События прошедших выходных многие участники российского рынка будут вспоминать еще долго, но сейчас хотелось бы сказать, в первую очередь о возможном влиянии убийства оппозиционного политика Бориса Немцова на российский рынок в целом. Безусловно, реакция западных СМИ и большинства инвесторов будет однозначной и заключающейся в том, что к этому событию так или иначе могут быть причастны российские структуры. Имидж российского рынка, и так существенно подорванный различными санкциями и снижениями рейтингов, от этого точно не увеличится и не исправится. Тем не менее, думается, что больших продаж по рынку мы уже не увидим, поскольку действия агентства Moody's накануне уже сделали свое дело – все инвесторы, которые хотели зафиксировать свои позиции, уже давно это сделали.
Что касается возможных альтернатив поведения участников рынка сегодня, то вероятность сильного снижения довольно невелика, поскольку цены на нефть накануне продолжили свой рост, делая более привлекательными теперь уже бумаги не только валютных экспортеров, но и других бумаг, способных прибавить на общем рыночном фоне. Думается, что крайне непростой внешний имидж России, создаваемый западными СМИ, не способен повлиять на аргументацию тех участников рынка, которые все-таки решат достаточно активно формироваться свои позиции на ближайшие дни. К концу недели у котировок должно случиться небольшое затишье, поскольку в преддверии длинных выходных многие предпочтут выйти в деньги, нежели брать на себя повышенный риск.
Последние события рискуют снова выдвинуть на первый план украинский фактор, который только-только сошел с первых полос в СМИ, и снова повысить давление на российскую экономику в целом. Корпоративный внутренний фон будет ориентироваться, скорее на Восток, а не на Запад. Дело в том, что накануне Народный банк Китая сократил на фоне низкой инфляции годовую ставку по депозитам на 25 базисных пунктов – до 2,5%. Годовая ставка кредитования также была снижена на 25 базисных пунктов – до 5,35%. Понятно, что цель китайских властей направлена на поддержание экономики страны, но опосредованно это повлечет за собой и рост спроса на золото, поскольку Китай традиционно является одним из крупнейших предъявителей спроса на «желтый металл». Если сниженные ставки в Поднебесной стимулируют экономический роста, то спрос на покупку золота в Китае также должен вырасти, что незамедлительно отразится и на отечественных металлургических котировках. По этой причине к бумагам Полюс Золота и ГМК стоит в последнее время присматриваться более пристально. Существует хорошая возможность сформировать или дополнить имеющуюся рыночную позицию.
В пятницу индекс ММВБ снизился на 0,7% до уровня в 1 748,54 пунктов, индекс РТС просел на 1,4% до уровня в 899,55 пунктов.
Российский рынок в середине торгов немного снижался в рамках коррекции перед выходными, тогда как индекс РТС удерживался около уровня в 900 пунктов. Приостановка роста курса рубля сняла поддержку ценам банковских акций.
На нефтяных рынках цены демонстрировали отрицательную динамику в понедельник на фоне данных по деловой активности в области промышленного производства в Китае.
Национальное бюро статистики Китая обнародовало данные по индексу деловой активности в области промышленного производства страны, согласно которым февральский показатель составил 49,9 пункта, оказавшись лучше прогнозов участников рынка, ожидавших снижения индекса до 49,7 пункта с показателя января в 49,8 пункта. Напомним, что значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, а ниже – на ее спад.
В то время как китайский Новый год активно влияет на данные, второе подряд значение индекса деловой активности в промышленности Китая ниже 50 пунктов говорит о том, что не все так хорошо.
В ходе торгов пятницы мировые цены на нефть увеличивались, а стоимость нефти марки Brent обновила максимум по стоимости в 2015-м году, достигнув $62,77 за баррель.
Стоимость апрельского фьючерса на смесь нефти марки Brent уменьшалась на 0,57% до уровня в $62,79 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI снижалась на 0,8% до уровня в $49,36 за баррель.
На американском рынке индексы в пятницу снизились на фоне пересмотра оценки по динамике ВВП страны за прошлый квартал.
Бюро экономического анализа министерства торговли США ранее в пятницу сообщило, что ВВП США в IV квартале 2014 года, согласно второй оценке, вырос на 2,2% в годовом выражении. Вторая оценка оказалась чуть ниже первой, которая составляла 2,6%, но выше прогнозов аналитиков, ожидавших роста ВВП на 2,1%.
Возможно, это и задало тон на рынке, который и без этого не был слишком возбужден.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, по окончательной оценке, в феврале опустился до 95,4 пункта с 98,1 пункта в январе. Данные оказались лучше прогнозов участников рынка, ожидавших снижения показателя до 94 пунктов.
Индекс Dow Jones снизился на 0,45% до уровня в 18 132,70 пунктов, индекс NASDAQ созрел на 0,49% до уровня в 4 963,53 пунктов, индекс SnP500 потерял 0,3% до уровня в 2 104,50 пунктов.
На азиатском рынке торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже завершились незначительным ростом котировок.
Одним из главных факторов роста стало заявление пенсионного фонда страны о том, что его внутренние денежные запасы составляют почти 20% от общего портфеля инвестиций на конец декабря прошлого года.
Еще одним событием, толкнувшим котировки вверх, стало решение Народного банка Китая понизить процентную ставку до 2,5% годовых, что свидетельствует о намерениях правительства простимулировать рост национальной экономики. В ближайшее время можно также ожидать новых шагов в этом направлении со стороны Китая.
Решение Народного банка Китая, в свою очередь, также привело к ослаблению курса национальной валюты по отношению к доллару, что положительно сказалось на движении котировок. Участники рынка сейчас занимают достаточно осторожную позицию, поскольку планируется публикация важных данных об американской экономике, включая доклад о безработице за февраль.
Среди лидеров роста строительная Sekisui House (+3,26%), рекламно-коммуникационный холдинг Dentsu (+3,07%) и компания сферы тяжелой промышленности Kawasaki Heavy Industries (+3%).
Падением отметились химическая Kuraray (-3,47%), строительная Taisei (-3,32%) и риэлторский холдинг Tokyu Fudosan Holdings (-2,82%).
Индекс Nikkei 225 повысился по итогам торгов на 0,15% до уровня в 18 826,88 пунктов. Индекс TOPIX поднялся на 0,07% до уровня в 1 524,97 пунктов.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого роста рынка на фоне небольшого укрепления рубля накануне и необходимости отыгрывать пятничное вечернее повышение фьючерсов на индекс РТС и контрактов на наиболее ликвидные бумаги. Внешний фон в силу известных событий только сгустил тучи над российским рынком, но сильные продажи были на прошлой неделе, поэтому продавать, по сути, уже некому.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что ГМК «Норильский никель» готовит обновленную заявку во Внешэкономбанк по проектному финансированию Быстринского проекта.
Напомним, что Быстринский проект подразумевает строительство одноименного ГОКа в300 километрахот российско-китайской границы с производительностью 10 млн. тонн руды в год к 2017-му году, когда он должен быть запущен. Ключевыми потребителями продукции медного концентрата должны стать китайские производители. По состоянию на конец октября, объем средств, который ГМК планирует привлечь в проект, составляет около $1 млрд.
Тем не менее, вероятность снижения стоимости реализации проекта в долларовом выражении очень вероятна из-за девальвации рубля, поскольку привлечь ранее запланированный $1 млрд. для завершения строительства Быстринского ГОКа теперь ГМК будет гораздо сложнее. Теперь компания будет стремиться перевести часть затрат в рублевое выражение.
Мы не исключаем, что ГМК для реализации проекта будет пытаться привлекать внешние средства, в первую очередь, китайских же партнеров, поскольку они будут крайне заинтересованы участвовать не только в финансировании проекта, но и в приобретении доли акционерного капитала в новом проекте.
Мы считаем новость о подаче заявки в ВЭБ для привлечения финансирования по данному проекту позитивной для бумаг ГМК, поскольку производство меди в текущих условиях продолжает пользоваться повышенным спросом с учетом новых экономических тенденций. Проект подвергся международному аудиту, который подтвердил его жизнеспособность и экономическую эффективность благодаря первоначальным консервативным оценкам, заложенным в него изначально.
Цена: 11309
Цель: 11580
Рекомендация: Держать
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня Аэрофлот обнародовал отчетность по МСФО за 2014-й год, согласно которой группа получила чистый убыток в размере 17,1 млрд. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 7,33 млрд. рублей в 2013-м году. Консенсус-прогноз по рынку ожидал убыток в размере 27,8 млрд. рублей. Таким образом, результаты оказались лучше прогноза по рынку
Получение убытка мы связываем исключительно с получением компанией убытков по курсовым разницам из-за сильнейшей девальвации курса рубля в декабре 2014-го года, а также из-за неденежной переоценки обязательств по финансовому лизингу. Аэрофлот показал положительную операционную прибыль, несмотря на действие внешнеэкономических факторов, что связано с усилением контроля компанией над расходами.
Если оценить размер скорректированной чистой прибыли без влияния вышеуказанных факторов, то чистая прибыль группы по МСФО составила 10,8 млрд. рублей, тогда как операционная прибыль в 2014-м году составила 11,3 млрд. рублей.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаги Аэрофлота, поскольку убыток в большей степени носит «бумажный» характер, а скорректированная чистая прибыль превысила аналогичный показатель 2013-го года почти на 50%.
Цена: 39,6
Цель: 51,14
Рекомендация: Накапливать
Что касается возможных альтернатив поведения участников рынка сегодня, то вероятность сильного снижения довольно невелика, поскольку цены на нефть накануне продолжили свой рост, делая более привлекательными теперь уже бумаги не только валютных экспортеров, но и других бумаг, способных прибавить на общем рыночном фоне. Думается, что крайне непростой внешний имидж России, создаваемый западными СМИ, не способен повлиять на аргументацию тех участников рынка, которые все-таки решат достаточно активно формироваться свои позиции на ближайшие дни. К концу недели у котировок должно случиться небольшое затишье, поскольку в преддверии длинных выходных многие предпочтут выйти в деньги, нежели брать на себя повышенный риск.
Последние события рискуют снова выдвинуть на первый план украинский фактор, который только-только сошел с первых полос в СМИ, и снова повысить давление на российскую экономику в целом. Корпоративный внутренний фон будет ориентироваться, скорее на Восток, а не на Запад. Дело в том, что накануне Народный банк Китая сократил на фоне низкой инфляции годовую ставку по депозитам на 25 базисных пунктов – до 2,5%. Годовая ставка кредитования также была снижена на 25 базисных пунктов – до 5,35%. Понятно, что цель китайских властей направлена на поддержание экономики страны, но опосредованно это повлечет за собой и рост спроса на золото, поскольку Китай традиционно является одним из крупнейших предъявителей спроса на «желтый металл». Если сниженные ставки в Поднебесной стимулируют экономический роста, то спрос на покупку золота в Китае также должен вырасти, что незамедлительно отразится и на отечественных металлургических котировках. По этой причине к бумагам Полюс Золота и ГМК стоит в последнее время присматриваться более пристально. Существует хорошая возможность сформировать или дополнить имеющуюся рыночную позицию.
В пятницу индекс ММВБ снизился на 0,7% до уровня в 1 748,54 пунктов, индекс РТС просел на 1,4% до уровня в 899,55 пунктов.
Российский рынок в середине торгов немного снижался в рамках коррекции перед выходными, тогда как индекс РТС удерживался около уровня в 900 пунктов. Приостановка роста курса рубля сняла поддержку ценам банковских акций.
На нефтяных рынках цены демонстрировали отрицательную динамику в понедельник на фоне данных по деловой активности в области промышленного производства в Китае.
Национальное бюро статистики Китая обнародовало данные по индексу деловой активности в области промышленного производства страны, согласно которым февральский показатель составил 49,9 пункта, оказавшись лучше прогнозов участников рынка, ожидавших снижения индекса до 49,7 пункта с показателя января в 49,8 пункта. Напомним, что значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности, а ниже – на ее спад.
В то время как китайский Новый год активно влияет на данные, второе подряд значение индекса деловой активности в промышленности Китая ниже 50 пунктов говорит о том, что не все так хорошо.
В ходе торгов пятницы мировые цены на нефть увеличивались, а стоимость нефти марки Brent обновила максимум по стоимости в 2015-м году, достигнув $62,77 за баррель.
Стоимость апрельского фьючерса на смесь нефти марки Brent уменьшалась на 0,57% до уровня в $62,79 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI снижалась на 0,8% до уровня в $49,36 за баррель.
На американском рынке индексы в пятницу снизились на фоне пересмотра оценки по динамике ВВП страны за прошлый квартал.
Бюро экономического анализа министерства торговли США ранее в пятницу сообщило, что ВВП США в IV квартале 2014 года, согласно второй оценке, вырос на 2,2% в годовом выражении. Вторая оценка оказалась чуть ниже первой, которая составляла 2,6%, но выше прогнозов аналитиков, ожидавших роста ВВП на 2,1%.
Возможно, это и задало тон на рынке, который и без этого не был слишком возбужден.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, по окончательной оценке, в феврале опустился до 95,4 пункта с 98,1 пункта в январе. Данные оказались лучше прогнозов участников рынка, ожидавших снижения показателя до 94 пунктов.
Индекс Dow Jones снизился на 0,45% до уровня в 18 132,70 пунктов, индекс NASDAQ созрел на 0,49% до уровня в 4 963,53 пунктов, индекс SnP500 потерял 0,3% до уровня в 2 104,50 пунктов.
На азиатском рынке торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже завершились незначительным ростом котировок.
Одним из главных факторов роста стало заявление пенсионного фонда страны о том, что его внутренние денежные запасы составляют почти 20% от общего портфеля инвестиций на конец декабря прошлого года.
Еще одним событием, толкнувшим котировки вверх, стало решение Народного банка Китая понизить процентную ставку до 2,5% годовых, что свидетельствует о намерениях правительства простимулировать рост национальной экономики. В ближайшее время можно также ожидать новых шагов в этом направлении со стороны Китая.
Решение Народного банка Китая, в свою очередь, также привело к ослаблению курса национальной валюты по отношению к доллару, что положительно сказалось на движении котировок. Участники рынка сейчас занимают достаточно осторожную позицию, поскольку планируется публикация важных данных об американской экономике, включая доклад о безработице за февраль.
Среди лидеров роста строительная Sekisui House (+3,26%), рекламно-коммуникационный холдинг Dentsu (+3,07%) и компания сферы тяжелой промышленности Kawasaki Heavy Industries (+3%).
Падением отметились химическая Kuraray (-3,47%), строительная Taisei (-3,32%) и риэлторский холдинг Tokyu Fudosan Holdings (-2,82%).
Индекс Nikkei 225 повысился по итогам торгов на 0,15% до уровня в 18 826,88 пунктов. Индекс TOPIX поднялся на 0,07% до уровня в 1 524,97 пунктов.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого роста рынка на фоне небольшого укрепления рубля накануне и необходимости отыгрывать пятничное вечернее повышение фьючерсов на индекс РТС и контрактов на наиболее ликвидные бумаги. Внешний фон в силу известных событий только сгустил тучи над российским рынком, но сильные продажи были на прошлой неделе, поэтому продавать, по сути, уже некому.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что ГМК «Норильский никель» готовит обновленную заявку во Внешэкономбанк по проектному финансированию Быстринского проекта.
Напомним, что Быстринский проект подразумевает строительство одноименного ГОКа в300 километрахот российско-китайской границы с производительностью 10 млн. тонн руды в год к 2017-му году, когда он должен быть запущен. Ключевыми потребителями продукции медного концентрата должны стать китайские производители. По состоянию на конец октября, объем средств, который ГМК планирует привлечь в проект, составляет около $1 млрд.
Тем не менее, вероятность снижения стоимости реализации проекта в долларовом выражении очень вероятна из-за девальвации рубля, поскольку привлечь ранее запланированный $1 млрд. для завершения строительства Быстринского ГОКа теперь ГМК будет гораздо сложнее. Теперь компания будет стремиться перевести часть затрат в рублевое выражение.
Мы не исключаем, что ГМК для реализации проекта будет пытаться привлекать внешние средства, в первую очередь, китайских же партнеров, поскольку они будут крайне заинтересованы участвовать не только в финансировании проекта, но и в приобретении доли акционерного капитала в новом проекте.
Мы считаем новость о подаче заявки в ВЭБ для привлечения финансирования по данному проекту позитивной для бумаг ГМК, поскольку производство меди в текущих условиях продолжает пользоваться повышенным спросом с учетом новых экономических тенденций. Проект подвергся международному аудиту, который подтвердил его жизнеспособность и экономическую эффективность благодаря первоначальным консервативным оценкам, заложенным в него изначально.
Цена: 11309
Цель: 11580
Рекомендация: Держать
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня Аэрофлот обнародовал отчетность по МСФО за 2014-й год, согласно которой группа получила чистый убыток в размере 17,1 млрд. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 7,33 млрд. рублей в 2013-м году. Консенсус-прогноз по рынку ожидал убыток в размере 27,8 млрд. рублей. Таким образом, результаты оказались лучше прогноза по рынку
Получение убытка мы связываем исключительно с получением компанией убытков по курсовым разницам из-за сильнейшей девальвации курса рубля в декабре 2014-го года, а также из-за неденежной переоценки обязательств по финансовому лизингу. Аэрофлот показал положительную операционную прибыль, несмотря на действие внешнеэкономических факторов, что связано с усилением контроля компанией над расходами.
Если оценить размер скорректированной чистой прибыли без влияния вышеуказанных факторов, то чистая прибыль группы по МСФО составила 10,8 млрд. рублей, тогда как операционная прибыль в 2014-м году составила 11,3 млрд. рублей.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаги Аэрофлота, поскольку убыток в большей степени носит «бумажный» характер, а скорректированная чистая прибыль превысила аналогичный показатель 2013-го года почти на 50%.
Цена: 39,6
Цель: 51,14
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба