29 августа 2008 АКБФ
СКОРО
На следующей неделе основное внимание на внешнем рынке будет направленно на заседание ЕЦБ в четверг и публикуемые в пятницу данные по занятости в США за август. Ожидается, что ставка в зоне евро сохраненится на уровне 4.25%, так как с одной стороны инфляция в последние месяцы в еврозоне продолжает существенно превышать целевой уровень в 2%, а с другой снижение экономической активности и цен на нефть пока не дает основания ожидать достаточного снижения инфляции для понижения ставки ЕЦБ. Что касается payrolls в США, по прогнозам в Bloomberg ожидается снижение числа занятых на 71 тыс., но если смотреть на увеличение безработных (continuous claims) в августе по еженедельным данным и сравнивать с предыдущими периодами рецессии в США, можно прогнозировать более существенное снижение числа рабочих мест на ~80-90 тыс. в месяц.
На внутреннем рынке, начиная со следующей недели, Банк России будет ограничивать объем сделок прямого РЕПО в ЦБ на утренней сессии, но мы полагаем, что на первое время лимиты не будут ограничительными для банков, а по мере улучшения ситуации с ликвидностью банков к концу следующей недели объемы РЕПО существенно понизятся.
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке выходят данные по инфляции в США - PCE core ожидается на уровне 2.4%.
На внутреннем долговом рынке в связи с тем, что сегодня последний день месяца, возможно, будет иметь место умерено позитивная динамика котировок и традиционной рост технических сделок.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ситуация на денежном рынке вчера развивалась по ожидаемому сценарию - ставки на рынке МБК подросли до 8-8.5% на фона уплаты налога на прибыль, но дефицит ликвидности был пополнен за счет увеличения сделок прямого РЕПО, которые вчера составили 168 млрд руб. Общий объем средств на корсчетах и депозитах вырос на 37 млрд руб. и составил 697 млрд руб. Сегодня ожидаем, что коммерческие банки продолжат привлекать денежные средства путем участия в аукционах прямого РЕПО, но спрос на средства ЦБ на следующей неделе начнет снижаться в связи с окончанием периода налоговых платежей.
На фоне сравнительно низкой ликвидности банковской системы и происходящей переоценки в секторе ОФЗ и бумаг розничных банков высоким спросом пользовались деньги фонда ЖКХ. На аукционе по размещению свободных средств со сроком 3 месяца и 1 год. Спрос превысил предложения в 4.5 раза. Средневзвешенные ставки по итогам аукционов составили 10.75% годовых на 3 мес. и 12.37% годовых на год. Участие приняли 17 банков, но, судя по высокому уровню ставок аукцион взяли в основном розничные банки. Тем самым, мы полагаем, что по исчерпанию лимитов розничных банков в следующие несколько недель ставки скорректируются вниз до ~11.0–11.5% сроком на год, и мы не склонны драматизировать итоги аукциона. Тем не менее как мы уже писали на фоне стабилизации инфляции в стране на сравнительно высоком уровне, мы полагаем, что доходность длинных ОФЗ возможно подрастет до ~10% с текущих 8–9% и пока коррекция далека от завершения.
На первичном рынке состоялись аукционы по размещению бумаг Ашинского метзавода на 2 млрд руб. (ставка купона составила 12.5% годовых).
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На следующей неделе основное внимание на внешнем рынке будет направленно на заседание ЕЦБ в четверг и публикуемые в пятницу данные по занятости в США за август. Ожидается, что ставка в зоне евро сохраненится на уровне 4.25%, так как с одной стороны инфляция в последние месяцы в еврозоне продолжает существенно превышать целевой уровень в 2%, а с другой снижение экономической активности и цен на нефть пока не дает основания ожидать достаточного снижения инфляции для понижения ставки ЕЦБ. Что касается payrolls в США, по прогнозам в Bloomberg ожидается снижение числа занятых на 71 тыс., но если смотреть на увеличение безработных (continuous claims) в августе по еженедельным данным и сравнивать с предыдущими периодами рецессии в США, можно прогнозировать более существенное снижение числа рабочих мест на ~80-90 тыс. в месяц.
На внутреннем рынке, начиная со следующей недели, Банк России будет ограничивать объем сделок прямого РЕПО в ЦБ на утренней сессии, но мы полагаем, что на первое время лимиты не будут ограничительными для банков, а по мере улучшения ситуации с ликвидностью банков к концу следующей недели объемы РЕПО существенно понизятся.
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке выходят данные по инфляции в США - PCE core ожидается на уровне 2.4%.
На внутреннем долговом рынке в связи с тем, что сегодня последний день месяца, возможно, будет иметь место умерено позитивная динамика котировок и традиционной рост технических сделок.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ситуация на денежном рынке вчера развивалась по ожидаемому сценарию - ставки на рынке МБК подросли до 8-8.5% на фона уплаты налога на прибыль, но дефицит ликвидности был пополнен за счет увеличения сделок прямого РЕПО, которые вчера составили 168 млрд руб. Общий объем средств на корсчетах и депозитах вырос на 37 млрд руб. и составил 697 млрд руб. Сегодня ожидаем, что коммерческие банки продолжат привлекать денежные средства путем участия в аукционах прямого РЕПО, но спрос на средства ЦБ на следующей неделе начнет снижаться в связи с окончанием периода налоговых платежей.
На фоне сравнительно низкой ликвидности банковской системы и происходящей переоценки в секторе ОФЗ и бумаг розничных банков высоким спросом пользовались деньги фонда ЖКХ. На аукционе по размещению свободных средств со сроком 3 месяца и 1 год. Спрос превысил предложения в 4.5 раза. Средневзвешенные ставки по итогам аукционов составили 10.75% годовых на 3 мес. и 12.37% годовых на год. Участие приняли 17 банков, но, судя по высокому уровню ставок аукцион взяли в основном розничные банки. Тем самым, мы полагаем, что по исчерпанию лимитов розничных банков в следующие несколько недель ставки скорректируются вниз до ~11.0–11.5% сроком на год, и мы не склонны драматизировать итоги аукциона. Тем не менее как мы уже писали на фоне стабилизации инфляции в стране на сравнительно высоком уровне, мы полагаем, что доходность длинных ОФЗ возможно подрастет до ~10% с текущих 8–9% и пока коррекция далека от завершения.
На первичном рынке состоялись аукционы по размещению бумаг Ашинского метзавода на 2 млрд руб. (ставка купона составила 12.5% годовых).
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter