* Э.ОН Россия представил свои операционные результаты по итогам 2014 г. Несмотря на значительное улучшение операционных показателей компании в 4 кв. 2014 г., в частности по Шатурской и Смоленской ГРЭС, совокупная выработка э/э снизилась на 6%.
* В наш прогноз мы закладывали снижение совокупной генерации на 4,6% г/г, однако мы ожидаем, что компании все же удалось достигнуть годового плана по чистой прибыли в размере 15 млрд руб. Мы ожидаем 77,59 млрд руб. по выручке, 25,03 млрд руб. по ЕBITDA (прогноз компании был повышен до 24-25 млрд руб.) и 14,9 млрд руб. по чистой прибыли.
* До конца июня текущего года компания должна завершить строительство своего последнего объекта в рамках ДПМ – третьего энергоблока Березовской ГРЭС. 2015 г. По нашим расчетам, запуск данного энергоблока принесет компании дополнительные 3,32 млрд руб. и 2,76 млрд руб. по EBITDA и чистой прибыли. А уже в 2016 г. данные показатели будут увеличены до 8,59 млрд руб. и 7,2 млрд руб. соответственно.
* Результаты КОМ оказались более чем удовлетворительными для Э.ОН Россия. Наибольший эффект будет ощутим для Березовской ГРЭС, цена на мощность для которой будет увеличена более чем в 3,5 раза с 49 тыс. руб./МВт в мес. до 179 тыс. руб./МВт в мес. К тому же Яйвинская ГРЭС, не прошедшая отбор по КОМ, получила статус вынужденной генерации. Мы ожидаем прироста выручки от продажи мощности по нерегулируемым тарифам на 1,89 млрд руб. в 2015 г.
* С учетом ожидаемых финансовых результатов, и дивидендной политики, предполагающей выплату 60% от чистой прибыли, компания направит на выплату 0,1392 руб. на одну акцию. В таком случае доходность выплат по итогам 2014 г. к текущим котировкам Э.ОН Россия составит 5,9%.
* В наш прогноз мы закладывали снижение совокупной генерации на 4,6% г/г, однако мы ожидаем, что компании все же удалось достигнуть годового плана по чистой прибыли в размере 15 млрд руб. Мы ожидаем 77,59 млрд руб. по выручке, 25,03 млрд руб. по ЕBITDA (прогноз компании был повышен до 24-25 млрд руб.) и 14,9 млрд руб. по чистой прибыли.
* До конца июня текущего года компания должна завершить строительство своего последнего объекта в рамках ДПМ – третьего энергоблока Березовской ГРЭС. 2015 г. По нашим расчетам, запуск данного энергоблока принесет компании дополнительные 3,32 млрд руб. и 2,76 млрд руб. по EBITDA и чистой прибыли. А уже в 2016 г. данные показатели будут увеличены до 8,59 млрд руб. и 7,2 млрд руб. соответственно.
* Результаты КОМ оказались более чем удовлетворительными для Э.ОН Россия. Наибольший эффект будет ощутим для Березовской ГРЭС, цена на мощность для которой будет увеличена более чем в 3,5 раза с 49 тыс. руб./МВт в мес. до 179 тыс. руб./МВт в мес. К тому же Яйвинская ГРЭС, не прошедшая отбор по КОМ, получила статус вынужденной генерации. Мы ожидаем прироста выручки от продажи мощности по нерегулируемым тарифам на 1,89 млрд руб. в 2015 г.
* С учетом ожидаемых финансовых результатов, и дивидендной политики, предполагающей выплату 60% от чистой прибыли, компания направит на выплату 0,1392 руб. на одну акцию. В таком случае доходность выплат по итогам 2014 г. к текущим котировкам Э.ОН Россия составит 5,9%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба