27 февраля 2015 Forex4You Луданов Николай
На самом деле американский рынок обречен на разворот на горизонте 4-6 месяцев просто исходя из простых соображений.
Предположим, что экономика будет успешно развиваться. В этом случае Федрезерву не останется ничего другого, как повышать процентную ставку: вначале один раз, затем другой. Некоторые аналитики ожидают в этом году повышения ставки аж 3-4 раза.
Повышение ставки приведет к росту волатильности на рынке акций, что в свою очередь приведет к коррекции.
Теперь предположим, что дела в экономике будут развиваться не лучшим образом. В этом случае Федрезерв откажется от намерения повышать процентные ставки, показатели компаний ухудшатся и завышенные цены на их акции будут иметь тенденцию к снижению.
Растущий госдолг будет требовать постоянного притока капитала, и какая-то часть этого капитала будет перетекать с рынка акций.
Акциям мог бы помочь приток свежей ликвидности. Новая программа покупок активов?
Но, в настоящий момент возобновление покупок Федрезервом принципиально невозможно в силу очень веской причины, о которой я недавно писал в следующей статье:
Еще один феномен на мировом рынке облигаций
… в ближайший год рынки столкнутся с дефицитом ценных бумаг высшего качества, к которым относятся облигации этих стран.
НА ЭТОМ ФОНЕ ВЫГЛЯДИТ СОВЕРШЕННО НЕВОЗМОЖНЫМ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПОКУПОК ОБЛИГАЦИЙ ФЕДРЕЗЕРВОМ, ПОСКОЛЬКУ ТОГДА ОБЛИГАЦИЙ БУДЕТ ОЧЕНЬ СИЛЬНО НЕ ХВАТАТЬ.
Рост волатильности – сигнал разворота на рынке акций
Волатильность на фондовом рынке падает и это является позитивным фактором для рынка акций.
Как мы видим из рисунка, с конца ноября до середины февраля средний диапазон по фьючерсу на индекс SnP500 ATR(5) составлял примерно 26 пунктов, сейчас всего 9,7 пункта.
Сценарий этого года пока практически полностью повторяет сценарий прошлого года. Тогда тоже была коррекция в январе, затем в феврале рынок развернулся и рос в течение нескольких месяцев как «обдолбанная сомнамбула» (выражение Вануты). Волатильность была столь низкой, что даже вызвала обеспокоенность у официальных лиц Федрезерва и других центральных банков.
На втором рисунке показано то ралли. Как мы видим, средний диапазон составлял примерно 13,5 пунктов, что почти вдвое меньше диапазона с конца ноября до середины февраля.
Покупателей в этот момент на рынке было немного, продавцов еще меньше, но покупок в рамках байбэков хватало для роста акций.
Вопрос: не повторится все это и в этом году?
МОЙ ОТВЕТ — НЕ ПОВТОРИТСЯ ! ПОСКОЛЬКУ МЕЖДУ ПРОШЛЫМ ГОДОМ И ЭТИМ ЕСТЬ ОЧЕНЬ СУЩЕСТВЕННЫЕ РАЗЛИЧИЯ.
Установившаяся низкая волатильность указывает на то, что имеется еще некоторый апсайд для роста SnP500. Я бы определил его примерно в 30 пунктов, хотя у меня большие сомнения, что он будет быть реализован.
Скорее всего, мы увидим в марте обновление значений индекса SnP500 примерно на 10 пунктов и последует разворот.
Мой прогноз основан на том, что МАРТ МОЖЕТ СТАТЬ ПЕРЕЛОМНЫМ ДЛЯ РЫНКА АКЦИЙ И ПОВОДОМ ДЛЯ ТАКОГО ПЕРЕЛОМА СТАНЕТ МАРТОВСКОЕ ЗАСЕДАНИЕ ФОМС.
В чем принципиальные различия между прошлым и этим годом?
В прошлом году весной еще продолжалась программа покупок активов Федрезервом и повышение ставок еще серьезно не рассматривалось.
Я ожидаю, что в марте Федрезерв уберет из текста своего заявления кодовое слово «patient» (осторожный), что будет означать, что Фед может повысить ставку на любом из последующих заседаний.
Теоретически первое повышение ставки может произойти уже 28-29 апреля, но скорее это произойдет между июнем и сентябрем.
Удаление слова patient станет сигналом к росту волатильности и началу более активных продаж рискованных активов. Инвесторы, как говорится, по «самые гланды» загрузились акциями и только ждут сигнала. Фиксация прибыли будет происходить очень активно.
Глава Федрезерва Джанет Йеллен на этой неделе сделала ясное предупреждение держателям американских акций, когда во время выступления в конгрессе заявила, что цены на акции завышены по историческим меркам. ЭТО ОЗНАЧАЕТ, ЧТО ТРЕТЬЯ НЕОФИЦИАЛЬНАЯ МИССИЯ ДУАЛЬНОГО МАНДАТА ФЕДРЕЗЕРВА УЖЕ НЕ АКТУАЛЬНА.
Это очень серьезный сигнал инвесторам, который те пока игнорируют. Но ИМХО, это уже дело не недель, а дней, когда они поймут, что над рынком акций нависла серьезная опасность.
Первые признаки уже есть. Это распродажа, которую мы увидели в акциях лидера рынка компании Apple.
Вожак стаи
Так или иначе, рост волатильности станет лучшим сигналом начала разворота на рынке акций.
Поскольку наступление медвежьего рынка станет следствием начала перехода Федрезерва к повышению процентных ставок, то мы также увидим и попутную активизацию процесса укрепления американского доллара.
Хочу отметить, что даже ухудшение ( до некоторой степени) макроэкономических данных едва ли сможет помешать этому процессу.
НАЧАЛО ПРОЦЕССА НОРМАЛИЗАЦИИ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК СТАЛО СЕЙЧАС ПРОСТО НЕОБХОДИМЫМ.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу