12 декабря 2014 БКС Экспресс | USD|RUB | Лукойл | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель Короев Альберт, Карпунин Василий
На этой неделе ключевым событием стало заседание совета директоров Центрального Банка России, в результате которого регулятор повысил ставку недельного репо (она же ключевая ставка) на 1п.п. до 10,5%. Как и ожидалось, это оказало негативное влияние на котировки фондовых индексов и не оказало поддержки рублю, вопреки желанию ЦБ. Вместе с тем ужесточение кредитной политики не идет на пользу экономическому росту, а если власти и дальше будут придерживаться такого курса, это может привести к рецессии в следующем году
Российский рынок
Отечественный фондовый рынок начал снижение еще на прошлой неделе, после достижения 1620 пунктов по индексу ММВБ. В начале, все выглядело как закономерная коррекция с целью проверки уровня 1550, который символизирует бывшее сопротивление многолетнего боковика. Однако в начале этой недели рынок пробил этот уровень и на фоне снижающейся нефти и ожидания решения Центрального Банка, свалился к 1480 пунктов. Решение ЦБ увеличить ставку по недельному репо до 10,5% не помогло и этой поддержке. Сейчас падение приостановилось в области длинной скользящей средней и возможна небольшая коррекция вверх. Все трендовые индикаторы говорят о возобновившейся нисходящей тенденции, что сопоставимо с действиями регулятора по изъятию ликвидности из экономики. В результате продолжения такой политики вероятность получения искусственного кризиса ликвидности 2008 года резко возрастает. Стоит отметить, что распродаже подверглись даже лучшие бумаги рынка. К примеру, такие как Новатэк, Лукойл, Сургутнефтегаз и пр.
Индекс ММВБ, период день
А вот на валютный рынок решение по процентной ставке позитивно не повлияло. Вернее сказать повлияло, но с точность да наоборот. Странным такое решение выглядит и на фоне заявлений того же ЦБ, Минфина и других о том, что инфляция сейчас имеет не монетарный характер, а в большей степени курсовой. Тогда напрашивается вопрос, для чего изымать ликвидность из экономики, ужесточать доступ к кредитным ресурсам, если на курс рубля это не влияет. Убедится в этом, мы уже успели. Сразу после решения ЦБ курс доллар рубль не мог продержаться на текущих отметках и дня и непременно возрастал. Есть мнение о том, что теперь падение рубля обусловлено именно торможением экономического роста. Таким образом, получается замкнутый круг. ЦБ повышает ставку – экономика замедляется – курс растет – ЦБ повышает ставку. Интересно то, что повлиять можно на каждое звено в этой цепи и прекратить бесполезный марафон. Регулятор может не ужесточать кредитную политику, для борьбы со спекулянтами есть другие методы, вплоть до контроля валютной позиции банков. Так или иначе, пока регулятор не может справиться со спекулянтами, и ближайшее время придется прибегать к жестким и непопулярным мерам.
USD/RUB, период час
Внешний фон
Котировки нефти на этой неделе находятся в боковике вблизи нижних отметок тренда. Вероятно, цены на черное золото еще очень долго останутся в диапазоне 60-80 долларов за баррель, выкидывая из рынка низкорентабельных производителей сланцевой нефти. Саудовская Аравия уже приготовилась к цена в районе 60 долларов. А ОПЕК на этой неделе понизил спрос на сырье до минимума за 12 лет. Скорее всего, Россия тоже не собирается сокращать объемы добычи и при таких ценах на сырье. По крайней мере, об этом заявляли главы крупных нефтяных корпораций.
Американский рынок на этой неделе начал небольшую коррекцию. Без пятничной сессии индекс SnP500 снизился на 1,93%. Скорее всего такие настроения до ближайшего заседания ФРС сохранятся. Ходят слухи, что 17 декабря из уст регулятора могут прозвучать более агрессивные намеки на повышения ставки в 2015 году.
Бразильский индекс продолжил падение и за неделю снизился на 4,1%. В Китае было волатильно. В понедельник Shanghai Composite потерял около 5 %, правда, потом смог восстановиться, закрывая неделю потерей 0,41%.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за период с 4 по 10 декабря 2014 года составил порядка $125,7 млн. против оттока $34,9 млн. неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По итогам минувшей недели позитивный результат в категории группы БРИКС продемонстрировали лишь фонды, ориентированные на Китай. После нескольких недель отток средств из второй по величине экономики в мире сменился небольшим притоком - $230,5 млн. Остальные страны БРИКС зафиксировали отток.
Отраслевая динамика
На этой неделе хуже всего пришлось сектору энергетики и телекоммуникации. Металлурги традиционно в плюсе.
Тотальной распродаже подверглись практически все активы. Однако нашлись и те, кто смог положительно закрыть неделю. Уже всем знакомая Северсталь прибавляет 9,2%, на фоне продолжающегося тренда в металлургии. Банк ВТБ пытается вытянуть весь сектор финансов на положительную территорию, демонстрирует рост на 9,16%. Тем временем так и не удалось найти адекватной причины росту. Но примерно такой же случай был с бумагой не так давно, когда в итоге получился банальный дефицит ее на рынке из-за операций репо.
Отраслевые индексы ММВБ
Сбербанк: Обновив трехлетние минимумы, цена консолидируется в районе 65,3
Трехлетние минимумы обновили котировки акций Сбербанка на текущей неделе. Цена дважды проколола горизонтальный уровень 65,3, который предположительно мог выступить нижней границей многомесячного нисходящего треугольника, причем проколы были весьма глубокие. После первого рывка вниз состоялся внушительный отскок, который при коррекции обещал стать неплохой возможностью для развития новой волны роста. От вышеобозначенного уровня 65,3 ожидался новый рывок вверх и внутри дня он состоялся – цена поднялась более чем на 3%, однако впоследствии реализовался второй прокол этого рубежа. Сейчас цена продолжает консолидироваться возле этой отметки, формируя разворотную бычью свечу на дневном графике. Продавать в такой ситуации желания нет, но и вверху вероятно пока придется умерить аппетиты ограничившись уровнем 67,5.
Торговый план:
- краткосрочный: покупка на 1/3 позиции от 65-65,3 с целью на 67,5 и стопом на 64,6
ЛУКОЙЛ: Добрали еще треть позиции
На текущий момент бумага торгуется около значения 2260, прибавляя с открытия 1,8%. Индекс ММВБ растет на 1,15%. Нефть Brent находится у отметки $63 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 снизился на 0,51%.
Последние несколько дней котировки компании демонстрируют отрицательную динамику, как и весь рынок в целом. С одной стороны низкие цены на нефть влияют на выручку, с другой девальвация рубля поддерживает этот показатель на хорошем уровне в рублевом эквиваленте. Кроме того, вчерашнее повышение процентной ставки до 10,5% заставило инвесторов продавать бумагу на спот рынке, так как операции репо стали невыгодны. А в общем, ужесточение денежно кредитной политики никогда не шло на пользу фондовому рынку. ЦБ продолжает перманентно изымать ликвидность из экономики. Как бы не получить искусственный кризис ликвидности, кризис «2008 года».
С технической точки зрения среднесрочный тренд по акции все еще направлен вверх. Цены находятся значительно выше среднегодовых, которые совпадают с 262 дневной скользящей средней. На дневном графике котировки пробили линию поддержки, которая ранее выступала в качестве сопротивления восходящего канала. Однако сегодня оттолкнулись от ключевой горизонтальной поддержки 2200 рублей. Как мы отмечали в прошлых рекомендациях, с точки зрения покупки интересна область 2330, 2250 или в случае глубокой коррекции 2200. Сегодня цена достигла нашего последнего ценового ориентира коррекции, и мы добрали еще треть планируемой позиции. Ранее мы входили в лонг на 1/3 от планируемого объема по цене 2330. На отметке 2250 докупить не получилось, так как не последовало разворотной свечной формации, о чем мы говорили ранее. Таким образом, еще остается треть от планируемого объемы, которую мы будем использовать уже в случае подтверждения восходящего направления. Цель удержания спекулятивной позиции может располагаться в области 2500 рублей. Стоп можно будет расположить под сегодняшним локальным минимумом в районе 2150 рублей.
Торговый план:
Спекулятивный лонг от 2330 и 2200, с целью 2500. Стоп на 2150.
ГМК Норильский Никель: Медведей надолго не хватает?
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9615 руб., теряя 2,65%. В прошлой рекомендации мы предлагали закрывать короткие позиции, так как появились риски возврата к точке открытия (9720). В итоге решение оказалось частично верным, так как после повторного движения к 9720 и чуть выше, затем распродажа продолжилась.
В итоге в четверг все-таки начал реализовываться стандартный медвежий паттерн. После возвратного ретеста пробитой ранее нижней границы флага цена развернулась вниз и котировки ушли на новые локальные минимумы.
Сегодня с открытия снижение продолжилось. Была практически идеально отработана поддержка на 9260. Именно от нее начался рост, который мы сейчас и наблюдаем.
Если в дальнейшем отметка 9260 не выстоит, то далее падение продолжится вплоть до верхних границ ранее пройденного восходящего канала. Они сегодня проходят примерно на уровне 8900-8950. Чуть ниже есть еще один очень важный горизонтальный уровень поддержки на 8770. Сценарий с походом к обозначенным уровням не является базовым. Наоборот, есть основания считать, что коррекция завершилась и трендовое движение продолжается. Отмечу, что обесценение рубля – это отложенный позитив для Норникеля, который значительную часть выручки получает в валюте. В связи с этим пробуем работать от покупки. Половину позиции можно набрать около текущих уровней, половину чуть ниже на 9450.
Торговый план: Лонг частями на 9550 и 9450, стоп 9280, промежуточная цель 9700, потенциал 10770
ГАЗПРОМ: Проверяем пробитую поддержку. Потенциал снижения не исчерпан
На текущий момент бумага торгуется около значения 134, растет с открытия на 0.06%. Индекс ММВБ прибавляет 0,41%. Нефть Brent находится у отметки $63 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 теряет 0,51%.
Важных корпоративных новостей ближайшее время не ожидается. Однако следует отметить, что предоплата Украинской стороной поставок за газ будет положительно влиять на отчетность и баланс компании. В целом же, динамика акции будет подвержена обще рыночным тенденциям.
С технической точки зрения сейчас актуален нисходящий среднесрочный тренд. Несколько дней назад мы пробили 262 дневную скользящую среднюю и на следующий день протестировали ее как сопротивление. От коротких позиций мы воздержались, так как цены находились еще выше трендовой линии восходящей среднесрочной тенденции от марта этого года. Однако судя по всему, и эта поддержка пала. В прошлой торговой рекомендации мы советовали воздержаться от активных действий. Сегодня она остается в силе с одной оговоркой. Можно внимательно посмотреть за динамикой внутри дня при проверке указанной выше поддержке в качестве сопротивления. Если от нее появятся, какие либо медвежьи сигналы, можно попробовать спекулятивно поиграть в шорт. Цель снижения может быть 125 рублей и ниже, в зависимости от дальнейшего развития ситуации с санкциями и действиями ЦБ. Напомним, Банк России вчера повысил ключевую ставку еще на 1%, продолжая изымать, таким образом, ликвидность из экономики. Многим инвесторам приходится банально продавать акции, так как операции репо становится не выгодными.
Торговый план:
Вне рынка.
Российский рынок
Отечественный фондовый рынок начал снижение еще на прошлой неделе, после достижения 1620 пунктов по индексу ММВБ. В начале, все выглядело как закономерная коррекция с целью проверки уровня 1550, который символизирует бывшее сопротивление многолетнего боковика. Однако в начале этой недели рынок пробил этот уровень и на фоне снижающейся нефти и ожидания решения Центрального Банка, свалился к 1480 пунктов. Решение ЦБ увеличить ставку по недельному репо до 10,5% не помогло и этой поддержке. Сейчас падение приостановилось в области длинной скользящей средней и возможна небольшая коррекция вверх. Все трендовые индикаторы говорят о возобновившейся нисходящей тенденции, что сопоставимо с действиями регулятора по изъятию ликвидности из экономики. В результате продолжения такой политики вероятность получения искусственного кризиса ликвидности 2008 года резко возрастает. Стоит отметить, что распродаже подверглись даже лучшие бумаги рынка. К примеру, такие как Новатэк, Лукойл, Сургутнефтегаз и пр.
Индекс ММВБ, период день
А вот на валютный рынок решение по процентной ставке позитивно не повлияло. Вернее сказать повлияло, но с точность да наоборот. Странным такое решение выглядит и на фоне заявлений того же ЦБ, Минфина и других о том, что инфляция сейчас имеет не монетарный характер, а в большей степени курсовой. Тогда напрашивается вопрос, для чего изымать ликвидность из экономики, ужесточать доступ к кредитным ресурсам, если на курс рубля это не влияет. Убедится в этом, мы уже успели. Сразу после решения ЦБ курс доллар рубль не мог продержаться на текущих отметках и дня и непременно возрастал. Есть мнение о том, что теперь падение рубля обусловлено именно торможением экономического роста. Таким образом, получается замкнутый круг. ЦБ повышает ставку – экономика замедляется – курс растет – ЦБ повышает ставку. Интересно то, что повлиять можно на каждое звено в этой цепи и прекратить бесполезный марафон. Регулятор может не ужесточать кредитную политику, для борьбы со спекулянтами есть другие методы, вплоть до контроля валютной позиции банков. Так или иначе, пока регулятор не может справиться со спекулянтами, и ближайшее время придется прибегать к жестким и непопулярным мерам.
USD/RUB, период час
Внешний фон
Котировки нефти на этой неделе находятся в боковике вблизи нижних отметок тренда. Вероятно, цены на черное золото еще очень долго останутся в диапазоне 60-80 долларов за баррель, выкидывая из рынка низкорентабельных производителей сланцевой нефти. Саудовская Аравия уже приготовилась к цена в районе 60 долларов. А ОПЕК на этой неделе понизил спрос на сырье до минимума за 12 лет. Скорее всего, Россия тоже не собирается сокращать объемы добычи и при таких ценах на сырье. По крайней мере, об этом заявляли главы крупных нефтяных корпораций.
Американский рынок на этой неделе начал небольшую коррекцию. Без пятничной сессии индекс SnP500 снизился на 1,93%. Скорее всего такие настроения до ближайшего заседания ФРС сохранятся. Ходят слухи, что 17 декабря из уст регулятора могут прозвучать более агрессивные намеки на повышения ставки в 2015 году.
Бразильский индекс продолжил падение и за неделю снизился на 4,1%. В Китае было волатильно. В понедельник Shanghai Composite потерял около 5 %, правда, потом смог восстановиться, закрывая неделю потерей 0,41%.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за период с 4 по 10 декабря 2014 года составил порядка $125,7 млн. против оттока $34,9 млн. неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По итогам минувшей недели позитивный результат в категории группы БРИКС продемонстрировали лишь фонды, ориентированные на Китай. После нескольких недель отток средств из второй по величине экономики в мире сменился небольшим притоком - $230,5 млн. Остальные страны БРИКС зафиксировали отток.
Отраслевая динамика
На этой неделе хуже всего пришлось сектору энергетики и телекоммуникации. Металлурги традиционно в плюсе.
Тотальной распродаже подверглись практически все активы. Однако нашлись и те, кто смог положительно закрыть неделю. Уже всем знакомая Северсталь прибавляет 9,2%, на фоне продолжающегося тренда в металлургии. Банк ВТБ пытается вытянуть весь сектор финансов на положительную территорию, демонстрирует рост на 9,16%. Тем временем так и не удалось найти адекватной причины росту. Но примерно такой же случай был с бумагой не так давно, когда в итоге получился банальный дефицит ее на рынке из-за операций репо.
Отраслевые индексы ММВБ
Сбербанк: Обновив трехлетние минимумы, цена консолидируется в районе 65,3
Трехлетние минимумы обновили котировки акций Сбербанка на текущей неделе. Цена дважды проколола горизонтальный уровень 65,3, который предположительно мог выступить нижней границей многомесячного нисходящего треугольника, причем проколы были весьма глубокие. После первого рывка вниз состоялся внушительный отскок, который при коррекции обещал стать неплохой возможностью для развития новой волны роста. От вышеобозначенного уровня 65,3 ожидался новый рывок вверх и внутри дня он состоялся – цена поднялась более чем на 3%, однако впоследствии реализовался второй прокол этого рубежа. Сейчас цена продолжает консолидироваться возле этой отметки, формируя разворотную бычью свечу на дневном графике. Продавать в такой ситуации желания нет, но и вверху вероятно пока придется умерить аппетиты ограничившись уровнем 67,5.
Торговый план:
- краткосрочный: покупка на 1/3 позиции от 65-65,3 с целью на 67,5 и стопом на 64,6
ЛУКОЙЛ: Добрали еще треть позиции
На текущий момент бумага торгуется около значения 2260, прибавляя с открытия 1,8%. Индекс ММВБ растет на 1,15%. Нефть Brent находится у отметки $63 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 снизился на 0,51%.
Последние несколько дней котировки компании демонстрируют отрицательную динамику, как и весь рынок в целом. С одной стороны низкие цены на нефть влияют на выручку, с другой девальвация рубля поддерживает этот показатель на хорошем уровне в рублевом эквиваленте. Кроме того, вчерашнее повышение процентной ставки до 10,5% заставило инвесторов продавать бумагу на спот рынке, так как операции репо стали невыгодны. А в общем, ужесточение денежно кредитной политики никогда не шло на пользу фондовому рынку. ЦБ продолжает перманентно изымать ликвидность из экономики. Как бы не получить искусственный кризис ликвидности, кризис «2008 года».
С технической точки зрения среднесрочный тренд по акции все еще направлен вверх. Цены находятся значительно выше среднегодовых, которые совпадают с 262 дневной скользящей средней. На дневном графике котировки пробили линию поддержки, которая ранее выступала в качестве сопротивления восходящего канала. Однако сегодня оттолкнулись от ключевой горизонтальной поддержки 2200 рублей. Как мы отмечали в прошлых рекомендациях, с точки зрения покупки интересна область 2330, 2250 или в случае глубокой коррекции 2200. Сегодня цена достигла нашего последнего ценового ориентира коррекции, и мы добрали еще треть планируемой позиции. Ранее мы входили в лонг на 1/3 от планируемого объема по цене 2330. На отметке 2250 докупить не получилось, так как не последовало разворотной свечной формации, о чем мы говорили ранее. Таким образом, еще остается треть от планируемого объемы, которую мы будем использовать уже в случае подтверждения восходящего направления. Цель удержания спекулятивной позиции может располагаться в области 2500 рублей. Стоп можно будет расположить под сегодняшним локальным минимумом в районе 2150 рублей.
Торговый план:
Спекулятивный лонг от 2330 и 2200, с целью 2500. Стоп на 2150.
ГМК Норильский Никель: Медведей надолго не хватает?
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9615 руб., теряя 2,65%. В прошлой рекомендации мы предлагали закрывать короткие позиции, так как появились риски возврата к точке открытия (9720). В итоге решение оказалось частично верным, так как после повторного движения к 9720 и чуть выше, затем распродажа продолжилась.
В итоге в четверг все-таки начал реализовываться стандартный медвежий паттерн. После возвратного ретеста пробитой ранее нижней границы флага цена развернулась вниз и котировки ушли на новые локальные минимумы.
Сегодня с открытия снижение продолжилось. Была практически идеально отработана поддержка на 9260. Именно от нее начался рост, который мы сейчас и наблюдаем.
Если в дальнейшем отметка 9260 не выстоит, то далее падение продолжится вплоть до верхних границ ранее пройденного восходящего канала. Они сегодня проходят примерно на уровне 8900-8950. Чуть ниже есть еще один очень важный горизонтальный уровень поддержки на 8770. Сценарий с походом к обозначенным уровням не является базовым. Наоборот, есть основания считать, что коррекция завершилась и трендовое движение продолжается. Отмечу, что обесценение рубля – это отложенный позитив для Норникеля, который значительную часть выручки получает в валюте. В связи с этим пробуем работать от покупки. Половину позиции можно набрать около текущих уровней, половину чуть ниже на 9450.
Торговый план: Лонг частями на 9550 и 9450, стоп 9280, промежуточная цель 9700, потенциал 10770
ГАЗПРОМ: Проверяем пробитую поддержку. Потенциал снижения не исчерпан
На текущий момент бумага торгуется около значения 134, растет с открытия на 0.06%. Индекс ММВБ прибавляет 0,41%. Нефть Brent находится у отметки $63 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 теряет 0,51%.
Важных корпоративных новостей ближайшее время не ожидается. Однако следует отметить, что предоплата Украинской стороной поставок за газ будет положительно влиять на отчетность и баланс компании. В целом же, динамика акции будет подвержена обще рыночным тенденциям.
С технической точки зрения сейчас актуален нисходящий среднесрочный тренд. Несколько дней назад мы пробили 262 дневную скользящую среднюю и на следующий день протестировали ее как сопротивление. От коротких позиций мы воздержались, так как цены находились еще выше трендовой линии восходящей среднесрочной тенденции от марта этого года. Однако судя по всему, и эта поддержка пала. В прошлой торговой рекомендации мы советовали воздержаться от активных действий. Сегодня она остается в силе с одной оговоркой. Можно внимательно посмотреть за динамикой внутри дня при проверке указанной выше поддержке в качестве сопротивления. Если от нее появятся, какие либо медвежьи сигналы, можно попробовать спекулятивно поиграть в шорт. Цель снижения может быть 125 рублей и ниже, в зависимости от дальнейшего развития ситуации с санкциями и действиями ЦБ. Напомним, Банк России вчера повысил ключевую ставку еще на 1%, продолжая изымать, таким образом, ликвидность из экономики. Многим инвесторам приходится банально продавать акции, так как операции репо становится не выгодными.
Торговый план:
Вне рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба