Два торговых дня на мировых площадках усилии спекуляции на тему разных потенциалов изменения монетарной политики ФРС и ЕЦБ. Слабые новости из еврозоны и уверенная статистика США заставили инвесторов вновь переоценить перспективы евро.
В пятницу была опубликована статистика по рынку труда США, которая оказалась лучше ожиданий. Число вновь созданных рабочих мест составило 295 тыс. (прогноз – 235 тыс.) по сравнению с 239 тыс. в январе, а уровень безработицы снизился с 5.7% до 5.5%. По нашим оценкам, для поддержания со стороны потребительских расходов темпов экономического роста в США на уровне прошлого года, когда реализовывалась политика количественного смягчения, требуется прирост занятости на уровне не ниже 280 тыс. рабочих мест в месяц. Таким образом, февральская статистика указывает на улучшение ситуации в экономике, несмотря на давление со стороны дефицита внешней торговли на фоне слабости ЕС и заметного укрепления доллара по отношению к валютам стран-основных торговых партнеров.
В еврозоне давление на евро оказывает факт запуска вчера масштабной программы количественного смягчения. А в целом спрос на фондовых площадках невысок из-за новостей по Греции. Агентство Moody’s снизило потолок рейтингов для депозитов, размещенных в греческих банках с «Ba3» до «Саа1», что привело к обвалу акций последних. Кроме того, один из комиссаров Еврогруппы в очередной раз напомнил, что решения с финансовой помощью Афинам были временными и необходимость в проработке вопросов реформ и условий поддержки остается высокой.
Условия рынка стабильны
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу остались неизменными. Сильная зависимость банков от денежного предложения Центробанка приводит к стабильному, но повышенному уровню рублевых ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.85% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 15.95% годовых (- 5бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.55% годовых (-5 бп).
Мы не ожидаем существенного изменения условий на внутреннем денежном рынке. Спрос на рублевую ликвидность остается высоким, банки пытаются найти иные источники краткосрочного фондирования после ограничений со стороны Центробанка.
Рубль потерял бдительность перед выходными
Завершение прошлой недели на внутреннем валютном рынке оказалось позитивным для рубля. Несмотря на слабеющие котировки нефти и увеличенные выходные впереди, российская валюта продолжила восстанавливать позиции. Всего за неделю курс бивалютной корзины снизился на 3.5% в номинальном выражении, а от максимумов недели – на 5.0%. В пятницу курс доллара опустился на 0.37 руб. до отметки 60.45 руб., курс евро опустился на 1.56 руб. до отметки 65.48 руб. На рынке форекс единая валюта остается под колоссальным давлением. Сильная статистика по рынку труда США за февраль и вчерашний запуск QE со стороны европейского Центробанка усиливают ожидания по увеличению разрыва между базовыми ставками по доллару и евро, как итог последний все активнее стремится к паритету курса. За два прошедших торговых дня пара опустилась почти на 2 фигуры до $1.0850.
Рубль продолжил инерционное укрепление, отыгрывая смягчение геополитических условий. Поддержки со стороны нефтяных котировок пока не прослеживается, однако цены остаются в рамках краткосрочного диапазона волатильности. На текущей неделе рублю предстоит определиться и выбрать направление движения, опираясь на слабеющую нефть. За последние несколько недель рубль заметно укрепился, поэтому повод для коррекции есть. В то же время, вряд ли рубль ждет существенное снижение на фоне приближения налогового периода марта.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ
Еврооблигации в понедельник в целом показывали сдержанную динамику и мало выделялись на фоне средней динамики ЕМ. Ставки суверенных бумаг на среднем и дальнем участке кривой снизились на 3-5 бп, доходность RUSSIA-30 опустилась на 10 бп ниже уровня 5.5%. Корпоративный сектор провел день в боковике, изменения доходностей в среднем по рынку не превышали +/- 7 бп, хуже рынка выглядели дальние суборды Газпромбанка, доходности которых выросли на 20-25 бп.
ОФЗ малоактивны перед заседанием ЦБ по ставке
ОФЗ в пятницу были малоактивны в преддверии длинных выходных и на фоне волатильного рубля. Активность инвесторов сместилась ближе к началу кривой, ставки на дальнем конце в районе 7-летней дюрации стались в диапазоне 12.6-12.7%. Ближние ставки в пределах годового отрезка подросли в пределах 50 бп и находились в диапазоне 12.5-13.0%. Текущая неделя обещает рост нервозности в рублевых облигациях основным фактором которой станет заседание ЦБ, намеченное на пятницу. Пока ожидания рынка выглядят оптимистично и предполагают снижении ключевой ставки на 1 пп до 14%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу была опубликована статистика по рынку труда США, которая оказалась лучше ожиданий. Число вновь созданных рабочих мест составило 295 тыс. (прогноз – 235 тыс.) по сравнению с 239 тыс. в январе, а уровень безработицы снизился с 5.7% до 5.5%. По нашим оценкам, для поддержания со стороны потребительских расходов темпов экономического роста в США на уровне прошлого года, когда реализовывалась политика количественного смягчения, требуется прирост занятости на уровне не ниже 280 тыс. рабочих мест в месяц. Таким образом, февральская статистика указывает на улучшение ситуации в экономике, несмотря на давление со стороны дефицита внешней торговли на фоне слабости ЕС и заметного укрепления доллара по отношению к валютам стран-основных торговых партнеров.
В еврозоне давление на евро оказывает факт запуска вчера масштабной программы количественного смягчения. А в целом спрос на фондовых площадках невысок из-за новостей по Греции. Агентство Moody’s снизило потолок рейтингов для депозитов, размещенных в греческих банках с «Ba3» до «Саа1», что привело к обвалу акций последних. Кроме того, один из комиссаров Еврогруппы в очередной раз напомнил, что решения с финансовой помощью Афинам были временными и необходимость в проработке вопросов реформ и условий поддержки остается высокой.
Условия рынка стабильны
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу остались неизменными. Сильная зависимость банков от денежного предложения Центробанка приводит к стабильному, но повышенному уровню рублевых ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.85% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 15.95% годовых (- 5бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.55% годовых (-5 бп).
Мы не ожидаем существенного изменения условий на внутреннем денежном рынке. Спрос на рублевую ликвидность остается высоким, банки пытаются найти иные источники краткосрочного фондирования после ограничений со стороны Центробанка.
Рубль потерял бдительность перед выходными
Завершение прошлой недели на внутреннем валютном рынке оказалось позитивным для рубля. Несмотря на слабеющие котировки нефти и увеличенные выходные впереди, российская валюта продолжила восстанавливать позиции. Всего за неделю курс бивалютной корзины снизился на 3.5% в номинальном выражении, а от максимумов недели – на 5.0%. В пятницу курс доллара опустился на 0.37 руб. до отметки 60.45 руб., курс евро опустился на 1.56 руб. до отметки 65.48 руб. На рынке форекс единая валюта остается под колоссальным давлением. Сильная статистика по рынку труда США за февраль и вчерашний запуск QE со стороны европейского Центробанка усиливают ожидания по увеличению разрыва между базовыми ставками по доллару и евро, как итог последний все активнее стремится к паритету курса. За два прошедших торговых дня пара опустилась почти на 2 фигуры до $1.0850.
Рубль продолжил инерционное укрепление, отыгрывая смягчение геополитических условий. Поддержки со стороны нефтяных котировок пока не прослеживается, однако цены остаются в рамках краткосрочного диапазона волатильности. На текущей неделе рублю предстоит определиться и выбрать направление движения, опираясь на слабеющую нефть. За последние несколько недель рубль заметно укрепился, поэтому повод для коррекции есть. В то же время, вряд ли рубль ждет существенное снижение на фоне приближения налогового периода марта.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ
Еврооблигации в понедельник в целом показывали сдержанную динамику и мало выделялись на фоне средней динамики ЕМ. Ставки суверенных бумаг на среднем и дальнем участке кривой снизились на 3-5 бп, доходность RUSSIA-30 опустилась на 10 бп ниже уровня 5.5%. Корпоративный сектор провел день в боковике, изменения доходностей в среднем по рынку не превышали +/- 7 бп, хуже рынка выглядели дальние суборды Газпромбанка, доходности которых выросли на 20-25 бп.
ОФЗ малоактивны перед заседанием ЦБ по ставке
ОФЗ в пятницу были малоактивны в преддверии длинных выходных и на фоне волатильного рубля. Активность инвесторов сместилась ближе к началу кривой, ставки на дальнем конце в районе 7-летней дюрации стались в диапазоне 12.6-12.7%. Ближние ставки в пределах годового отрезка подросли в пределах 50 бп и находились в диапазоне 12.5-13.0%. Текущая неделя обещает рост нервозности в рублевых облигациях основным фактором которой станет заседание ЦБ, намеченное на пятницу. Пока ожидания рынка выглядят оптимистично и предполагают снижении ключевой ставки на 1 пп до 14%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter