3 августа 2007
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Справедливости ради замечу, что и автор этих строк не остался в стороне от подобных, ярко выраженных прогнозов. И еще в мае при ценах 1,97–1,99 писал, что медленное неактивное укрепление доллара, которое происходило в то время, скоро оттянет маятник до отказа. После чего, достигнув крайней точки, доллар очень быстро сможет качнуться обратно, запуская сценарий сильного движения американской валюты вниз. Можно также повторить и прогноз из прошлого номера, который остается актуальным до сих пор: постепенный рост продолжится и в дальнейшем, поскольку у покупателей фунта гораздо больше здравых аргументов, чем у продавцов.
Напомню, что по состоянию дел на конец июня обновленный исторический максимум фунта против американского доллара достигал величины 2,0131. И поскольку с тех пор курс фунта уже уверенно закрепился выше психологически важной цифры 2, то и нынешний рекорд 2,06 не является принципиальным пределом. И действительно, никаких видимых явных границ на графиках по дороге наверх больше нет: верх многолетнего канала, в рамках которого может теперь расти GBP/USD, находится аж в районе 2,30, а в 1980 году цена британской валюты и вовсе превышала 2,45 доллара за фунт!
Так что, повторюсь, при благоприятных обстоятельствах у нас еще есть приличный задел для хорошего похода за фунтом. Каждые 100 пунктов роста приносят 1 000 долларов дохода в расчете на каждую 1 000 фунтов залогового депозита (то есть на 2 000 долларов инвестиций с небольшим). Соответственно, это почти 50 % прибыли при высокорисковом вложении капитала, когда возможности депозита используются по максимуму. И не менее 20 % прибыли при использовании более осторожной торговой тактики, когда доход в 1 000 долларов обеспечивается суммой инвестиций в 5 000 долларов.
Что ж, посчитаем в очередной раз чужие деньги, а именно — доход тех, кто решился купить фунт в конце июня по ценам, близким к 1,99. А он уже составил более 6 000 долларов (более 300 %) на каждые 2 000 долларов залоговых инвестиций при агрессивной торговле, и более 120 % за месяц при более умеренной стратегии управления капиталом — в случае обеспечения каждой торговой операции (купленного на рынке лота) депозитом свыше 5 000 долларов. Сравнимые цифры доходности ожидают инвесторов и в случае роста фунта в обозримом будущем хотя бы до 2,10, что является, естественно, далеко не пределом прогнозируемого ралли британской валюты. Самое время пойти по пути Джорджа Сороса, который сделал в свое время состояние на продаже фунта. Только сейчас время не для продаж, а для покупок.
Каковы же аргументы аналитиков и тех, кто стремится приумножить свои и чужие капиталы на подъеме фунта стерлингов? В общем и целом они остаются прежними на протяжении уже почти года. Прежде всего, это разница процентных ставок. В Британии ставки с августа прошлого года растут, и Банк Англии в очередной раз поднял их в июле до 5,75 %. И по-прежнему в британском банковском комитете уверенное большинство голосует за продолжение политики укрепления ставок, выражая обеспокоенность ростом инфляции. Даже с чисто арифметической точки зрения держать деньги в фунтах выгоднее, чем в долларах, ставка по которым базируется на ставке ФРС США в 5,25 %.
Разница становится еще ощутимее, принимая во внимание не только возможность снижения ставок в США — рано или поздно, но и общую слабость позиций доллара в последние несколько лет. По этой причине даже при разнице ставок в пользу доллара примерно в 1 % годовых инвесторы предпочитали вкладываться в фунт и евро. Лишний процент дохода, при том что доллар, бывало, терял в цене до 10 % за год, — удовольствие ниже среднего. Теперь же — при разнице ставок не в пользу бакса — тем более.
Не следует забывать и о корнях общей слабости доллара. Выросли они в первую очередь из фактов замедления темпов роста и рецессии в Америке в 2000–2004 годах. Обильно были политы невнятными претензиями США на мировое господство на фоне меняющегося мира, событий 11 сентября, увязания в Ираке и желания втягиваться в новые и новые конфликты. И наконец, удобрены не раз скомпрометировавшими себя данными американской официальной статистики, которые неоднократно пересматривались неправдоподобным образом и больше не внушают доверия, даже когда явно растут. Например, в июле рынок никак не отреагировал на рекордные официальные значения притока иностранных капиталов в США: более 126 млрд долларов долгосрочных инвестиций. И действительно, какие еще нужны цифры и насколько длительным должен быть период выхода положительной статистики, чтобы рынок уверенно повернулся в сторону доллара? Похоже, что это невозможно как минимум вплоть до следующих президентских выборов в США, а это конец 2008 года.
Да, наверное, такой сценарий было сложно представить себе участникам рынка где-нибудь в середине 2000 года, когда и ставка в Америке была выше британской (6,5 % и 6 % соответственно), и положение США как с точки зрения экономики, так и с точки зрения геополитики выглядело гораздо более устойчивым. Неудивительно, что тогда при колебаниях курса фунта к доллару между 1,40 и 1,50 прогнозы о том, что фунт будет стоить в 2 раза дороже доллара, казались многим смешными и странными. Но теперь-то вся мировая экономическая ситуация другая, и практически невероятным выглядит уже принципиальный возврат цены даже в район 1,90–2,00. Конечно, текущие колебания, откаты цены вплоть до 2,02–2,03 возможны и не противоречат общей картине падения доллара. Однако крупным и даже средней величины инвесторам не составит труда такие откаты пересидеть в позициях, а более мелким и осторожным инвесторам просто переждать, чтобы в подходящий момент вновь открыть сделки на покупку по более низким, а значит, и более выгодным ценам. Большое число желающих заработать на росте фунта, думается, более чем достаточно обеспечивает безопасность таких сделок и делает крайне маловероятным уход цены ниже, даже в район 2,00–2,01.
Разумеется, евровалюта в июле также отправилась штурмовать новые вершины. И, как мы предупреждали, уже переписала ценовые максимумы и конца 2004 года (1,3669), и апреля этого года (1,3680). Евровалюта растет, конечно, не такими быстрыми темпами, как фунт, поскольку ближайшие ограничивающие рост евро границы находятся не настолько далеко, как у «британца», — всего лишь в районе 1,42–1,46. Здесь расположены синтетические ценовые максимумы 1991–1992 годов, рассчитанные из цен немецкой марки по отношению к доллару (поскольку евро в то время еще не существовал). Естественно, цели, которые ставят себе спекулянты по евровалюте, более скромные. Но и они впечатляют. Рост с середины июня к началу июля с 1,33 до 1,35 и сейчас вплоть до 1,3841 — это до 3 000 долларов чистой прибыли в июле и до 5 000 долларов за полтора месяца на каждую 1 000 евро залогового депозита, практически при отсутствии сильных колебаний в обратном направлении. А значит, от 50 до 150 % прибыли к концу июля, в зависимости от выбора момента покупки и степени осторожности инвестора, и сравнимые возможности по доходности в ближайшие 2–3 месяца. Учитывая, что ставки поднимает и Европа, а также стабильность экономических показателей по Еврозоне, сильные движения цены вниз выглядят не очень реальными, прежде чем евро/доллар не попробует хотя бы психологический уровень сопротивления на 1,40.
Удачной вам торговли по тренду!
Виталий ЗАЙЦЕВ