Сегодня пройдет пик февральских платежей по налогам Условия денежно-кредитного рынка в начале новой недели существенно не изменились. Спрос на фондирование в ЦБ РФ остается умеренным, даже несмотря на приближение крупных налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок держится без изменений вот уже который день. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Сегодня для уплаты НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по стабильности рынка, а также относительно невысоких процентных ставок на рынке МБК, сегодняшние платежи могут не вызывать ухудшения конъюнктуры локального рынка.
Рубль сдержанно отреагировал на рейтинговые действия Moody’s Старт сокращенной торговой недели на внутреннем валютном рынке оказался ожидаемо негативным для рубля. Реакция участников рынка на лишение России суверенного рейтинга инвестиционного уровня агентством Moody’s вызвала эмоциональную реакцию в начале торгов, однако затем поток экспортной выручки смог компенсировать значительную часть потерь. Курс бивалютной корзины вырос до 66.67 руб. (+81 коп.), при этом в течение дня демонстрировал максимум на отметке 68.06. Курс доллара прибавил 80 коп. до отметки 62.85 руб., курс евро – 82 коп. до 71.33 руб. На рынке форекс единая валюта по итогам дня практически не изменилась по отношению к доллару, несмотря на продвижение в греческом вопросе. К вечеру пара держалась на отметке $1.1340. Восстановление котировок нефти к уровню 60 долл. за барр., а также возросшая активность экспортеров с продажей валюты перед сегодняшними налоговыми платежами помогли рублю минимизировать потери от негативного рейтингового действия агентства Moody’s. Вместе с тем, цены на нефть демонстрируют нестабильность, а предложение валюты со стороны экспортеров вскоре иссякнет. Кроме того, реализация минских договоренностей по Украине идет крайне медленно, усиливая опасения более жесткой риторики Запада в отношении санкций. Это создает риски того, что рубль может продолжить слабеть в краткосрочной перспективе, отслеживая влияние двух прежних факторов – котировок нефти и степени агрессивности геополитических условий.
В еврооблигациях ценовые потери Снижение рейтинга во вторник оставалось доминирующей идеей в российских еврооблигациях, оставившей их в аутсайдерах ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 10 бп, ставки 30-летних бумаг вновь превысили уровень YTM 7%. В корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, а ставки в среднем по рынку прибавили 10-15 бп. Хуже средней динамики выглядели выпуски ВЭБа, где ставки вдоль кривой выросли на 25-30 бп, а также средний участок кривой Вымпелкома, где доходности также прибавили порядка 30 бп.
ОФЗ отыгрывают снижение рейтинга Снижение рейтинга Moody’s во вторник стало основной идеей на рынке ОФЗ, вызвавшей рост ставок вдоль всей кривой. Доходности краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка, выросли на 100 бп и завершили день возле отметки 13.5%, ставки на дальнем конце кривой прибавили 50-60 бп и достигли уровня 12.8%. Опасения инвесторов, по всей видимости, связаны с риском выхода индексных фондов из ОФЗ после того как композитный рейтинг (2 из 3 агентств) опустился ниже инвестиционного уровня. Реальный негативный эффект этой угрозы, возможно, окажется умеренным или даже незначительным, однако в краткосрочной перспективе инвесторы будут использовать эту идею как весомый повод для продаж.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба