27 февраля 2015 Риком-Траст Абелев Олег
В чем сейчас нуждаются участники российского рынка, так это – в сильном домашнем позитиве, который смог бы нивелировать и угрозы с Запада, и обвинения России в военной агрессии против Украины, и вероятность введения санкций, и возможное дальнейшее снижение суверенных и корпоративных рейтингов. Пока инвесторы не могут найти столь мощный внутренний позитив, который смог бы временно «отстранить» их от всех вышеупомянутых внешних факторов, а очень хотелось бы. Временно на эту роль рассматривалась дивидендная история, особенно после существенных изменений в дивидендных политиках ряда крупных российских компаний, которые зафиксировали увеличение процента от чистой прибыли, направляемой на дивиденды или выплату, исходя из свободного денежного потока, что нивелирует риски получения убытка в случае потерь от курсовых разниц. Тем не менее, до реализации дивидендной идеи еще довольно далеко – даты отсечки точно станут известны не раньше мая, а сами отсечки пройдут в июне/июле, а рынку сильные и мощные идеи нужны уже сейчас.
Представляется, что одной из таких идей, по крайней мере, на ближайшее время может стать покупка акций компаний, получающих валютную выручку – да, сейчас процесс сильной девальвации рубля временно приостановился, но с учетом того, что в середине марта российским компаниям и банкам предстоят максимальные месячные выплаты по валютным долгам в размере $20 млрд., рост спроса на валюту после этого будет неизбежен, а, значит, и ослабление рубля к доллару более чем вероятно. Логично, что снова будут прибавлять в цене те компании, которые получают доходы именно в валюте – по крайней мере, в среднесрочной перспективе подобная стратегия позволит инвесторам много не потерять.
Да, Минфин, судя по всему, будет продолжать продавать валюту, дабы стабилизировать курс рубля. Пускание рубля в свободное плавание путем отмены регулярных интервенций и коридора бивалютной корзины, конечно, оставило ЦБ право выходить на рынок с интервенциями для поддержки рубля. Понятно, что в марте появление государства на валютном рынке возможно, но выплаты по долгам снова могут активизировать валютных спекулянтов, которые очень любят пользоваться хорошими для себя моментами.
Сегодня нет смысла задерживаться в шортах по доллару и евро в преддверии выходных, поскольку украинская история может снова выйти на первый план, так как перемирие сейчас представляется достаточно шатким.
В четверг индекс ММВБ вырос на 0,83% до уровня в 1 760,66 пунктов, индекс РТС прибавил 3,18% до уровня в 911,98 пунктов.
Российский рынок акций к закрытию торгов повысился на 0,8-3% по индексам на внешнем позитиве – европейские площадки умеренно выросли, чему способствовали данные о росте потребительской уверенности в Германии. Для российского рынка основным драйвером стали цены на нефть стали вчерашние данные по запасам в США, которые хотя и продемонстрировали новый рост, но оказались ниже прогнозов API, что позволило нефти вернуться к уровням выше $60 за баррель.
На нефтяном рынке цены снижались в четверг на фоне опасений инвесторов о переизбытке сырья на рынке.
Министерство энергетики США ранее в среду сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране подскочили на 8,4 млн. баррелей до уровня в 434,1 млн. баррелей. При этом участники рынка прогнозировали увеличение запасов лишь на 3,98 млн. баррелей.
Мировой рынок нефти может находиться в процессе выравнивания, поскольку низкие цены ограничивают предложение и стимулируют спрос, но на рынке по-прежнему существует переизбыток, большая часть которого происходит от запасов в США.
Ранее в ходе торгов четверга цена на нефть марки Brent обновила максимум 2015-го года, достигнув отметки в $62,61 за баррель, на заявлениях из Саудовской Аравии об увеличении спроса на нефть. Ранее министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что рынки сейчас спокойны, а спрос на нефть постепенно увеличивается.
Стоимость апрельских фьючерсов на смесь нефти Brent уменьшалась на 0,83% до уровня в $61,12 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть WTI падала на 3,26% до уровня в $49,33 за баррель.
На американском рынке торги открылись практически без изменений основных котировок на фоне неоднозначной статистики по американской экономике.
Как сообщило сегодня министерство труда США, на фоне снижения цен на нефть индекс потребительских цен упал в январе текущего года на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым крупным снижением этого показателя с декабря 2008 года. Показатель инфляции в стране остается ниже обозначенного Федеральной резервной системой целевого уровня. В связи с этим есть шансы на то, что американский центробанк поднимет процентные ставки не раньше сентября.
Министерство труда США сообщило, что количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 31 тыс. до 313 тыс. Это оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших, что количество заявок за неделю составит 290 тыс.
Вместе с тем, лучше ожиданий оказались данные министерства торговли США о том, что объем заказов на товары длительного пользования в стране в январе текущего года вырос на 2,8% по сравнению с предыдущим месяцем.
Последняя статистика свидетельствует о том, что экономика США продолжает расти умеренными темпами.
Индекс Dow Jones снизился на 0,08% до уровня в 18 210,37 пунктов. Индекс SnP500 потерял 0,04% до уровня в 2 113,12 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,1% до уровня в 4 972,00 пунктов.
На азиатских рынках рынки выросли по итогам сегодняшних торгов, опираясь в основном на местные новости.
Инвесторы отмечают, что рынок заинтересовался рискованными активами, сделав из комментариев председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен вывод, что американский Центробанк не спешит повышать процентные ставки.
Также на рынок благоприятно повлияло известие, что организация, управляющая пенсионными отчислениями сотрудников государственных учреждений, намерена повысить долю японских акций в инвестиционном портфеле с 8% до 25% и сократить долю японских облигаций с 74% до 35%.
Акции оператора мобильной связи SoftBank подорожали на 1,7%, а владельца сети магазинов одежды Uniqlo, Fast Retailing — на 2,4%. Южнокорейский индекс Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) подрос на 0,1% до пятимесячного максимума.
Японский индекс Nikkei поднялся на 1,1% до 15-летнего максимума за счет покупок хедж-фондами. Индекс Hang Seng прибавил 0,5%, а индекс китайских компаний, торгуемых в Гонконге — 1,4%. Индекс шанхайской биржи Shanghai Composite вырос на 2,2% за счет страховых компаний, банков и продавцов недвижимости.
На российском рынке фактором поддержки динамики рынка акций РФ стало резкое восстановление интереса к акциям Мечела, но несколько испортил ситуацию «газовый конфликт» Газпрома и Нафтогаза, который не только подрывает репутацию концерна, но и может стать катализатором нового витка роста геополитического напряжения.
Хуже рынка торговались корректирующиеся вниз бумаги прежних фаворитов рынка – АЛРОСА (-3,9%), Полиметалл (-3,3%), ВСМПО АВИСМА (-2,4%). После рекордного роста в среду скорректировались и бумаги КАМАЗа (-5,7%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения с фиксацией под закрытие торгов перед выходными и неопределенностью по украинскому вопросу. Для сильного роста рынку нужен сильный позитивный политический фон, который нивелирует все слухи и опасения по поводу новых санкций, военных действий и угроз дальнейших снижений рейтингов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Новатэк"
Сегодня НОВАТЭК обнародовал отчетность за 2014-й год по МСФО, согласно которой скорректированная прибыль сократилась по сравнению с 2013-м годом в 2,3 раза до уровня в 35,2 млрд. рублей.
Отметим, что значительное отрицательное влияние на динамику чистой прибыли оказал неденежный эффект от признания курсовых разниц в связи с обесценением рубля на 71,9% в 2014-м году по сравнению с 7,8% в 2013-м году. Если этот эффект не учитывать, то прибыль НОВАТЭКа выросла в 2014 году на 36%.
Доходы компании в отчетном периоде увеличилась на 20% до уровня в 357,6 млрд. руб. по сравнению с 298,2 млрд. руб. в 2013-м году благодаря увеличению объемов и средних цен реализации природного газа и жидких углеводородов.
Рост объема реализации жидких углеводородов стал возможен благодаря началу реализации продукции с более высокой добавленной стоимостью с комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга, который был введен в эксплуатацию в июне 2013-го года. Рост средней цены реализации природного газа мы связываем с увеличением доли конечных потребителей в суммарных объемах реализации.
Мы позитивно оцениваем данные отчетности для бумаг НОВАТЭКа, поскольку налицо рост показателя EBITDA на 15% до 140,4 млрд. руб. по сравнению с 2013-м годом. Если учитывать долю в EBITDA совместных предприятий и не учитывать эффект от выбытия долей владения в совместных предприятиях, то EBITDA НОВАТЭКа увеличился на 23,4% до уровня в 159,6 млрд. руб. Рост EBITDA стал возможен благодаря увеличению доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации, а также благодаря росту маржи от реализации жидких углеводородов благодаря вводу в эксплуатацию комплекса в Усть-Луге.
Цена: 500
Цель: 581
Рекомендация: Держать
ОАО "Яндекс"
Сегодня авторитетная международная компания TNS обнародовала информацию по месячной аудитории наиболее популярных мобильных приложений в городах-миллионниках, согласно которой в феврале первое место заняло мобильное приложение «ВКонтакте» с 8,37 млн. человек, на втором месте YouTube, на третьем – поиск Google.
Интересно отметить, что с учетом доступа к сайтам со смартфонов, на первом месте оказался Google со среднемесячной аудиторией в 12,77 млн. человек, тогда как Яндекс занял второе место с аудиторией 10,97 млн. человек.
Пресс-служба Google объясняет свои высокие места в рейтинге популярностью приложений среди пользователей, но в конце февраля этого года Федеральная антимонопольная служба по просьбе Яндекса возбудила дело против компании Google на предмет нарушения российского антимонопольного законодательства.
Мы считаем первенство Google над Яндексом сугубо по причине того, что почти треть списка популярных приложений в мобильных панелях большинства смартфонов сейчас занимают именно сервисы Google, которые входят в обязательный для предустановки на Android пакет приложений. Яндекс свои приложения на продаваемые смартфоны не предустанавливает, но, тем не менее, мы считаем данные исследования позитивными для бумаг Яндекса, поскольку он остается вторым по популярности мобильным порталом, учитывая данные не только о приложениях, но и обо всех мобильных версиях.
Цена: 1023
Цель: 1154
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Представляется, что одной из таких идей, по крайней мере, на ближайшее время может стать покупка акций компаний, получающих валютную выручку – да, сейчас процесс сильной девальвации рубля временно приостановился, но с учетом того, что в середине марта российским компаниям и банкам предстоят максимальные месячные выплаты по валютным долгам в размере $20 млрд., рост спроса на валюту после этого будет неизбежен, а, значит, и ослабление рубля к доллару более чем вероятно. Логично, что снова будут прибавлять в цене те компании, которые получают доходы именно в валюте – по крайней мере, в среднесрочной перспективе подобная стратегия позволит инвесторам много не потерять.
Да, Минфин, судя по всему, будет продолжать продавать валюту, дабы стабилизировать курс рубля. Пускание рубля в свободное плавание путем отмены регулярных интервенций и коридора бивалютной корзины, конечно, оставило ЦБ право выходить на рынок с интервенциями для поддержки рубля. Понятно, что в марте появление государства на валютном рынке возможно, но выплаты по долгам снова могут активизировать валютных спекулянтов, которые очень любят пользоваться хорошими для себя моментами.
Сегодня нет смысла задерживаться в шортах по доллару и евро в преддверии выходных, поскольку украинская история может снова выйти на первый план, так как перемирие сейчас представляется достаточно шатким.
В четверг индекс ММВБ вырос на 0,83% до уровня в 1 760,66 пунктов, индекс РТС прибавил 3,18% до уровня в 911,98 пунктов.
Российский рынок акций к закрытию торгов повысился на 0,8-3% по индексам на внешнем позитиве – европейские площадки умеренно выросли, чему способствовали данные о росте потребительской уверенности в Германии. Для российского рынка основным драйвером стали цены на нефть стали вчерашние данные по запасам в США, которые хотя и продемонстрировали новый рост, но оказались ниже прогнозов API, что позволило нефти вернуться к уровням выше $60 за баррель.
На нефтяном рынке цены снижались в четверг на фоне опасений инвесторов о переизбытке сырья на рынке.
Министерство энергетики США ранее в среду сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране подскочили на 8,4 млн. баррелей до уровня в 434,1 млн. баррелей. При этом участники рынка прогнозировали увеличение запасов лишь на 3,98 млн. баррелей.
Мировой рынок нефти может находиться в процессе выравнивания, поскольку низкие цены ограничивают предложение и стимулируют спрос, но на рынке по-прежнему существует переизбыток, большая часть которого происходит от запасов в США.
Ранее в ходе торгов четверга цена на нефть марки Brent обновила максимум 2015-го года, достигнув отметки в $62,61 за баррель, на заявлениях из Саудовской Аравии об увеличении спроса на нефть. Ранее министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что рынки сейчас спокойны, а спрос на нефть постепенно увеличивается.
Стоимость апрельских фьючерсов на смесь нефти Brent уменьшалась на 0,83% до уровня в $61,12 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть WTI падала на 3,26% до уровня в $49,33 за баррель.
На американском рынке торги открылись практически без изменений основных котировок на фоне неоднозначной статистики по американской экономике.
Как сообщило сегодня министерство труда США, на фоне снижения цен на нефть индекс потребительских цен упал в январе текущего года на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым крупным снижением этого показателя с декабря 2008 года. Показатель инфляции в стране остается ниже обозначенного Федеральной резервной системой целевого уровня. В связи с этим есть шансы на то, что американский центробанк поднимет процентные ставки не раньше сентября.
Министерство труда США сообщило, что количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 31 тыс. до 313 тыс. Это оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших, что количество заявок за неделю составит 290 тыс.
Вместе с тем, лучше ожиданий оказались данные министерства торговли США о том, что объем заказов на товары длительного пользования в стране в январе текущего года вырос на 2,8% по сравнению с предыдущим месяцем.
Последняя статистика свидетельствует о том, что экономика США продолжает расти умеренными темпами.
Индекс Dow Jones снизился на 0,08% до уровня в 18 210,37 пунктов. Индекс SnP500 потерял 0,04% до уровня в 2 113,12 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,1% до уровня в 4 972,00 пунктов.
На азиатских рынках рынки выросли по итогам сегодняшних торгов, опираясь в основном на местные новости.
Инвесторы отмечают, что рынок заинтересовался рискованными активами, сделав из комментариев председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен вывод, что американский Центробанк не спешит повышать процентные ставки.
Также на рынок благоприятно повлияло известие, что организация, управляющая пенсионными отчислениями сотрудников государственных учреждений, намерена повысить долю японских акций в инвестиционном портфеле с 8% до 25% и сократить долю японских облигаций с 74% до 35%.
Акции оператора мобильной связи SoftBank подорожали на 1,7%, а владельца сети магазинов одежды Uniqlo, Fast Retailing — на 2,4%. Южнокорейский индекс Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) подрос на 0,1% до пятимесячного максимума.
Японский индекс Nikkei поднялся на 1,1% до 15-летнего максимума за счет покупок хедж-фондами. Индекс Hang Seng прибавил 0,5%, а индекс китайских компаний, торгуемых в Гонконге — 1,4%. Индекс шанхайской биржи Shanghai Composite вырос на 2,2% за счет страховых компаний, банков и продавцов недвижимости.
На российском рынке фактором поддержки динамики рынка акций РФ стало резкое восстановление интереса к акциям Мечела, но несколько испортил ситуацию «газовый конфликт» Газпрома и Нафтогаза, который не только подрывает репутацию концерна, но и может стать катализатором нового витка роста геополитического напряжения.
Хуже рынка торговались корректирующиеся вниз бумаги прежних фаворитов рынка – АЛРОСА (-3,9%), Полиметалл (-3,3%), ВСМПО АВИСМА (-2,4%). После рекордного роста в среду скорректировались и бумаги КАМАЗа (-5,7%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения с фиксацией под закрытие торгов перед выходными и неопределенностью по украинскому вопросу. Для сильного роста рынку нужен сильный позитивный политический фон, который нивелирует все слухи и опасения по поводу новых санкций, военных действий и угроз дальнейших снижений рейтингов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Новатэк"
Сегодня НОВАТЭК обнародовал отчетность за 2014-й год по МСФО, согласно которой скорректированная прибыль сократилась по сравнению с 2013-м годом в 2,3 раза до уровня в 35,2 млрд. рублей.
Отметим, что значительное отрицательное влияние на динамику чистой прибыли оказал неденежный эффект от признания курсовых разниц в связи с обесценением рубля на 71,9% в 2014-м году по сравнению с 7,8% в 2013-м году. Если этот эффект не учитывать, то прибыль НОВАТЭКа выросла в 2014 году на 36%.
Доходы компании в отчетном периоде увеличилась на 20% до уровня в 357,6 млрд. руб. по сравнению с 298,2 млрд. руб. в 2013-м году благодаря увеличению объемов и средних цен реализации природного газа и жидких углеводородов.
Рост объема реализации жидких углеводородов стал возможен благодаря началу реализации продукции с более высокой добавленной стоимостью с комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга, который был введен в эксплуатацию в июне 2013-го года. Рост средней цены реализации природного газа мы связываем с увеличением доли конечных потребителей в суммарных объемах реализации.
Мы позитивно оцениваем данные отчетности для бумаг НОВАТЭКа, поскольку налицо рост показателя EBITDA на 15% до 140,4 млрд. руб. по сравнению с 2013-м годом. Если учитывать долю в EBITDA совместных предприятий и не учитывать эффект от выбытия долей владения в совместных предприятиях, то EBITDA НОВАТЭКа увеличился на 23,4% до уровня в 159,6 млрд. руб. Рост EBITDA стал возможен благодаря увеличению доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации, а также благодаря росту маржи от реализации жидких углеводородов благодаря вводу в эксплуатацию комплекса в Усть-Луге.
Цена: 500
Цель: 581
Рекомендация: Держать
ОАО "Яндекс"
Сегодня авторитетная международная компания TNS обнародовала информацию по месячной аудитории наиболее популярных мобильных приложений в городах-миллионниках, согласно которой в феврале первое место заняло мобильное приложение «ВКонтакте» с 8,37 млн. человек, на втором месте YouTube, на третьем – поиск Google.
Интересно отметить, что с учетом доступа к сайтам со смартфонов, на первом месте оказался Google со среднемесячной аудиторией в 12,77 млн. человек, тогда как Яндекс занял второе место с аудиторией 10,97 млн. человек.
Пресс-служба Google объясняет свои высокие места в рейтинге популярностью приложений среди пользователей, но в конце февраля этого года Федеральная антимонопольная служба по просьбе Яндекса возбудила дело против компании Google на предмет нарушения российского антимонопольного законодательства.
Мы считаем первенство Google над Яндексом сугубо по причине того, что почти треть списка популярных приложений в мобильных панелях большинства смартфонов сейчас занимают именно сервисы Google, которые входят в обязательный для предустановки на Android пакет приложений. Яндекс свои приложения на продаваемые смартфоны не предустанавливает, но, тем не менее, мы считаем данные исследования позитивными для бумаг Яндекса, поскольку он остается вторым по популярности мобильным порталом, учитывая данные не только о приложениях, но и обо всех мобильных версиях.
Цена: 1023
Цель: 1154
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу