10 марта 2015 Пантеон Финанс
Европейский центральный банк в понедельник приступил к реализации программы количественного смягчения QE, тем самым увеличив цену государственного долга и заставив инвесторов, которые ищут более высокую доходность, принимать на себя больше рисков. Национальные центральные банки начали покупки долговых бумаг, в том числе немецкие, французские, итальянские, бельгийские облигации.
Предшествующее ожидание начала программы ЕЦБ, которая имеет целью оживление вялой экономики еврозоны, уже привело к сильному ралли в сегменте госдолга региона. Доходности по государственным облигациям снизились во всем регионе в район исторических минимумов. По 10-летним облигациям Германии до уровня 0.32%, по итальянским бумагам – до 1.22%, по испанским – до 1.29%.
Участники рынка отмечают, что ожидается некоторая неопределенность, по крайней мере в первые две-три недели, пока не сформируется относительно понятная модель покупки облигаций. Это может привести к волатильности на рынке, пока модель не будет окончательно отработана. Теперь многие считают, что снижение доходности продолжится, несмотря на то, что рынки Испании и Италии более рискованные, чем Германия.
Самым яростным критиком программы количественного смягчения QE является глава Бундесбанка Йенс Вайдман. В понедельник, в день старта программы ЕЦБ, он в очередной раз выступил против крупномасштабных покупок облигаций, сказав, что риски слишком низкой инфляции не могут служить основанием для более мягкой кредитно-денежной политики.
Вайдман отметил, что решение покупать государственные облигации представляет собой баланс рисков. С одной стороны – риск объединения кредитно-денежной политики с рисками для финансовой стабильности. С другой – риски, которые могут сформироваться в результате периода слишком низкой инфляции, которая может перерасти в бесконечную дефляционную спираль.
Он подчеркнул, что поскольку низкая инфляция обусловлена не в последнюю очередь низкими ценами на нефть, первый риск в текущей ситуации является более серьезным.
Начало программы QE, наряду с сильными данными по занятости в США, во вторник продолжает оказывать понижательное давление на европейскую валюту. Единая валюта уже понесла серьезные потери в текущем году и как видно начало выкупа облигаций подтолкнуло ее к новым минимумам. Программа еще только началась, а ЕЦБ уже может быть доволен промежуточными результатами, потому как одним из самых легких способов усилить инфляцию является ослабление национальной валюты.
В то время, как ЕЦБ реализует свою масштабную программу, ФРС США приближается к повышению процентных ставок, что оказывает широкую поддержку доллару. Соответственно, евро может еще сильнее снизиться против доллара и к лету, вполне вероятно, достичь паритета.
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Предшествующее ожидание начала программы ЕЦБ, которая имеет целью оживление вялой экономики еврозоны, уже привело к сильному ралли в сегменте госдолга региона. Доходности по государственным облигациям снизились во всем регионе в район исторических минимумов. По 10-летним облигациям Германии до уровня 0.32%, по итальянским бумагам – до 1.22%, по испанским – до 1.29%.
Участники рынка отмечают, что ожидается некоторая неопределенность, по крайней мере в первые две-три недели, пока не сформируется относительно понятная модель покупки облигаций. Это может привести к волатильности на рынке, пока модель не будет окончательно отработана. Теперь многие считают, что снижение доходности продолжится, несмотря на то, что рынки Испании и Италии более рискованные, чем Германия.
Самым яростным критиком программы количественного смягчения QE является глава Бундесбанка Йенс Вайдман. В понедельник, в день старта программы ЕЦБ, он в очередной раз выступил против крупномасштабных покупок облигаций, сказав, что риски слишком низкой инфляции не могут служить основанием для более мягкой кредитно-денежной политики.
Вайдман отметил, что решение покупать государственные облигации представляет собой баланс рисков. С одной стороны – риск объединения кредитно-денежной политики с рисками для финансовой стабильности. С другой – риски, которые могут сформироваться в результате периода слишком низкой инфляции, которая может перерасти в бесконечную дефляционную спираль.
Он подчеркнул, что поскольку низкая инфляция обусловлена не в последнюю очередь низкими ценами на нефть, первый риск в текущей ситуации является более серьезным.
Начало программы QE, наряду с сильными данными по занятости в США, во вторник продолжает оказывать понижательное давление на европейскую валюту. Единая валюта уже понесла серьезные потери в текущем году и как видно начало выкупа облигаций подтолкнуло ее к новым минимумам. Программа еще только началась, а ЕЦБ уже может быть доволен промежуточными результатами, потому как одним из самых легких способов усилить инфляцию является ослабление национальной валюты.
В то время, как ЕЦБ реализует свою масштабную программу, ФРС США приближается к повышению процентных ставок, что оказывает широкую поддержку доллару. Соответственно, евро может еще сильнее снизиться против доллара и к лету, вполне вероятно, достичь паритета.
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter