16 февраля 2015 Zero Hedge
Пожалуй, самое любопытное в этом третьем «кризисе выхода» Греции то, что его совершенно не заметили фондовые «рынки», или точнее, фондовые рынки, не относящиеся к Греции. Учитывая изменившуюся динамику переговоров, этого можно было ожидать. Как разъяснялось ранее, на этот раз режиму центрального планирования важно держать акции и облигации на как можно более стабильном уровне перед завтрашними переговорами с Грецией. Хотя вроде бы нет глобального риска, это будет означать, что греческие займы не существуют, так как «рынок» (понятие, исчезнувшее по милости центральных банков) не ожидает цепной реакции, и SnP на прошлой неделе вырос.
Тут есть две проблемы, как изложил вчера банк UBS: 1) риск несоответствия реальности ничего не значит 2) «выход из тупика» в переговорах, конечно, едва ли будет простым, «следовательно, внешнее давление - в форме финансовых и рыночных возмущений - должно быть в центре внимания».
Однако, как мы отмечали вчера, для Европы важен лишь пункт 2: партию Сириза и Грецию больше не волнует происходящее на фондовом рынке, это волнует только Еврозону. И пока Еврозону во всех случаях поддерживает ЕЦБ, европейский «рынок» никуда не денется. На самом деле греков заботит только судьба банковских вкладов, хотя на данный момент ещё никто не забрал свои деньги из банков.
Это значит, что опять же благодаря вмешательству центральных банков, процедура дисконтирования была нарушена и искажена для достижения определённых политических целей. Однако, в худшем случае, при выходе Греции из Еврозоны, это будет просто означать, что момент встречи с реальностью оттягивался как только можно. И момент, когда оттягивать уже невозможно и надо встретиться с реальностью лицом к лицу, наступит через одну миллисекунду после объявления Греции о выходе из Еврозоны.
Что же происходит, если банк UBS посвятил целый раздел риску цепной реакции, который тщательно скрывается центральными банками, но с лихвой проявит себя, если худший вариант действительно реализуется? Надо ли говорить, что если это случится, всё будет происходить быстро.
Вот как, по мнению UBS, будет развиваться цепная реакция в Еврозоне:
Риск заражения при выходе из евро означает, что другие страны захотят последовать примеру Греции. Евро на данный момент явно не оптимальный валютный союз, что даёт экономический импульс идее дальнейшего дробления.
Возможность отказа других стран от евро обусловлена двумя вопросами с двояким разрешением:
Думают ли вкладчики банков, что их страна выйдет из зоны евро?
Гарантирует ли еврозона сохранность банковской системы?
Для предотвращения цепной реакции нужен «двойной замок». Уверенность в том, что банковские вклады гарантированы ЕЦБ, ничего не стоит, если общественность верит в то, что страна выйдет из евро. Если вы верите, что ваша страна может выйти из евро, действия или бездействие ЕЦБ больше не играют роли для вашей страны, и тогда разумным будет поскорее забрать свои деньги. Можно провести параллель с распадом денежного союза Чехии и Словакии в 1993 году; правительства уверили население в том, что денежный союз останется, и их сбережения будут в целости и сохранности, но люди не верили этим обещаниям и вывели свои сбережения из банков. Образовалась обратная связь - значительное количество снятых вкладов способствовало тому, что правительства были вынуждены нарушить свои обещания и аннулировать денежный союз.
http://www.zerohedge.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тут есть две проблемы, как изложил вчера банк UBS: 1) риск несоответствия реальности ничего не значит 2) «выход из тупика» в переговорах, конечно, едва ли будет простым, «следовательно, внешнее давление - в форме финансовых и рыночных возмущений - должно быть в центре внимания».
Однако, как мы отмечали вчера, для Европы важен лишь пункт 2: партию Сириза и Грецию больше не волнует происходящее на фондовом рынке, это волнует только Еврозону. И пока Еврозону во всех случаях поддерживает ЕЦБ, европейский «рынок» никуда не денется. На самом деле греков заботит только судьба банковских вкладов, хотя на данный момент ещё никто не забрал свои деньги из банков.
Это значит, что опять же благодаря вмешательству центральных банков, процедура дисконтирования была нарушена и искажена для достижения определённых политических целей. Однако, в худшем случае, при выходе Греции из Еврозоны, это будет просто означать, что момент встречи с реальностью оттягивался как только можно. И момент, когда оттягивать уже невозможно и надо встретиться с реальностью лицом к лицу, наступит через одну миллисекунду после объявления Греции о выходе из Еврозоны.
Что же происходит, если банк UBS посвятил целый раздел риску цепной реакции, который тщательно скрывается центральными банками, но с лихвой проявит себя, если худший вариант действительно реализуется? Надо ли говорить, что если это случится, всё будет происходить быстро.
Вот как, по мнению UBS, будет развиваться цепная реакция в Еврозоне:
Риск заражения при выходе из евро означает, что другие страны захотят последовать примеру Греции. Евро на данный момент явно не оптимальный валютный союз, что даёт экономический импульс идее дальнейшего дробления.
Возможность отказа других стран от евро обусловлена двумя вопросами с двояким разрешением:
Думают ли вкладчики банков, что их страна выйдет из зоны евро?
Гарантирует ли еврозона сохранность банковской системы?
Для предотвращения цепной реакции нужен «двойной замок». Уверенность в том, что банковские вклады гарантированы ЕЦБ, ничего не стоит, если общественность верит в то, что страна выйдет из евро. Если вы верите, что ваша страна может выйти из евро, действия или бездействие ЕЦБ больше не играют роли для вашей страны, и тогда разумным будет поскорее забрать свои деньги. Можно провести параллель с распадом денежного союза Чехии и Словакии в 1993 году; правительства уверили население в том, что денежный союз останется, и их сбережения будут в целости и сохранности, но люди не верили этим обещаниям и вывели свои сбережения из банков. Образовалась обратная связь - значительное количество снятых вкладов способствовало тому, что правительства были вынуждены нарушить свои обещания и аннулировать денежный союз.
http://www.zerohedge.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter