Перед открытием биржевых торгов в Нью-Йорке в пятницу, 29 августа, у фондового рынка США имелись две веские причины для падения. Одной из этих причин были мрачные данные о потребительских доходах и расходах в США за июль. Другая причина была связана с квартальным отчетом компьютерной компании Dell, которая сообщила о значительном снижении прибыли в прошедшем финансовом квартале и о замеченных ею негативных тенденциях на мировом рынке информационных технологий.
Тем не менее, несмотря на серьезные основания для падения, фондовый рынок открылся в пятницу без больших потерь. Из основных биржевых индексов заметным образом понизился только Nasdaq Composite, в составе которого доминируют компании high-tech. Индекс “голубых фишек” Dow Jones Industrial Average и индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 начали торги в умеренном минусе.
Вскоре после открытия бирж фондовый рынок получил возможность улучшить динамику благодаря появлению двух позитивных экономических новостей. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению, NAPM-Chicago, сообщило о значительном росте индекса производственной активности в регионе, а отчет Мичиганского университета показал улучшение настроений американских потребителей. После выхода этих данных индекс Dow поднялся почти до нейтральной линии, не дотянув до нее менее 2 пунктов.
Однако положительного заряда рынку хватило ненадолго. Основные фондовые индексы снова двинулись вниз и к закрытию оказались в глубоком минусе. По-видимому, многие инвесторы не решились оставаться в длинных позициях перед уик-эндом, опасаясь возможных потрясений на предстоящей неделе, причиной которых может стать ураган Gustav. В пятницу Gustav приближался к Мексиканскому заливу, важному району морской нефтедобычи. Готовясь к ударам урагана, нефтяные компании остановили работы на добывающих платформах в акватории залива. В понедельник, согласно расчетам метеорологов, Gustav обрушится на северное побережье Мексиканского залива, где сосредоточено множество американских нефтеперерабатывающих заводов. Если удары урагана будут мощными, они нанесут большой ущерб нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности США в регионе Мексиканского залива, что приведет к скачку цен на топливо. Кроме того, существует опасность, что Gustav, подобно катастрофическому урагану Katrina, разбушевавшемуся в 2005г., вызовет затопление Нового Орлеана.
В свете потенциальных бедствий, связанных с ураганом Gustav, многие участники фондовых торгов решили не рисковать. К повышенной осторожности их подвигло также то обстоятельство, что в эту пятницу они уходили на трехдневный праздничный уик-энд, включающий понедельник. Согласно традиции, в первый понедельник сентября в Америке празднуют День труда. Биржи в праздничный день не работают; соответственно, если в понедельник ураган вызовет какие-либо потрясения, инвесторам в США не удастся отреагировать на них немедленно.
По итогам торгов в пятницу индекс Dow упал на 171,63 пункта до 11543,55, или на 1,47%. Индекс Standard & Poor’s 500 опустился на 17,85 пункта до 1282,83, или на 1,47%. Индекс Nasdaq Composite упал на 44,12 пункта до 2367,52, или на 1,83%.
Перед открытием бирж министерство торговли США представило данные о потребительских доходах/расходах и потребительской инфляции за июль. По подсчетам министерства, личные доходы американцев упали в июле на 0,7% по сравнению с июнем. Падение этого показателя неприятно удивило экономистов, средний прогноз которых предполагал, что в июле доходы не изменятся по сравнению с июнем. В июне личные доходы американцев повысились на 0,1% относительно мая, а в мае они выросли на 1,8%. Значительный рост доходов в мае был связан с началом реализации программы фискального стимулирования экономики, в рамках которой правительство США возвратило американцам часть уплаченных ими налогов. Возврат налогов производился путем рассылки денежных чеков. В мае правительство разослало американским домохозяйствам налоговые чеки на сумму 48,1 млрд долл., в июне – на сумму 27,9 млрд долл. и в июле – на сумму 13,7 млрд долл. Уменьшение суммы возвращенных налогов в июле привело к тому, что доходы американцев в этом месяце понизились относительно июня. Кроме того, негативное влияние на доходы оказало, по всей видимости, ухудшение ситуации на рынке труда.
Личные расходы американцев, по подсчетам министерства торговли, повысились в июле на 0,2%, после прироста на 0,6% в июне и на 0,8% в мае. Однако увеличение расходов в июле, как и в июне, было обусловлено инфляцией.
Рассчитываемый министерством торговли индекс цен потребительских расходов, PCE price index, повысился в июле на 0,6% по сравнению с июнем, когда он вырос на 0,8% по сравнению с маем. Стержневой индекс цен потребительских расходов, Core PCE price index, не учитывающий цены на энергоносители и пищевые продукты, повысился в июле на 0,3%, как и в июне. За 12 месяцев, закончившиеся в июле, PCE price index вырос на 4,5%. Это был самый большой годовой прирост индекса после февраля 1991 г. Core PCE price index за последние 12 месяцев, закончившиеся в июле, повысился на 2,4%. Core PCE price index является главным индикатором инфляции для ФРС. Считается, что приемлемые для ФРС значения годового прироста индекса находятся в диапазоне 1% – 2%. Таким образом, значение Core PCE price index в июле оказалось существенно выше верхней границы допустимого диапазона.
С учетом инфляции, т.е. в реальном измерении, личные расходы американцев уменьшились в июле на 0,4%, после понижения на 0,2% в июне.
Понижение в июле доходов и реальных расходов потребителей укрепило экономистов во мнении, что в текущем III квартале динамика ВВП США будет гораздо слабее, чем в предыдущем II квартале, когда ВВП вырос на 3,3% в годовом исчислении. Во II квартале реальные потребительские расходы в США увеличились на 1,7% в годовом исчислении, после повышения на 0,9% в годовом исчислении в I квартале. Для нынешних кризисных времен увеличение потребительских расходов в США на 1,7% в годовом исчислении было неплохим достижением. Однако, как считают экономисты, рост потребительских расходов во II квартале был обусловлен рассылкой налоговых чеков. В июле, когда объем “раздачи” налоговых денег существенно уменьшился по сравнению с двумя предыдущими месяцами, реальные расходы понизились по сравнению с июнем на 0,4%. Естественно, экономисты сделали вывод, что эффект от налогового стимула уже сошел на нет. Некоторые экономисты высказали мнение, что в III квартале будет зафиксировано понижение потребительских расходов. Если понижение потребительских расходов не будет компенсировано ростом других составляющих ВВП, экономика США скатится в рецессию.
Впрочем, данные из производственного сектора Чикаго, опубликованные после открытия фондовых торгов в пятницу, позволили полагать, что экономическая ситуация в Америке не безнадежна. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению сообщило, что рассчитываемый им индекс деловой активности в Чикаго и его регионе вырос в августе до 57,9, по сравнению с 50,8 в июле. Экономисты в среднем прогнозировали, что в августе индекс составит 50,0. В расчет чикагского индекса входят данные опроса более 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в регионе, а ниже 50 – на ее снижение. С февраля по июнь текущего года чикагский индекс находился на значениях ниже 50. В июле его значение лишь слегка превысило пороговый уровень. В августе индекс поднялся существенно выше порогового уровня, преподнеся приятный сюрприз фондовым инвесторам.
Большинство составляющих чикагского индекса показали в августе значительный рост. Составляющая, отражающая объем производства в производственном секторе Чикаго и его региона, выросла с 49,2 в июле до 63,4 в августе, указав, что сокращение производства сменилось быстрым ростом. Составляющая, отражающая объем новых заказов, выросла с 53,5 до 60,2. Правда, составляющая, отражающая уровень занятости, упала с 45,9 до 39,2. Зато составляющая, отражающая уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона, понизилась с 90,7 в июле до 80,6 в августе. Июльский показатель был самым высоким после 1980г.
Данные из Чикаго вызвали повышение курса доллара, который было с утра ослабел в связи с выходом негативных данных о потребительских доходах/расходах. Повышение курса доллара помешало росту цен на нефть, спровоцированному ураганом Gustav. Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) на утренних торгах в пятницу приблизились к 119 долларам за баррель, но понизились по итогам дня ввиду укрепления американской валюты. При закрытии торгов в пятницу соотношение доллара к евро составляло 1,4673, по сравнению с 1,4740 в тот же день утром. Фьючерсные цены на Light Sweet понизились по итогам сессии на 13 центов до 115,46 долл./барр.
Еще одна экономическая новость дня была менее эффектной, чем данные из Чикаго, но все равно имела позитивный характер. Как стало известно в пятницу, индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, повысился в августе до 63,0, по сравнению с 61,2 в июле. Предварительное значение индекса за август, которое было подсчитано в первой половине месяца, равнялось 61,7. Двумя основными факторами, определяющими финансовую уверенность американцев, являются состояние рынка труда и цены на бензин. Кроме того, на их настроение влияют динамика рынка акций и важные политические события. В августе, по всей вероятности, настроение потребителей улучшилось благодаря понижению цен на бензин. Положительную роль мог сыграть и особый краткосрочный фактор – Олимпийские игры. Других убедительных причин для повышения потребительской уверенности в США не наблюдалось. Хотя индекс Мичиганского университета в августе повысился, большинство участников опроса, на основе результатов которого подсчитывался индекс, сказали, что в августе их финансовое положение ухудшилось.
Если удары урагана Gustav нанесут большой ущерб нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей индустрии США и тем самым вызовут скачок цен на топливо, то уверенность американских потребителей, вероятно, понизится.
Самой громкой корпоративной новостью в пятницу был квартальный отчет компьютерного гиганта Dell. Компания сообщила, что во II финансовом квартале, закончившемся 1 августа, ее чистая прибыль составила 616 млн долл. или 31 цент на акцию, упав на 17% относительно соответствующего прошлогоднего показателя. Операционная прибыль составила 33 цента акцию, что оказалось меньше среднего прогноза аналитиков (36 центов на акцию). Квартальные доходы Dell выросли на 11% до 16,43 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали 15,9 млрд долл. Падение прибыли Dell в отчетном квартале было обусловлено агрессивным понижением цен на продукцию компании, на которое она пошла ради завоевания новых рынков, в частности, потребительских рынков в отдельных географических регионах. Понижение отпускных цен привело к падению нормы прибыли и, как следствие, к ухудшению показателя квартальной прибыли.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе и Японии доходы Dell выросли в отчетном квартале на 16% относительно того же квартала прошлого года. В Европе рост составил 11%. На корпоративном рынке США продажи Dell повысились на 5%. Руководство компании заявило, что сохраняющийся в США “консерватизм” корпораций в расходах на информационные технологии распространился на Западную Европу и несколько стран в Азии. Акции Dell упали в пятницу на 3,48 долл. до 21,73 долл., или на 13,80%, отразив реакцию инвесторов на значительное понижение ее прибыли. Заявление ее руководства о консерватизме корпораций в расходах на информационные технологии привело к падению акций множества технологических компаний.
Акции ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac в пятницу упали, после роста в течение нескольких дней. Накануне, в четверг, ФРС представила очередные еженедельные данные о динамике вложений зарубежных центральных банков в казначейские облигации США и ценные бумаги полугосударственных “агентств”, под которыми понимаются Fannie, Freddie и Федеральные банки жилищного кредита. ФРС является держателем кастодиальных счетов, на которых хранятся казначейские облигации и бумаги агентств, приобретенные иностранными центральными банками. По данным ФРС, на неделе, закончившейся 27 августа, иностранные центральные банки уменьшили свои вложения в бумаги агентств в совокупности на 3,96 млрд долл., до 968,0 млрд долл. За последние пять недель вложения зарубежных центральных банков в бумаги американских агентств уменьшились на 17,6 млрд долл. Вложения зарубежных центральных банков в казначейские облигации США на неделе, закончившейся 27 августа, увеличились на 17,53 млрд долл. до 1,441 трлн долл.
К данным ФРС, неприятным для ипотечных агентств, добавилось сообщение газеты The Financial Times, согласно которому Bank of China, крупный коммерческий банк в Китае, контролируемый правительством этой страны, сократил свои вложения в ценные бумаги Fannie и Freddie с 10,6 млрд долл. в конце июня до 7,5 млрд долл. на минувшей неделе. Кроме того, Bank of China уменьшил вложения в ипотечные облигации, гарантируемые Fannie и Freddie, с 6,6 млрд долл. в конце июня до 5,2 млрд долл. Акции Fannie Mae упали в пятницу на 1,11 долл. до 6,84 долл., или на 13,96%. Акции Freddie Mac опустились на 77 центов до 4,51 долл., или на 14,58%.
Интересно, что несмотря на падение акций ипотечных агентств и общее падение фондового рынка, акции инвестиционных банков и многих коммерческих банков в пятницу выросли. Негативным исключением были акции банковских компаний в составе индекса Dow – Citigroup, Bank of America и JPMorgan Chase. Их акции понизились в пятницу, соответственно, на 0,47%, 0,92% и на 1,00%. Индекс банковского сектора BKX торговался с повышением во второй половине биржевой сессии, но соскользнул в минус незадолго до закрытия. По итогам дня BKX понизился на 0,02%. Индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционные банки и брокерские компании, повысился по итогам торгов на 0,21%.
Вероятно, что указанные результаты были связаны с аналитической запиской известного аналитика банковского сектора Мередит Уитни (Meredith Whitney) из Oppenheimer & Co. В пятницу Уитни подтвердила рейтинг “perform” (“наравне с рынком”) для акций инвестиционных банков Goldman Sachs, Morgan Stanley и Lehman Brothers. Рейтинг акций еще одного инвестиционного банка из “большой четверки”, Merrill Lynch, остался на уровне “underperform” (“хуже рынка”). Уитни написала в аналитической записке, что индикаторы, отражающие отношение инвесторов к облигациям, обеспеченным жилищной ипотекой, были на минувшей неделе либо на уровне значений за предыдущую неделю, либо выше их. В течение прошедшего года ипотечные облигации были одним из самых “подрывных” активов в портфелях инвестиционных банков: в связи с ипотечным кризисом стоимость этих бумаг за год значительно упала, что привело к большим потерям у инвестиционных банков и других банковско-финансовых компаний, вложившихся в данные бумаги. Если котировки ипотечных облигаций стабилизируются, это будет способствовать стабилизации финансовых показателей компаний, держащих их в своих портфелях.
Не исключено, что аналитическая записка Уитни положительно повлияла и на акции домостроительных компаний, бизнес которых зависит от ситуации в ипотечной отрасли и на рынке жилья. Индекс домостроительного сектора DJUSHB вырос в пятницу на 1,37%.
На рабочей неделе 2 – 5 сентября инвесторы получат большую серию экономических показателей, включая индексы ISM для активности в американском производственном секторе и в секторе услуг, а также данные автомобильных и розничных компаний об их продажах в США за август. В пятницу министерство труда США опубликует августовский отчет о занятости. Согласно опросу Reuters, экономисты в среднем полагают, что в августе число рабочих мест в американской экономике сократилось на 85 тысяч, а уровень безработицы остался равным 5,7%. Если показатели отчета о занятости будут близки к прогнозам, они, скорее всего, не окажут значительного влияния на фондовые торги. Если отчет окажется существенно хуже ожиданий, рынок получит повод для новых тревог.
Елена Зотова
Тем не менее, несмотря на серьезные основания для падения, фондовый рынок открылся в пятницу без больших потерь. Из основных биржевых индексов заметным образом понизился только Nasdaq Composite, в составе которого доминируют компании high-tech. Индекс “голубых фишек” Dow Jones Industrial Average и индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 начали торги в умеренном минусе.
Вскоре после открытия бирж фондовый рынок получил возможность улучшить динамику благодаря появлению двух позитивных экономических новостей. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению, NAPM-Chicago, сообщило о значительном росте индекса производственной активности в регионе, а отчет Мичиганского университета показал улучшение настроений американских потребителей. После выхода этих данных индекс Dow поднялся почти до нейтральной линии, не дотянув до нее менее 2 пунктов.
Однако положительного заряда рынку хватило ненадолго. Основные фондовые индексы снова двинулись вниз и к закрытию оказались в глубоком минусе. По-видимому, многие инвесторы не решились оставаться в длинных позициях перед уик-эндом, опасаясь возможных потрясений на предстоящей неделе, причиной которых может стать ураган Gustav. В пятницу Gustav приближался к Мексиканскому заливу, важному району морской нефтедобычи. Готовясь к ударам урагана, нефтяные компании остановили работы на добывающих платформах в акватории залива. В понедельник, согласно расчетам метеорологов, Gustav обрушится на северное побережье Мексиканского залива, где сосредоточено множество американских нефтеперерабатывающих заводов. Если удары урагана будут мощными, они нанесут большой ущерб нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности США в регионе Мексиканского залива, что приведет к скачку цен на топливо. Кроме того, существует опасность, что Gustav, подобно катастрофическому урагану Katrina, разбушевавшемуся в 2005г., вызовет затопление Нового Орлеана.
В свете потенциальных бедствий, связанных с ураганом Gustav, многие участники фондовых торгов решили не рисковать. К повышенной осторожности их подвигло также то обстоятельство, что в эту пятницу они уходили на трехдневный праздничный уик-энд, включающий понедельник. Согласно традиции, в первый понедельник сентября в Америке празднуют День труда. Биржи в праздничный день не работают; соответственно, если в понедельник ураган вызовет какие-либо потрясения, инвесторам в США не удастся отреагировать на них немедленно.
По итогам торгов в пятницу индекс Dow упал на 171,63 пункта до 11543,55, или на 1,47%. Индекс Standard & Poor’s 500 опустился на 17,85 пункта до 1282,83, или на 1,47%. Индекс Nasdaq Composite упал на 44,12 пункта до 2367,52, или на 1,83%.
Перед открытием бирж министерство торговли США представило данные о потребительских доходах/расходах и потребительской инфляции за июль. По подсчетам министерства, личные доходы американцев упали в июле на 0,7% по сравнению с июнем. Падение этого показателя неприятно удивило экономистов, средний прогноз которых предполагал, что в июле доходы не изменятся по сравнению с июнем. В июне личные доходы американцев повысились на 0,1% относительно мая, а в мае они выросли на 1,8%. Значительный рост доходов в мае был связан с началом реализации программы фискального стимулирования экономики, в рамках которой правительство США возвратило американцам часть уплаченных ими налогов. Возврат налогов производился путем рассылки денежных чеков. В мае правительство разослало американским домохозяйствам налоговые чеки на сумму 48,1 млрд долл., в июне – на сумму 27,9 млрд долл. и в июле – на сумму 13,7 млрд долл. Уменьшение суммы возвращенных налогов в июле привело к тому, что доходы американцев в этом месяце понизились относительно июня. Кроме того, негативное влияние на доходы оказало, по всей видимости, ухудшение ситуации на рынке труда.
Личные расходы американцев, по подсчетам министерства торговли, повысились в июле на 0,2%, после прироста на 0,6% в июне и на 0,8% в мае. Однако увеличение расходов в июле, как и в июне, было обусловлено инфляцией.
Рассчитываемый министерством торговли индекс цен потребительских расходов, PCE price index, повысился в июле на 0,6% по сравнению с июнем, когда он вырос на 0,8% по сравнению с маем. Стержневой индекс цен потребительских расходов, Core PCE price index, не учитывающий цены на энергоносители и пищевые продукты, повысился в июле на 0,3%, как и в июне. За 12 месяцев, закончившиеся в июле, PCE price index вырос на 4,5%. Это был самый большой годовой прирост индекса после февраля 1991 г. Core PCE price index за последние 12 месяцев, закончившиеся в июле, повысился на 2,4%. Core PCE price index является главным индикатором инфляции для ФРС. Считается, что приемлемые для ФРС значения годового прироста индекса находятся в диапазоне 1% – 2%. Таким образом, значение Core PCE price index в июле оказалось существенно выше верхней границы допустимого диапазона.
С учетом инфляции, т.е. в реальном измерении, личные расходы американцев уменьшились в июле на 0,4%, после понижения на 0,2% в июне.
Понижение в июле доходов и реальных расходов потребителей укрепило экономистов во мнении, что в текущем III квартале динамика ВВП США будет гораздо слабее, чем в предыдущем II квартале, когда ВВП вырос на 3,3% в годовом исчислении. Во II квартале реальные потребительские расходы в США увеличились на 1,7% в годовом исчислении, после повышения на 0,9% в годовом исчислении в I квартале. Для нынешних кризисных времен увеличение потребительских расходов в США на 1,7% в годовом исчислении было неплохим достижением. Однако, как считают экономисты, рост потребительских расходов во II квартале был обусловлен рассылкой налоговых чеков. В июле, когда объем “раздачи” налоговых денег существенно уменьшился по сравнению с двумя предыдущими месяцами, реальные расходы понизились по сравнению с июнем на 0,4%. Естественно, экономисты сделали вывод, что эффект от налогового стимула уже сошел на нет. Некоторые экономисты высказали мнение, что в III квартале будет зафиксировано понижение потребительских расходов. Если понижение потребительских расходов не будет компенсировано ростом других составляющих ВВП, экономика США скатится в рецессию.
Впрочем, данные из производственного сектора Чикаго, опубликованные после открытия фондовых торгов в пятницу, позволили полагать, что экономическая ситуация в Америке не безнадежна. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению сообщило, что рассчитываемый им индекс деловой активности в Чикаго и его регионе вырос в августе до 57,9, по сравнению с 50,8 в июле. Экономисты в среднем прогнозировали, что в августе индекс составит 50,0. В расчет чикагского индекса входят данные опроса более 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в регионе, а ниже 50 – на ее снижение. С февраля по июнь текущего года чикагский индекс находился на значениях ниже 50. В июле его значение лишь слегка превысило пороговый уровень. В августе индекс поднялся существенно выше порогового уровня, преподнеся приятный сюрприз фондовым инвесторам.
Большинство составляющих чикагского индекса показали в августе значительный рост. Составляющая, отражающая объем производства в производственном секторе Чикаго и его региона, выросла с 49,2 в июле до 63,4 в августе, указав, что сокращение производства сменилось быстрым ростом. Составляющая, отражающая объем новых заказов, выросла с 53,5 до 60,2. Правда, составляющая, отражающая уровень занятости, упала с 45,9 до 39,2. Зато составляющая, отражающая уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона, понизилась с 90,7 в июле до 80,6 в августе. Июльский показатель был самым высоким после 1980г.
Данные из Чикаго вызвали повышение курса доллара, который было с утра ослабел в связи с выходом негативных данных о потребительских доходах/расходах. Повышение курса доллара помешало росту цен на нефть, спровоцированному ураганом Gustav. Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) на утренних торгах в пятницу приблизились к 119 долларам за баррель, но понизились по итогам дня ввиду укрепления американской валюты. При закрытии торгов в пятницу соотношение доллара к евро составляло 1,4673, по сравнению с 1,4740 в тот же день утром. Фьючерсные цены на Light Sweet понизились по итогам сессии на 13 центов до 115,46 долл./барр.
Еще одна экономическая новость дня была менее эффектной, чем данные из Чикаго, но все равно имела позитивный характер. Как стало известно в пятницу, индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, повысился в августе до 63,0, по сравнению с 61,2 в июле. Предварительное значение индекса за август, которое было подсчитано в первой половине месяца, равнялось 61,7. Двумя основными факторами, определяющими финансовую уверенность американцев, являются состояние рынка труда и цены на бензин. Кроме того, на их настроение влияют динамика рынка акций и важные политические события. В августе, по всей вероятности, настроение потребителей улучшилось благодаря понижению цен на бензин. Положительную роль мог сыграть и особый краткосрочный фактор – Олимпийские игры. Других убедительных причин для повышения потребительской уверенности в США не наблюдалось. Хотя индекс Мичиганского университета в августе повысился, большинство участников опроса, на основе результатов которого подсчитывался индекс, сказали, что в августе их финансовое положение ухудшилось.
Если удары урагана Gustav нанесут большой ущерб нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей индустрии США и тем самым вызовут скачок цен на топливо, то уверенность американских потребителей, вероятно, понизится.
Самой громкой корпоративной новостью в пятницу был квартальный отчет компьютерного гиганта Dell. Компания сообщила, что во II финансовом квартале, закончившемся 1 августа, ее чистая прибыль составила 616 млн долл. или 31 цент на акцию, упав на 17% относительно соответствующего прошлогоднего показателя. Операционная прибыль составила 33 цента акцию, что оказалось меньше среднего прогноза аналитиков (36 центов на акцию). Квартальные доходы Dell выросли на 11% до 16,43 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали 15,9 млрд долл. Падение прибыли Dell в отчетном квартале было обусловлено агрессивным понижением цен на продукцию компании, на которое она пошла ради завоевания новых рынков, в частности, потребительских рынков в отдельных географических регионах. Понижение отпускных цен привело к падению нормы прибыли и, как следствие, к ухудшению показателя квартальной прибыли.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе и Японии доходы Dell выросли в отчетном квартале на 16% относительно того же квартала прошлого года. В Европе рост составил 11%. На корпоративном рынке США продажи Dell повысились на 5%. Руководство компании заявило, что сохраняющийся в США “консерватизм” корпораций в расходах на информационные технологии распространился на Западную Европу и несколько стран в Азии. Акции Dell упали в пятницу на 3,48 долл. до 21,73 долл., или на 13,80%, отразив реакцию инвесторов на значительное понижение ее прибыли. Заявление ее руководства о консерватизме корпораций в расходах на информационные технологии привело к падению акций множества технологических компаний.
Акции ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac в пятницу упали, после роста в течение нескольких дней. Накануне, в четверг, ФРС представила очередные еженедельные данные о динамике вложений зарубежных центральных банков в казначейские облигации США и ценные бумаги полугосударственных “агентств”, под которыми понимаются Fannie, Freddie и Федеральные банки жилищного кредита. ФРС является держателем кастодиальных счетов, на которых хранятся казначейские облигации и бумаги агентств, приобретенные иностранными центральными банками. По данным ФРС, на неделе, закончившейся 27 августа, иностранные центральные банки уменьшили свои вложения в бумаги агентств в совокупности на 3,96 млрд долл., до 968,0 млрд долл. За последние пять недель вложения зарубежных центральных банков в бумаги американских агентств уменьшились на 17,6 млрд долл. Вложения зарубежных центральных банков в казначейские облигации США на неделе, закончившейся 27 августа, увеличились на 17,53 млрд долл. до 1,441 трлн долл.
К данным ФРС, неприятным для ипотечных агентств, добавилось сообщение газеты The Financial Times, согласно которому Bank of China, крупный коммерческий банк в Китае, контролируемый правительством этой страны, сократил свои вложения в ценные бумаги Fannie и Freddie с 10,6 млрд долл. в конце июня до 7,5 млрд долл. на минувшей неделе. Кроме того, Bank of China уменьшил вложения в ипотечные облигации, гарантируемые Fannie и Freddie, с 6,6 млрд долл. в конце июня до 5,2 млрд долл. Акции Fannie Mae упали в пятницу на 1,11 долл. до 6,84 долл., или на 13,96%. Акции Freddie Mac опустились на 77 центов до 4,51 долл., или на 14,58%.
Интересно, что несмотря на падение акций ипотечных агентств и общее падение фондового рынка, акции инвестиционных банков и многих коммерческих банков в пятницу выросли. Негативным исключением были акции банковских компаний в составе индекса Dow – Citigroup, Bank of America и JPMorgan Chase. Их акции понизились в пятницу, соответственно, на 0,47%, 0,92% и на 1,00%. Индекс банковского сектора BKX торговался с повышением во второй половине биржевой сессии, но соскользнул в минус незадолго до закрытия. По итогам дня BKX понизился на 0,02%. Индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционные банки и брокерские компании, повысился по итогам торгов на 0,21%.
Вероятно, что указанные результаты были связаны с аналитической запиской известного аналитика банковского сектора Мередит Уитни (Meredith Whitney) из Oppenheimer & Co. В пятницу Уитни подтвердила рейтинг “perform” (“наравне с рынком”) для акций инвестиционных банков Goldman Sachs, Morgan Stanley и Lehman Brothers. Рейтинг акций еще одного инвестиционного банка из “большой четверки”, Merrill Lynch, остался на уровне “underperform” (“хуже рынка”). Уитни написала в аналитической записке, что индикаторы, отражающие отношение инвесторов к облигациям, обеспеченным жилищной ипотекой, были на минувшей неделе либо на уровне значений за предыдущую неделю, либо выше их. В течение прошедшего года ипотечные облигации были одним из самых “подрывных” активов в портфелях инвестиционных банков: в связи с ипотечным кризисом стоимость этих бумаг за год значительно упала, что привело к большим потерям у инвестиционных банков и других банковско-финансовых компаний, вложившихся в данные бумаги. Если котировки ипотечных облигаций стабилизируются, это будет способствовать стабилизации финансовых показателей компаний, держащих их в своих портфелях.
Не исключено, что аналитическая записка Уитни положительно повлияла и на акции домостроительных компаний, бизнес которых зависит от ситуации в ипотечной отрасли и на рынке жилья. Индекс домостроительного сектора DJUSHB вырос в пятницу на 1,37%.
На рабочей неделе 2 – 5 сентября инвесторы получат большую серию экономических показателей, включая индексы ISM для активности в американском производственном секторе и в секторе услуг, а также данные автомобильных и розничных компаний об их продажах в США за август. В пятницу министерство труда США опубликует августовский отчет о занятости. Согласно опросу Reuters, экономисты в среднем полагают, что в августе число рабочих мест в американской экономике сократилось на 85 тысяч, а уровень безработицы остался равным 5,7%. Если показатели отчета о занятости будут близки к прогнозам, они, скорее всего, не окажут значительного влияния на фондовые торги. Если отчет окажется существенно хуже ожиданий, рынок получит повод для новых тревог.
Елена Зотова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба