26 января 2015 БКС Экспресс
КОТИРОВКИ НА 13:30 МСК
Индекс РТС: снижение на 4,61% до 783,13 пунктов
Индекс ММВБ: снижение на 2,60% до 1628,13 пунктов
О ГЛАВНОМ: Российский рынок открыл торговую неделю продажами. Коррекционное движение спровоцировано сразу несколькими факторами: снижением цен на нефть, рисками введения новых санкций против России на фоне обострения ситуации на Украине, технической перекупленностью отечественного рынка и ожиданием решения агентства SnP по рейтингу РФ.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост интереса к рискованным активам на фоне стимулирующих мер от ЕЦБ
2. ФРС США может отложить решение о повышении ставок
Негативные факторы:
1. Риск снижения агентством SnP кредитного рейтинга России
2. Риски введения Западом новых санкций против России на фоне обострения ситуации на Донбассе
3. Снижение цен на нефть
4. Падение индексов на международных площадках
НА РЫНКАХ:
Начало недели было отмечено массовым контрнаступлением медведей. Плацдарм для активных действий был сформирован еще в пятницу, когда индекс ММВБ достиг отметок 1690-1700 пунктов (рост с начала года на 21%), и вероятность технической коррекции практически не вызывала сомнений. Поддержку быкам мог оказать внешний фон, но события развивались в негативном ключе.
Пятница на американском рынке завершилась на красной территории. Слабые статистические данные и отчетности компаний США не дали инвесторам возможности до конца отыграть заявления ЕЦБ о начале полномасштабной скупки активов.
В выходные стало понятно, что большинство мест в парламенте Греции займут представители партии Сириза. В предвыборной программе коалиции значится важный пункт, предусматривающий отказ от мер бюджетной экономии. Решение долговый проблем страны планируется решать за счет пересмотра бюджетной политики ЕС, то есть, вероятно, за счет очередных «благотворительных» траншей. Все это заставляет нервничать инвесторов Старого света и оказывает дополнительное давление единую валюту.
Пятничный рост цен на «черное золото», вызванный надеждами инвесторов на изменения в нефтяной политике Саудовской Аравии после смерти короля, был краткосрочным. Речи о смене курса не идет, сообщил приемник, и быки лишились этого драйвера. Кроме того, слабость европейской валюты и усиление доллара оказывают дополнительное давление на товарные рынки.
В то же время, обострилась ситуация и на Украине. Артиллерийский обстрел Мариуполя в субботу утром не остался без внимания Запада. Президент США Барак Обама выразил готовность усилить экономическое давление на РФ в случае эскалации конфликта, а министры иностранных дел ЕС запланировали срочную встречу (29 января) для обсуждения ситуации. Таким образом, перед Россией «замаячили» не радужные перспективы введения новых ограничительных мер.
Ну и не стоит забывать о грядущем решении агентства SnP по суверенному рейтингу РФ, которое как дамоклов меч нависло над российским рынком.
Таким образом, пока о возвращении быков на отечественные площадки говорить не приходится. С другой стороны, и о полной смене тенденции говорить пока рано. Продажи, которые мы сейчас наблюдаем, проходят в рамках коррекции, после роста индекса ММВБ на 21% с начала года. Ключевым уровнем поддержки выступает область 1615 -1625 пунктов – декабрьские максимумы. Снижение ниже этой границы грозит усилением позиции продавцов и еще одним медвежьим импульсом.
Корпоративный сектор
После активных покупок на прошлой неделе сегодня инвесторы решили распродать часть накопленных активов. Основные продажи проходят в финансовом секторе. Акции Сбербанка теряют более 4%, ВТБ в минусе на 3,6%, падают бумаги Мосбиржи и Системы.
Снижение цен на нефть оказало давление на нефтегазовые бумаги. В лидерах падения – Транснефть, Башнефть ао и Газпром. Лучше рынка себя чувствуют бумаги Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа и Новатэка.
На фоне текущих распродаж неплохо чувствует себя ряд бумаг металлургического сектора: Северсталь, НЛМК, НорНикель, ТМК и Polymetal.
Новатэк не будет торопиться продавать 9% Ямал СПГ и другие новости этого утра
Новатэк не будет торопиться продавать 9% Ямал СПГ. После одобрения финансирования из ФНБ необходимости искать партнера больше нет, сообщил председатель правления компании Леонид Михельсон. Все акционеры, по его словам, пропорционально своим долям дадут гарантию правительству за получение средств ФНБ. Новатэк владеет 60% в проекте, еще по 20% принадлежит французской Total и китайской CNPC, напоминают Ведомости. Помимо этого, глава Новатэка сообщил, что акционеры Ямал СПГ сохранят инвестиции в проект на 2015 год на уровне $8 млрд. Сама компания, по его словам, сможет по согласованию с партнерами вложить меньше положенных ему 60%. Первые деньги на проект компания получит от государства в первом квартале - это 150 млрд руб. ($2,36 млрд) из ФНБ. С привлечением остальных средств пока нет определенности на фоне проблем из-за санкций, валютных рисков и выбора валюты, так как Новатэк не может вести расчеты в долларах.
Решение оставить структуру владения без изменений вносит ясность и означает, что текущие акционеры смогут получить необходимое финансирование, отмечают аналитики ФГ БКС. «Мы умеренно позитивно оцениваем положение дел в сфере финансирования проекта, - комментируют аналитики UFS IC. - После получения господдержки у Новатэка пока нет необходимости срочно искать покупателя на оставшиеся 9%, и это позволит сохранить стоимость компании. Ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на сообщение о фактическом получении средств из ФНБ».
Норникель не планирует менять дивидендную политику и не исключает buyback. О том, что ГМК не планирует пересматривать дивидендную политику, заложенную в соглашении акционеров, из-за колебаний курса рубля и компенсировать акционерам возникшие в связи с этим потери, заявил журналистам гендиректор НорНикеля Владимир Потанин. Кроме того он сообщил, что компания рассматривает возможность проведения обратного выкупа (buyback) акций с рынка для поддержания стоимости бумаг.
«Дивиденды ГМК привязаны к EBITDA (порядка 50%), при этом основная выручка компании валютная, поэтому Норникель не несет каких-либо потерь из-за девальвации национальной валюты, а в рублевом эквиваленте и вовсе выигрывает, - отмечают аналитики Промсвязьбанка. - В этой связи смысл для смены дивидендной политики отсутствует. Что касается buyback, то с учетом того, что акции ГМК и так выглядят привлекательными, использование этого инструмента поддержки котировок вряд ли будет массовым». Новость о возможном проведении buyback лишь незначительно позитивна для Норникеля, поскольку мы не ожидаем крупного выкупа, добавляют аналитики ФГ БКС.
Роснано купила долю в ТМК в 2,5 раза рыночной стоимости. Госкомпания приобрела 5,5% ТМК за 5,5 млрд рублей ($86,8 млн). Таким образом, вся ТМК была оценена в $1,5 млрд, что в 2,5 раза дороже рыночной цены компании. На закрытие торгов в четверг ТМК на LSE стоила $600 млн. Роснано покупала акции допэмиссии. Еще 0,16% акций выкупили фонды, так как бумаги распространялись по открытой подписке, пишут Ведомости со ссылкой на свой источник. Изначально ТМК рассчитывала привлечь от допэмиссии $140-150 млн. Совет директоров компании одобрил ее в июле 2014 г. Заместитель гендиректора ТМК Владимир Шматович говорил, что вырученные средства предполагалось направить «на текущие проекты» и частично на сокращение долга.
«Мы позитивно оцениваем проведенную допэмиссию, хотя изначально компания ожидала получить больше денег за проданный пакет, тем не менее, цена сделки существенно превышает рыночную стоимость акций компании, - комментирует Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - Мы не до конца понимаем, с чем связано столь сильное падение в бумагах ТМК в последние месяцы, поскольку ухудшение конъюнктуры трубного рынка, на наш взгляд, такого снижения не оправдывает. По нашим оценкам, ТМК сможет компенсировать значительную часть снижения выручки на внутреннем рынке за счет наращивания экспорта и сильных результатов североамериканского подразделения. Продажа миноритарного пакета в 2,5 раза дороже рынка может задать новые ценовые ориентиры и послужить переломным моментом для негативного тренда сложившегося в бумагах».
В пятницу, 23 января, в бумагах ТМК состоялось ралли. Акции компании по итогам торгов выросли на 27%. Сегодня, несмотря на снижение российского рынка, бумаги ТМК торгуются в плюсе.
АСВ утвердило список из 27 банков, которые смогут рекапитализироваться с помощью механизма ОФЗ. В пятницу Агентство по страхованию вкладов утвердило список из 27 банков, которые смогут рекапитализироваться с помощью механизма ОФЗ (хотя список, по данным СМИ, еще может измениться). Пака агентство распределило 830 млрд руб. из общего объема программы, равного 1 трлн руб. Оставшиеся средства потенциально могут быть переданы менее крупным региональным банкам.
«Из анализируемых нами банков только ТКС, будучи исключительно розничным банком, не подходит для участия в программе рекапитализации (поскольку не удовлетворяет условию, согласно которому беззалоговые розничные кредиты не должны превышать 40% активов), - отмечают аналитики Уралсиб Кэпитал. - Сбербанк также не включен в программу рекапитализации, но получит субординированный кредит от ЦБ в случае необходимости. ВТБ как группа, согласно данным СМИ, может получить порядка 310 млрд руб. (включая розничное подразделение ВТБ 24, которое подходит под условия из-за большой доли обеспеченных ипотечных кредитов в портфеле), Банк Санкт-Петербург – 14,6 млрд руб., а Возрождение – 6,6 млрд руб.».
Северсталь опубликовала операционные результаты за IV квартал и 2014 год в целом. Производство стали компанией в 2014 году выросло на 6% по сравнению с 2013 годом и составило 11,3 млн тонн. Производство чугуна за отчетный период увеличилось на 4% - до 9,075 млн тонн. Производство стали в IV квартале 2014 года увеличилось по сравнению с предыдущим кварталом на 1% до 2,89 млн тонн, тогда как объемы производства чугуна выросли на 2% к предыдущему кварталу и составили 2,32 млн тонн. Консолидированные продажи стальной продукции в 2014 году снизились на 1% к предыдущему году и составили 10,4 млн тонн. В IV квартале продажи также показали снижение на 1% - до 2,64 млн тонн.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба