17 декабря 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
В преддверии оглашения результатов заседания FOMC доллар получил удар в спину в виде сокращения числа закладок новых фундаментов в ноябре на 1,6% при прогнозах в +2,1% м/м. Это стало своеобразной ложкой дегтя в бочке меда в виде позитивной макроэкономической статистики первой половины декабря. Воспринимать близко к сердцу снижение индикатора, демонстрировавшего бурный рост в сентябре-октябре, не стоит: по итогам 11 месяцев текущего года он увеличился на 7,7% г/г, а среднее значение составило 990 тыс. против 930 тыс. в 2013 году.
Американская экономика движется в правильном направлении, что позволяет рассчитывать на улучшение прогнозов ФРС по рынку труда, ВВП, а также на повышение оценок уровней, на которых к концу 2015-го и последующих лет будет находиться ставка по федеральным фондам. В свое время Джанет Йеллен назвала их всего лишь точками на графике, однако реакция рынка от этого не ослабла. Экономический прогноз от Федрезерва — повод для скачка волатильности, тем более что в этот раз, судя по последним показаниям макроэкономических индикаторов, следует настраиваться на мажорный лад. Действительно, пора бы уже центробанку ответить за свои слова о том, что улучшение статистики станет поводом для более скорого ужесточения денежно-кредитной политики, чем того ожидает рынок.
Вполне вероятно, что из текста сопроводительного заявления исчезнет фраза о продолжительном периоде удержания процентных ставок на низком уровне. Во-первых, надоела. Во-вторых, выступление Джанет Йеллен позволит сгладить эффект. Следующий спич главы ФРС по итогам заседания FOMC намечен на март, когда было бы слишком поздно избавляться от приевшихся формулировок. Таким образом, «сельской учительнице» Йеллен, прозванной так из-за своей способности все разжевывать и расставлять по полочкам, уготована роль амортизатора. Если Комитет решит расстаться с формулировкой, то в речи главы ФРС могут проскакивать «голубиные» нотки, если нет — то следует ожидать пиршества «ястребов».
Чего следует опасаться «быкам» по доллару? Обеспокоенности Федерального резерва по поводу замедления инфляции, глобальных рисков и внутренней слабости рынка труда. Последние представляются маловероятными, судя по позитивной динамике основных показателей в сентябре-ноябре. Другое дело пике потребительских цен и рост страхов за судьбу мировой экономики. Оба связаны с обвалом цен на нефть, что ранее воспринималось как позитивный фактор для экономики США. Улучшение состояния внешней торговли, рост расходов потребителей, сумевших сэкономить на дешевом бензине, — далеко не все выгоды, которые может получить последняя, что отразится на продолжении уверенного роста ВВП. Тем не менее, последние события показали, что обвал Brent и WTI негативно отражается не только на рынках акций, но и способствует финансовому кризису в странах-экспортерах черного золота. Пример России показателен, однако вряд ли Вашингтон упомянет ее в сопроводительном заявлении, прогнозах или спиче Йеллен: экспорт РФ составляет всего 0,1% от ВВП США, и потрясения в этом государстве проходят практически незамеченными для экономики Штатов. Другое дело Китай, Япония и еврозона. Или собственная инфляция.
Источник: Trading Economics.
На мой взгляд, рынок сначала отреагирует на сохранение или изъятие из текста сопроводительного заявления фразы о длительности удержания процентных ставок на низком уровне, а затем будет ловить «ястребиные» или, напротив, «голубиные» нотки в речи Джанет Йеллен. Для тех, кто не боится прокатиться на американских горках по итогам декабрьского заседания FOMC, имеет смысл поставить связанный ордер по EUR/USD или USD/CHF с последующим хеджированием открытой позиции при достижении локального экстремума. По моему мнению, избавление от приевшейся формулировки может увести котировки основной валютной пары ниже 1,24, а дальше все будет в руках главы ФРС.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Американская экономика движется в правильном направлении, что позволяет рассчитывать на улучшение прогнозов ФРС по рынку труда, ВВП, а также на повышение оценок уровней, на которых к концу 2015-го и последующих лет будет находиться ставка по федеральным фондам. В свое время Джанет Йеллен назвала их всего лишь точками на графике, однако реакция рынка от этого не ослабла. Экономический прогноз от Федрезерва — повод для скачка волатильности, тем более что в этот раз, судя по последним показаниям макроэкономических индикаторов, следует настраиваться на мажорный лад. Действительно, пора бы уже центробанку ответить за свои слова о том, что улучшение статистики станет поводом для более скорого ужесточения денежно-кредитной политики, чем того ожидает рынок.
Вполне вероятно, что из текста сопроводительного заявления исчезнет фраза о продолжительном периоде удержания процентных ставок на низком уровне. Во-первых, надоела. Во-вторых, выступление Джанет Йеллен позволит сгладить эффект. Следующий спич главы ФРС по итогам заседания FOMC намечен на март, когда было бы слишком поздно избавляться от приевшихся формулировок. Таким образом, «сельской учительнице» Йеллен, прозванной так из-за своей способности все разжевывать и расставлять по полочкам, уготована роль амортизатора. Если Комитет решит расстаться с формулировкой, то в речи главы ФРС могут проскакивать «голубиные» нотки, если нет — то следует ожидать пиршества «ястребов».
Чего следует опасаться «быкам» по доллару? Обеспокоенности Федерального резерва по поводу замедления инфляции, глобальных рисков и внутренней слабости рынка труда. Последние представляются маловероятными, судя по позитивной динамике основных показателей в сентябре-ноябре. Другое дело пике потребительских цен и рост страхов за судьбу мировой экономики. Оба связаны с обвалом цен на нефть, что ранее воспринималось как позитивный фактор для экономики США. Улучшение состояния внешней торговли, рост расходов потребителей, сумевших сэкономить на дешевом бензине, — далеко не все выгоды, которые может получить последняя, что отразится на продолжении уверенного роста ВВП. Тем не менее, последние события показали, что обвал Brent и WTI негативно отражается не только на рынках акций, но и способствует финансовому кризису в странах-экспортерах черного золота. Пример России показателен, однако вряд ли Вашингтон упомянет ее в сопроводительном заявлении, прогнозах или спиче Йеллен: экспорт РФ составляет всего 0,1% от ВВП США, и потрясения в этом государстве проходят практически незамеченными для экономики Штатов. Другое дело Китай, Япония и еврозона. Или собственная инфляция.
Источник: Trading Economics.
На мой взгляд, рынок сначала отреагирует на сохранение или изъятие из текста сопроводительного заявления фразы о длительности удержания процентных ставок на низком уровне, а затем будет ловить «ястребиные» или, напротив, «голубиные» нотки в речи Джанет Йеллен. Для тех, кто не боится прокатиться на американских горках по итогам декабрьского заседания FOMC, имеет смысл поставить связанный ордер по EUR/USD или USD/CHF с последующим хеджированием открытой позиции при достижении локального экстремума. По моему мнению, избавление от приевшейся формулировки может увести котировки основной валютной пары ниже 1,24, а дальше все будет в руках главы ФРС.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter