6 марта 2015 The Economist
Вчера ФРС выпустила стенограммы своих заседаний по выработке денежно-кредитной политики в 2009 году (как и всегда, с пятилетним лагом). Есть хорошая возможность посмотреть на изменение подхода ФРС к политике с течением времени. Мы взяли первые протоколы с 1978 года по 2009, проанализировали 40 миллионов слов, чтобы понять, о чем говорили высокопоставленные чиновники ФРС.
С 1977 года ФРС работала в рамках "двойного мандата" от Конгресса для того, чтобы "обеспечить эффективное исполнение целей по достижению максимальной занятости, стабильности цен и умеренности долгосрочных процентных ставок". Это может звучать, как три цели, однако с точки зрения обывателя это все же две задачи: инфляция под контролем и низкая безработица. Как показывает график ниже, с течением времени мандат сводился к одной цели.
Особенно заметно в 2000 члены ФРС начали использовать связанные с инфляцией слова более часто. В 1978 году каждый раз, когда кто-то говорил одно слово о безработице, кто-то еще говорил 1.6 слов в отношении инфляции. К 2008 году это соотношение стало 4:1. Это достаточно ожидаемо для тех, кто помнит о навязчивой идее центральных банкиров в отношении таргетирования инфляции в конце 90-х. Вопрос заключается в том, является ли благом изменение приоритетов ФРС. Американская безработица все еще на процент выше до рецессии, и возможно ФРС сейчас следует больше думать о безработице?
http://www.economist.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter