Фондовые торги в США 21 августа проходили под воздействием нескольких факторов, включая события в банковско-финансовом секторе и динамику доллара и цен на нефть. Банковско-финансовый сектор был охвачен бурным волнением. Инвесторов взбудоражили сообщения о неудачных попытках ипотечного агентства Freddie Mac и инвестиционного банка Lehman Brothers найти покупателей на свои акции. Газета The Financial Times написала, что компания Lehman Brothers предлагала крупный пакет своих акций китайской брокерской компании CITIC и южнокорейскому банку Korea Development Bank, но сделки не состоялись, поскольку стороны не сошлись в цене. Про ипотечное агентство Freddie Mac говорили, что оно обращалось к различным компаниям из сектора прямых инвестиций и другим потенциальным инвесторам, предлагая им свои акции, но те не желали покупать, опасаясь возможной национализации компании. Эти слухи и публикация в The Financial Times вызвали острую реакцию на фондовом рынке. Акции банков и финансовых компаний открылись в четверг падением.
Атмосфера тревоги в финансовом секторе США оказала давление на доллар. В придачу, участники валютных торгов отреагировали на июльские данные о падении индекса опережающих экономических индикаторов в США. Курс доллара пошел вниз, что подстегнуло цены на нефть, которые и так находились на подъеме в связи с напряженностью в российско-американских отношениях. Рост цен на нефть ухудшил динамику фондового рынка на утренних торгах.
Однако позднее ситуация стала выправляться, что в значительной степени было связано с эффектом от аналитической записки известного аналитика Ричарда Боува (Richard Bove) из Ladenburg Thalman. Боув заявил, что Lehman Brothers может стать объектом враждебного поглощения, и с учетом этой возможности присвоил акциям компании рейтинг "buy" ("покупать"). Акции Lehman Brothers, которые с утра падали, развернулись вверх. В заключительной части биржевой сессии акции Lehman отыграли все дневные потери и получили шанс завершить ее в плюсе, но в самые последние минуты торгов они чуть-чуть понизились. По итогам дня акции компании опустились на 1 цент до 13,72 долл., или на 0,07%.
Акции Freddie Mac, которые утром в четверг упали на 22%, к концу сессии значительно сократили потери. По итогам торгов акции Freddie опустились на 9 центов до 3,16 долл., или на 2,77%. Акции Fannie Mae, другого ипотечного агентства, в четверг поднялись на 45 центов до 4,85 долл., или на 10,23%.
Октябрьские фьючерсы на нефть Light Sweet на бирже NYMEX выросли по итогам торгов 21 августа на 5,62 долл. до 121,18 долл. Рост цен на нефть вызвал повышение акций нефтяной индустрии и других сырьевых отраслей. В связи с восстановлением привлекательности сырьевых акций продолжилась ротация из акций технологических компаний, которые совсем недавно пользовались изрядной популярностью.
По итогам биржевой сессии 21 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average повысился на 12,78 пункта до 11430,21, или на 0,11%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 повысился на 3,18 пункта до 1277,72, или на 0,25%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 8,70 пункта до 2380,38, или на 0,36%.
В целом, результаты биржевой сессии оказались причудливыми. Так, несмотря на мощный скачок цен на нефть, акции розничных компаний – очень чувствительные к динамике цен на топливо – в четверг выросли. Индекс розничной отрасли RLX поднялся по итогам дня на 1,22%. Акции двух розничных компонентов индекса Dow, Wal-Mart Stores и Home Depot, повысились, соответственно, на 0,24% и на 2,31%.
Home Depot является крупнейшей розничной сетью в США в сегменте торговли товарами для дома и строительными материалами. На динамику ее акций в значительной степени влияет ситуация в домостроительном секторе. Любопытно, что в четверг акции домостроительных компаний показали существенный рост. Индекс домостроительной индустрии DJUSHB подскочил на 4,69%.
Возможно, что на акции домостроительных компаний положительно повлияли два обстоятельства, связанные с ипотечной отраслью. Одним из этих обстоятельств было сужение спрэдов между доходностью облигаций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac и доходностью казначейских облигаций США, обусловленное ростом ожиданий, что эти компании получат значительную финансовую помощь государства или будут национализированы. Поддержка или покупка ипотечных агентств государством увеличивает надежность их долговых обязательств. В последние три дня котировки долговых обязательств Fannie и Freddie выросли, доходность этих бумаг упала. Спрэд между доходностью 10-летних облигаций Fannie Mae и доходностью 10-летних казначейских облигаций сузился за вторник, среду и четверг на 19 базисных пунктов, до 66,8 базисного пункта. Спрэд для 10-летних облигаций Freddie Mac сузился за последние три дня на 28,6 базисного пункта до 71,3 базисного пункта. Сужение спрэдов означает, что инвесторы становятся более уверенными в надежности соответствующих долговых бумаг. Это ведет к уменьшению стоимости заимствования для Fannie и Freddie и, как следствие, к улучшению их возможностей финансировать ипотечный рынок за счет выпуска облигаций.
Вторым положительным обстоятельством для домостроительной индустрии могло стать понижение ипотечных ставок, о котором сообщила в четверг компания Freddie Mac, в течение многих лет еженедельно подсчитывающая средние ставки по ипотечным кредитам в США. Согласно данным Freddie Mac, опубликованным 21 августа, на неделе, закончившейся в этот день, средняя ставка стандартного 30-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой составила 6,47%, понизившись по сравнению с 6,52% на предыдущей неделе. Средняя ставка стандартного 15-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой составила 6,00%, против 6,07% на предыдущей неделе. Год назад средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой равнялась в США 6,52%, а средняя ставка 15-летнего кредита – 6,18%.
Вероятно, что понижению ипотечных ставок на отчетной неделе относительно предыдущей недели способствовало понижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, важного ориентира для американских рынков долгосрочного кредита. В условиях кредитного кризиса традиционные связи между доходностью долгосрочных казначейских облигаций и кредитными ставками значительно ослабли, но, тем не менее, не исчезли. На неделе, закончившейся 21 августа, доходность 10-летних казначейских облигаций находилась на уровнях 3,82% – 3,84%, тогда как на предыдущей неделе этот показатель колебался в районе 3,92% – 3,95%.
Вернемся к акциям розничных компаний, которые, как было сказано ранее, в четверг повысились несмотря на рост цен на нефть. На котировки розничных акций могли повлиять данные об уменьшении числа первичных обращений за пособием по безработице в Америке на минувшей неделе. Как сообщило министерство труда США, на неделе, закончившейся 16 августа, количество первичных обращений за пособием по безработице составило 432 тысячи, уменьшившись на 13 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 445 тысячам (450 тысяч по первоначальным данным). Экономисты в среднем полагали, что на отчетной неделе показатель составит 443 тысячи. Общее количество американцев, получающих пособие по безработице, на неделе, закончившейся 9 августа (последние по времени данные), уменьшилось на 17 тысяч по сравнению с предыдущей неделей, до 3,36 млн. Уменьшение обоих показателей было приятной новостью для инвесторов на фондовом рынке, но, в любом случае, и количество первичных обращений безработных, и общее количество получателей пособия по безработице осталось очень большим, указывая на слабость американского рынка труда.
Еще одна новость экономического характера поступила в четверг от Федерального резервного банка в Филадельфии. Банк сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в Филадельфии и ее регионе повысился в августе до –12,7, по сравнению с –16,3 в июле. Филадельфийский индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Считается, что все значения индекса выше нуля указывают на рост производственной активности, а значения ниже нуля – на ее снижение. В августе филадельфийский индекс оказался на отрицательной территории девятый месяц подряд. Однако его значение было выше многолетнего минимума, зафиксированного в апреле, когда индекс составил –24,9. Это был самый низкий показатель после февраля 2001 г.
Под шапкой филадельфийского индекса рассчитываются несколько показателей. Индекс, отражающий объем новых заказов в производственном секторе Филадельфии и ее региона, почти не изменился, повысившись с –12,1 в июле до –11,9 в августе. Индекс, отражающий уровень поставок готовой продукции, повысился с –8,0 до –3,3. Индекс, отражающий численность занятых в производственном секторе Филадельфии и ее региона, повысился с –7,3 до –1,1. Индекс, отражающий уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона за сырье и компоненты, упал с 75,6 до 57,5. Индекс, отражающий уровень цен, полученных производственными компаниями региона за свою продукцию, понизился с 28,8 до 27,0. В целом, показатели из Филадельфии остались в августе слабыми, но несколько улучшились по сравнению с июлем.
Третья экономическая новость четверга выглядела очень негативной и способствовала ослаблению доллара. Однако для рынка акций она прошла незамеченной. Аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США упал в июле на 0,7% по сравнению с июнем. Экономисты в среднем прогнозировали понижение на 0,2%. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 – 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление. Расчет индекса ведется на основе данных за отчетный месяц, которые уже известны в финансовом сообществе.
В июле из десяти составляющих индекса опережающих экономических индикаторов позитивную динамику показали три – это были составляющие, отражающие спрэд доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США, ожидания потребителей и объем новых заказов на капитальные товары необоронного назначения. Две составляющие индекса не изменились. Это были показатель средней продолжительности рабочей недели в производственном секторе и показатель "vendor performance", соответствующий времени, которое требуется для исполнения заказов. Пять составляющих индекса имели в прошедшем месяце негативные значения. Это были составляющие, отражающие еженедельные показатели числа первичных обращений за пособием по безработице, объем новых заказов на потребительские товары и материалы, количество разрешений на новое жилищное строительство, динамику рынка акций и денежную массу. О негативной июльской динамике пяти перечисленных показателей было хорошо известно и раньше, поэтому данные Conference Board имели ограниченную информационную значимость и произвели впечатление только на порывистых валютных трейдеров.
В пятницу состоится важное событие: председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) выступит на экономическом форуме с речью о финансовой стабильности.
Елена Зотова
Атмосфера тревоги в финансовом секторе США оказала давление на доллар. В придачу, участники валютных торгов отреагировали на июльские данные о падении индекса опережающих экономических индикаторов в США. Курс доллара пошел вниз, что подстегнуло цены на нефть, которые и так находились на подъеме в связи с напряженностью в российско-американских отношениях. Рост цен на нефть ухудшил динамику фондового рынка на утренних торгах.
Однако позднее ситуация стала выправляться, что в значительной степени было связано с эффектом от аналитической записки известного аналитика Ричарда Боува (Richard Bove) из Ladenburg Thalman. Боув заявил, что Lehman Brothers может стать объектом враждебного поглощения, и с учетом этой возможности присвоил акциям компании рейтинг "buy" ("покупать"). Акции Lehman Brothers, которые с утра падали, развернулись вверх. В заключительной части биржевой сессии акции Lehman отыграли все дневные потери и получили шанс завершить ее в плюсе, но в самые последние минуты торгов они чуть-чуть понизились. По итогам дня акции компании опустились на 1 цент до 13,72 долл., или на 0,07%.
Акции Freddie Mac, которые утром в четверг упали на 22%, к концу сессии значительно сократили потери. По итогам торгов акции Freddie опустились на 9 центов до 3,16 долл., или на 2,77%. Акции Fannie Mae, другого ипотечного агентства, в четверг поднялись на 45 центов до 4,85 долл., или на 10,23%.
Октябрьские фьючерсы на нефть Light Sweet на бирже NYMEX выросли по итогам торгов 21 августа на 5,62 долл. до 121,18 долл. Рост цен на нефть вызвал повышение акций нефтяной индустрии и других сырьевых отраслей. В связи с восстановлением привлекательности сырьевых акций продолжилась ротация из акций технологических компаний, которые совсем недавно пользовались изрядной популярностью.
По итогам биржевой сессии 21 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average повысился на 12,78 пункта до 11430,21, или на 0,11%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 повысился на 3,18 пункта до 1277,72, или на 0,25%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 8,70 пункта до 2380,38, или на 0,36%.
В целом, результаты биржевой сессии оказались причудливыми. Так, несмотря на мощный скачок цен на нефть, акции розничных компаний – очень чувствительные к динамике цен на топливо – в четверг выросли. Индекс розничной отрасли RLX поднялся по итогам дня на 1,22%. Акции двух розничных компонентов индекса Dow, Wal-Mart Stores и Home Depot, повысились, соответственно, на 0,24% и на 2,31%.
Home Depot является крупнейшей розничной сетью в США в сегменте торговли товарами для дома и строительными материалами. На динамику ее акций в значительной степени влияет ситуация в домостроительном секторе. Любопытно, что в четверг акции домостроительных компаний показали существенный рост. Индекс домостроительной индустрии DJUSHB подскочил на 4,69%.
Возможно, что на акции домостроительных компаний положительно повлияли два обстоятельства, связанные с ипотечной отраслью. Одним из этих обстоятельств было сужение спрэдов между доходностью облигаций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac и доходностью казначейских облигаций США, обусловленное ростом ожиданий, что эти компании получат значительную финансовую помощь государства или будут национализированы. Поддержка или покупка ипотечных агентств государством увеличивает надежность их долговых обязательств. В последние три дня котировки долговых обязательств Fannie и Freddie выросли, доходность этих бумаг упала. Спрэд между доходностью 10-летних облигаций Fannie Mae и доходностью 10-летних казначейских облигаций сузился за вторник, среду и четверг на 19 базисных пунктов, до 66,8 базисного пункта. Спрэд для 10-летних облигаций Freddie Mac сузился за последние три дня на 28,6 базисного пункта до 71,3 базисного пункта. Сужение спрэдов означает, что инвесторы становятся более уверенными в надежности соответствующих долговых бумаг. Это ведет к уменьшению стоимости заимствования для Fannie и Freddie и, как следствие, к улучшению их возможностей финансировать ипотечный рынок за счет выпуска облигаций.
Вторым положительным обстоятельством для домостроительной индустрии могло стать понижение ипотечных ставок, о котором сообщила в четверг компания Freddie Mac, в течение многих лет еженедельно подсчитывающая средние ставки по ипотечным кредитам в США. Согласно данным Freddie Mac, опубликованным 21 августа, на неделе, закончившейся в этот день, средняя ставка стандартного 30-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой составила 6,47%, понизившись по сравнению с 6,52% на предыдущей неделе. Средняя ставка стандартного 15-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой составила 6,00%, против 6,07% на предыдущей неделе. Год назад средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита с фиксированной ставкой равнялась в США 6,52%, а средняя ставка 15-летнего кредита – 6,18%.
Вероятно, что понижению ипотечных ставок на отчетной неделе относительно предыдущей недели способствовало понижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, важного ориентира для американских рынков долгосрочного кредита. В условиях кредитного кризиса традиционные связи между доходностью долгосрочных казначейских облигаций и кредитными ставками значительно ослабли, но, тем не менее, не исчезли. На неделе, закончившейся 21 августа, доходность 10-летних казначейских облигаций находилась на уровнях 3,82% – 3,84%, тогда как на предыдущей неделе этот показатель колебался в районе 3,92% – 3,95%.
Вернемся к акциям розничных компаний, которые, как было сказано ранее, в четверг повысились несмотря на рост цен на нефть. На котировки розничных акций могли повлиять данные об уменьшении числа первичных обращений за пособием по безработице в Америке на минувшей неделе. Как сообщило министерство труда США, на неделе, закончившейся 16 августа, количество первичных обращений за пособием по безработице составило 432 тысячи, уменьшившись на 13 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 445 тысячам (450 тысяч по первоначальным данным). Экономисты в среднем полагали, что на отчетной неделе показатель составит 443 тысячи. Общее количество американцев, получающих пособие по безработице, на неделе, закончившейся 9 августа (последние по времени данные), уменьшилось на 17 тысяч по сравнению с предыдущей неделей, до 3,36 млн. Уменьшение обоих показателей было приятной новостью для инвесторов на фондовом рынке, но, в любом случае, и количество первичных обращений безработных, и общее количество получателей пособия по безработице осталось очень большим, указывая на слабость американского рынка труда.
Еще одна новость экономического характера поступила в четверг от Федерального резервного банка в Филадельфии. Банк сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в Филадельфии и ее регионе повысился в августе до –12,7, по сравнению с –16,3 в июле. Филадельфийский индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Считается, что все значения индекса выше нуля указывают на рост производственной активности, а значения ниже нуля – на ее снижение. В августе филадельфийский индекс оказался на отрицательной территории девятый месяц подряд. Однако его значение было выше многолетнего минимума, зафиксированного в апреле, когда индекс составил –24,9. Это был самый низкий показатель после февраля 2001 г.
Под шапкой филадельфийского индекса рассчитываются несколько показателей. Индекс, отражающий объем новых заказов в производственном секторе Филадельфии и ее региона, почти не изменился, повысившись с –12,1 в июле до –11,9 в августе. Индекс, отражающий уровень поставок готовой продукции, повысился с –8,0 до –3,3. Индекс, отражающий численность занятых в производственном секторе Филадельфии и ее региона, повысился с –7,3 до –1,1. Индекс, отражающий уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона за сырье и компоненты, упал с 75,6 до 57,5. Индекс, отражающий уровень цен, полученных производственными компаниями региона за свою продукцию, понизился с 28,8 до 27,0. В целом, показатели из Филадельфии остались в августе слабыми, но несколько улучшились по сравнению с июлем.
Третья экономическая новость четверга выглядела очень негативной и способствовала ослаблению доллара. Однако для рынка акций она прошла незамеченной. Аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США упал в июле на 0,7% по сравнению с июнем. Экономисты в среднем прогнозировали понижение на 0,2%. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 – 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление. Расчет индекса ведется на основе данных за отчетный месяц, которые уже известны в финансовом сообществе.
В июле из десяти составляющих индекса опережающих экономических индикаторов позитивную динамику показали три – это были составляющие, отражающие спрэд доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США, ожидания потребителей и объем новых заказов на капитальные товары необоронного назначения. Две составляющие индекса не изменились. Это были показатель средней продолжительности рабочей недели в производственном секторе и показатель "vendor performance", соответствующий времени, которое требуется для исполнения заказов. Пять составляющих индекса имели в прошедшем месяце негативные значения. Это были составляющие, отражающие еженедельные показатели числа первичных обращений за пособием по безработице, объем новых заказов на потребительские товары и материалы, количество разрешений на новое жилищное строительство, динамику рынка акций и денежную массу. О негативной июльской динамике пяти перечисленных показателей было хорошо известно и раньше, поэтому данные Conference Board имели ограниченную информационную значимость и произвели впечатление только на порывистых валютных трейдеров.
В пятницу состоится важное событие: председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) выступит на экономическом форуме с речью о финансовой стабильности.
Елена Зотова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба