Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На прошедшей неделе рынки консолидировались после резких колебаний. В Канаде вышли данные по розничным продажам, которые зафиксировали месячный прирост продаж на 0.5%, в годовом исчислении продажи растут на 4.0%. Данные сигнализируют о том, что розничный сектор пока относительно неплохо себя чувствует. Хотя если смотреть на вышедшие на неделе данные по инфляции - то реальные продажи растут крайне умеренно. Потребительские цены выросли на 0.3% за месяц и на 3.4% за год. Падение ресурсных цен в июле способствовало замедлению темпов роста потребительских цен, го годовой прирост продолжает ускоряться. В этой ситуации Банк Канады, вероятно, пока будет воздерживаться от изменения процентных ставок. Канадская валюта немного стабилизировалась после резкого падения на фоне стабилизации ресурсных цен.

В Японии на неделе на неделе данных было немного, внимание было сосредоточено на решении по савкам и отчете Банка Японии. Процентные ставки остались неизменными, как и ожидали участники рынка, в то же время Банк Японии понизил прогнозы по экономическому росту. Резкое падение ВВП во втором квартале сигнализирует о рисках вхождения экономики в состояние рецессии, что заставит Центробанк проводить мягкую монетарную политику, хотя конечно текущий уровень ставок не позволяет Центробанку действовать гибко в нынешней ситуации. Ситуация в экономике ухудшается, инфляционное давление усиливается. В целом японская валюта пока повторяет динамику фондовых рыков, при этом падение обычно носит более интенсивный характер, чем рост.

В Великобритании ситуация продолжает ухудшаться. Цены на дома от Rightmove показали падение в августе на 2.3%, годовое падение цен достигло 4.8%. Данные по темпам роста ВВП во втором квартале оказались даже хуже достаточно пессимистичных ожиданий участников рынка: впервые с 1992 года квартальный прирост ВВП отсутствовал, а годовой прирост ВВП упал до 1.4%. Розничные продажи выросли за июль на 0.8%, при этом годовой прирост продаж составил 2.1%, на фоне годовой инфляции 4.4% можно говорить о том. что реальные продажи продолжают снижаться. Объёмы заказов по данным Конфедерации Британских Промышленников достигли семилетнего минимума в августе и составили -13. На фоне крайне слабых экономических данных денежная масса продолжает расти более чем на 11% в год, что сохраняет актуальными высокие инфляционные риски. "Минутки" Банка Англии в полной мере подтверждают, что Центробанк в нерешительности и не знает что предпринимать в этой ситуации. Вероятно ближе к концу года Банку Англии всё-таки придется принимать решения по ставкам, причем более вероятно, что ставки будут снижаться, т.к. спад на рынке жилья продолжается. На неделе фунт продолжал оставаться под сильным давлением.

В Европе ситуация продолжает оставаться сложной. Торговый и платежный балансы за июнь вышли с дефицитом, хотя ситуация может немного улучшиться после резкого падения цен на нефть и ослабления курса европейской валюты. На фоне этого немного восстановился индекс экономических ожиданий ZEW в Германии, который вырос до -55.5 в августе. В то же время индекс оценки текущей ситуации резко рухнул ниже нулевой отметки. Продолжает ухудшаться ситуация в строительном секторе, где производство сократилось на 0.6% за июль и на 2.4% за последний год. Крайне негативно вышли данные по заказам в промышленности, которые за последний год упали на 7.4%. Предварительные данные по деловой активности сигнализируют о том, что экономика Еврозоны близка к рецессии. Всё это происходит на фоне высокой инфляции, не смотря на резкое падение ресурсных цен в июле, производственные цены в Германии выросли на 2.0% за месяц и 8.9% за последний год. ЕЦЮ находится в крайне сложной ситуации, высокое инфляционное давление сохраняется, а экономика близка к рецессии. Вполне вероятно, что ближе к концу года Центробанк будет вынужден пойти на понижение ставок, что будет оказывать давление на евро.

Из США продолжают приходить негативные данные. Отчет по закладкам новых домов и выданным разрешениям на строительство зафиксировал резкое падение по обоим показателям, а индекс рынка жилья продолжил оставаться на исторических минимумах. Пока ситуация на рынке недвижимости продолжает оставаться негативной, хотя и заметна небольшая стабилизация. Немного сократилось количество заявок на пособие по безработице, но оно продолжает оставаться выше 400 тыс. Индекс деловой активности ФРС Филадельфии немного подрос, но при этом продолжает оставаться ниже нулевой отметки. Резкое падение в июле показал индекс опережающих индикаторов, который снизился сразу на 0.7%. Все эти данные говорят том, что экономика находится крайне непростом состоянии и рецессия уже фактически стала реальностью, хотя официальные данные по темпам роста ВВП этого и не подтверждают. На фоне крайне слабой экономики инфляционное давление продолжает возрастать. Производственные цены в июле взлетели на 1.2%, при этом за квартал ценовой индекс прибавил 4.4%, а за последний год 9.8%. В последний раз годовые темпы роста производственных цен близкие к 10% наблюдались 27 лет назад. Годовой прирост базового индекса производственных цен достиг 17-тилетних максимумов. Инфляционное давление в США продолжает усиливаться, падение ресурсных цен может немного стабилизировать процесс, но темпы роста цен продолжат оставаться на многолетних максимумах. В такой ситуации ФРС придется больше внимания уделять инфляции и в среднесрочной перспективе пойти на повышение процентных ставок, состоится это конечно же уже после выборов Президента США. Доллар в последнее время получает поддержку от ожиданий более жесткой монетарной политики на фоне роста вероятности снижения ставок в других регионах.

На фондовых рынках США наблюдалась стабилизация, после резкого обвала в первой половине недели на фоне разговоров о национализации Fannie Mae и Freddie Mac рынки отыграли обратно к закрытию недели, чему способствовало падение цен на нефть после коррекции. Перспективы фондовых рынков во многом зависят от того, как будет развиваться ситуация с ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac. Экономическая активность в США и мире резко снижается, что будет сказываться на прибылях компаний и оказывать негативное давление на фондовые рынки. В целом доллар пока остается в фаворитах рынка, резкое усиление американской валюты основано на пересмотре перспектив экономик Еврозоны и Азии а также технических факторах.

В Канаде основные данные будут выходить в четверг и пятницу. В четверг будет опубликован отчет по платежному балансу за второй квартал, который, вероятно покажет позитивную динамику на фоне резкого роста цен на рескрсных рынках в этот период. В пятницу будет опубликован отчет по темпам роста ВВП за июнь и второй квартал. После сокращения ВВП в мае ожидается, что экономика покажет небольшой прирост, при этом квартальный прирост ВВП, вероятно будет достаточно низким. В мае прирост ВВП в годовом исчислении упал до 0,6%, что является одним из самых низких значений среди стран G7 и сигнализирует о серьёзных проблемах в канадской экономике. Также выйдут данные по динамике производственных цен. Последний отчет показал резкое усиление инфляционного давления, что не позволит Банку Канады проводить мягкую монетарную политику. Давление на канадскую валюту, вероятно сохраниться.

По японской экономике основные экономические отчеты будут опубликованы в пятницу. Стоит обратить внимание на динамику расходов домовладельцев и уровень безработицы. Последний отчет показал резкий рост безработицы в Японии на фоне сокращения потребительских расходов. Публикуемые в пятницу данные по розничным продажам и промышленному производству, вероятно, подтвердят негативные тенденции в японской экономике, после резкого падения ВВП за второй квартал ситуация может продолжить ухудшаться, что негативно будет сказываться на йене. В то же время продолжает расти инфляционное давление, публикация данных по динамике потребительских цен, вероятно, укажет на усиление инфляционного давления, что будет негативно сказываться на потребительской активности в среднесрочном плане. Йена будет оставаться под давлением, поддержку японской валюте может оказывать падение фондовых рынков, однако эта поддержка будет ограниченной.

В Великобритании неделя начнется с выходного дня и в течении недели данных публиковаться практически не будет. Стоит обратить внимание разве что на публикацию данных по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита от BBA, которые выйдут во вторник. Дальнейшее сокращение одобренных заявок будет сигнализировать о дальнейшем падении цен на дома. Данные по ценам выйдут в четверг, когда свой отчет опубликует Nationwide, ожидается, что цены продолжат падение. В целом фунт продолжит оставаться под давлением, потому как проблемы в экономике расширяются, а на рынке жилья дно, вероятно, будет достигнуто ещё не скоро.

В Еврозоне неделя начнется с публикации во вторник уточненных данных по темпам роста ВВП Германии за второй квартал, которые подтвердят сокращение ВВП. Более интересными будут данные от института IFO, который опубликует свой отчет также во вторник. В июле индексы IFO резко снизились, но по итогам августа могут немного стабилизироваться на фоне снижения курса евро и падения цен на нефть. Даже в случае роста индекса настроения в деловых кругах давление на евро сохранится, т.к. показатель продолжает оставаться на низком уровне. В четверг выйдут данные по безработице в Германии, но более интересны будут данные по динамике денежной массы. В четверг годовые темпы роста денежной массы М3 опустились ниже 10%, дальнейшее замедление темпов роста будет способствовать смягчению монетарной политики ЕЦБ, и будет оказывать давление на евро. Предварительные данные по темпам роста потребительских цен за август выйдут в пятницу, не исключено, что инфляционное давление немного снизится на фоне падения ресурсных цен, что может оказать давление на европейскую валюту. В целом евро продолжит оставаться под давление продаж, т.к. вероятность дальнейшего повышения ставок крайне низкая.

В США неделя начнется с публикации данных по рынку недвижимости в понедельник и вторник. Будут опубликованы данные по продажам на первичном и вторичном рынке жилья. Также во вторник будут опубликованы данные по ценам на дома от S&P. Логично ожидать, что показатели немного стабилизируются, и это будет оказывать поддержку доллару. В случае, если показатели покажут ухудшение ситуации на рынке жилья давление на доллар может возобновиться. Помимо этого во вторник опубликуют отчёт по потребительскому доверию и выйдут протоколы последнего заседания ФРС по ставкам. Потребительское доверие, вероятно, останется низким, но немного подрастет, что будет позитивно сказываться на долларе. Относительно "минуток" ФРС: любые сигналы на ужесточение монетарной политики могут вызвать укрепление американской валюты. В среду будет опубликован отчет по заказам на товары длительного пользования, снижение заказов может оказывать негативное влияние на курс американского доллара. Уточненные данные по темпам рост ВВП США во втором квартале будут опубликованы в четверг. После того, как данные по приросту ВВП с 2005 года были пересмотрены с понижением ВВП во втором квартале просто не мог не вырасти. При этом особенности расчета ценового индекса - дефлятора ВВП, позволили ВВП показать интенсивный рост во втором квартале. Номинальный ВВП во втором квартале показал самый низкий прирост с 2001 года по отношению к аналогичному кварталу прошлого года, на фоне резкого ускорения темпов роста потребительских цен. В целом показатель может оказать негативное давление на доллар, если будет пересмотрен с понижением. В пятницу опубликуют отчет по потребительским расходам и доходам, замедление темпов роста которых на фоне высокой инфляции будут сигнализировать о ухудшении ситуации в экономике. Также стоит обратить внимание на публикацию индекса деловой активности по данным Чикагской Ассоциации Менеджеров, возврат показателя ниже 50,0 будет негативным сигналом. В целом доллар пока получает поддержку от временной стабилизации ситуации в экономике на фоне ухудшения ситуации в Европе и Азии.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация.
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)