9 декабря 2014 Вести Экономика
BIS: дорогой доллар угрожает развивающимся рынкам
Банк международных расчетов (BIS) опубликовал в воскресенье свой очередной ежеквартальный обзор, в котором высказывает обеспокоенность относительно растущего доллара.
По мнению экспертов BIS, дальнейший рост американской валюты может оказать крайне негативное влияние на развивающиеся рынки, об этом пишет Financial Times. Дело в том, что предприятия развивающихся стран в последние годы привлекли огромные займы как раз в долларах США и текущая динамика на валютном рынке может поставить их кредитоспособность под сомнение.
В Банке международных расчетов отмечают, что в последнее время мировые рынки выглядят довольно неустойчиво, о чем в первую очередь говорит динамика на рынке американских трежерис.
Основной индикатор доллара США - индекс доллара, отражающий его динамику к основным валютам, - в пятницу после сильных данных по рынку труда закрылся на максимальных отметках за последние 8 лет. Исторически так сложилось, что чрезмерный рост доллара является предвестником кризисных явлений для развивающихся рынков. Яркий пример - кризис в Латинской Америке в 1980-х гг. и азиатский кризис в 1990-х гг. Впоследствии страны значительно сократили внешние займы и нарастили валютные резервы, однако в последние годы, как мы уже говорили, компании развивающихся стран снова активно привлекали средства путем размещения долговых бумаг в долларах США. Именно этот факт и беспокоит BIS.
Это и неудивительно. Объем кредитов международных банков, выданных развивающимся странам, по состоянию на середину 2014 г. составлял $3,1 трлн, большая часть из них номинирована в долларах.
Стоит обратить внимание на тот факт, что в случае нормализации процентных ставок в США ситуация на валютном рынке может еще более ухудшиться.
Эксперты особо отмечают неустойчивость финансовых рынков в настоящий момент. Так, например, 15 октября резкое падение доходности по десятилетним трежерис произошло без каких-либо серьезных новостей. Последние 5 лет рынки полностью зависели от действий центральных банков, впитывая каждое их слово, но сейчас ситуация изменилась, а самостоятельно стабилизироваться рынок уже не может.
При всем при этом пока мир готовится к первому за долгие годы повышению ставок в США, в других экономиках мира дела идут, мягко говоря, неважно. Экономика Японии вступила в новую фазу рецессии, ВВП страны в III квартале в годовом выражении сократился на 1,9%. При этом совсем недавно Банк Японии объявил об увеличении своей стимулирующей программы. Иными словами, вера в успех абэномики стремительно падает. Нет просвета и в Европе, где ЕЦБ безрезультатно ищет пути преодоления дефляционных процессов.
Россия
Россия является ярким примером описанных Банком международных расчетов рисков, только для нашей страны они уже реализовались. Конечно, свое дело сыграла геополитика, но очевидно, что в случае дальнейшего роста доллара хаос может наступить и в других странах.
Индекс доллара с начала года вырос более чем на 10%, а российский рубль подешевел почти вдвое. Помимо санкций крайне негативное влияние на рубль оказало падение цен на нефть со $115 до $68.
Оценка ВВП Японии в прошлом квартале ухудшена
Оценка сокращения ВВП Японии в июле-сентябре текущего года ухудшена в связи с уменьшением капиталовложений компаний и низкими потребительскими расходами, сообщает агентство Bloomberg.
Согласно окончательным данным японский ВВП уменьшился в III квартале на 1,9%. Предварительные данные оценивали снижение экономики страны в минувшем квартале в 1,6%, консенсус-прогноз экономистов предполагал сокращение ВВП на 0,5%.
Падение ВВП Японии отмечено по итогам второго квартала подряд, что указывает на техническую рецессию в экономике.
Согласно скорректированным данным, капиталовложения компаний уменьшились в III квартале на 0,4%. Ранее сообщалось о их подъеме на 0,2%. На долю бизнес-инвестиций приходится примерно 14% японского ВВП.
Потребительские расходы, являющиеся основным драйвером роста экономики страны, в прошедшем квартале выросли лишь на 0,4%. Слабый подъем, по мнению экономистов, отражает последствия апрельского повышения налога на потребление в Японии, а также значительное снижение курса иены. Как сообщалось, налог на потребление в Японии был повышен с апреля 2014 г. до 8% с 5%.
Премьер-министр Японии Синдзо Абэ пытался добиться ускорения роста экономики страны за счет резкого увеличения объемов денежно-кредитного стимулирования, а также проведения досрочных выборов в середине октября.
Как считает профессор экономики Гарварда Кеннет Рогофф, уже по итогам первого раунда реформ Абэ, более известным как абэномика, стало ясно, что такие меры не могут сформировать устойчивую инфляцию. Надежды на продолжение восстановления теперь уступили двум кварталам негативной динамики ВВП страны. Вопрос в том, вернет ли новый раунд абэномики экономику Японии назад на путь нового процветания.
Объем банковского кредитования в Японии сильно вырос
Банковское кредитование в Японии в ноябре 2014 г. увеличилось максимальными темпами с 2009 г., сообщает агентство Bloomberg.
Рост объемов кредитования является позитивным сигналом для экономики, демонстрирующей спад в последние два квартала, отмечают эксперты.
Объем кредитования, без учета банков Shinkin (локальные банки, обслуживающие потребителей и малый бизнес в отдельных регионах), увеличился в ноябре на 2,8% по сравнению с тем же периодом годом ранее.
В октябре объем кредитов, выданных банками Японии, вырос на 2,4%.
По мнению экспертов, динамика показателей говорит о том, что политика, реализуемая премьер-министром Японии Синдзо Абэ, направленная, в частности, на ослабление курса иены, постепенно распространяется на регионы страны.
Оценка снижения ВВП Японии в III квартале 2014 г. была пересмотрена в худшую сторону: до 1,9% с предварительно объявленных 1,6%.
Падение ВВП Японии зафиксировано по итогам второго квартала подряд, что обозначает техническую рецессию в экономике.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Александр Егоров
"Японская статистика преподносит неожиданные сюрпризы, причем как в положительную, так и в отрицательную сторону. Рост банковского кредитования в ноябре говорит об активизации деловой активности, что вероятно связано с заметным ослаблением японской иены в последнее время - конкурентноспособоность японского экспорта растет. Но снижение ВВП более ожидаемого уровня, на фоне уже предпринятых мер стимулирования экономики вызывает разочарование. В этих условиях Банку Японии предстоит найти нелегких компромисс относительно дальнейших действий".
Данные ОЭСР указывают на замедление в ЕС и России
Динамика опережающих показателей, отслеживаемых Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в октябре текущего года сигнализировала об охлаждении роста ВВП в некоторых государствах еврозоны, России и Великобритании.
При этом в отчете организации говорится, что показатели остальных крупных экономик мира говорят о сохранении текущих темпов роста в ближайшие месяцы.
Индекс опережающих показателей в странах ОЭСР в позапрошлом месяце практически не изменился и составил 100,37 п. по сравнению с сентябрьскими 100,35 п. Индикатор держится выше 100 п., что говорит о сохранении уровня экономической активности выше средних значений за долгосрочный период.
Показатель валютного блока в октябре был равен 100,6 п., сигнализируя о вялом снижении с мая. Максимальное снижение индикатора среди крупнейших экономик валютного блока было отмечено в ФРГ (до 99,5 п.) и Италии (до 101,1 п.). Во Франции показатель практически не изменился и составил 100,3 п., в Испании - вырос на 0,22 п. п. до 102,7 пункта. Британский показатель упал на 0,17 п.п. до 100,4 п.
Индекс опережающих показателей США и Канады в октябре почти не изменился и остался на уровне 100,4 и 100,1 п. соответственно. Японский индикатор уменьшился с 99,8 до 99,7 пункта.
Значение российского индекса уменьшилось со 100,7 до 100,5 п. Бразильский показатель повысился с 99,3 до 99,4 п., китайский - с 99,1 п. до 99,2 п., индийский - с 99,4 до 99,6 п.
Значение общего индекса опережающих показателей для "азиатской пятерки" (Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея и Япония) в октябре равнялось 99,6 п. против 99,5 п. в сентябре
Долговой рынок Европы не реагирует на рейтинги
Долговой рынок Италии демонстрирует отскок. Доходность государственных облигаций страны сегодня оттолкнулась от рекордно низких уровней на фоне решений рейтинговых агентств и бюджетных проблем.
Падение стоимости облигаций началось после того, как агентство Standard & Poor's приняло решение снизить оценку надежности страны на одну ступень. Теперь рейтинг Италии находится в шаге от неинвестиционного уровня. Очевидно, что в случае дальнейшего снижения многие фонды будут вынуждены начать распродажи итальянских облигаций из своих портфелей.
Напомним, что 5 декабря доходность итальянских облигаций достигла своего минимума на отметке 1,944%. Сегодня показатель находится в районе 2,01%.
Кроме того, на стоимость бумаг давит заявление Ангелы Меркель, которая требует от Франции и Италии дополнительных реформ.
Впрочем, все эти события вполне могут иметь локальный характер, поскольку основная идея на рынке связана с возможным запуском европейской версии QE. Многие уверены, что она начнется уже в начале 2015 г. Понятно, что сейчас спекулятивная игра строится именно исходя из этих ожиданий. Так, например, облигации Испании растут уже четвертую неделю подряд. Испанские десятилетки торгуются с доходностью 1,83% и сегодня практически не изменяются в цене.
Подробнее о решении SnP
Агентство приняло решение снизить рейтинг Италии 5 декабря. Оценка надежности была понижена с "BBB" до "BBB-" со "стабильным" прогнозом. Как мы уже писали выше, рейтинг "BBB-" находится всего на одну ступень выше так называемого "мусорного" рейтинга. Большинству фондов, согласно их инвестиционной декларации, запрещено вкладываться в бумаги с рейтингом ниже инвестиционного, именно поэтому в случае дальнейшего снижения они будут вынуждены продавать.
Впрочем, если смотреть на изменения внутри отдельных инвестиционных классов, то, как правило, инвесторы вообще игнорируют решения агентств. Согласно данным Bloomberg, собранным с 2012 г., в большинстве случае стоимость облигаций снижалась, когда решение агентства предполагало рост и наоборот.
Яркий пример подобного поведения рынка можно было наблюдать на прошлой неделе. Доходность десятилетних облигаций Франции достигла рекордно низкой отметки 0,955%, после того как SnP и Moody's лишили страну высшего рейтинга "AAA".
Новотны: ЕЦБ обдумывает выкуп именно гособлигаций
Руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) обсуждает возможность выкупа "именно государственных облигаций" в рамках программы количественного смягчения (QE), заявил член совета управляющих ЕЦБ и председатель Банка Австрии Эвальд Новотны.
По его словам, глава ЕЦБ Марио Драги, заявив о том, что Центробанк обсуждает выкуп всех активов, за исключением золота, в рамках QE использовал "слишком широкие формулировки".
"Конечно, мы обдумываем выкуп именно государственных облигаций", - сказал он.
Новотны заявил, что ЕЦБ дошел до минимальных уровней ставок и он "не может представить себе отрицательной базовой ставки".
Новотны отметил серьезное ослабление экономики еврозоны, а также "высокую вероятность" дальнейшего ослабления инфляции в I квартале 2015 г.
Падение курса евро к доллару США является важным побочным эффектом сложившейся в экономике ситуации, добавил Новотны.
Экономика еврозоны, по оценкам Fitch, увеличится на 0,8% в 2014 г. и на 1,1% в 2015 г. с 0,9% и 1,3% соответственно. Прогноз роста на 2016 г. оставлен на уровне 1,5%.
По мнению экспертов Fitch, ЕЦБ в ближайшее время не станет применять QE с покупкой гособлигаций стран еврозоны на фоне постепенного восстановления европейской экономики и разногласий между странами по вопросу оправданности QE.
Fitch ухудшило прогноз роста мировой экономики
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ухудшило прогноз роста мировой экономики на этот год и на последующие два года на 0,1 процентного пункта по сравнению с сентябрьским прогнозом.
В ежеквартальном Международном экономическом прогнозе (Global Economic Outlook, GEO) агентства отмечается, что рост мирового ВВП в 2014 г. останется на уровне прошлого года (2,5%), а затем ускорится до 2,9% в 2015 г. и до 3% в 2016 г.
Эксперты Fitch ожидают, что в ближайшие годы рост мировой экономики будет неравномерным. Основным драйвером роста останутся США, при этом восстановление экономик Японии, еврозоны и ряда других крупных развитых экономик замедлится.
Согласно прогнозу агентства ВВП США в текущем году увеличится на 2,3%, а затем темпы роста ускорятся до 3,1% в 2015 г. и 3% в 2016 г. Локомотивом роста американского ВВП, который будет максимальным среди развитых экономик, являются высокие объемы внутреннего потребления.
Экономика еврозоны, по оценкам Fitch, увеличится на 0,8% в 2014 г. и 1,1% в 2015 г. с 0,9% и 1,3% соответственно. Прогноз роста на 2016 г. оставлен на уровне 1,5%.
Несмотря на беспрецедентные стимулирующие меры ЕЦБ, безработица в регионе будет превышать 11% как минимум до 2016 г., а инфляция составит 0,6% в 2014 г., 0,9% в 2015 г. и 1,3% в 2016 г., отмечают в агентстве.
Аналитики Fitch ожидают, что снижение цен на нефть позитивно повлияет на мировую экономику. Агентство прогнозирует, что баррель нефти марки Brent будет стоить в среднем $100 в 2014 г., $83 в 2015 г. и $90 в 2016 г.
При этом эксперты Fitch ожидают существенного замедления роста ВВП emerging markets в 2014 г. до 4% с 4,7% в 2013 г. В 2015 г. экономика развивающихся стран увеличится на 4,1%, в 2016 г. - на 4,5%.
Экономика России, по прогнозам агентства, в 2015 г. впадет в рецессию и сократится на 1,5% на фоне санкций, резкого падения стоимости нефти и ухудшения финансового климата.
Темпы роста ВВП Китая замедлятся с 7,3% в 2014 г. до 6,8% в 2015 г. и 6,5% в 2016 г. Бразильский ВВП увеличится всего на 1% в следующем году.
Тем не менее эксперты Fitch ожидают ускорения темпов экономического роста Индии. В агентстве ожидают, что ВВП страны увеличится на 5,6% в 2014 г., на 6,5% в 2015 г. и на 6,8% в 2016 г.
Экономика Японии в 2014 г. увеличится на 0,8% вместо 1,4%, ожидавшихся в сентябре. При этом аналитики прогнозируют, что негативные эффекты от повышения налога на продажи будут временными, и оценка роста ВВП Японии в 2015 г. была пересмотрена в сторону повышения до 1,5% с 1,3%. Прогноз роста на 2016 г. остался неизменным - 1,3%.
Агентство подтвердило предыдущий прогноз роста ВВП Великобритании на уровне 3% в текущем году, 2,6% в 2015 г. и 2,3% в 2016 г.
В агентстве ожидают, что Банк Англии и Федеральная резервная система могут отложить повышение ставок из-за отсутствия инфляционного давления.
Количество нефтегазовых буровых достигло рекорда
Количество работающих нефтяных и газовых буровых установок в мире в прошлом месяце увеличилось до максимального уровня с февраля.
По данным американской сервисной компании Baker Hughes, в минувшем месяце в мире в среднем работало 3 тыс. 670 установок, что на 13 больше показателя за октябрь 2014 г. и на 218 выше уровня ноября 2013 г. В феврале показатель составлял 3 тыс. 736 буровых.
В США количество установок в ноябре не изменилось относительно октября и составило 1 тыс. 925. В Канаде их число снизилось на 3 до 421. Таким образом, на долю Северной Америки в настоящее время приходится 63,9% работающих в мире буровых против 64,2% в октябре 2014 г. и 62% в ноябре прошлого года.
В Европе число буровых за ноябрь увеличилось на 1 (до 149), в Африке - на 17 (до 142, максимум с февраля этого года), в Азиатско-Тихоокеанском регионе - на 3 (до 255), на Ближнем Востоке - на 13 (до 403).
Между тем в Латинской Америке показатель снизился на 18 и составил 375 установок, что является самым низким количеством с апреля 2010 г.
Крупные месторождения, обнаруженные десятилетия назад, начинают истощаться, поэтому нефтяные компании пытаются получить доступ к более сложным и труднодоступным месторождениям, в некоторых случаях расположенным на морском шельфе.
В то же время стоимость добычи резко выросла, учитывая рост стоимости сырья и необходимость приобретения дорогих новых технологий.
Теперь перспективы береговых и шельфовых проектов – от Баренцева моря до Персидского залива и Мексики – выглядят неопределенными, после того как цена нефти за последние 5 месяцев упала на 40% до $70 за баррель Brent.
Локхарт: ФРС может не спешить с повышением ставок
Федеральная резервная система может не торопиться с ужесточением монетарной политики в случае сохранения низких темпов инфляции в США и замедленного роста глобальной экономики.
С данным заявлением выступил глава Федерального резервного банка Атланты Деннис Локхарт. В своем выступлении на конференции Council for Quality Growth в г. Атланта Локхарт отметил, что ряд факторов в глобальной экономике, а также в США вызывают "определенное беспокойство". Однако при этом чиновник также подчеркнул, что процентные ставки, "скорее всего", начнут расти в 2015 г.
Деннис Локхарт, президент ФРБ Атланты
"Решения по монетарной политики принимаются в соответствии с изменениями по двум основным параметрам, которые входят в двойной мандат Федерального комитета по монетарной политике. Мы внимательно следим за изменениями в условиях занятости, а также инфляцией и инфляционными ожиданиями. На сегодняшний день в 2014 г. было отмечено довольно много свидетельств стабильного улучшения в условиях занятости.
Картина по инфляции не обнадеживает в такой же степени. В январе 2012 г. комитет заявил о том, что инфляция на уровне 2% является для нас долгосрочным целевым ориентиром. В течение большей части последних двух с половиной лет инфляция оставалась заметно ниже данной планки в 2%. Должен признать, что тот факт, что мы одновременно получаем довольно сильные показатели по рынку труда и слабые показатели по инфляции является в определенной степени странным. Здесь есть определенный диссонанс.
Помимо низких темпов инфляции в экономике США я бы также отметил еще один фактор, за которым мы внимательно наблюдаем. Мы видим замедление в Европе. Япония оказалась в технической рецессии, по последним данным за III квартал. И Европа, и Япония стремятся преодолеть дефляционные тенденции. Кроме того, определенные признаки замедления также показывает экономика Китая. В целом экономическая ситуация за пределами США выглядит довольно тревожно, что вызывает опасения по поводу возможного негативного влияния на американскую экономику и финансовые рынки".
По данным ФРС, Деннис Локхарт не является голосующим членом в Федеральном комитете по открытому рынку (Federal open market committee, FOMC) в 2014 г., однако получит право голоса в 2015 г. и, таким образом, вместе с другими членами FOMC будет участвовать в принятии решений по монетарной политике ФРС США.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк международных расчетов (BIS) опубликовал в воскресенье свой очередной ежеквартальный обзор, в котором высказывает обеспокоенность относительно растущего доллара.
По мнению экспертов BIS, дальнейший рост американской валюты может оказать крайне негативное влияние на развивающиеся рынки, об этом пишет Financial Times. Дело в том, что предприятия развивающихся стран в последние годы привлекли огромные займы как раз в долларах США и текущая динамика на валютном рынке может поставить их кредитоспособность под сомнение.
В Банке международных расчетов отмечают, что в последнее время мировые рынки выглядят довольно неустойчиво, о чем в первую очередь говорит динамика на рынке американских трежерис.
Основной индикатор доллара США - индекс доллара, отражающий его динамику к основным валютам, - в пятницу после сильных данных по рынку труда закрылся на максимальных отметках за последние 8 лет. Исторически так сложилось, что чрезмерный рост доллара является предвестником кризисных явлений для развивающихся рынков. Яркий пример - кризис в Латинской Америке в 1980-х гг. и азиатский кризис в 1990-х гг. Впоследствии страны значительно сократили внешние займы и нарастили валютные резервы, однако в последние годы, как мы уже говорили, компании развивающихся стран снова активно привлекали средства путем размещения долговых бумаг в долларах США. Именно этот факт и беспокоит BIS.
Это и неудивительно. Объем кредитов международных банков, выданных развивающимся странам, по состоянию на середину 2014 г. составлял $3,1 трлн, большая часть из них номинирована в долларах.
Стоит обратить внимание на тот факт, что в случае нормализации процентных ставок в США ситуация на валютном рынке может еще более ухудшиться.
Эксперты особо отмечают неустойчивость финансовых рынков в настоящий момент. Так, например, 15 октября резкое падение доходности по десятилетним трежерис произошло без каких-либо серьезных новостей. Последние 5 лет рынки полностью зависели от действий центральных банков, впитывая каждое их слово, но сейчас ситуация изменилась, а самостоятельно стабилизироваться рынок уже не может.
При всем при этом пока мир готовится к первому за долгие годы повышению ставок в США, в других экономиках мира дела идут, мягко говоря, неважно. Экономика Японии вступила в новую фазу рецессии, ВВП страны в III квартале в годовом выражении сократился на 1,9%. При этом совсем недавно Банк Японии объявил об увеличении своей стимулирующей программы. Иными словами, вера в успех абэномики стремительно падает. Нет просвета и в Европе, где ЕЦБ безрезультатно ищет пути преодоления дефляционных процессов.
Россия
Россия является ярким примером описанных Банком международных расчетов рисков, только для нашей страны они уже реализовались. Конечно, свое дело сыграла геополитика, но очевидно, что в случае дальнейшего роста доллара хаос может наступить и в других странах.
Индекс доллара с начала года вырос более чем на 10%, а российский рубль подешевел почти вдвое. Помимо санкций крайне негативное влияние на рубль оказало падение цен на нефть со $115 до $68.
Оценка ВВП Японии в прошлом квартале ухудшена
Оценка сокращения ВВП Японии в июле-сентябре текущего года ухудшена в связи с уменьшением капиталовложений компаний и низкими потребительскими расходами, сообщает агентство Bloomberg.
Согласно окончательным данным японский ВВП уменьшился в III квартале на 1,9%. Предварительные данные оценивали снижение экономики страны в минувшем квартале в 1,6%, консенсус-прогноз экономистов предполагал сокращение ВВП на 0,5%.
Падение ВВП Японии отмечено по итогам второго квартала подряд, что указывает на техническую рецессию в экономике.
Согласно скорректированным данным, капиталовложения компаний уменьшились в III квартале на 0,4%. Ранее сообщалось о их подъеме на 0,2%. На долю бизнес-инвестиций приходится примерно 14% японского ВВП.
Потребительские расходы, являющиеся основным драйвером роста экономики страны, в прошедшем квартале выросли лишь на 0,4%. Слабый подъем, по мнению экономистов, отражает последствия апрельского повышения налога на потребление в Японии, а также значительное снижение курса иены. Как сообщалось, налог на потребление в Японии был повышен с апреля 2014 г. до 8% с 5%.
Премьер-министр Японии Синдзо Абэ пытался добиться ускорения роста экономики страны за счет резкого увеличения объемов денежно-кредитного стимулирования, а также проведения досрочных выборов в середине октября.
Как считает профессор экономики Гарварда Кеннет Рогофф, уже по итогам первого раунда реформ Абэ, более известным как абэномика, стало ясно, что такие меры не могут сформировать устойчивую инфляцию. Надежды на продолжение восстановления теперь уступили двум кварталам негативной динамики ВВП страны. Вопрос в том, вернет ли новый раунд абэномики экономику Японии назад на путь нового процветания.
Объем банковского кредитования в Японии сильно вырос
Банковское кредитование в Японии в ноябре 2014 г. увеличилось максимальными темпами с 2009 г., сообщает агентство Bloomberg.
Рост объемов кредитования является позитивным сигналом для экономики, демонстрирующей спад в последние два квартала, отмечают эксперты.
Объем кредитования, без учета банков Shinkin (локальные банки, обслуживающие потребителей и малый бизнес в отдельных регионах), увеличился в ноябре на 2,8% по сравнению с тем же периодом годом ранее.
В октябре объем кредитов, выданных банками Японии, вырос на 2,4%.
По мнению экспертов, динамика показателей говорит о том, что политика, реализуемая премьер-министром Японии Синдзо Абэ, направленная, в частности, на ослабление курса иены, постепенно распространяется на регионы страны.
Оценка снижения ВВП Японии в III квартале 2014 г. была пересмотрена в худшую сторону: до 1,9% с предварительно объявленных 1,6%.
Падение ВВП Японии зафиксировано по итогам второго квартала подряд, что обозначает техническую рецессию в экономике.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Александр Егоров
"Японская статистика преподносит неожиданные сюрпризы, причем как в положительную, так и в отрицательную сторону. Рост банковского кредитования в ноябре говорит об активизации деловой активности, что вероятно связано с заметным ослаблением японской иены в последнее время - конкурентноспособоность японского экспорта растет. Но снижение ВВП более ожидаемого уровня, на фоне уже предпринятых мер стимулирования экономики вызывает разочарование. В этих условиях Банку Японии предстоит найти нелегких компромисс относительно дальнейших действий".
Данные ОЭСР указывают на замедление в ЕС и России
Динамика опережающих показателей, отслеживаемых Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в октябре текущего года сигнализировала об охлаждении роста ВВП в некоторых государствах еврозоны, России и Великобритании.
При этом в отчете организации говорится, что показатели остальных крупных экономик мира говорят о сохранении текущих темпов роста в ближайшие месяцы.
Индекс опережающих показателей в странах ОЭСР в позапрошлом месяце практически не изменился и составил 100,37 п. по сравнению с сентябрьскими 100,35 п. Индикатор держится выше 100 п., что говорит о сохранении уровня экономической активности выше средних значений за долгосрочный период.
Показатель валютного блока в октябре был равен 100,6 п., сигнализируя о вялом снижении с мая. Максимальное снижение индикатора среди крупнейших экономик валютного блока было отмечено в ФРГ (до 99,5 п.) и Италии (до 101,1 п.). Во Франции показатель практически не изменился и составил 100,3 п., в Испании - вырос на 0,22 п. п. до 102,7 пункта. Британский показатель упал на 0,17 п.п. до 100,4 п.
Индекс опережающих показателей США и Канады в октябре почти не изменился и остался на уровне 100,4 и 100,1 п. соответственно. Японский индикатор уменьшился с 99,8 до 99,7 пункта.
Значение российского индекса уменьшилось со 100,7 до 100,5 п. Бразильский показатель повысился с 99,3 до 99,4 п., китайский - с 99,1 п. до 99,2 п., индийский - с 99,4 до 99,6 п.
Значение общего индекса опережающих показателей для "азиатской пятерки" (Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея и Япония) в октябре равнялось 99,6 п. против 99,5 п. в сентябре
Долговой рынок Европы не реагирует на рейтинги
Долговой рынок Италии демонстрирует отскок. Доходность государственных облигаций страны сегодня оттолкнулась от рекордно низких уровней на фоне решений рейтинговых агентств и бюджетных проблем.
Падение стоимости облигаций началось после того, как агентство Standard & Poor's приняло решение снизить оценку надежности страны на одну ступень. Теперь рейтинг Италии находится в шаге от неинвестиционного уровня. Очевидно, что в случае дальнейшего снижения многие фонды будут вынуждены начать распродажи итальянских облигаций из своих портфелей.
Напомним, что 5 декабря доходность итальянских облигаций достигла своего минимума на отметке 1,944%. Сегодня показатель находится в районе 2,01%.
Кроме того, на стоимость бумаг давит заявление Ангелы Меркель, которая требует от Франции и Италии дополнительных реформ.
Впрочем, все эти события вполне могут иметь локальный характер, поскольку основная идея на рынке связана с возможным запуском европейской версии QE. Многие уверены, что она начнется уже в начале 2015 г. Понятно, что сейчас спекулятивная игра строится именно исходя из этих ожиданий. Так, например, облигации Испании растут уже четвертую неделю подряд. Испанские десятилетки торгуются с доходностью 1,83% и сегодня практически не изменяются в цене.
Подробнее о решении SnP
Агентство приняло решение снизить рейтинг Италии 5 декабря. Оценка надежности была понижена с "BBB" до "BBB-" со "стабильным" прогнозом. Как мы уже писали выше, рейтинг "BBB-" находится всего на одну ступень выше так называемого "мусорного" рейтинга. Большинству фондов, согласно их инвестиционной декларации, запрещено вкладываться в бумаги с рейтингом ниже инвестиционного, именно поэтому в случае дальнейшего снижения они будут вынуждены продавать.
Впрочем, если смотреть на изменения внутри отдельных инвестиционных классов, то, как правило, инвесторы вообще игнорируют решения агентств. Согласно данным Bloomberg, собранным с 2012 г., в большинстве случае стоимость облигаций снижалась, когда решение агентства предполагало рост и наоборот.
Яркий пример подобного поведения рынка можно было наблюдать на прошлой неделе. Доходность десятилетних облигаций Франции достигла рекордно низкой отметки 0,955%, после того как SnP и Moody's лишили страну высшего рейтинга "AAA".
Новотны: ЕЦБ обдумывает выкуп именно гособлигаций
Руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) обсуждает возможность выкупа "именно государственных облигаций" в рамках программы количественного смягчения (QE), заявил член совета управляющих ЕЦБ и председатель Банка Австрии Эвальд Новотны.
По его словам, глава ЕЦБ Марио Драги, заявив о том, что Центробанк обсуждает выкуп всех активов, за исключением золота, в рамках QE использовал "слишком широкие формулировки".
"Конечно, мы обдумываем выкуп именно государственных облигаций", - сказал он.
Новотны заявил, что ЕЦБ дошел до минимальных уровней ставок и он "не может представить себе отрицательной базовой ставки".
Новотны отметил серьезное ослабление экономики еврозоны, а также "высокую вероятность" дальнейшего ослабления инфляции в I квартале 2015 г.
Падение курса евро к доллару США является важным побочным эффектом сложившейся в экономике ситуации, добавил Новотны.
Экономика еврозоны, по оценкам Fitch, увеличится на 0,8% в 2014 г. и на 1,1% в 2015 г. с 0,9% и 1,3% соответственно. Прогноз роста на 2016 г. оставлен на уровне 1,5%.
По мнению экспертов Fitch, ЕЦБ в ближайшее время не станет применять QE с покупкой гособлигаций стран еврозоны на фоне постепенного восстановления европейской экономики и разногласий между странами по вопросу оправданности QE.
Fitch ухудшило прогноз роста мировой экономики
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ухудшило прогноз роста мировой экономики на этот год и на последующие два года на 0,1 процентного пункта по сравнению с сентябрьским прогнозом.
В ежеквартальном Международном экономическом прогнозе (Global Economic Outlook, GEO) агентства отмечается, что рост мирового ВВП в 2014 г. останется на уровне прошлого года (2,5%), а затем ускорится до 2,9% в 2015 г. и до 3% в 2016 г.
Эксперты Fitch ожидают, что в ближайшие годы рост мировой экономики будет неравномерным. Основным драйвером роста останутся США, при этом восстановление экономик Японии, еврозоны и ряда других крупных развитых экономик замедлится.
Согласно прогнозу агентства ВВП США в текущем году увеличится на 2,3%, а затем темпы роста ускорятся до 3,1% в 2015 г. и 3% в 2016 г. Локомотивом роста американского ВВП, который будет максимальным среди развитых экономик, являются высокие объемы внутреннего потребления.
Экономика еврозоны, по оценкам Fitch, увеличится на 0,8% в 2014 г. и 1,1% в 2015 г. с 0,9% и 1,3% соответственно. Прогноз роста на 2016 г. оставлен на уровне 1,5%.
Несмотря на беспрецедентные стимулирующие меры ЕЦБ, безработица в регионе будет превышать 11% как минимум до 2016 г., а инфляция составит 0,6% в 2014 г., 0,9% в 2015 г. и 1,3% в 2016 г., отмечают в агентстве.
Аналитики Fitch ожидают, что снижение цен на нефть позитивно повлияет на мировую экономику. Агентство прогнозирует, что баррель нефти марки Brent будет стоить в среднем $100 в 2014 г., $83 в 2015 г. и $90 в 2016 г.
При этом эксперты Fitch ожидают существенного замедления роста ВВП emerging markets в 2014 г. до 4% с 4,7% в 2013 г. В 2015 г. экономика развивающихся стран увеличится на 4,1%, в 2016 г. - на 4,5%.
Экономика России, по прогнозам агентства, в 2015 г. впадет в рецессию и сократится на 1,5% на фоне санкций, резкого падения стоимости нефти и ухудшения финансового климата.
Темпы роста ВВП Китая замедлятся с 7,3% в 2014 г. до 6,8% в 2015 г. и 6,5% в 2016 г. Бразильский ВВП увеличится всего на 1% в следующем году.
Тем не менее эксперты Fitch ожидают ускорения темпов экономического роста Индии. В агентстве ожидают, что ВВП страны увеличится на 5,6% в 2014 г., на 6,5% в 2015 г. и на 6,8% в 2016 г.
Экономика Японии в 2014 г. увеличится на 0,8% вместо 1,4%, ожидавшихся в сентябре. При этом аналитики прогнозируют, что негативные эффекты от повышения налога на продажи будут временными, и оценка роста ВВП Японии в 2015 г. была пересмотрена в сторону повышения до 1,5% с 1,3%. Прогноз роста на 2016 г. остался неизменным - 1,3%.
Агентство подтвердило предыдущий прогноз роста ВВП Великобритании на уровне 3% в текущем году, 2,6% в 2015 г. и 2,3% в 2016 г.
В агентстве ожидают, что Банк Англии и Федеральная резервная система могут отложить повышение ставок из-за отсутствия инфляционного давления.
Количество нефтегазовых буровых достигло рекорда
Количество работающих нефтяных и газовых буровых установок в мире в прошлом месяце увеличилось до максимального уровня с февраля.
По данным американской сервисной компании Baker Hughes, в минувшем месяце в мире в среднем работало 3 тыс. 670 установок, что на 13 больше показателя за октябрь 2014 г. и на 218 выше уровня ноября 2013 г. В феврале показатель составлял 3 тыс. 736 буровых.
В США количество установок в ноябре не изменилось относительно октября и составило 1 тыс. 925. В Канаде их число снизилось на 3 до 421. Таким образом, на долю Северной Америки в настоящее время приходится 63,9% работающих в мире буровых против 64,2% в октябре 2014 г. и 62% в ноябре прошлого года.
В Европе число буровых за ноябрь увеличилось на 1 (до 149), в Африке - на 17 (до 142, максимум с февраля этого года), в Азиатско-Тихоокеанском регионе - на 3 (до 255), на Ближнем Востоке - на 13 (до 403).
Между тем в Латинской Америке показатель снизился на 18 и составил 375 установок, что является самым низким количеством с апреля 2010 г.
Крупные месторождения, обнаруженные десятилетия назад, начинают истощаться, поэтому нефтяные компании пытаются получить доступ к более сложным и труднодоступным месторождениям, в некоторых случаях расположенным на морском шельфе.
В то же время стоимость добычи резко выросла, учитывая рост стоимости сырья и необходимость приобретения дорогих новых технологий.
Теперь перспективы береговых и шельфовых проектов – от Баренцева моря до Персидского залива и Мексики – выглядят неопределенными, после того как цена нефти за последние 5 месяцев упала на 40% до $70 за баррель Brent.
Локхарт: ФРС может не спешить с повышением ставок
Федеральная резервная система может не торопиться с ужесточением монетарной политики в случае сохранения низких темпов инфляции в США и замедленного роста глобальной экономики.
С данным заявлением выступил глава Федерального резервного банка Атланты Деннис Локхарт. В своем выступлении на конференции Council for Quality Growth в г. Атланта Локхарт отметил, что ряд факторов в глобальной экономике, а также в США вызывают "определенное беспокойство". Однако при этом чиновник также подчеркнул, что процентные ставки, "скорее всего", начнут расти в 2015 г.
Деннис Локхарт, президент ФРБ Атланты
"Решения по монетарной политики принимаются в соответствии с изменениями по двум основным параметрам, которые входят в двойной мандат Федерального комитета по монетарной политике. Мы внимательно следим за изменениями в условиях занятости, а также инфляцией и инфляционными ожиданиями. На сегодняшний день в 2014 г. было отмечено довольно много свидетельств стабильного улучшения в условиях занятости.
Картина по инфляции не обнадеживает в такой же степени. В январе 2012 г. комитет заявил о том, что инфляция на уровне 2% является для нас долгосрочным целевым ориентиром. В течение большей части последних двух с половиной лет инфляция оставалась заметно ниже данной планки в 2%. Должен признать, что тот факт, что мы одновременно получаем довольно сильные показатели по рынку труда и слабые показатели по инфляции является в определенной степени странным. Здесь есть определенный диссонанс.
Помимо низких темпов инфляции в экономике США я бы также отметил еще один фактор, за которым мы внимательно наблюдаем. Мы видим замедление в Европе. Япония оказалась в технической рецессии, по последним данным за III квартал. И Европа, и Япония стремятся преодолеть дефляционные тенденции. Кроме того, определенные признаки замедления также показывает экономика Китая. В целом экономическая ситуация за пределами США выглядит довольно тревожно, что вызывает опасения по поводу возможного негативного влияния на американскую экономику и финансовые рынки".
По данным ФРС, Деннис Локхарт не является голосующим членом в Федеральном комитете по открытому рынку (Federal open market committee, FOMC) в 2014 г., однако получит право голоса в 2015 г. и, таким образом, вместе с другими членами FOMC будет участвовать в принятии решений по монетарной политике ФРС США.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу