Уходящий год прошел на позитивной ноте для рынка акций США. Долгосрочный бычий тренд (четвертый по длительности в американской истории) получил успешное продолжение. С начала года индекс широкого рынка SnP 500 вырос на 12,6%, консервативный Dow Jones прибавил 8,8%, а высокотехнологичный Nasdaq Composite – 14,3%. Динамика отдельных эмитентов еще более впечатляет. Наблюдалось ралли в таких акциях, как Facebook (+47,8%), Tesla Motors (+47,8%), Apple (+39,8%). Успешно прошли IPO ряда корпораций, в частности китайского интернет-гиганта Alibaba и производителя портативных видеокамер Go Pro, акции последнего за несколько месяцев выросли на 112%.
Грядет 2015 год. Что он несет инвесторам? Этот вопрос немаловажен для определения будущей стратегии на фондовом рынке США. Ведущие инвестдома попытались разрешить эту проблему. Следует отметить, что мнения аналитиков расходятся, но в одном они едины – в целом, 2015 год будет достаточно благоприятным для американского рынка акций, и бычий тренд, вероятно, продолжится.
Опрос профессионалов в сфере инвестиций, проведенный CNN Money подтверждает эту идею. Консенсус-таргет по SnP 500 на конец 2015 года находится на отметке в 2184 пунктов, что подразумевает 4,9% потенциал роста от уровня закрытия 24 декабря 2014 года.
Аналитики управляющей компании Oppenheimer, давшие наиболее позитивный прогноз, считают, что американские акции останутся привлекательными исходя из их стоимости, дивидендов, обширных программ buyback. Эксперты делают ставку на дальнейшее улучшение экономики США, низкие ставки и более дешевые цены на энергоносители. Примечательно, что американский ВВП в 3-м квартале вырос на 5%, что стало максимальным темпом за 11 лет. С позитивными взглядами Oppenheimer во многом солидарен и JP Morgan, аналитики которого считают, что в 2015 году основным драйвером экономического развития США станет рост потребительских расходов. Благоприятными для потребителей факторами станут дальнейшее улучшение рынка труда, рост зарплат, более низкая инфляция из-за ослабления Китая и обвала нефтяных котировок. Если говорить более глобально, то, по мнению Morgan Stanley, США находятся в середине экономической экспансии, которая может продлиться до 2020 года. Согласно результатам опроса инвестиционных стратегов, проведенным влиятельным изданием Barron’s темп роста американского ВВП в следующем году может составить 3%.
Помимо экономического позитива в центре внимания ведущих инвестдомов оказался ряд противоречивых факторов, которые могут повлиять на динамику котировок акций в следующем году.
• Кредитно-денежная политика ФРС, которая может осуществить первое повышение процентных ставок уже в апреле. Однако многие эксперты считают, что если процесс монетарного ужесточения будет проходить постепенно и аккуратно, а ЦБ США будет заранее информировать инвесторов о своих планах, то бычий рынок вполне может и продолжиться. Более того, растущие ставки будут ассоциироваться с улучшением экономики. Кроме того, участники рынка могут получить возможность для заработка на покупках в случае коррекции, ведь относительно текущего уровня консенсус-таргет по SnP 500 не так уж и высок. Так, аналитики Credit Suisse ожидают повышение процентной ставки ФРС во втором полугодии и, как следствие, 10%-ю коррекцию. Эксперты аргументируют свою позицию статистическими выкладками.
• Уровни рынка в целом. SnP 500 и Dow Jones находятся в районе исторических максимумов. Бычий тренд на американском рынке длится уже около шести лет. По мнению многих участников рынка, это может говорить об определенной дороговизне акций США в целом. Однако, согласно форвардному показателю P/E (соотношение капитализации и консолидированной прибыли с учетом ожиданий на 4-й квартал) индекса SnP 500, который равен примерно 16, американский фондовый рынок сейчас не дорог, и не дешев (данные Barron’s).
• Внешний фон. Потенциальное глобальное замедление экономики, спровоцированное, в частности ситуацией в еврозоне и Китае может оказать давление на американский фондовый рынок. Не следует забывать и про возросшие геополитические риски. Однако ответом на трудности может стать дополнительное монетарное смягчение со стороны ЕЦБ, Банка Японии, а также определенные инициативы со стороны Китая. «Напечатанные» Центробанками деньги вполне могут оказать поддержку проблемным регионам, а также быть могут быть инвестированы в американские активы.
Несмотря на наличие рисков, в целом, аналитики настроены весьма позитивно, однако, как отмечает Bank of America, в перспективе рост SnP 500, вероятно, замедлится. В связи с этим эксперты рекомендуют более тщательно подходить к выбору отдельных объектов для инвестирования. В частности, аналитики рекомендуют избегать нефтегазового сектора (например, Exxon Mobil, Chevron). Citigroup и Goldman Sachs, напротив, считают, что в энергетическом секторе можно будет найти интересные идеи для инвестирования. Важным условием при этом будет являться стабилизация цен на нефть.
В одном большинство аналитиков единодушно – сектор высоких технологий (например, Apple) и индустриальные акции (Boeing) являются достаточно привлекательными. По мнению Barclays, в первом случае речь идет о неплохих темпах роста финансовых показателей, во втором – о сравнительной «дешевизне» акций. В связи с ожидаемым ростом процентных ставок интересными могут стать и банковские акции, которые смогут заработать разнице между процентными доходами и расходами, а также на комиссиях, связанных с торговлей облигациями (Goldman Sachs, JP Morgan).
Подводя итоги, следует отметить, что 2014 год был весьма благоприятен для рынка акций США. Большинство экспертов с Уолл-Стрит настроены весьма оптимистично относительно будущего. Конечно, существуют определенные риски. Однако при грамотном подходе они смогут предоставить возможности для дополнительного дохода, ведь можно будет купить на просадке или заработать на шорте. Также в связи с определенной «зрелостью» бычьего рынка инвесторам имеет смысл быть более селективными, то есть внимательней относиться к подбору акций, ведь отдельные интересные истории могут принести более ощутимую доходность, нежели весь рынок в целом.
Грядет 2015 год. Что он несет инвесторам? Этот вопрос немаловажен для определения будущей стратегии на фондовом рынке США. Ведущие инвестдома попытались разрешить эту проблему. Следует отметить, что мнения аналитиков расходятся, но в одном они едины – в целом, 2015 год будет достаточно благоприятным для американского рынка акций, и бычий тренд, вероятно, продолжится.
Опрос профессионалов в сфере инвестиций, проведенный CNN Money подтверждает эту идею. Консенсус-таргет по SnP 500 на конец 2015 года находится на отметке в 2184 пунктов, что подразумевает 4,9% потенциал роста от уровня закрытия 24 декабря 2014 года.
Аналитики управляющей компании Oppenheimer, давшие наиболее позитивный прогноз, считают, что американские акции останутся привлекательными исходя из их стоимости, дивидендов, обширных программ buyback. Эксперты делают ставку на дальнейшее улучшение экономики США, низкие ставки и более дешевые цены на энергоносители. Примечательно, что американский ВВП в 3-м квартале вырос на 5%, что стало максимальным темпом за 11 лет. С позитивными взглядами Oppenheimer во многом солидарен и JP Morgan, аналитики которого считают, что в 2015 году основным драйвером экономического развития США станет рост потребительских расходов. Благоприятными для потребителей факторами станут дальнейшее улучшение рынка труда, рост зарплат, более низкая инфляция из-за ослабления Китая и обвала нефтяных котировок. Если говорить более глобально, то, по мнению Morgan Stanley, США находятся в середине экономической экспансии, которая может продлиться до 2020 года. Согласно результатам опроса инвестиционных стратегов, проведенным влиятельным изданием Barron’s темп роста американского ВВП в следующем году может составить 3%.
Помимо экономического позитива в центре внимания ведущих инвестдомов оказался ряд противоречивых факторов, которые могут повлиять на динамику котировок акций в следующем году.
• Кредитно-денежная политика ФРС, которая может осуществить первое повышение процентных ставок уже в апреле. Однако многие эксперты считают, что если процесс монетарного ужесточения будет проходить постепенно и аккуратно, а ЦБ США будет заранее информировать инвесторов о своих планах, то бычий рынок вполне может и продолжиться. Более того, растущие ставки будут ассоциироваться с улучшением экономики. Кроме того, участники рынка могут получить возможность для заработка на покупках в случае коррекции, ведь относительно текущего уровня консенсус-таргет по SnP 500 не так уж и высок. Так, аналитики Credit Suisse ожидают повышение процентной ставки ФРС во втором полугодии и, как следствие, 10%-ю коррекцию. Эксперты аргументируют свою позицию статистическими выкладками.
• Уровни рынка в целом. SnP 500 и Dow Jones находятся в районе исторических максимумов. Бычий тренд на американском рынке длится уже около шести лет. По мнению многих участников рынка, это может говорить об определенной дороговизне акций США в целом. Однако, согласно форвардному показателю P/E (соотношение капитализации и консолидированной прибыли с учетом ожиданий на 4-й квартал) индекса SnP 500, который равен примерно 16, американский фондовый рынок сейчас не дорог, и не дешев (данные Barron’s).
• Внешний фон. Потенциальное глобальное замедление экономики, спровоцированное, в частности ситуацией в еврозоне и Китае может оказать давление на американский фондовый рынок. Не следует забывать и про возросшие геополитические риски. Однако ответом на трудности может стать дополнительное монетарное смягчение со стороны ЕЦБ, Банка Японии, а также определенные инициативы со стороны Китая. «Напечатанные» Центробанками деньги вполне могут оказать поддержку проблемным регионам, а также быть могут быть инвестированы в американские активы.
Несмотря на наличие рисков, в целом, аналитики настроены весьма позитивно, однако, как отмечает Bank of America, в перспективе рост SnP 500, вероятно, замедлится. В связи с этим эксперты рекомендуют более тщательно подходить к выбору отдельных объектов для инвестирования. В частности, аналитики рекомендуют избегать нефтегазового сектора (например, Exxon Mobil, Chevron). Citigroup и Goldman Sachs, напротив, считают, что в энергетическом секторе можно будет найти интересные идеи для инвестирования. Важным условием при этом будет являться стабилизация цен на нефть.
В одном большинство аналитиков единодушно – сектор высоких технологий (например, Apple) и индустриальные акции (Boeing) являются достаточно привлекательными. По мнению Barclays, в первом случае речь идет о неплохих темпах роста финансовых показателей, во втором – о сравнительной «дешевизне» акций. В связи с ожидаемым ростом процентных ставок интересными могут стать и банковские акции, которые смогут заработать разнице между процентными доходами и расходами, а также на комиссиях, связанных с торговлей облигациями (Goldman Sachs, JP Morgan).
Подводя итоги, следует отметить, что 2014 год был весьма благоприятен для рынка акций США. Большинство экспертов с Уолл-Стрит настроены весьма оптимистично относительно будущего. Конечно, существуют определенные риски. Однако при грамотном подходе они смогут предоставить возможности для дополнительного дохода, ведь можно будет купить на просадке или заработать на шорте. Также в связи с определенной «зрелостью» бычьего рынка инвесторам имеет смысл быть более селективными, то есть внимательней относиться к подбору акций, ведь отдельные интересные истории могут принести более ощутимую доходность, нежели весь рынок в целом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба