29 августа 2008 Велес Капитал
Вчера сильные данные по росту ВВП США за второй квартал и объемное размещение 5-летних казначейских облигаций снизили цены на базовые активы. Хотя экономисты и прогнозировали, что первоначальное значение в 1,9% роста ВВП США во втором квартале будет пересмотрено в сторону повышения до 2,7%, объявленная цифра в 3,3% все равно оказалась выше их прогнозов. Эти данные дали старт ралли на рынке акций и снизили спрос на безрисковые активы. Давление на цены казначейских облигаций оказывал также аукцион по размещению 5-летних облигаций на 22 млрд руб. Аукцион показал некоторое снижение спроса на казначейские облигации – соотношение заявок на покупку и размещаемого объема снизилось до 2,14 с 2,46, зафиксированного на прошлом аукционе 5-летних казначейских облигаций.
В итоге доходность 2-летних бумаг вчера выросла на 5 б.п. до 2,38% годовых, доходность 5-летних облигаций – на 6 б.п. до 3,09% годовых. Данные по текущему состоянию экономики в меньшей степени затронули облигации более длительных сроков погашения. Доходность 10-летних бумаг выросла на 2 б.п. – до 3,80% годовых, а доходность 30-летних облигаций вновь не изменилась и составила 4,39% годовых. На фоне роста доходностей базовых активов спреды Emerging markets вчера сузились. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia сократился на 2 б.п. до 202 б.п., а общий спред EMBI+ – на 5 б.п. до 305 б.п. Спред облигаций Венесуэлы сократился вчера на 18 б.п. после известия о том, что правительство может начать обратный выкуп государственных долговых бумаг.
Свободная ликвидность на российском денежном рынке вчера ожидаемо сократилась. Хотя остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли за вчерашний день на 37,6 млрд руб. до 697 млрд руб., необходимость поддерживать на корсчетах в среднем за месяц объемы средств, полученных из ФОР в результате применения коэффициента усреднения, делает часть средств на корсчетах условно свободными. Особенно ограничены в связи с этим возможности банков распоряжаться средствами из ФОР к концу месяца. Это и проявилось вчера – несмотря на сравнительно высокий уровень остатков, налоговые платежи привели к росту задолженности банков перед ЦБ по операциям прямого однодневного РЕПО до 168 млрд руб. Ставка овернайт на рынке МБК выросла до 8,12% годовых.
На российском долговом рынке вчера сохранялась низкая активность. Небольшие продажи в первом эшелоне сопровождались эпизодическими покупками бумаг для Фонда ЖКХ. Спреды между спросом и предложением продолжают оставаться высокими.
Сегодня выйдут данные по безработице в Еврозоне, а также индикаторы экономической уверенности в Европе – индексы уверенности потребителей, уверенности в промышленности, в сфере услуг. А в США будут опубликованы данные по личным доходам и расходам населения за июль. Завершение недели на долговом рынке вряд ли принесет изменения – более интересна станет следующая неделя, когда ситуация с ликвидностью начнет улучшаться.
В итоге доходность 2-летних бумаг вчера выросла на 5 б.п. до 2,38% годовых, доходность 5-летних облигаций – на 6 б.п. до 3,09% годовых. Данные по текущему состоянию экономики в меньшей степени затронули облигации более длительных сроков погашения. Доходность 10-летних бумаг выросла на 2 б.п. – до 3,80% годовых, а доходность 30-летних облигаций вновь не изменилась и составила 4,39% годовых. На фоне роста доходностей базовых активов спреды Emerging markets вчера сузились. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia сократился на 2 б.п. до 202 б.п., а общий спред EMBI+ – на 5 б.п. до 305 б.п. Спред облигаций Венесуэлы сократился вчера на 18 б.п. после известия о том, что правительство может начать обратный выкуп государственных долговых бумаг.
Свободная ликвидность на российском денежном рынке вчера ожидаемо сократилась. Хотя остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли за вчерашний день на 37,6 млрд руб. до 697 млрд руб., необходимость поддерживать на корсчетах в среднем за месяц объемы средств, полученных из ФОР в результате применения коэффициента усреднения, делает часть средств на корсчетах условно свободными. Особенно ограничены в связи с этим возможности банков распоряжаться средствами из ФОР к концу месяца. Это и проявилось вчера – несмотря на сравнительно высокий уровень остатков, налоговые платежи привели к росту задолженности банков перед ЦБ по операциям прямого однодневного РЕПО до 168 млрд руб. Ставка овернайт на рынке МБК выросла до 8,12% годовых.
На российском долговом рынке вчера сохранялась низкая активность. Небольшие продажи в первом эшелоне сопровождались эпизодическими покупками бумаг для Фонда ЖКХ. Спреды между спросом и предложением продолжают оставаться высокими.
Сегодня выйдут данные по безработице в Еврозоне, а также индикаторы экономической уверенности в Европе – индексы уверенности потребителей, уверенности в промышленности, в сфере услуг. А в США будут опубликованы данные по личным доходам и расходам населения за июль. Завершение недели на долговом рынке вряд ли принесет изменения – более интересна станет следующая неделя, когда ситуация с ликвидностью начнет улучшаться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба