19 января 2015 AMarkets
Дениис Гартман, известный рыночный аналитик и автор регулярного издания Gartman Letter, назвал меру предпринятую ЦБ-ком Швейцарии в отношении нацвалюты, «наихудшим монетарным решением» за последние 40 лет
Банк отказался от защитного уровня 1.20 для пары евро/франк. Нижняя граница была введена в сентябре 2011 года для того, чтобы эффективно защищаться от дефляции и охранять экспортный бизнес. На отрезке нескольких лет Банк Швейцарии держал евро выше отметки 1.20 с использованием валютных интервенций. Инвесторы уже давно привыкли покупать франк, когда он приближается к уровню 1.20 с целью продать валюту на откате вверх после старта интервенций.
По словам Гартмана, решение ЦБ убрать нижнюю границу привело к тому, что люди по всему миру потеряли много денег.
После ликвидации ЦБ-ком нижнего уровня евро начал расти невероятными темпами — рост достиг 41%, после чего случилась коррекция.
Когда 4 года назад ЦБ ввел нижнюю границу, его главной целью было ограничить рост нацвалюты для защиты экспортеров. Однако интервенции оказались слишком накладными для властей страны. Гартман считает, что Банк просто обязан был предупредить о своем шаге, который оказался полной неожиданностью для всех. Центробанк, печатающий франки из воздуха, не должен был так поступать с людьми — считает Гартман. Потери самого Банка от предпринятого решения — это десятки миллиардов долларов. Эффект на фондовый рынок Швейцарии в среднесрочной и долгосрочной перспективе тоже не обещает быть приятным. Ровно как и эффект на рядовых швейцарцев. Не только Гартман, но и другие эксперты считают, что ШЦБ поступил слишком жестко.
Ах, как неловко, швейцарский ЦБ... Миру так нужна стабильность. И ЕС — в зоне особенного риска, и 2015 год вряд ли принесет Еврозоне освобождение. Грядут непростые времена. Например, Греция так и не дает расслабиться. Буквально на днях два греческих банка, из числа системных, обратились к властям с просьбой выделить срочную финансовую помощь из фонда ELA. Банковский сектор демонстрирует и другие опасные сигналы — например, снижение объема депозитов в декабре на 3 млрд евро... Как показывает практика, с банковского сектора все всегда и начинается...
ВВП Калифорнии будет больше, чем у Бразилии
В этом году по размеру экономики Калифорния превзойдет Бразилию, выйдя на 7-е место. В прошедшем году она превзошла Россию и Италию. Золотой штат показал ВВП в размере 2.2трлн. долл. США в 2013 году
В 2014г. ВВП Бразилии составил 2.25трлн. долл. США. Калифорнийские компании из списка SnP500, среди которых, Apple и Google за последние принесли среднюю доходность 119%, в то время как сам индекс вырос на 96%. Экономика этого штата носит диверсифицированный характер – здесь есть всё — от сельского хозяйства (2-й в США штат по объему сельхозпродукции) и добычи нефти до крупнейших интернет-компаний. Штат ранее страдал от проблем в госфинансах, но при текущем губернаторе ему удалось решить их, существенно сократив расходы. Население штата составляет 38 млн. - это в несколько раз меньше, чем население нашей страны или население Бразилии. Штат стал заметной точкой роста в глобальном масштабе, это отмечают как Всемирный банк, так и управляющие инвестиционных фондов. Инвесторы настроены по-бычьи в отношении калифорнийских компаний и ждут в 2015г. от них большей доходности, чем от компаний из других штатов.
Если вы играете на американском рынке, обратите внимание на калифорнийские компании, и не только на гиганты, а также на компании, чей бизнес завязан с калифорнийским бизнесом.
Почему ОПЕК потеряла свою силу?
На отрезке последних 50 лет ОПЕК активно регулировал нефтяной экспорт и нефтяные цены, балансируя спрос и предложение. Рынку от этого было спокойно
Страны ОПЕК, особенно Саудовская Аравия, обладали сильными возможностями для максимального ускорения производства, когда это было нужно, а также оперативного сокращения добычи. Правда, нельзя сказать, что с дисциплиной было все в полном порядке. Страны часто не могли договориться быстро, но они договаривались, приходили к консенсусу, и все участники рынка, включая инвесторов, опять же были спокойны. ОПЕК контролирует 42% мировой добычи черного золота. Если говорить о рынке дешевой доступной нефти (не принимая во внимание дорогой сланец и трудно доступные месторождения), то под контролем ОПЕК все 60% рынка. Саудовская Аравия — это треть рынка ОПЕК. Резервы и запасы Королевства самые большие. Издержки по добычи минимальные. Саудовская Аравия обладает максимальным административным ресурсом по регулированию уровня добычи для всей ОПЕК. Несогласие Аравии с каким-нибудь решением ОПЕК — гарантия, что решение не будет принято. Страна живет спокойно — без масштабных потрясений. Текущая ситуация на рынке нефти — уникальная в историческом смысле. Никогда еще не было так, чтобы Аравия оставляла объемы добычи сырья на том же уровне при такой катастрофической просадке цены на нефть.
Почему Аравия не повлияла на нефтяные цены, хотя могла?
Самая очевидная экономическая причина (если отбросить вероятную марионеточную роль при США) — долгосрочная выгода. Сформировавшийся высокий уровень нефтяных цен 2011-2014гг. - стимулы для снижения потребления нефти и развития альтернативных источников топлива. Альтернативные источники — серьезный конкурент, который может в один прекрасный час лихо обойти нефтяную отрасль, имея более низкие издержки и высокую доступность для участников рынка. Таким образом, Саудовская Аравия выступает против альтернативных производителей нефти. Ориентировочная себестоимость альтернативной добычи — около $60-80. Просадка нефти ниже указанной границы блокирует развитие технологий, делая альтернативную добычу сырья неинтересной.
К какой цене на нефть стоит готовиться?
$40 на ближайшие пару лет — вполне исполнимый сценарий, который допускает даже такой консерватор, как Goldman Sachs.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба