Преждевременный покупательский бум. В декабре розничные продажи в США немного уменьшились, поэтому высокие показатели за весь праздничный сезон объясняются активными продажами в ноябре. Фото: Thinkstock• Иена выросла на улучшении данных по балансу текущих операций
• USD торгуется «во флэте» против основных европейских валют
• Главный событийный риск дня – розничные продажи в США
Японская иена остается верной своим старым «уловкам», продолжая получать преимущество по всему спектру рынка в условиях угасания интереса к риску.
Доллар США сохраняет жизнестойкость, но в последние дни не получает прежнего внимания, смешавшись с «толпой» в свете наиболее значимых движений со стороны евро. Сейчас AUD находится под давлением, а JPY занимает лидирующие позиции.
Еще одним поводом для мощного рывка иены послужили вчерашние благоприятные данные по балансу текущих операций, а также представленный премьер-министром Синдзо Абэ новый бюджет, указавший на сокращение объемов заимствований третий год кряду.
Глава Банка Канады Тимоти Лейн выступил с заявлением, в котором указал на негативные эффекты для канадской экономики от резкого обвала цен на нефть, а также заверил в наличии инструментов для ответной реакции.
С рождественского периода ставка 2-летнего свопа Канады обвалилась более чем на 15 базисных пунктов, хотя 2-летний своп в США упал еще сильнее – от циклического максимума в районе 93 б.п. до текущих 73 б.п.
Обзор валют Б10:
USD: Доллар укрепился против товарных валют, но торгуется «во флэте» против основных европейских валют в ожидании свежих экономических данных, которые смогут задать дальнейшее направление. Валюта подвержена риску со стороны потенциальных попыток восстановления EURUSD в случае слабых данных, что также может ослабить доллар в паре с JPY.
EUR: Бегство от рисков предполагает предпочтение ликвидности, и в итоге мы видим незначительную консолидацию евро против товарных и традиционных рискованных/высокодоходных валют.
JPY: Ситуация в Японии с внешними дисбалансами в ноябре (нефть марки Brent снизилась от 85 долларов до 70 долларов, а сейчас цена находится на отметке 45 долларов), а также повсеместный рост угрозы дефляции (сопровождающийся повышением риска запуска количественного смягчения, что немаловажно, поскольку дефляция подразумевает укрепление валюты) обусловили рост курса JPY по всему спектру рынка. Мы сфокусированы на смещении USDJPY в зону 115.50/115.00.
GBP: Очень слабый показатель индекса потребительских цен, опубликованный вчера, заставляет нас удивляться благоприятному «самочувствию» GBP – возможно, роль сыграл общий настрой рынка. Обратите внимание, что EURGBP снова опустился к циклическим минимумам. GBPUSD может подняться к уровню 1.5250 или выше на негативных новостях из США.
CHF: держится у ключевой отметки 1.2000. По рынку ходит все больше разговоров о том, что Швейцарский Национальный Банк может внести коррективы в свою политику относительно уровня привязки валюты в свете масштабного ослабления евро.
В данной статье обсуждается вероятность установления «потолка» против корзины валют, хотя пока ШНБ остается верным уровню 1.20.
AUD: Валюта понесла потери на фоне снижения цен на сырье (в частности, меди), а также в условиях ослабления азиатских рынков овернайт. В скором времени AUDUSD может нацелиться на уровни ниже 0.8000.
CAD: Низкие цены на нефть и отсутствие интереса к риску предполагают ослабление CAD. Уже скоро в поле зрения USDCAD появится отметка 1.2000.
NZD: В свете недавней продажи рискованных валют в скором времени NZDUSD может пробить область 0.7600, тогда как AUDNZD находится в процессе формирования дна, что потребует определенного времени.
SEK: Вчера валюта продемонстрировала чрезмерно бурную реакцию на данные по индексу CPI, но сможет ли пара выйти из диапазона до заседания ЕЦБ на следующей неделе или заседания Риксбанка в феврале?
NOK: Ожидается консолидация в диапазоне, однако в случае дальнейшего снижения цен на нефть/угасания интереса к риску, EURNOK может укрепиться.
График: USDJPY
USDJPY снижается в пределах диапазона, нижняя граница которого простирается до минимумов декабря непосредственно над отметкой 115.50. Ниже расположены более важные цели в виде уровня расширения Фибоначчи (100% в районе 114.50) и дневного облака Ишимоку вблизи 113.50. Помните, что практически все остальные пары с участием JPY практически полностью отыграли свои восходящие тренды (в частности, EURJPY и AUDJPY).
Что нас ждет
Событийным риском сегодняшнего дня станет отчет по розничным продажам в США, а поздно ночью нас ждут важные данные по рынку труда Австралии, которые могут послужить катализатором наряду с текущей ситуацией в целом и заставить AUDUSD пробить критическую отметку 0.8000.
Европейский суд даст свои «неофициальные рекомендации ЕЦБ по вопросу механизма OMT». Возможно, это важно, хотя мне трудно поверить в то, что судебные органы ЕС достаточно сильны, чтобы затмить исполнительную власть или текущее желание Марио Драги – впрочем, это может привести в движение дальнейшие политические дебаты.
Три показателя: промышленное производство в Еврозоне, ипотека и розничные продажи в США
• Темпы роста промышленного производства в Еврозоне в ноябре предположительно ослабли
• Отчет о заявках на ипотеку в США покажет, удалось ли жилищному рынку побороть слабость
• Расходы в розничном секторе США в декабре предположительно уменьшились, но перспективы обнадеживающие
В связи с публикацией ежемесячного отчета о промышленном производстве в Еврозоне угроза дефляции снова выйдет на первый план. Затем игроки переключат внимание на два отчета из США, которые помогут им оценить макроэкономический тренд в условиях, когда во всем мире бушует дезинфляция. Сначала выйдет еженедельный отчет о заявках на ипотеку, который прольет свет на перспективы рынка недвижимости, сдавшего позиции в последнее время. Во второй половине дня главным событием станет ежемесячный отчет о розничных продажах в США.
ЕС: промышленное производство (10:00 GMT) В связи с публикацией ежемесячного отчета о промышленном производстве на первый план снова выйдет угроза дефляции в Еврозоне. Тенденция в области промышленной активности, развивающаяся в последние месяцы, указывает скорее на стагнацию, нежели на открытую дефляцию, однако граница между этими двумя явлениями может стать едва различимой в условиях высокой неопределенности, связанной с целым рядом проблем.
Например, сегодня Европейский суд вынесет предварительное решение касательно законности проведения Европейским центральным банком количественного смягчения (выкупа суверенных облигаций). Хотя некоторые юристы-аналитики полагают, что суд не наложит запрет на такие меры, почти все согласны с тем, что негативное мнение поставит под вопрос готовность центрального банка к новому этапу денежного стимулирования.
Между тем парламентские выборы в Греции, намеченные на 25 января, высвечивают угрозу потенциального выхода этой страны из валютного союза. В настоящий момент рынок делает невысокие ставки на то, что Греция покинет Еврозону, о чем свидетельствует отсутствие роста доходности по греческим долговым обязательствам. Тем не менее, нельзя полностью исключать вероятность такого развития событий до тех пор, пока не станет ясно, как выборы изменят расстановку политических сил в Афинах.
Кроме того, необходимо учитывать сохраняющийся риск дефляции в реальной экономике. Свет на ситуацию в этой области прольет сегодняшний отчет о промышленном производстве за ноябрь. В последнее время годовые темпы роста увеличивались и в октябре составили 0,7% (по данным Eurostat). Однако ноябрьские результаты опроса производителей указывают на то, что новый отчет может принести с собой более низкие оценки.
Как обычно, данные о промышленном производстве в основных экономиках Еврозоны к настоящему моменту уже опубликованы, и на основании полученных результатов можно предположить, что общеевропейский показатель ухудшится. Из четырех самых крупных стран региона только Испания продемонстрировала в ноябре прирост в годовом выражении (по данным Eurostat).
На основании вышесказанного можно сделать вывод о том, что сегодняшние данные о промышленном производстве в Еврозоне раздуют пламя беспокойства на рынке.
США: заявки на ипотеку (12:00 GMT, сегодня) Рынок жилой недвижимости остается слабым звеном в американской экономике, которая в остальных сегментах демонстрирует улучшение. Активность в отрасли нового жилищного строительства и продажи на рынке вторичного жилья в последнее время снижаются, в то время как темпы роста занятости увеличиваются. Является ли слабость жилищного рынка признаком того, что экономические перспективы на самом деле не такие радужные, как свидетельствуют данные на рынке труда?
Оптимисты считают, что под влиянием улучшения состояния рынка труда активность в жилищном секторе также скоро увеличится. По мере роста занятого населения спрос на жилье будет повышаться. По крайней мере, так должно быть в теории. Однако статистика в секторе недвижимости пока не подтверждает такой прогноз.
Отсутствие бурного роста в жилищной отрасли вводит участников рынка в замешательство, учитывая низкие ипотечные ставки, которые обычно стимулируют продажи. Средняя по стране фиксированная ставка по 30-летней ипотеке снижается уже на протяжении более одного года и за последние недели опустилась ниже 3,9%.
Резкое увеличение количества новых заявок на ипотеку на 11,1% в январе может свидетельствовать об улучшении положения рынка недвижимости в будущем. Или же это было временное отклонение от тренда, характеризующегося низкими показателями? Сегодняшний отчет может приоткрыть завесу на то, чего следует ожидать в жилищной отрасли в новом году.
США: розничные продажи (13:30 GMT) Экономисты ожидают (согласно консенсус-прогнозу на портале Econoday.com), что в декабре розничные продажи отметились незначительным падением на 0,1%. Однако несмотря на прогноз ухудшения покупательской активности в конце года, самые последние данные продаж в праздничный период его не подтверждают. Как сообщает газета Financial Times, согласно индексу Retail Metrics Index, это был лучший период рождественских продаж для розничных компаний за десять лет.
Продажи в магазинах, существующих более одного года, выросли на 5% за девять недель в ноябре и декабре благодаря улучшению условий на рынке труда и снижению расходов на энергию, что, по сути, играет для потребителя роль налоговой льготы, обеспечивающей более высокий уровень располагаемого дохода. Однако согласно консенсус-прогнозу основная часть прироста расходов пришлась на ноябрь.
Публикуемый сегодня ежемесячный отчет правительства поможет разобраться в деталях. Между тем не стоит слишком сильно полагаться на показатели месячных изменений. Более надежный годовой индикатор роста потребительских расходов отчетливо демонстрирует улучшение во второй половине 2014 года. По итогам прошлого месяца годовые темпы роста розничных продаж составили 5,1%, что стало лучшим результатом с лета 2013 года.
Даже если аналитики правы и розничные продажи действительно сократились в декабре, годовой показатель роста останется на относительно высоком уровне 4,9%. Тем временем в условиях продолжающегося падения цен на энергоресурсы и ускорения темпов роста занятости есть надежда на то, что потребительские расходы и дальше будут увеличиваться (несмотря на то что месячный показатель свидетельствует об обратном).
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter