27 августа 2008 Admiral Markets
Вторник на рынке FOREX также прошел под знаком роста курса доллара США. Основу данному росту заложил, во-первых, значительный диссонанс в макроэкономических данных между Соединенными Штатами и Еврозоной, а, во-вторых, рост геополитической напряженности в Европе.
Что касается статистики, то в крупнейшей экономике мира на редкость лучше ожиданий оказались данные по потребительским настроениям (Consumer confidence) за август. Согласно вышедшей статистике, показатель неожиданно вырос до 56,9 пунктов против ожидавшихся 53, предыдущее значение 51,9 пунктов. Также оптимизм вселили данные по динамике цен на жилье S&P/Case-Shiller, которые указали на падение цен в 20 крупнейших городах США в июне на 15,9% г/г против прогнозировавшегося снижения на 16,2%. Относительно данных по продажам жилья на первичном рынке (New home sales) за июль можно сказать, что в целом рынков воспринял статистику как нейтральную. Показатель составил 515k против пересмотренных до 503k месяцем ранее.
Если говорить о геополитических рисках, то все-таки вполне можно провести некоторые параллели между текущей ситуацией вокруг Южной Осетии и Абхазии и недавними событиями в Югославии. Сейчас, конечно, риски, несомненно, для единой европейской валюты существенно ниже, чем тогда, однако в любом случае некоторые продажи в паре EUR/USD могли быть связаны с тем, что Российская Федерация признала во вторник независимость ранее непризнанных республик. Продолжаю тему развивающихся экономик имеет смысл обратить внимание еще и на такой фактор, как довольно-таки сильное в последнее время падение развивающихся рынков акций. Для примера, Китай во вторник снизился еще на 3%, от 2% до 4% были потери рынка акций России. Если в предыдущие годы инвесторы в США играли на понижение по доллару, активно инвестируя в Emerging markets и развивающиеся валюты (рубль, бразильский реал и т.д.), то сейчас наблюдаются обратные процессы, говоря иначе, репатриация (возврат) прибыли американскими инвесторами, что в итоге приводит к ослаблению развивающихся валют и к росту курса доллара.
Существенное внимание также следует обратить на протокол , который Центральный Банк США опубликовал во вторник к заседанию 5 августа. С одной стороны, позитивом для доллара могло быть то, что в рамках «минуток» Fed указал на то, что следующий шаг в политике ЦБ – это повышение процентных ставок. Как стало известно, многие члены Комитета Открытого Рынка выражают некоторое беспокойство на предмет того, снизится ли инфляция в регионе в ближайшие кварталы. Однако в то же самое время никто не может сказать из-за проблем в экономике, а также нестабильной ситуации на финансовых рынках, когда же ФедРезерв пойдет на повышение процентных ставок, что собственно минус для доллара на данный момент. Примечательно, что американская валюта незначительно, но подешевела против евро после публикации протокола.
Если говорить о долгосрочном периоде, то мы вполне допускаем повышение процентных ставок в США в следующей году по мере стабилизации ситуации в американской экономике, что вызовет в конечном счете еще больший рост курса доллара, а заодно и снижение курса EUR/USD до 1,40 или даже ниже.
Еще один фактор, который благоприятствовал доллару особенно в первой половине дня – это падение в моменте цен на нефть более чем на 2% (по итогам дня, впрочем, нефть подорожала на 0,5%). В данном случае, правда, поправку следует делать на то, что мы постепенно приближаемся к пику тропических штормов в Мексиканском заливе. Один из сигналов – это то, что тропическому шторму Густав в итоге был присвоен статус урагана 1 категории по мере его приближения к Мексиканскому заливу и усилению. Определенным поворотным моментом в данном случае также может быть предстоящая публикация в среду в США данных по товарным запасам нефти и нефтепродуктов (прогноз: нефть +1,1 млн баррелей, бензин -3,4 млн баррелей, дистилляты -800k баррелей). Сокращение запасов бензина вот уже пятую неделю подряд может поддержать цены на углеводороды. С другой стороны, спекуляции на тему того, что потребление бензина на предстоящий День Труда в США и завершение летнего автомобильного сезона может способствовать как раз падению цен на нефть.
Мы в краткосрочке вполне допускаем некоторый рост цен на нефть, поэтому в целом текущую ситуацию на товарном рынке рассматриваем как фактор риска для доллара США.
Добавим, что в Lehman Brothers заявили в начале недели о том, что текущий рост курса доллара рекордный за последний 35 лет. В банке считают, что укрепление позиций американской валюты не исчерпала себя, так как есть еще простор для спекуляций на предмет снижения ставок в Еврозоне. По мнению аналитиков Lehman, уже в январе ЕЦБ может пойти на смягчение денежной политики, что станет причиной снижения курса EURUSD к концу текущего года до 1,43, а в 1кв09 и вовсе до 1,40.
EUR, GBP
Пока в центре внимания исключительно риски ухудшения экономической ситуации в Еврозоне и Великобритании. Во втором случае и вовсе ставка делается на то, что на Туманном Альбионе может начаться экономическая рецессия и, как следствие, Банк Англии пойдет на снижение ставок. С другой стороны, и стерлинг, и единая европейская валюта сейчас сильно перепроданы, поэтому, можно, по крайне мере, рассчитывать на коррекционный рост в курсах EUR/USD и GBP/USD. По евро/доллар, в частности, показательно, что курс закрылся в районе отметки 1,4660, то есть у минимумов прошлой недели. Если по итогам ближайших дней курс евро закрепится выше данной отметки, можно будет говорить, по крайне мере, о еще одной попытки пары EUR/USD восстановится до 1,49.
Добавим, что по итогам вторник курс EUR/USD снизился с 1,4750 до 1,4640, пара GBP/USD показала снижение с 1,8515 до 1,8380.
JPY
Корейские регулирующие органы заявили в начале недели о тому, что приобретение Korea Development Bank американского банка Lehman Brothers может нести в себе довольно-таки высокие риски. Данная новость в конечном счете может трактоваться в моменте как негатив для carry trade, что в принципе нашло отражение в снижении кросс-курсов XXX/JPY, а также XXX/CHF в какой-то момент. С другой стороны, уже в понедельник за отсутствием новостей по данной сделки можно было понять, что что-то идет не так, что в принципе подготовило рынок.
Курс USD/JPY, в свою очередь, изменился 26 августа незначительно, показав и вовсе рост с 109,33 до 109,60. В общем, стратегия carry trade находится в несколько подвешенном положении. Еще раз отметим, что в сентябре, когда Fannie Mae и Freddie Mac предстоит погасить долгов на почти 230$ млрд, а банкам в США выплатить около 50$ млрд, власти США могут пойти на прояснение ситуации относительно дальнейшей судьбы ипотечных агентств, а также банка Lehman Brothers. Скорее всего, Казначейство США попытается сделать все, что разрешить ситуацию в лучшую сторону. Если данного рода предположения подтвердятся, то вполне можем ожидать роста курса USD/JPY в моменте выше резистанса 110 до 112.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается статистики, то в крупнейшей экономике мира на редкость лучше ожиданий оказались данные по потребительским настроениям (Consumer confidence) за август. Согласно вышедшей статистике, показатель неожиданно вырос до 56,9 пунктов против ожидавшихся 53, предыдущее значение 51,9 пунктов. Также оптимизм вселили данные по динамике цен на жилье S&P/Case-Shiller, которые указали на падение цен в 20 крупнейших городах США в июне на 15,9% г/г против прогнозировавшегося снижения на 16,2%. Относительно данных по продажам жилья на первичном рынке (New home sales) за июль можно сказать, что в целом рынков воспринял статистику как нейтральную. Показатель составил 515k против пересмотренных до 503k месяцем ранее.
Если говорить о геополитических рисках, то все-таки вполне можно провести некоторые параллели между текущей ситуацией вокруг Южной Осетии и Абхазии и недавними событиями в Югославии. Сейчас, конечно, риски, несомненно, для единой европейской валюты существенно ниже, чем тогда, однако в любом случае некоторые продажи в паре EUR/USD могли быть связаны с тем, что Российская Федерация признала во вторник независимость ранее непризнанных республик. Продолжаю тему развивающихся экономик имеет смысл обратить внимание еще и на такой фактор, как довольно-таки сильное в последнее время падение развивающихся рынков акций. Для примера, Китай во вторник снизился еще на 3%, от 2% до 4% были потери рынка акций России. Если в предыдущие годы инвесторы в США играли на понижение по доллару, активно инвестируя в Emerging markets и развивающиеся валюты (рубль, бразильский реал и т.д.), то сейчас наблюдаются обратные процессы, говоря иначе, репатриация (возврат) прибыли американскими инвесторами, что в итоге приводит к ослаблению развивающихся валют и к росту курса доллара.
Существенное внимание также следует обратить на протокол , который Центральный Банк США опубликовал во вторник к заседанию 5 августа. С одной стороны, позитивом для доллара могло быть то, что в рамках «минуток» Fed указал на то, что следующий шаг в политике ЦБ – это повышение процентных ставок. Как стало известно, многие члены Комитета Открытого Рынка выражают некоторое беспокойство на предмет того, снизится ли инфляция в регионе в ближайшие кварталы. Однако в то же самое время никто не может сказать из-за проблем в экономике, а также нестабильной ситуации на финансовых рынках, когда же ФедРезерв пойдет на повышение процентных ставок, что собственно минус для доллара на данный момент. Примечательно, что американская валюта незначительно, но подешевела против евро после публикации протокола.
Если говорить о долгосрочном периоде, то мы вполне допускаем повышение процентных ставок в США в следующей году по мере стабилизации ситуации в американской экономике, что вызовет в конечном счете еще больший рост курса доллара, а заодно и снижение курса EUR/USD до 1,40 или даже ниже.
Еще один фактор, который благоприятствовал доллару особенно в первой половине дня – это падение в моменте цен на нефть более чем на 2% (по итогам дня, впрочем, нефть подорожала на 0,5%). В данном случае, правда, поправку следует делать на то, что мы постепенно приближаемся к пику тропических штормов в Мексиканском заливе. Один из сигналов – это то, что тропическому шторму Густав в итоге был присвоен статус урагана 1 категории по мере его приближения к Мексиканскому заливу и усилению. Определенным поворотным моментом в данном случае также может быть предстоящая публикация в среду в США данных по товарным запасам нефти и нефтепродуктов (прогноз: нефть +1,1 млн баррелей, бензин -3,4 млн баррелей, дистилляты -800k баррелей). Сокращение запасов бензина вот уже пятую неделю подряд может поддержать цены на углеводороды. С другой стороны, спекуляции на тему того, что потребление бензина на предстоящий День Труда в США и завершение летнего автомобильного сезона может способствовать как раз падению цен на нефть.
Мы в краткосрочке вполне допускаем некоторый рост цен на нефть, поэтому в целом текущую ситуацию на товарном рынке рассматриваем как фактор риска для доллара США.
Добавим, что в Lehman Brothers заявили в начале недели о том, что текущий рост курса доллара рекордный за последний 35 лет. В банке считают, что укрепление позиций американской валюты не исчерпала себя, так как есть еще простор для спекуляций на предмет снижения ставок в Еврозоне. По мнению аналитиков Lehman, уже в январе ЕЦБ может пойти на смягчение денежной политики, что станет причиной снижения курса EURUSD к концу текущего года до 1,43, а в 1кв09 и вовсе до 1,40.
EUR, GBP
Пока в центре внимания исключительно риски ухудшения экономической ситуации в Еврозоне и Великобритании. Во втором случае и вовсе ставка делается на то, что на Туманном Альбионе может начаться экономическая рецессия и, как следствие, Банк Англии пойдет на снижение ставок. С другой стороны, и стерлинг, и единая европейская валюта сейчас сильно перепроданы, поэтому, можно, по крайне мере, рассчитывать на коррекционный рост в курсах EUR/USD и GBP/USD. По евро/доллар, в частности, показательно, что курс закрылся в районе отметки 1,4660, то есть у минимумов прошлой недели. Если по итогам ближайших дней курс евро закрепится выше данной отметки, можно будет говорить, по крайне мере, о еще одной попытки пары EUR/USD восстановится до 1,49.
Добавим, что по итогам вторник курс EUR/USD снизился с 1,4750 до 1,4640, пара GBP/USD показала снижение с 1,8515 до 1,8380.
JPY
Корейские регулирующие органы заявили в начале недели о тому, что приобретение Korea Development Bank американского банка Lehman Brothers может нести в себе довольно-таки высокие риски. Данная новость в конечном счете может трактоваться в моменте как негатив для carry trade, что в принципе нашло отражение в снижении кросс-курсов XXX/JPY, а также XXX/CHF в какой-то момент. С другой стороны, уже в понедельник за отсутствием новостей по данной сделки можно было понять, что что-то идет не так, что в принципе подготовило рынок.
Курс USD/JPY, в свою очередь, изменился 26 августа незначительно, показав и вовсе рост с 109,33 до 109,60. В общем, стратегия carry trade находится в несколько подвешенном положении. Еще раз отметим, что в сентябре, когда Fannie Mae и Freddie Mac предстоит погасить долгов на почти 230$ млрд, а банкам в США выплатить около 50$ млрд, власти США могут пойти на прояснение ситуации относительно дальнейшей судьбы ипотечных агентств, а также банка Lehman Brothers. Скорее всего, Казначейство США попытается сделать все, что разрешить ситуацию в лучшую сторону. Если данного рода предположения подтвердятся, то вполне можем ожидать роста курса USD/JPY в моменте выше резистанса 110 до 112.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу