23 января 2015 UFS IC
Изменение норм регулирования дивидендных выплат в 2014 году сделало более комфортной краткосрочную игру на дивидендах. Напомним, изменения связаны с тем, что: 1) Дата фиксация реестра для получения дивидендов будет устанавливаться собранием акционеров и, соответственно будет иметь место ПОСЛЕ собрания акционеров, таким образом, инвестор может купить бумагу после ГОСА, но до закрытия реестра, зная точную величину выплат. 2) Сроки осуществления выплат значительно сокращены: теперь они составляют не более 25 дней с даты закрытия реестра. Также стоит обратить внимание на то, что в связи с переходом Московской биржи на режим торгов Т+2, фактически для получения дивидендов необходимо купить бумагу не позднее, чем за два рабочих дня до даты закрытия реестра акционеров на право получения дивидендов. С учетом сокращения сроков до фактического получения денег, эффективная доходность такой «игры» может оказаться достаточно высокой и даже компенсировать валютные риски. Отметим, что инвестору, купившему бумагу "под дивиденды" не обязательно держать ее до закрытия реестра. Акции обычно растут перед отсечкой. Долгосрочные инвесторы покупают акции для последующей игры на дивидендах за несколько месяцев до отсечки, но чем ближе дата закрытия реестра, чем точнее ожидания выплат и чем выше, соответственно, эффективная дивидендная доходность, тем больше желающих поучаствовать в этой «игре», и тем дороже акции. С учетом произошедших изменений, значительное количество спекулятивного капитала приходит в бумагу уже после объявления точного размера дивидендов, что позволяет заработать на росте стоимости бумаги даже краткосрочным инвесторам. Инвестор имеет возможность принять решение, о том участвовать ли непосредственно в получении дивидендов вплоть до даты закрытия реестра (минус 2 рабочих дня), и может в любой момент зафиксировать прибыль от роста курсовой стоимости. В пользу получения дивидендов выступает то, что часто после закрытия реестра падение котировок оказывается меньше величины дивиденда, а также то, что большинство бумаг частично или полностью закрывают дивидендный «гэп» в течение нескольких недель. Предлагаем Вашему вниманию наши дивидендные ожидания по наиболее ликвидным акциям российских эмитентов. На наш взгляд, некоторые из них обещают очень неплохую дивидендную доходность. Поскольку волатильность на валютном рынке в конце года выступает мощным дестабилизирующим фактором для финансовых показателей большинства компаний, предсказать влияние которого не всегда представляет возможным, рекомендуем следить за сообщениями компаний и обновлением информации на нашем сайте в разделе «дивидендный календарь».
* Эффективная доходность = (1 + DYчист) (365/t) – 1,
DYчист – дивидендная доходность, очищенная от налогов;
t – число календарных дней между датой фактической выплаты дивидендов (Tдив) и датой расчета дивидендной доходности (Tтек): 𝑡 = 𝑇див − 𝑇тек;
Tдив – дата фактической выплаты дивидендов: 𝑇див = 𝑇отс + 25 дней;
Tотс – дата закрытия реестра акционеров.
Для расчета эффективной доходности мы предполагаем, что эмитент перечислит дивиденды через максимально положенные по закону 25 дней после даты закрытия реестра на получение дивидендов. В действительности это может произойти раньше, и доходность будет выше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба