Окончание недели на российском рынке ожидается «горячим» - здесь и экспирация нефтяных январских фьючерсов на нефть, здесь и возможное снижение суверенного кредитного рейтинга РФ ниже инвестиционного уровня, здесь и конфронтация со странами ЕС, здесь и смена ответственного за ДКП в ЦБ…
Тем не менее, настрой у участников рынка пока больше минорный, несмотря на возможный отскок цен на нефть после традиционной экспирации в середине месяца. Дело в том, что основные макроэкономические показатели, к сожалению, оставлять желать лучшего, и в 2015-м году ожидать какого-либо экономического роста точно не приходится, ибо переломить тренд на ослабление рубля и снижение нефтяных цен явно не во власти правительства и ЦБ. Зато в их власти предпринять меры по сглаживанию последствий этого снижения. Вчерашний призыв Минфина к ЦБ реализовать часть резервов в валюте из Резервного фонда и разместить их в рублях на банковских депозитах для предоставления ликвидности экономике – как раз одна из таких мер.
Данная операция будет реализовываться в рамках объема средств Резервного фонда, эквивалентного 500 млрд. рублей, разрешенного для использования этих средств на финансирование расходов федерального бюджета в текущем году. Судя по всему, Минфин уже согласовал с ЦБ этот шаг, поскольку ему очень нужно иметь ресурс для финансирования расходов, которые будут иметь место в начале года.
Краткосрочный тренд на ослабление рубля пока продолжается, поэтому надо иметь ввиду, что даже локальный рублевый всплеск в ближайшие дни до конца недели положение дел не изменит – среднесрочная тенденция на ослабление рубля пока остается в силе. Валютным экспортерам пока комфортно, но окончание и этого периода при таких ценах на нефть не за горами.
Банковские бумаги будут находиться под особенно сильным давлением в силу угрозы снижения рейтинга и просто снижения интереса у инвесторов к отечественным бумагам. Для разворота ситуации на 180 градусов цены на нефть должны хотя бы перестать снижаться, что даст повод для формирования длинных позиций. К тому же очень хочется верить в некоторый прогресс во взаимоотношения со странами ЕС, ибо вопрос санкций напрямую зависит от этого, так как сами санкции – сугубо политическое решение. При относительно спокойном внешнем фоне у российского рынка не получается «зацепиться» за рост в том числе и из-за украинского фактора (здесь и продолжающиеся военные действия, и газовый вопрос). Целая гамма причин пока мешает инвесторам начать покупки. Возможно, им поможет стартовавший накануне за океаном сезон корпоративной отчетности, но и здесь существует угроза снижения индекса SnP500, которому до минимумов декабря осталось около 1,5%. Вот и получается, что пока причин открывать долгосрочные позиции у инвесторов нет, что мы и наблюдаем на рынке.
Торги в среду на российском рынке акций вновь открылись разнонаправленно: ММВБ повышением, а РТС – снижением. Торги во вторник американские фондовые индексы завершили незначительным падением, а вчера с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали снижение. На азиатских фондовых биржах также доминировали пессимистичные настроения.
На российском рынке акций после смешанного старта торгов индекс ММВБ незначительно подрастает. РТС сумел отыграть почти все утренние потери, но пока находится на отрицательной территории. Давление на рынок продолжили оказывать опасения относительно решения SnP по российским рейтингам, а также существенное понижение накануне вечером прогноза по росту мировой и российской экономик на 2015-2016 годы от Всемирного банка. Несмотря на то, что Евросоюз решил снова обсуждать тему смягчения антироссийских санкций, пока это на рынке не сильно отражается. Котировки акций из индекса ММВБ продолжали реагировать на изменение курса рубля в ходе валютных торгов. Ближе к закрытию заметное влияние на рынок оказали данные о запасах нефти в США, на которые инвесторы остро реагируют в связи с переизбытком предложения нефти на мировом рынке.
На нефтяных рынках цены сегодня перешли к снижению после первого резкого роста с июня 2012 года накануне. Участники рынка считают, что возобновившееся снижение стоимости нефти связано с сохраняющимися опасениями инвесторов глобального переизбытка нефти. На этом фоне резкое падение цен на нефть, начавшееся в прошлом году, может продолжиться.
По всей видимости, участники рынка будут возвращаться время от времени к ситуации, когда имеется немного коротких позиций и фиксации прибыли, поскольку именно объем предложения является сейчас главной темой. Вчера мировые цены начали расти в ожидании данных Минэнерго США по запасам нефти. Согласно данным ведомства, коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю подскочили на 5,4 млн. баррелей, до 387,8 млн. баррелей. Рынок прогнозировал увеличение запасов лишь на 417 тыс. баррелей. Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале Кушинг (Cushing) возросли на 1,8 млн. баррелей, достигнув уровня в 33,9 млн. баррелей.
Сегодня утром стоимость февральских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 1,03% до уровня в $48,19 за баррель. Цена февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опускалась на 0,68% до уровня в $48,15 за баррель.
На американском рынке индексы по итогам торгов среды снизились на фоне слабой статистики по объему розничных продаж в стране и отчета JP Morgan Chase. Вчера министерство торговли США сообщило о снижении объема розничных продаж в декабре в месячном выражении на 0,9%. Эти данные оказались хуже прогнозов рынка, ожидавших снижения показателя лишь на 0,1%. Объем розничных продаж, исключая автомобили и комплектующие, уменьшился по сравнению с ноябрем на 1%. При этом рынок ожидали сохранения ноябрьского показателя. Инвесторы начали нервничать по мере падения цен на сырье, поскольку темп роста мировой экономики снижается.
Чистая прибыль одного из крупнейших инвестбанков мира JP Morgan Chase по итогам четвертого квартала уменьшилась на 7% до $4,93 млрд., или $1,19 на акцию против $1,3 годом ранее. Рынок ожидал показатель на уровне в $1,35.
Сдерживали рост индексов в целом позитивные данные от ФРС, сообщившей, что в ноябре-декабре экономика во всех 12 округах, на которые ФРС делит территорию США, демонстрировала сдержанный и умеренный рост. Потребительские расходы и заработная плата продолжили расти в большинстве округов.
Промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 1,06% до уровня в 17 427,09 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ просел на 0,48% до уровня в 4 639,32 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,58% до уровня в 2 011,27 пунктов.
На азиатских рынках бумаги большинства компаний активно росли на фоне отрицательной динамики курса иены к доллару на фоне внезапного роста мировых цен на нефть накануне, вызвавшего подъем акций японских энергетических компаний.
Статистика несколько изменила динамику цен на негативную, однако позднее фьючерсы на нефть возобновили рост. На этом фоне акции японских энергетических компаний резко подскочили: акции нефтяной Inpex поднялись на 3,27%, автомобилестроительной Toyota Motor – на 1,28%, а местного производителя шин Bridgestone – на 6,28%. Учитывая возвращение цен на нефть к росту и масштабные продажи японских акций накануне, эти условия могут привести к восстановлению курса.
Рост японского фондового индекса TOPIX составил 0,81% до уровня в 1 369 пунктов. Акции фондового индекса Nikkei 225 увеличились на 1,2% до уровня в 16 997,03 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно, несмотря на просадку цен на нефтяном рынке. ЛУКОЙЛ вырос на 0,83%, Сургутнефтегаз – на 0,94%, Роснефть — на 1,34%, Татнефть — на 0,89%, Газпром – на 0,87%, НОВАТЭК – на 0,53%. Газпром нефть снизилась на 0,07%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,09%.
2. В металлургическом секторе среди бумаг не было единодушия: Норникель подешевел на 1,92%, ММК – на 0,87%, Северсталь подорожала на 0,13%, НЛМК – на 0,19%. Полюс Золото потеряло в цене 2,12%.
3. В энергетических бумагах единой динамики не наблюдалось: Россети выросли на 1,5%, РусГидро – на 0,09%, ФСК ЕЭС – на 2,64%, Мосэнерго снизилось на 1,48%, МОЭСК – на 3,54%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных изменений в свете ожидания возможного решения агентства SnP по снижению рейтинга РФ ниже инвестиционного. Заявление министра нефти ОАЭ, что быстрое восстановление цен на рынке нефти маловероятно и восстановление рынка нефти займет два-три года должно быть нивелировано экспирацией январских контрактов, после которых обычно идут покупки фьючерсов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Автоваз"
Сегодня крупнейший российский производитель легковых автомобилей АвтоВАЗ объявил о том, что в 2015-м году планирует выпустить 670 тыс. машин.
Что касается планов по продажам автомобилей, то они также остаются весьма пессимистичными – в 2014-м году продажи могут составить около 375 тыс. автомобилей. Это значит, что в случае выполнения планов производство в 2015-м году может вырасти в 1,8 раза. Понятно, что АвтоВАЗ крайне заинтересован в том, чтобы продажи в 2015-м году компенсировали ожидаемое снижение по итогам прошлого года.
Напомним, что в конце 2013-го года АвтоВАЗ планировал реализовать в прошлом году около 450 тыс. автомобилей, но изменения макроэкономической конъюнктуры во II полугодии не могло не отразиться на спросе. По итогам 2014 года рынок ожидаемо снизится на 15-20%, что отразится и на продажах Lada. В условиях недавно объявленного повышения цен из-за девальвации рубля для компании крайне необходимо заручиться надежной долгосрочной поддержкой со стороны поставщиков комплектующих. Чем сильнее будет влияние курсовой разницы, тем сложнее это будет сделать, поскольку многие российские поставщики закупают комплектующие за рубежом.
Мы считаем, что сам факт получение АвтоВАЗом убытка по итогам 2014-го года не должен пугать инвесторов, поскольку операционный убыток компании составил около 2 млрд. рублей; в текущем году планы по увеличению производства могут быть выполнены благодаря системе предзаказов, на которую компания перешла в сентябре. На фоне сильного подорожания цен на автомобили других производителей с более низким уровнем локализации АвтоВАЗ имеет хорошую возможность увеличить долю рынка до 20-22% по итогам 2015-го года.
Цена: 9,4
Цель: 10,5
Рекомендация: Держать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что санкции против РФ вынудили Роснефть и британскую BP отложить создание совместного предприятия по разработке трудноизвлекаемых запасов углеводородов в России. По всей видимости, теперь компании сосредоточатся на совместной разработке Таас-Юряхского месторождения.
Понятно, что после введения санкций в отношении Роснефти со стороны стран Запада подписанный компанией BP меморандум о взаимопонимании с российской компанией о создании СП к концу прошлого года, теряет свою актуальность. Теперь перспективы создания этого СП становятся достаточно туманными. Тем не менее, мы считаем, что совместная разработка ВР и Роснефтью Таас-Юряхского месторождения в Восточной Сибири может стать заменой законсервированному проекту.
Роснефть и ВР в 2014-м году подписали основные условия соглашения в отношении доманиковых отложений в Оренбургской области, предполагающие совместную реализацию программы опытных работ и добычу трудноизвлекаемых запасов доманиковых отложений в Волго-Уральском регионе.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Роснефти в среднесрочной перспективе, поскольку введенные странами Запада санкции против российского нефтегазового сектора непосредственно влияют на финансовые ограничения и поставки оборудования, ставя под угрозу выполнение тех или иных проектов. Напомним, что ограничения коснулись поставок товаров и услуг, а также технологий для инициатив по разведке и добыче на глубоководном шельфе, в морях Арктики и проектов по сланцевой нефти.
Цена: 221,8
Цель: 252,4
Рекомендация: Держать
Тем не менее, настрой у участников рынка пока больше минорный, несмотря на возможный отскок цен на нефть после традиционной экспирации в середине месяца. Дело в том, что основные макроэкономические показатели, к сожалению, оставлять желать лучшего, и в 2015-м году ожидать какого-либо экономического роста точно не приходится, ибо переломить тренд на ослабление рубля и снижение нефтяных цен явно не во власти правительства и ЦБ. Зато в их власти предпринять меры по сглаживанию последствий этого снижения. Вчерашний призыв Минфина к ЦБ реализовать часть резервов в валюте из Резервного фонда и разместить их в рублях на банковских депозитах для предоставления ликвидности экономике – как раз одна из таких мер.
Данная операция будет реализовываться в рамках объема средств Резервного фонда, эквивалентного 500 млрд. рублей, разрешенного для использования этих средств на финансирование расходов федерального бюджета в текущем году. Судя по всему, Минфин уже согласовал с ЦБ этот шаг, поскольку ему очень нужно иметь ресурс для финансирования расходов, которые будут иметь место в начале года.
Краткосрочный тренд на ослабление рубля пока продолжается, поэтому надо иметь ввиду, что даже локальный рублевый всплеск в ближайшие дни до конца недели положение дел не изменит – среднесрочная тенденция на ослабление рубля пока остается в силе. Валютным экспортерам пока комфортно, но окончание и этого периода при таких ценах на нефть не за горами.
Банковские бумаги будут находиться под особенно сильным давлением в силу угрозы снижения рейтинга и просто снижения интереса у инвесторов к отечественным бумагам. Для разворота ситуации на 180 градусов цены на нефть должны хотя бы перестать снижаться, что даст повод для формирования длинных позиций. К тому же очень хочется верить в некоторый прогресс во взаимоотношения со странами ЕС, ибо вопрос санкций напрямую зависит от этого, так как сами санкции – сугубо политическое решение. При относительно спокойном внешнем фоне у российского рынка не получается «зацепиться» за рост в том числе и из-за украинского фактора (здесь и продолжающиеся военные действия, и газовый вопрос). Целая гамма причин пока мешает инвесторам начать покупки. Возможно, им поможет стартовавший накануне за океаном сезон корпоративной отчетности, но и здесь существует угроза снижения индекса SnP500, которому до минимумов декабря осталось около 1,5%. Вот и получается, что пока причин открывать долгосрочные позиции у инвесторов нет, что мы и наблюдаем на рынке.
Торги в среду на российском рынке акций вновь открылись разнонаправленно: ММВБ повышением, а РТС – снижением. Торги во вторник американские фондовые индексы завершили незначительным падением, а вчера с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали снижение. На азиатских фондовых биржах также доминировали пессимистичные настроения.
На российском рынке акций после смешанного старта торгов индекс ММВБ незначительно подрастает. РТС сумел отыграть почти все утренние потери, но пока находится на отрицательной территории. Давление на рынок продолжили оказывать опасения относительно решения SnP по российским рейтингам, а также существенное понижение накануне вечером прогноза по росту мировой и российской экономик на 2015-2016 годы от Всемирного банка. Несмотря на то, что Евросоюз решил снова обсуждать тему смягчения антироссийских санкций, пока это на рынке не сильно отражается. Котировки акций из индекса ММВБ продолжали реагировать на изменение курса рубля в ходе валютных торгов. Ближе к закрытию заметное влияние на рынок оказали данные о запасах нефти в США, на которые инвесторы остро реагируют в связи с переизбытком предложения нефти на мировом рынке.
На нефтяных рынках цены сегодня перешли к снижению после первого резкого роста с июня 2012 года накануне. Участники рынка считают, что возобновившееся снижение стоимости нефти связано с сохраняющимися опасениями инвесторов глобального переизбытка нефти. На этом фоне резкое падение цен на нефть, начавшееся в прошлом году, может продолжиться.
По всей видимости, участники рынка будут возвращаться время от времени к ситуации, когда имеется немного коротких позиций и фиксации прибыли, поскольку именно объем предложения является сейчас главной темой. Вчера мировые цены начали расти в ожидании данных Минэнерго США по запасам нефти. Согласно данным ведомства, коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю подскочили на 5,4 млн. баррелей, до 387,8 млн. баррелей. Рынок прогнозировал увеличение запасов лишь на 417 тыс. баррелей. Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале Кушинг (Cushing) возросли на 1,8 млн. баррелей, достигнув уровня в 33,9 млн. баррелей.
Сегодня утром стоимость февральских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 1,03% до уровня в $48,19 за баррель. Цена февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опускалась на 0,68% до уровня в $48,15 за баррель.
На американском рынке индексы по итогам торгов среды снизились на фоне слабой статистики по объему розничных продаж в стране и отчета JP Morgan Chase. Вчера министерство торговли США сообщило о снижении объема розничных продаж в декабре в месячном выражении на 0,9%. Эти данные оказались хуже прогнозов рынка, ожидавших снижения показателя лишь на 0,1%. Объем розничных продаж, исключая автомобили и комплектующие, уменьшился по сравнению с ноябрем на 1%. При этом рынок ожидали сохранения ноябрьского показателя. Инвесторы начали нервничать по мере падения цен на сырье, поскольку темп роста мировой экономики снижается.
Чистая прибыль одного из крупнейших инвестбанков мира JP Morgan Chase по итогам четвертого квартала уменьшилась на 7% до $4,93 млрд., или $1,19 на акцию против $1,3 годом ранее. Рынок ожидал показатель на уровне в $1,35.
Сдерживали рост индексов в целом позитивные данные от ФРС, сообщившей, что в ноябре-декабре экономика во всех 12 округах, на которые ФРС делит территорию США, демонстрировала сдержанный и умеренный рост. Потребительские расходы и заработная плата продолжили расти в большинстве округов.
Промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 1,06% до уровня в 17 427,09 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ просел на 0,48% до уровня в 4 639,32 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,58% до уровня в 2 011,27 пунктов.
На азиатских рынках бумаги большинства компаний активно росли на фоне отрицательной динамики курса иены к доллару на фоне внезапного роста мировых цен на нефть накануне, вызвавшего подъем акций японских энергетических компаний.
Статистика несколько изменила динамику цен на негативную, однако позднее фьючерсы на нефть возобновили рост. На этом фоне акции японских энергетических компаний резко подскочили: акции нефтяной Inpex поднялись на 3,27%, автомобилестроительной Toyota Motor – на 1,28%, а местного производителя шин Bridgestone – на 6,28%. Учитывая возвращение цен на нефть к росту и масштабные продажи японских акций накануне, эти условия могут привести к восстановлению курса.
Рост японского фондового индекса TOPIX составил 0,81% до уровня в 1 369 пунктов. Акции фондового индекса Nikkei 225 увеличились на 1,2% до уровня в 16 997,03 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно, несмотря на просадку цен на нефтяном рынке. ЛУКОЙЛ вырос на 0,83%, Сургутнефтегаз – на 0,94%, Роснефть — на 1,34%, Татнефть — на 0,89%, Газпром – на 0,87%, НОВАТЭК – на 0,53%. Газпром нефть снизилась на 0,07%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,09%.
2. В металлургическом секторе среди бумаг не было единодушия: Норникель подешевел на 1,92%, ММК – на 0,87%, Северсталь подорожала на 0,13%, НЛМК – на 0,19%. Полюс Золото потеряло в цене 2,12%.
3. В энергетических бумагах единой динамики не наблюдалось: Россети выросли на 1,5%, РусГидро – на 0,09%, ФСК ЕЭС – на 2,64%, Мосэнерго снизилось на 1,48%, МОЭСК – на 3,54%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных изменений в свете ожидания возможного решения агентства SnP по снижению рейтинга РФ ниже инвестиционного. Заявление министра нефти ОАЭ, что быстрое восстановление цен на рынке нефти маловероятно и восстановление рынка нефти займет два-три года должно быть нивелировано экспирацией январских контрактов, после которых обычно идут покупки фьючерсов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Автоваз"
Сегодня крупнейший российский производитель легковых автомобилей АвтоВАЗ объявил о том, что в 2015-м году планирует выпустить 670 тыс. машин.
Что касается планов по продажам автомобилей, то они также остаются весьма пессимистичными – в 2014-м году продажи могут составить около 375 тыс. автомобилей. Это значит, что в случае выполнения планов производство в 2015-м году может вырасти в 1,8 раза. Понятно, что АвтоВАЗ крайне заинтересован в том, чтобы продажи в 2015-м году компенсировали ожидаемое снижение по итогам прошлого года.
Напомним, что в конце 2013-го года АвтоВАЗ планировал реализовать в прошлом году около 450 тыс. автомобилей, но изменения макроэкономической конъюнктуры во II полугодии не могло не отразиться на спросе. По итогам 2014 года рынок ожидаемо снизится на 15-20%, что отразится и на продажах Lada. В условиях недавно объявленного повышения цен из-за девальвации рубля для компании крайне необходимо заручиться надежной долгосрочной поддержкой со стороны поставщиков комплектующих. Чем сильнее будет влияние курсовой разницы, тем сложнее это будет сделать, поскольку многие российские поставщики закупают комплектующие за рубежом.
Мы считаем, что сам факт получение АвтоВАЗом убытка по итогам 2014-го года не должен пугать инвесторов, поскольку операционный убыток компании составил около 2 млрд. рублей; в текущем году планы по увеличению производства могут быть выполнены благодаря системе предзаказов, на которую компания перешла в сентябре. На фоне сильного подорожания цен на автомобили других производителей с более низким уровнем локализации АвтоВАЗ имеет хорошую возможность увеличить долю рынка до 20-22% по итогам 2015-го года.
Цена: 9,4
Цель: 10,5
Рекомендация: Держать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что санкции против РФ вынудили Роснефть и британскую BP отложить создание совместного предприятия по разработке трудноизвлекаемых запасов углеводородов в России. По всей видимости, теперь компании сосредоточатся на совместной разработке Таас-Юряхского месторождения.
Понятно, что после введения санкций в отношении Роснефти со стороны стран Запада подписанный компанией BP меморандум о взаимопонимании с российской компанией о создании СП к концу прошлого года, теряет свою актуальность. Теперь перспективы создания этого СП становятся достаточно туманными. Тем не менее, мы считаем, что совместная разработка ВР и Роснефтью Таас-Юряхского месторождения в Восточной Сибири может стать заменой законсервированному проекту.
Роснефть и ВР в 2014-м году подписали основные условия соглашения в отношении доманиковых отложений в Оренбургской области, предполагающие совместную реализацию программы опытных работ и добычу трудноизвлекаемых запасов доманиковых отложений в Волго-Уральском регионе.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Роснефти в среднесрочной перспективе, поскольку введенные странами Запада санкции против российского нефтегазового сектора непосредственно влияют на финансовые ограничения и поставки оборудования, ставя под угрозу выполнение тех или иных проектов. Напомним, что ограничения коснулись поставок товаров и услуг, а также технологий для инициатив по разведке и добыче на глубоководном шельфе, в морях Арктики и проектов по сланцевой нефти.
Цена: 221,8
Цель: 252,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба