14 апреля 2008 Архив
Основные валюты на мировом межбанковском рынке вновь оказались в области серьёзных рисков по отношению к американскому доллару. А в среде аналитиков бродят мнения относительно вероятности технической коррекции.
Думается, в текущий момент наиболее справедливо было говорить, что и реальные участники торгов не слишком хорошо понимают дальнейшие перспективы развития тенденций на рынке FOREX. Прогнозы и есть прогнозы, в них присутствуют, как уровни продолжения роста EUR – 1.7 и 1.8, так и уровни формирования коррекции к 1.50 и 1.40. И действительно, положение основных валют по отношению к американскому доллару сохраняет противоречивость.
Противоречивость текущего положения основных валютных курсов основана на нескольких факторах.
С одной стороны, присутствуют проблемы экономики США, цикл снижения учётной ставки и огромные убытки в финансовом секторе. С другой стороны, отражение американских проблем на экономиках других стран и высокая рыночная стоимость национальных валют на мировом рынке.
Понятно, что при текущей стоимости EUR не банкротятся предприятия ни в Германии, ни в других странах ЕЭС. Однако тенденция неуклонного и, главное, крайне быстрого роста стоимости EUR не может не беспокоить.
При всей, вероятно, сложной оценке перспектив тенденций рыночных курсов вообще, положение курса EUR/USD, в частности, быть может, оказалось в более выгодном положении.
Для курса EUR/USD в перспективе стратегического роста обозначилась глобальная цель роста на уровне 2.00. Как бы фантастично не оценивалась бы такая цель, однако наличие этого уровня, как перспектива имеет место с момента роста курса EUR/USD выше уровня 1.50-1.55. Давно, ещё в первые годы появления курса EUR/USD в пакете рыночных инструментов, основным оценочным уровнем был паритет, 1.00. Это было вполне справедливо, т.к. давало нормальную и логичную оценку вероятности развития тенденции роста либо снижения стоимости EUR по отношению к USD. За 5 лет, в период 2002-2006 год, курс EUR/USD вырос выше паритета до уровня 1.32 и в 2007 году продолжил рост уже до уровня, как мы знаем, - 1.56.
Попробуем предположить, что факт закрепления курса EUR/USD выше уровня 1.55 однозначно открывает путь роста курса EUR/USD к уровню 2.00. Что имеется ввиду. Имеется в виду простая логика оценки того, что рост курса EUR/USD относительно уровня паритета уже в 2002 году был ориентирован на уровень 2.00. Однако пока курс EUR/USD не продемонстрировал прирост рыночной стоимости EUR выше уровня 1.50, об уровне 2.00 не стоило и вспоминать. В принципе, для таких глобальных уровней, как большие уровни рынка, например 1.00 и 2.00, корректно работают и принципы оценок в период текущих торгов, относительно рыночных фигур по 100 пунктов.
Представим себе, как это может работать.
Для торгующего валютного дилера, в оценках амплитуды торгов в период операционного дня банка основными ориентирами, объективно, могут быть рыночные фигуры, например 1.54, 1.55, 1.56. Если внимательно присмотреться, собственно, так и происходит рост/снижение курсов, от фигуры до фигуры.
Есть и ещё один примечательный факт в работе дилера банка. Это запрос клиента о фигуре рынка. Это довольно обычный запрос клиента для понимания текущей ситуации тенденции роста либо снижения курса. А вот ответ дилера в условиях наблюдения за текущим перемещением стакана котировок нескольких банков уже проблема. Как ответить? Какая фигура? Самым простым способом оценки конкретной фигуры рынка для дилера является уровень 50 пунктов. Всё просто: стакан котировок смещается выше, например, уровня 1.5450, следовательно, можно котировать и объявлять клиенту 55-ю фигуру. Если стакан котировок смещается ниже 1.5450, можно объявлять 54-ю фигуру, «фигу», как обычно говорят.
Относительно же тенденций, так же есть довольно простые оценки наиболее значимых фигур, к примеру, 1.50 и 1.40. Выше, например, уровня 1.45 либо ниже него. Правда, относительно таких фигур уже стоит применить понятие срочности, либо того, в какой момент достигнута та или иная важная фигура. Если по отношению к малым фигурам, по 100 пунктов, стоит применять закрытие торговой сессии либо недели, то в отношении уже больших фигур внимание участников рынка приковано к ним в конце года, полугодия, квартала или месяца, как минимум. Таким образом, для стратегической динамики, тенденции, в период целого квартала, полугодия и года появляются простые расчёты оценок закрытия торгов на уровне, выше или ниже, например, 1.55, как перевес в сторону большой 6-й фигуры (1.60) или в сторону большой 5-й фигуры (1.50). Понятно, что для оценок колебаний уже внутри таких уровней, как 1.50-1.55 и 1.55-1.60, так же, присутствуют свои оценочные уровни. К примеру, между уровнями 1.55 и 1.60 оценочным уровнем окажется уровень 1.5750. И вот тут, дойдя до такого уровня, как 1.5750, можно понять и значение отдельных фигур в тенденциях.
Колебание цен рынка в динамике, например, роста выше уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 предполагают некоторое превышение в краткосрочной динамике роста выше уровня 1.5750, естественно. Можно назвать такое «зашкаливание» уровня текущих котировок, в период какой-то торговой сессии выше уровня 1.5750, как продолжение роста. А можно назвать такой рост и уровнем допустимого проскальзывания, что позже назовут, вероятно, ложным пробоем. Участники рынка понимают и, вероятно, предполагают уровни допустимости отклонения, проскальзывания до некого уровня относительно важно уровня для объективной оценки тенденции роста/снижения.
Что же получается?
А получается предположение того, что для тенденции роста от уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 колебания курса между уровнями 1.57 и 1.58 предполагают наличие, как тенденции роста от 1.55, так и допустимое превышение, отклонение по тенденции, проскальзывание, выше уровня 1.5750. Однако, в свою очередь, само формирование стакана котировок в период нескольких торговых сессий относительно уровней 1.57 и 1.58, не даёт объективного основания рассматривать уверенное продолжение роста в сторону уровня 1.60. Вот ведь заковыка, какая!
Перенеся же эти логические предположения уже на глобальные динамики тенденции роста курса EUR/USD от уровня 1.00 к уровню 2.00, заметим, вероятно, интересную тенденцию.
Глобальная тенденция роста курса EUR/USD от уровня 1.00 уже даёт основания полагать, что рост к 2.00 выше 1.50 почти обеспечен. Однако, по аналогии с оценками малых фигур, пока стратегическим уровнем может являться только уровень 1.7, как уровень способный открыть дорогу в сторону в область 1.7-1.8. В свою очередь путь к большой 7-й фигуре рынка (1.7) явно лежит через уровень 1.68, как последней преградой на этом пути.
Теперь к нашим текущим баранам. Предположим, что стратегические инвесторы или планировщики стратегических тенденций, оценили максимальный недельный рост в 2007 году на уровне 1.4836 (+/- 5, 7 пунктов), 23 ноября. После этого, уже в начале 2008 года, когда вероятность формирования коррекции стала совсем призрачной, план стратегического роста к уровню 1.68 стал предполагаемой реальностью. Осталось наметить план, а план был, вероятно, прост. Наметили цели в уровне 1.68, приняли и некоторое отклонение выше уровня 1.68 по силе тенденции роста, но не 1.69, сразу, а пока только 1.6888. Уровень 1.6888 как бы ещё не за пределами 1.68 по тенденции роста, уже почти 1.69, но и не совсем 1.69, на всякий случай, чтобы не переоценить силу динамики. А ещё нужно было предположить и вероятную область размещения встречных ордеров. Теперь, наметив путь, пока не пройден путь 50% роста от уровня 1.4836 до уровня 1.6888 – есть вероятность коррекции. Вот и появился в рынке некий уровень 1.5862, являющийся 50%-й коррекцией вероятной стратегической тенденции роста к уровню 1.70 в этом году.
Есть ещё одна сложность положения курса EUR/USD в настоящий момент. Это положение относительно самого уровня 1.50. Оценивая глобальную динамику между уровнями 1.00 и 2.00 можно предположить, что колебания курса EUR/USD в области 1.40 и 1.60 не дают и намёка на уверенность, как роста в сторону 2.00, так и коррекции в сторону 1.00. Именно такое текущее положение курса EUR/USD в области коридора 1.40-1.60, относительно уровня 1.50, вероятно, и обусловило опасения участников рынка и их тактические действия.
А вот тактические действия и настроения неуверенности по отношению к росту курса EUR/USD проявляются уже продолжительное время и наглядно продемонстрированы в кросс-курсе EUR/JPY EUR/CHF.
Отметим, что за период, прошедших, 3-х (!) кварталов рост курса EUR/USD сопровождался активными покупками JPY против EUR по кросс-курсу EUR/JPY от уровня 167 ниже уровня 160 и 155. Для примера, крайне наглядно выглядит краткосрочная динамика роста курса EUR/USD в прошедшую неделю в сторону уровня 1.5850 и реакция кросс-курса EUR/JPY в падении ниже уровня 160. Не менее наглядно показывают опасения участников рынка и их действия в отношении кросс-курса EUR/CHF в период 9 месяцев, 3 квартала.
К тем проблемам, которые имеются в оценках перспектив тенденции курса EUR/USD, прибавляются и проблемы оценок перспектив курса USD/JPY. В отношении курса USD/JPY проблем, думается, гораздо больше, чем у какого-либо иного курса на сегодняшний день.
Техническая картина курса USD/JPY выглядит, прямо скажем, безоткатным тараном уровня 100.0 и направлена в сторону уровня 90.0 или 95.0, минимум. В динамике курса USD/JPY как зеркале присутствует и снижение уровня котировок USD по отношению к остальным валютам и EUR, в частности. Кроме того, в динамике курса USD/JPY наглядно отражено укрепление JPY не только по отношению к USD, но и по отношению к другим валютам рынка. Однако в положении курса USD/JPY или, если более внимательно присмотреться к нему, в его технической динамике, может присутствовать и некоторое противоречие.
Казалось бы, всё в курсе USD/JPY развивается и продолжит развиваться, как намечено в период 3-х кварталов, с момента закрытия торгов в первом полугодии 2007 года.
Уровень 100.0 пока имеет некоторую силу, как стратегическая поддержка, но долго удержаться уже, вероятно, уже не сможет. Буквально в конце марта участники рынка совершенно спокойно совершали операции с курсом USD/JPY ниже уровня 98, 99 и отражение покупок JPY на тех уровнях, возможно, не заставит себя ждать. Согласитесь, ведь покупки JPY на уровнях 98 и 99 обеспечили некие действия не на день и не два. Следовательно, покупали JPY на тех уровнях, вероятно, не для того, что бы через месяц увидеть её на уровне 105 или 110?
Однако есть и иной сценарий, надо думать. Предположим JPY покупали при условии недоверия или неуверенности в укреплении EUR против USD, что помогло укреплению JPY по отношению и к USD за счёт укрепления против EUR. Предположим JPY покупали перед опубликованием годового отчёта банка Японии с расчётом начала инвестирования в американские активы, при условии их низкой стоимости и ожидании их восстановления, стратегически? Быть может сигналом, что осторожные покупки американских активов уже наблюдаются в технической динамике курса USD/JPY?
Есть и в самой технической динамике курса USD/JPY некоторые противоречия, которые могут навести на мысли, что не всё так сладко и гладко в ней, в тенденции снижения к уровню 100.0 и ниже него.
Если, например, предположить построение тенденции снижения именно USD по отношению к JPY за период 3-х кварталов, то эта динамика явно не имеет способности в ближайшее время быть остановленной. Если проследить динамику уже укрепления JPY против USD за период 4-х кварталов, от закрытия в марте 2007 года до закрытия торгов в марте 2008 года, а это Японский финансовый год, то там несколько иная картина получается. Вполне вероятно можно предположить, что в противоречии технической динамики USD и JPY имеется намёк на то, что JPY, при условии сохранения тенденции роста стоимости, начинает несколько тормозить, пробует переломить тенденцию 3-хкврталов.
На сколько верны, могут быть такие оценки по отношению к курсу USD/JPY и курсу EUR/USD пока сказать, и тем более утверждать, рано. Однако текущее положение дел в динамиках заставляет внимательней присмотреться к имеющимся потенциалам укрепления валют по отношению к USD.
Попутно стоит заметить, что в настоящий момент серьёзным фактором для оценок реального положения USD по отношению к другим валютам может стать состояние динамики таких курсов AUD/USD и USD/CAD. В отношении этих курсов стоит учесть, что курс, например USD/CAD, торгуется уверенно выше 1.00 и это, довольно, положительный фактор для состояния USD. В это же время, курс AUD/USD, хотя и находиться в тенденции роста в сторону уровня 0.95, но закрытие торгов 1-го квартала произошло ниже уровня 0.92, что не говорит и не даёт серьёзной уверенности в росте к уровню 0.95.
Как вывод настоящего обзора, может стать предположение, что наступающая неделя может оказаться серьёзной проверкой готовности участников рынка брать штурмом новые уровни в росте основных валют против USD. Можно предполагать и то, что завершение торгов наступающей недели не покажет участникам рынка уровни выше 1.60, а начнёт формировать техническую коррекцию. Стоит отметить и то, что ожидать какую-либо серьёзную коррекцию пока, вероятно вряд ли стоит. Те проблемы, которые есть в финансовом секторе экономики Америки, вряд ли смогут формировать оптимизм участников межбанковского рынка. Однако, вероятность коррекционных откатов будет, или может быть, обусловлена простым срабатыванием некоторого количества приказов на покупку USD, не более. Вероятно и то, что в рынке просто сильно перегреты опасения и сомнения торговцев относительно оценок перспектив факта рецессии и того, как это может повлиять на развитие мировой экономики в целом.
И, последнее.
2008-й год, это первый год нового 3-х летнего цикла в новом бюджетном периоде. Именно сейчас, в этот период формируются, закладываются основы тенденций, которые смогут работать в период 2008-2010 года. Мало вероятно, что именно сейчас крупные участники рынка готовы уверенно принимать решения с перспективой на длительный срок. По этой причине, возможно, основные участники валютного рынка не станут предлагать дальнейшее развитие имеющихся тенденций, а оставят текущие уровни на откуп спекулянтам, которые займут их место на рынке в летний период до осени. В свою очередь, спекулятивно настроенные финансовые фонды, надо думать, с большой охотой попробую отработать технические динамики и потенциал коррекций, не нарушая, естественно, основных тенденций. А вот в наличие ожиданий технической коррекции сомневаться не приходиться совершенно. Как бы не были заманчивы перспективы дальнейшего роста валют против USD и, в особенности EUR, каждая новая сделка выше уровня 1.59 и 1.60 будет нести всё более и более увеличивающиеся риски. По этой простой причине, вероятно, нужен всего лишь лёгкий толчок, намёк рынку, для резкого снижения уровня котировок в пользу USD.
Пока рынком пройдено 2 уровня – 1.40 и 1.50, а вот сумеет ли рынок пройти скоро 3-й уровень, 1.6, вопрос пока крайне спорный.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Думается, в текущий момент наиболее справедливо было говорить, что и реальные участники торгов не слишком хорошо понимают дальнейшие перспективы развития тенденций на рынке FOREX. Прогнозы и есть прогнозы, в них присутствуют, как уровни продолжения роста EUR – 1.7 и 1.8, так и уровни формирования коррекции к 1.50 и 1.40. И действительно, положение основных валют по отношению к американскому доллару сохраняет противоречивость.
Противоречивость текущего положения основных валютных курсов основана на нескольких факторах.
С одной стороны, присутствуют проблемы экономики США, цикл снижения учётной ставки и огромные убытки в финансовом секторе. С другой стороны, отражение американских проблем на экономиках других стран и высокая рыночная стоимость национальных валют на мировом рынке.
Понятно, что при текущей стоимости EUR не банкротятся предприятия ни в Германии, ни в других странах ЕЭС. Однако тенденция неуклонного и, главное, крайне быстрого роста стоимости EUR не может не беспокоить.
При всей, вероятно, сложной оценке перспектив тенденций рыночных курсов вообще, положение курса EUR/USD, в частности, быть может, оказалось в более выгодном положении.
Для курса EUR/USD в перспективе стратегического роста обозначилась глобальная цель роста на уровне 2.00. Как бы фантастично не оценивалась бы такая цель, однако наличие этого уровня, как перспектива имеет место с момента роста курса EUR/USD выше уровня 1.50-1.55. Давно, ещё в первые годы появления курса EUR/USD в пакете рыночных инструментов, основным оценочным уровнем был паритет, 1.00. Это было вполне справедливо, т.к. давало нормальную и логичную оценку вероятности развития тенденции роста либо снижения стоимости EUR по отношению к USD. За 5 лет, в период 2002-2006 год, курс EUR/USD вырос выше паритета до уровня 1.32 и в 2007 году продолжил рост уже до уровня, как мы знаем, - 1.56.
Попробуем предположить, что факт закрепления курса EUR/USD выше уровня 1.55 однозначно открывает путь роста курса EUR/USD к уровню 2.00. Что имеется ввиду. Имеется в виду простая логика оценки того, что рост курса EUR/USD относительно уровня паритета уже в 2002 году был ориентирован на уровень 2.00. Однако пока курс EUR/USD не продемонстрировал прирост рыночной стоимости EUR выше уровня 1.50, об уровне 2.00 не стоило и вспоминать. В принципе, для таких глобальных уровней, как большие уровни рынка, например 1.00 и 2.00, корректно работают и принципы оценок в период текущих торгов, относительно рыночных фигур по 100 пунктов.
Представим себе, как это может работать.
Для торгующего валютного дилера, в оценках амплитуды торгов в период операционного дня банка основными ориентирами, объективно, могут быть рыночные фигуры, например 1.54, 1.55, 1.56. Если внимательно присмотреться, собственно, так и происходит рост/снижение курсов, от фигуры до фигуры.
Есть и ещё один примечательный факт в работе дилера банка. Это запрос клиента о фигуре рынка. Это довольно обычный запрос клиента для понимания текущей ситуации тенденции роста либо снижения курса. А вот ответ дилера в условиях наблюдения за текущим перемещением стакана котировок нескольких банков уже проблема. Как ответить? Какая фигура? Самым простым способом оценки конкретной фигуры рынка для дилера является уровень 50 пунктов. Всё просто: стакан котировок смещается выше, например, уровня 1.5450, следовательно, можно котировать и объявлять клиенту 55-ю фигуру. Если стакан котировок смещается ниже 1.5450, можно объявлять 54-ю фигуру, «фигу», как обычно говорят.
Относительно же тенденций, так же есть довольно простые оценки наиболее значимых фигур, к примеру, 1.50 и 1.40. Выше, например, уровня 1.45 либо ниже него. Правда, относительно таких фигур уже стоит применить понятие срочности, либо того, в какой момент достигнута та или иная важная фигура. Если по отношению к малым фигурам, по 100 пунктов, стоит применять закрытие торговой сессии либо недели, то в отношении уже больших фигур внимание участников рынка приковано к ним в конце года, полугодия, квартала или месяца, как минимум. Таким образом, для стратегической динамики, тенденции, в период целого квартала, полугодия и года появляются простые расчёты оценок закрытия торгов на уровне, выше или ниже, например, 1.55, как перевес в сторону большой 6-й фигуры (1.60) или в сторону большой 5-й фигуры (1.50). Понятно, что для оценок колебаний уже внутри таких уровней, как 1.50-1.55 и 1.55-1.60, так же, присутствуют свои оценочные уровни. К примеру, между уровнями 1.55 и 1.60 оценочным уровнем окажется уровень 1.5750. И вот тут, дойдя до такого уровня, как 1.5750, можно понять и значение отдельных фигур в тенденциях.
Колебание цен рынка в динамике, например, роста выше уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 предполагают некоторое превышение в краткосрочной динамике роста выше уровня 1.5750, естественно. Можно назвать такое «зашкаливание» уровня текущих котировок, в период какой-то торговой сессии выше уровня 1.5750, как продолжение роста. А можно назвать такой рост и уровнем допустимого проскальзывания, что позже назовут, вероятно, ложным пробоем. Участники рынка понимают и, вероятно, предполагают уровни допустимости отклонения, проскальзывания до некого уровня относительно важно уровня для объективной оценки тенденции роста/снижения.
Что же получается?
А получается предположение того, что для тенденции роста от уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 колебания курса между уровнями 1.57 и 1.58 предполагают наличие, как тенденции роста от 1.55, так и допустимое превышение, отклонение по тенденции, проскальзывание, выше уровня 1.5750. Однако, в свою очередь, само формирование стакана котировок в период нескольких торговых сессий относительно уровней 1.57 и 1.58, не даёт объективного основания рассматривать уверенное продолжение роста в сторону уровня 1.60. Вот ведь заковыка, какая!
Перенеся же эти логические предположения уже на глобальные динамики тенденции роста курса EUR/USD от уровня 1.00 к уровню 2.00, заметим, вероятно, интересную тенденцию.
Глобальная тенденция роста курса EUR/USD от уровня 1.00 уже даёт основания полагать, что рост к 2.00 выше 1.50 почти обеспечен. Однако, по аналогии с оценками малых фигур, пока стратегическим уровнем может являться только уровень 1.7, как уровень способный открыть дорогу в сторону в область 1.7-1.8. В свою очередь путь к большой 7-й фигуре рынка (1.7) явно лежит через уровень 1.68, как последней преградой на этом пути.
Теперь к нашим текущим баранам. Предположим, что стратегические инвесторы или планировщики стратегических тенденций, оценили максимальный недельный рост в 2007 году на уровне 1.4836 (+/- 5, 7 пунктов), 23 ноября. После этого, уже в начале 2008 года, когда вероятность формирования коррекции стала совсем призрачной, план стратегического роста к уровню 1.68 стал предполагаемой реальностью. Осталось наметить план, а план был, вероятно, прост. Наметили цели в уровне 1.68, приняли и некоторое отклонение выше уровня 1.68 по силе тенденции роста, но не 1.69, сразу, а пока только 1.6888. Уровень 1.6888 как бы ещё не за пределами 1.68 по тенденции роста, уже почти 1.69, но и не совсем 1.69, на всякий случай, чтобы не переоценить силу динамики. А ещё нужно было предположить и вероятную область размещения встречных ордеров. Теперь, наметив путь, пока не пройден путь 50% роста от уровня 1.4836 до уровня 1.6888 – есть вероятность коррекции. Вот и появился в рынке некий уровень 1.5862, являющийся 50%-й коррекцией вероятной стратегической тенденции роста к уровню 1.70 в этом году.
Есть ещё одна сложность положения курса EUR/USD в настоящий момент. Это положение относительно самого уровня 1.50. Оценивая глобальную динамику между уровнями 1.00 и 2.00 можно предположить, что колебания курса EUR/USD в области 1.40 и 1.60 не дают и намёка на уверенность, как роста в сторону 2.00, так и коррекции в сторону 1.00. Именно такое текущее положение курса EUR/USD в области коридора 1.40-1.60, относительно уровня 1.50, вероятно, и обусловило опасения участников рынка и их тактические действия.
А вот тактические действия и настроения неуверенности по отношению к росту курса EUR/USD проявляются уже продолжительное время и наглядно продемонстрированы в кросс-курсе EUR/JPY EUR/CHF.
Отметим, что за период, прошедших, 3-х (!) кварталов рост курса EUR/USD сопровождался активными покупками JPY против EUR по кросс-курсу EUR/JPY от уровня 167 ниже уровня 160 и 155. Для примера, крайне наглядно выглядит краткосрочная динамика роста курса EUR/USD в прошедшую неделю в сторону уровня 1.5850 и реакция кросс-курса EUR/JPY в падении ниже уровня 160. Не менее наглядно показывают опасения участников рынка и их действия в отношении кросс-курса EUR/CHF в период 9 месяцев, 3 квартала.
К тем проблемам, которые имеются в оценках перспектив тенденции курса EUR/USD, прибавляются и проблемы оценок перспектив курса USD/JPY. В отношении курса USD/JPY проблем, думается, гораздо больше, чем у какого-либо иного курса на сегодняшний день.
Техническая картина курса USD/JPY выглядит, прямо скажем, безоткатным тараном уровня 100.0 и направлена в сторону уровня 90.0 или 95.0, минимум. В динамике курса USD/JPY как зеркале присутствует и снижение уровня котировок USD по отношению к остальным валютам и EUR, в частности. Кроме того, в динамике курса USD/JPY наглядно отражено укрепление JPY не только по отношению к USD, но и по отношению к другим валютам рынка. Однако в положении курса USD/JPY или, если более внимательно присмотреться к нему, в его технической динамике, может присутствовать и некоторое противоречие.
Казалось бы, всё в курсе USD/JPY развивается и продолжит развиваться, как намечено в период 3-х кварталов, с момента закрытия торгов в первом полугодии 2007 года.
Уровень 100.0 пока имеет некоторую силу, как стратегическая поддержка, но долго удержаться уже, вероятно, уже не сможет. Буквально в конце марта участники рынка совершенно спокойно совершали операции с курсом USD/JPY ниже уровня 98, 99 и отражение покупок JPY на тех уровнях, возможно, не заставит себя ждать. Согласитесь, ведь покупки JPY на уровнях 98 и 99 обеспечили некие действия не на день и не два. Следовательно, покупали JPY на тех уровнях, вероятно, не для того, что бы через месяц увидеть её на уровне 105 или 110?
Однако есть и иной сценарий, надо думать. Предположим JPY покупали при условии недоверия или неуверенности в укреплении EUR против USD, что помогло укреплению JPY по отношению и к USD за счёт укрепления против EUR. Предположим JPY покупали перед опубликованием годового отчёта банка Японии с расчётом начала инвестирования в американские активы, при условии их низкой стоимости и ожидании их восстановления, стратегически? Быть может сигналом, что осторожные покупки американских активов уже наблюдаются в технической динамике курса USD/JPY?
Есть и в самой технической динамике курса USD/JPY некоторые противоречия, которые могут навести на мысли, что не всё так сладко и гладко в ней, в тенденции снижения к уровню 100.0 и ниже него.
Если, например, предположить построение тенденции снижения именно USD по отношению к JPY за период 3-х кварталов, то эта динамика явно не имеет способности в ближайшее время быть остановленной. Если проследить динамику уже укрепления JPY против USD за период 4-х кварталов, от закрытия в марте 2007 года до закрытия торгов в марте 2008 года, а это Японский финансовый год, то там несколько иная картина получается. Вполне вероятно можно предположить, что в противоречии технической динамики USD и JPY имеется намёк на то, что JPY, при условии сохранения тенденции роста стоимости, начинает несколько тормозить, пробует переломить тенденцию 3-хкврталов.
На сколько верны, могут быть такие оценки по отношению к курсу USD/JPY и курсу EUR/USD пока сказать, и тем более утверждать, рано. Однако текущее положение дел в динамиках заставляет внимательней присмотреться к имеющимся потенциалам укрепления валют по отношению к USD.
Попутно стоит заметить, что в настоящий момент серьёзным фактором для оценок реального положения USD по отношению к другим валютам может стать состояние динамики таких курсов AUD/USD и USD/CAD. В отношении этих курсов стоит учесть, что курс, например USD/CAD, торгуется уверенно выше 1.00 и это, довольно, положительный фактор для состояния USD. В это же время, курс AUD/USD, хотя и находиться в тенденции роста в сторону уровня 0.95, но закрытие торгов 1-го квартала произошло ниже уровня 0.92, что не говорит и не даёт серьёзной уверенности в росте к уровню 0.95.
Как вывод настоящего обзора, может стать предположение, что наступающая неделя может оказаться серьёзной проверкой готовности участников рынка брать штурмом новые уровни в росте основных валют против USD. Можно предполагать и то, что завершение торгов наступающей недели не покажет участникам рынка уровни выше 1.60, а начнёт формировать техническую коррекцию. Стоит отметить и то, что ожидать какую-либо серьёзную коррекцию пока, вероятно вряд ли стоит. Те проблемы, которые есть в финансовом секторе экономики Америки, вряд ли смогут формировать оптимизм участников межбанковского рынка. Однако, вероятность коррекционных откатов будет, или может быть, обусловлена простым срабатыванием некоторого количества приказов на покупку USD, не более. Вероятно и то, что в рынке просто сильно перегреты опасения и сомнения торговцев относительно оценок перспектив факта рецессии и того, как это может повлиять на развитие мировой экономики в целом.
И, последнее.
2008-й год, это первый год нового 3-х летнего цикла в новом бюджетном периоде. Именно сейчас, в этот период формируются, закладываются основы тенденций, которые смогут работать в период 2008-2010 года. Мало вероятно, что именно сейчас крупные участники рынка готовы уверенно принимать решения с перспективой на длительный срок. По этой причине, возможно, основные участники валютного рынка не станут предлагать дальнейшее развитие имеющихся тенденций, а оставят текущие уровни на откуп спекулянтам, которые займут их место на рынке в летний период до осени. В свою очередь, спекулятивно настроенные финансовые фонды, надо думать, с большой охотой попробую отработать технические динамики и потенциал коррекций, не нарушая, естественно, основных тенденций. А вот в наличие ожиданий технической коррекции сомневаться не приходиться совершенно. Как бы не были заманчивы перспективы дальнейшего роста валют против USD и, в особенности EUR, каждая новая сделка выше уровня 1.59 и 1.60 будет нести всё более и более увеличивающиеся риски. По этой простой причине, вероятно, нужен всего лишь лёгкий толчок, намёк рынку, для резкого снижения уровня котировок в пользу USD.
Пока рынком пройдено 2 уровня – 1.40 и 1.50, а вот сумеет ли рынок пройти скоро 3-й уровень, 1.6, вопрос пока крайне спорный.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу