29 августа 2008 Admiral Markets
Внешний фон пока целиком за доллар США. В четверг одним из драйверов роста курса американской валюты стала публикация в крупнейшей экономике мира пересмотренных данных по ВВП (GDP revised) за 2кв08, которые превзошли все самые оптимистичные прогнозы.
Показатель составил рекордные 3,3% против предварительных 1,9% и роста ВВП в 1кв08 на уровне 0,9%; аналитики, между тем, прогнозировали рост показателя в среднем на уровне 2,7%, поэтому естественно, что вышедшие данные воспринимались как определенный позитив для доллара и американского рынка акций в целом (S&P500, а, следовательно, и для carry trade). Во многом хорошая статистика связана с рекордными объемами американского экспорта, существенный рост которого связан с падением курса доллара в предыдущие кварталы. За счет экспорта мы могли наблюдать рекордное с 1980 года сокращение в Соединенных Штатах дефицита торгового баланса, который уменьшился до 376,6$ млрд. Если бы не экспорт, то во втором квартале рост ВВП был бы 0,1%, а в первом 0,2%.
Акцентируя внимание на экспорте, тут же ряд аналитиков акцентирует внимание на том, что экспортные рынки США будут замедляться существенно медленнее, чем экспортные рынки Европы, что как раз и позволит доллару продолжить дорожать против евро в долгосрочном периоде.
Другой в принципе немаловажный момент – это налоговые возвраты, которые также стимулировали в какой-то момент национальную экономику. Впрочем, если говорить в целом о данных, то следует помнить и про то, что статистика по ВВП говорит больше о прошлом, а не о будущем. Также следует отметить то, что на рынке есть общее понимание того, что на второй квартал пришелся пик роста американской экономики, то есть в дальнейшем дела пойдут ощутимо хуже.
Если говорить о влиянии статистики на рынок FOREX, то о дальнейшем росте курса доллара, на наш взгляд, можно будет говорить только при условии, что и остальные макроэкономические данные в США на этой и следующей неделе (Chicago PMI, ISM Manufacturing, ISM Services, Nonfarm payrrolls) окажутся лучше ожиданий. Иными словами, для дальнейшего укрепления позиций перекупленной в моменте американской валюты необходимо усиление спекуляций на тему того, что ФедРезерв в декабре ил январе пойдет на повышение ставки по федеральным фондам, а такое будет возможно, только если станет ясно, что экономике США не грозит рецессия.
Добавим, что на руку доллару в четверг вечером также была разразившаяся на товарном рынке коррекция цен на нефть, которая в Нью-Йорке подешевела в какой-то моменте более чем на 2%. В данном случае негативное влияние на цены на черное золото оказала публикация данных по товарным запасам газа в Соединенных Штатах, а также заявления Международного Энергетического Агентства о том, что в случае необходимости организация приоткроет свои стратегические запасы. Мы бы, впрочем, не исключали того, что цены на нефть вполне еще могут попытаться преодолеть резистанс 121$-122$ за баррель. Все-таки в краткосрочном периоде ситуация такова, что куда бы не пошел ураган Густав, он все равно еще какое-то время будет пребывать у берегов Мексиканского залива.
EUR
В Еврозоне в четверг внимание инвесторов было также обращено на выходящую в регионе макроэкономическую статистику. В центре внимания при этом оказались данные по темпам роста денежной массы (M3) в июле в регионе. Ряд спекулянтов изначально воспринимал эти данные, как потенциальный негатив для евро, так как темпы роста показателя в прошлом месяце, по прогнозам аналитиков (9% г/г и за три месяца к июле 9,5% г/г), должны были снизиться до минимумов с октября 2006 года, что в принципе могло трактоваться как сигнал к тому, что инфляционное давление в Европе ослабевает, поэтому ЕЦБ вполне при желании в 2009 году может пойти на снижение процентных ставок.
По факту показатель превзошел ожидания и показал рост на 9,3% г/г и на 9,6% г/г за три месяца к июле, что, впрочем, оказала единой европейской валюте некоторую поддержку на FOREX. Также как позитив инвесторы могли трактовать данные по занятости в Германии за август, где также статистика оказалась лучше ожиданий (уровень безработицы снизился до 7,6% с 7,8% ранее, армия безработных сократилась на 40k человек против ожидавшегося сокращения на 10k). Другим позитивом для евро можно было считать выход индекса деловой активности в ритейлинге (Bloomberg PMI) в августе. Показатель, хотя и оказался вновь ниже отметки 50 пунктов, однако по сравнению с предыдущим месяцем показал рост до 47,7 пунктов против 46 в июле.
В рамках рабочей гипотезы по-прежнему допускаем восстановление пары EUR/USD до 1,49. Особо тщательно при этом следит за поддержкой 1,4650, снижение ниже которой по итогам одного или нескольких торговых дней может поставить под сомнение наши «бычьи» планы. Что касается четверга, то курс EUR/USD по итогам дня показал символическое снижение с 1,4720 до 1,4690.
Очень показательна для евро будет следующая неделя, когда состоится заседание ЕЦБ, а также Банка Англии.
GBP
Шестую неделю подряд курс GBP/USD демонстрирует снижение. Непосредственно в четверг британская валюта подешевела против доллара США с 1,8345 до 1,8290. Поводом к игре на повышение вновь при этом стала макроэкономическая статистика с Туманнго Альбиона. Рекордным с 1990 года в Великобритании оказалось падение цен на дома в регионе, согласно данным от Nationwide. Показатель составил -10,5% г/г и -1,9% м/м против ожидавшихся -9,5% г/г и -1,5% м/м.
Также сохранению негативного фона вокруг стерлинга могла способствовать публикация в британском Times о том, что на протяжение всего 2009 года в Великобритании могут быть отрицательные темпы роста ВВП.
JPY
Довольно-таки странно, что по итогам четверга мы не увидели восстановления интереса к carry trade и снижения курса йены, хотя этому мог бы способствовать рост европейского и американского рынков акций составивший порядка 1%-2%. Курс USD/JPY по итогам торгов 28 августа завершил день в районе отметки 109,50, то есть на тех же ценовых уровнях, что и утром.
Отметим, что в Lehman Brothers в четверг сообщили о том, что в банке будет сокращено еще тысяча сотрудников (NYT пишет про сокращение 1,5k рабочих мест). Ряд аналитиков последние перемены в банке советуют рассматривать как предпродажную подготовку, намекая на то, что осенью мы узнаем о поглощении Lehman более здоровой финансовой организацией, что приведет в моменте к дальнейшему росту USD/JPY, а также фондового индекса S&P500.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатель составил рекордные 3,3% против предварительных 1,9% и роста ВВП в 1кв08 на уровне 0,9%; аналитики, между тем, прогнозировали рост показателя в среднем на уровне 2,7%, поэтому естественно, что вышедшие данные воспринимались как определенный позитив для доллара и американского рынка акций в целом (S&P500, а, следовательно, и для carry trade). Во многом хорошая статистика связана с рекордными объемами американского экспорта, существенный рост которого связан с падением курса доллара в предыдущие кварталы. За счет экспорта мы могли наблюдать рекордное с 1980 года сокращение в Соединенных Штатах дефицита торгового баланса, который уменьшился до 376,6$ млрд. Если бы не экспорт, то во втором квартале рост ВВП был бы 0,1%, а в первом 0,2%.
Акцентируя внимание на экспорте, тут же ряд аналитиков акцентирует внимание на том, что экспортные рынки США будут замедляться существенно медленнее, чем экспортные рынки Европы, что как раз и позволит доллару продолжить дорожать против евро в долгосрочном периоде.
Другой в принципе немаловажный момент – это налоговые возвраты, которые также стимулировали в какой-то момент национальную экономику. Впрочем, если говорить в целом о данных, то следует помнить и про то, что статистика по ВВП говорит больше о прошлом, а не о будущем. Также следует отметить то, что на рынке есть общее понимание того, что на второй квартал пришелся пик роста американской экономики, то есть в дальнейшем дела пойдут ощутимо хуже.
Если говорить о влиянии статистики на рынок FOREX, то о дальнейшем росте курса доллара, на наш взгляд, можно будет говорить только при условии, что и остальные макроэкономические данные в США на этой и следующей неделе (Chicago PMI, ISM Manufacturing, ISM Services, Nonfarm payrrolls) окажутся лучше ожиданий. Иными словами, для дальнейшего укрепления позиций перекупленной в моменте американской валюты необходимо усиление спекуляций на тему того, что ФедРезерв в декабре ил январе пойдет на повышение ставки по федеральным фондам, а такое будет возможно, только если станет ясно, что экономике США не грозит рецессия.
Добавим, что на руку доллару в четверг вечером также была разразившаяся на товарном рынке коррекция цен на нефть, которая в Нью-Йорке подешевела в какой-то моменте более чем на 2%. В данном случае негативное влияние на цены на черное золото оказала публикация данных по товарным запасам газа в Соединенных Штатах, а также заявления Международного Энергетического Агентства о том, что в случае необходимости организация приоткроет свои стратегические запасы. Мы бы, впрочем, не исключали того, что цены на нефть вполне еще могут попытаться преодолеть резистанс 121$-122$ за баррель. Все-таки в краткосрочном периоде ситуация такова, что куда бы не пошел ураган Густав, он все равно еще какое-то время будет пребывать у берегов Мексиканского залива.
EUR
В Еврозоне в четверг внимание инвесторов было также обращено на выходящую в регионе макроэкономическую статистику. В центре внимания при этом оказались данные по темпам роста денежной массы (M3) в июле в регионе. Ряд спекулянтов изначально воспринимал эти данные, как потенциальный негатив для евро, так как темпы роста показателя в прошлом месяце, по прогнозам аналитиков (9% г/г и за три месяца к июле 9,5% г/г), должны были снизиться до минимумов с октября 2006 года, что в принципе могло трактоваться как сигнал к тому, что инфляционное давление в Европе ослабевает, поэтому ЕЦБ вполне при желании в 2009 году может пойти на снижение процентных ставок.
По факту показатель превзошел ожидания и показал рост на 9,3% г/г и на 9,6% г/г за три месяца к июле, что, впрочем, оказала единой европейской валюте некоторую поддержку на FOREX. Также как позитив инвесторы могли трактовать данные по занятости в Германии за август, где также статистика оказалась лучше ожиданий (уровень безработицы снизился до 7,6% с 7,8% ранее, армия безработных сократилась на 40k человек против ожидавшегося сокращения на 10k). Другим позитивом для евро можно было считать выход индекса деловой активности в ритейлинге (Bloomberg PMI) в августе. Показатель, хотя и оказался вновь ниже отметки 50 пунктов, однако по сравнению с предыдущим месяцем показал рост до 47,7 пунктов против 46 в июле.
В рамках рабочей гипотезы по-прежнему допускаем восстановление пары EUR/USD до 1,49. Особо тщательно при этом следит за поддержкой 1,4650, снижение ниже которой по итогам одного или нескольких торговых дней может поставить под сомнение наши «бычьи» планы. Что касается четверга, то курс EUR/USD по итогам дня показал символическое снижение с 1,4720 до 1,4690.
Очень показательна для евро будет следующая неделя, когда состоится заседание ЕЦБ, а также Банка Англии.
GBP
Шестую неделю подряд курс GBP/USD демонстрирует снижение. Непосредственно в четверг британская валюта подешевела против доллара США с 1,8345 до 1,8290. Поводом к игре на повышение вновь при этом стала макроэкономическая статистика с Туманнго Альбиона. Рекордным с 1990 года в Великобритании оказалось падение цен на дома в регионе, согласно данным от Nationwide. Показатель составил -10,5% г/г и -1,9% м/м против ожидавшихся -9,5% г/г и -1,5% м/м.
Также сохранению негативного фона вокруг стерлинга могла способствовать публикация в британском Times о том, что на протяжение всего 2009 года в Великобритании могут быть отрицательные темпы роста ВВП.
JPY
Довольно-таки странно, что по итогам четверга мы не увидели восстановления интереса к carry trade и снижения курса йены, хотя этому мог бы способствовать рост европейского и американского рынков акций составивший порядка 1%-2%. Курс USD/JPY по итогам торгов 28 августа завершил день в районе отметки 109,50, то есть на тех же ценовых уровнях, что и утром.
Отметим, что в Lehman Brothers в четверг сообщили о том, что в банке будет сокращено еще тысяча сотрудников (NYT пишет про сокращение 1,5k рабочих мест). Ряд аналитиков последние перемены в банке советуют рассматривать как предпродажную подготовку, намекая на то, что осенью мы узнаем о поглощении Lehman более здоровой финансовой организацией, что приведет в моменте к дальнейшему росту USD/JPY, а также фондового индекса S&P500.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter