28 января 2015 AMarkets
Индекс доллара вырос на фоне снижения евро после объявления монетарных планов ЕЦБ. Ралли, по мнению команды Market Orcale, еще не закончено
Уровень сопротивления не был пробит в понедельник. Почему золото не ответило падением, несмотря на рост индекса доллара? Все потому, что рост индекса доллара был обусловлен не усилением доллара, но ослаблением евро. Важно помнить, что индекс доллара — это средневзвешенное значение корзины разных валют, привязанных к USD. При этом пара EURUSD имеет вес в корзине более 50%. Инвесторы выходили из евро, и некоторые покупали доллары, а некоторые покупали золото — поэтому оба актива выросли. Позавчера индекс доллара вырос очень хорошо, однако, золото так сильно не подтянулось потому, что инвесторы перестали его покупать в качестве хеджа против слабеющего евро. Несмотря на то, что слабое евро — бычий момент для золота, в общем и целом рынок для золота медвежий. Главный знак к тому, что рынок медвежий — то, что золото стало падать на дальнейшем ослаблении евро, приближаясь к нижней точке долгосрочного цикла. В сухом остатке, команда Market Oracle в своих собственных торговых позициях занимает короткие позиции по желтому металлу, но не рекомендует ставить ни на падение, ни не рост золота на среднесрочную и тем более долгосрочную перспективу. Так как сейчас на рынке не хватает в достаточной мере факторов в поддержку ни бычьего, ни медвежьего средне-и долгосрочного тренда по металлу.
Американские компании берут слишком много долга?
Нет ничего плохого в том, чтобы использовать заемные средства для финансирования собственного развития или текущей операционной деятельности
Для компаний финансирование покупок активов с помощью собственного долга — более дешевая процедура, чем финансирование с помощью акций.
Одна из ключевых причин, которая сильно тормозила темпы восстановления экономики США — массовый делевридж (т. е. процесс сокращения уровня закредитованности) частным сектором. Грубо говоря, компании и потребители активно возвращали свои долги. Разумеется, это процесс идет параллельно процессу сокращения активов, которые как раз и идут на погашение долга. Однако тренд делевериджа в последние месяцы резко развернулся.
В первые 2 недели января ФРС США зафиксировала кредитный рост, причем существенный. Ниже — данные Дойче Банка (кредитная активность банков разных размеров):
Опасение реально — кажется, бизнесы берут слишком много кредитных денег. Аналогичная ситуация наблюдалась перед предыдущим кризисом. При этом компании оказывались в ситуации, когда им не хватало средств для выплаты основной суммы долга и процентов. Но радует то, что, в отличие от кризиса 2007 года, на сегодняшний момент у компаний куда больше кэша и куда меньше долга. Поэтому текущий «релеверидж» как бы символизирует тот факт, что компании уверены в себе и завтрашнем дне. Правда, кто-то поспорит, что такая аргументация немного детская, и, на самом деле, компании берут в долг не на развитие, а на байбэки (обратные выкупы акций), которые необходимы для поддержания своих акций на хорошей высоте. Т.е. богатый класс «корпоратов» старается заработать как можно больше, сорвать как можно больший куш, перед тем, как случится финальный коллапс... При таком взгляде на вещи — экономика США пребывает не восстановительном, а в предкризисном, паническом состоянии.
Американский «средний класс» - возрождение возможно?
Президент Обама объявил, что формирование и поддержание «среднего класса» - приоритет для американской экономики. Рост «среднего класса» тормозился почти полвека. И теперь пришло время возродить его — считает Обама. Интересно, как он это будет делать?
В поздних 60-х более половины домохозяйств США зарабатывали $35-100 тыс в год (цифры скорректированы на инфляцию). Далее количество людей с подобной линейкой доходов начало снижаться, и тогда мало кто придал этому важное значение. И это все потому, что существенная доля выпавших из линейки начала зарабатывать еще больше и начала относиться к категории «средний класс +» или «зажиточное население». C 2000-х ситуация в корне изменилась — население начало активно беднеть, «средний класс» - сужаться и стареть.
Можно сказать, что с 00-х «средний класс» претерпел большую трансформацию. Типичный представитель класса — более не семейный человек с двумя детьми и домом. На сегодняшний день численность «среднего класса» - 53 млн (43% всех домохозяйств). Сегодняшний типичный представитель «среднего класса» - это человек в возрасте 65+. Более 19% (8 млн) таких пожилых людей было частью активной рабочей силы в 2013 году — это почти вдвое больше, чем в 2000 году.
Интересно, что 60% людей (опросы New York Times) из числа «среднего класса» верят в то, что, если они будут работать усердно, то разбогатеют. Однако правда жизни состоит в том, что пока что богатые становятся богаче (вместе с ростом SnP), тогда как представителям скуднеющего «среднего класса» остается только надеяться на труд, который все равно не окупится в той мере, в какой хочется.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба