Мировые рынки и макроэкономика
• Председатель ФРС США Джанет Йеллен подтвердила, что процентные ставки начнут расти уже в текущем году.
• ВВП США по итогам последней четверти 2014 года, согласно финальной оценке, вырос на 2,2%.
• В воскресенье в швейцарской Лозанне возобновились переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе.
Долговой рынок
• Прошедшую неделю можно назвать одной из самых удачных на локальном долговом рынке за последнее время. На фоне укрепляющегося рубля и дорожающей нефти госбумаги подорожали на 3,8% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 12,02 и 11,96% годовых соответственно. Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов будут проводить БинБанк, Кредит Европа Банк, Бизнес Консалтинг и Татфондбанк. В конце прошлой недели держатели облигаций ДВМП согласовали решение о продлении на 1,5 года платежей по облигациям на 5 млрд руб. со сроком обращения три года.
Комментарии
• В пятницу Банк «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 2014 год. Результаты, продемонстрированные банком за 2014 год, сильные. В качестве положительных моментов мы отмечаем улучшения, во-первых, отраслевой структуры кредитного портфеля, и, во-вторых, его качества. Уровень резервирования снизился до 1,29% против 1,35% в 2013 году. На рынке локального долга Банк «Пересвет» представлен одним выпуском классических и двумя выпусками биржевых облигаций с дюрацией до года. Биржевые облигации достаточно ликвидны и являются нашими фаворитами среди локальных бондов банков третьего эшелона. Также мы предлагаем воспользоваться перепроданностью выпуска Внешпромбанк, БО-03 (дюрация – 0,25 г., YTР - 21,93%). Справедливая доходность, на наш взгляд, находится в диапазоне 17,8-18,0%. Оба выпуска Пересвет, БО- 01 и Внешпробанк, БО-03 входят в наш портфель высокодоходных облигаций, ребалансировку которого мы проводили в пятницу.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Внешпромбанк, БО-03 (NEW)
ЛенСпецСМУ, О1
Пересвет, БО-02
Мираторг Финанс, БО-03
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Выступая на конференции в Сан-Франциско в минувшую пятницу, Председатель ФРС США Джанет Йеллен подтвердила, что процентные ставки с большой долей вероятности начнут расти уже в текущем году, темпы увеличения ставок будут постепенными и во многом будут зависеть от состояния первой экономики мира. Валовой внутренний продукт США по итогам последней четверти 2014 года, согласно финальной оценке, вырос на 2,2%, что соответствует предыдущей оценке показателя. Однако эксперты прогнозировали, что в итоге рост ВВП Соединенных Штатов составит 2,4%. Данные оказали чуть хуже ожиданий, что оказало давление на рынки. С другой стороны, слабая статистика снижает риск раннего начала процесса увеличения процентных ставок, что уравновесило влияние на рынок вышедших статданных.
Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,20% до уровня 1,0864 доллара за евро. Сегодня можно ожидать возобновление укрепления евро, полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0835-1,1000.
Цены на черное золото идут в низ, в воскресенье в швейцарской Лозанне возобновились переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе. Специалисты отмечают, что в ходе встречи стороны достигли большого прогресса. Тегеран добивается снятия санкций, в случае успеха, предложение нефти на рынке может увеличиться, что уже отрицательно сказывается на стоимости углеводорода.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 4,25% до уровня $46,20 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 3,48% до уровня $56,04 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $55,00-58,00 за баррель.
В ходе пятничных торгов рубль ослаб к доллару на 0,91% до отметки 57,85 рубля за доллар. В течение пятницы цены на нефть двигались вниз, что оказало давление на рубль. Сегодня динамика российской валюты также будет зависеть от изменения цен на черное золото. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 57,00-59,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 62,00-64,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Прошедшую неделю можно назвать одной из самых удачных на локальном долговом рынке за последнее время. На фоне укрепляющегося рубля и дорожающей нефти госбумаги подорожали на 3,8% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 12,02 и 11,96% годовых соответственно. Муниципальный и корпоративный сегменты также показали рост на 1,5% и 0,8% за неделю. Мы также отмечаем возросшую рыночную активность. Оборот торгов во всех сегментах в пятницу составил 10,8 млрд рублей, а в течение недели обороты достигали 12-13 млрд рублей.
Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов будут проводить БинБанк, Кредит Европа Банк, Бизнес Консалтинг и Татфондбанк.
В конце прошлой недели держатели облигаций ДВМП согласовали решение о продлении на 1,5 года платежей по облигациям на 5 млрд руб. со сроком обращения три года. Срок был продлен с 31 мая 2016 г. до 28 ноября 2017 г. По облигациям будет предусмотрена амортизация: по 10% номинала будет погашено в даты выплаты 6-8-го купонов, 70% номинала - в дату выплаты 9-го купона. Также эмитент улучшил предложение по размеру дохода по 5-9-му купонам.
Сегодня более вероятна негативная динамика на рынке. Слабее будут выглядеть госбумаги
Комментарии по эмитентам
В пятницу Банк «ПЕРЕСВЕТ» опубликовал отчетность по МСФО за 2014 год. Процентные доходы увеличились на 27,4% с 8,9 млрд. рублей до 11,3 млрд. рублей, чистые процентные доходы - на 18,5% с 3,7 млрд. в 2013 до 4,4 млрд. В 2014 году чистый комиссионный доход составил 599,6 млн. против 467,6 млн. в 2013 году. Рост чистых комиссионных доходов на 28,2% связан прежде всего с ростом доходов, полученных Банком от выданных гарантий. Чистая прибыль составила 3,1 млрд. рублей против 2,7 млрд. в 2013 году. Активы Банка за 2014 год выросли на 17,2% с 102,4 млрд. на начало года до 120,0 млрд. Основным источником роста стал рост кредитного портфеля (+15,7%). Банк нарастил объем кредитования малого и среднего бизнеса. Рост портфеля МСБ составил 39,8%.
Результаты, продемонстрированные банком «Пересвет» за 2014 год, сильные. В качестве положительных моментов мы также отмечаем улучшения, во-первых, отраслевой структуры кредитного портфеля за счет существенного сокращения доли строительства и недвижимости – с 13,1% до 10,9%, и, во-вторых, его качества. Уровень резервирования снизился до 1,29% против 1,35% в 2013 году. При этом доля неработающих кредитов (просроченных свыше 90 дней) в кредитном портфеле банка снизилась до 0,5% на конец 2014 года по сравнению с аналогичным показателем 1,1% на конец 2013 года. В течение отчетного года Банку удалось значительно нарастить капитал и довести его до 14,8 млрд рублей. Рентабельность активов сохранилась на высоком уровне - 2,8%. Однако рентабельность капитала сократилась на 6,6 п.п. и до 24,8%, что стало следствием более высоких темпов роста капитала по сравнению с доходными активами.
На рынке локального долга Банк «Пересвет» представлен одним выпуском классических и двумя выпусками биржевых облигаций с дюрацией до года. Биржевые облигации достаточно ликвидны и являются нашими фаворитами среди локальных бондов банков третьего эшелона. Выпуск Пересвет, БО-01 (дюрация – 0,26 г., YTP – 17,94%) предлагает интересную доходность и подходит под стратегию удержания до погашения (июль 2015 года). Риски непогашения низкие. Также мы предлагаем воспользоваться перепроданностью выпуска Внешпромбанк, БО-03 (дюрация – 0,25 г., YTР - 21,93%). Справедливая доходность, на наш взгляд, находится в диапазоне 17,8-18,0%. Оба выпуска Пересвет, БО- 01 и Внешпробанк, БО-03 входят в наш портфель высокодоходных облигаций, ребалансировку которого мы проводили в пятницу.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Председатель ФРС США Джанет Йеллен подтвердила, что процентные ставки начнут расти уже в текущем году.
• ВВП США по итогам последней четверти 2014 года, согласно финальной оценке, вырос на 2,2%.
• В воскресенье в швейцарской Лозанне возобновились переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе.
Долговой рынок
• Прошедшую неделю можно назвать одной из самых удачных на локальном долговом рынке за последнее время. На фоне укрепляющегося рубля и дорожающей нефти госбумаги подорожали на 3,8% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 12,02 и 11,96% годовых соответственно. Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов будут проводить БинБанк, Кредит Европа Банк, Бизнес Консалтинг и Татфондбанк. В конце прошлой недели держатели облигаций ДВМП согласовали решение о продлении на 1,5 года платежей по облигациям на 5 млрд руб. со сроком обращения три года.
Комментарии
• В пятницу Банк «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 2014 год. Результаты, продемонстрированные банком за 2014 год, сильные. В качестве положительных моментов мы отмечаем улучшения, во-первых, отраслевой структуры кредитного портфеля, и, во-вторых, его качества. Уровень резервирования снизился до 1,29% против 1,35% в 2013 году. На рынке локального долга Банк «Пересвет» представлен одним выпуском классических и двумя выпусками биржевых облигаций с дюрацией до года. Биржевые облигации достаточно ликвидны и являются нашими фаворитами среди локальных бондов банков третьего эшелона. Также мы предлагаем воспользоваться перепроданностью выпуска Внешпромбанк, БО-03 (дюрация – 0,25 г., YTР - 21,93%). Справедливая доходность, на наш взгляд, находится в диапазоне 17,8-18,0%. Оба выпуска Пересвет, БО- 01 и Внешпробанк, БО-03 входят в наш портфель высокодоходных облигаций, ребалансировку которого мы проводили в пятницу.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Внешпромбанк, БО-03 (NEW)
ЛенСпецСМУ, О1
Пересвет, БО-02
Мираторг Финанс, БО-03
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Выступая на конференции в Сан-Франциско в минувшую пятницу, Председатель ФРС США Джанет Йеллен подтвердила, что процентные ставки с большой долей вероятности начнут расти уже в текущем году, темпы увеличения ставок будут постепенными и во многом будут зависеть от состояния первой экономики мира. Валовой внутренний продукт США по итогам последней четверти 2014 года, согласно финальной оценке, вырос на 2,2%, что соответствует предыдущей оценке показателя. Однако эксперты прогнозировали, что в итоге рост ВВП Соединенных Штатов составит 2,4%. Данные оказали чуть хуже ожиданий, что оказало давление на рынки. С другой стороны, слабая статистика снижает риск раннего начала процесса увеличения процентных ставок, что уравновесило влияние на рынок вышедших статданных.
Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,20% до уровня 1,0864 доллара за евро. Сегодня можно ожидать возобновление укрепления евро, полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0835-1,1000.
Цены на черное золото идут в низ, в воскресенье в швейцарской Лозанне возобновились переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе. Специалисты отмечают, что в ходе встречи стороны достигли большого прогресса. Тегеран добивается снятия санкций, в случае успеха, предложение нефти на рынке может увеличиться, что уже отрицательно сказывается на стоимости углеводорода.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 4,25% до уровня $46,20 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 3,48% до уровня $56,04 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $55,00-58,00 за баррель.
В ходе пятничных торгов рубль ослаб к доллару на 0,91% до отметки 57,85 рубля за доллар. В течение пятницы цены на нефть двигались вниз, что оказало давление на рубль. Сегодня динамика российской валюты также будет зависеть от изменения цен на черное золото. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 57,00-59,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 62,00-64,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Прошедшую неделю можно назвать одной из самых удачных на локальном долговом рынке за последнее время. На фоне укрепляющегося рубля и дорожающей нефти госбумаги подорожали на 3,8% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 12,02 и 11,96% годовых соответственно. Муниципальный и корпоративный сегменты также показали рост на 1,5% и 0,8% за неделю. Мы также отмечаем возросшую рыночную активность. Оборот торгов во всех сегментах в пятницу составил 10,8 млрд рублей, а в течение недели обороты достигали 12-13 млрд рублей.
Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов будут проводить БинБанк, Кредит Европа Банк, Бизнес Консалтинг и Татфондбанк.
В конце прошлой недели держатели облигаций ДВМП согласовали решение о продлении на 1,5 года платежей по облигациям на 5 млрд руб. со сроком обращения три года. Срок был продлен с 31 мая 2016 г. до 28 ноября 2017 г. По облигациям будет предусмотрена амортизация: по 10% номинала будет погашено в даты выплаты 6-8-го купонов, 70% номинала - в дату выплаты 9-го купона. Также эмитент улучшил предложение по размеру дохода по 5-9-му купонам.
Сегодня более вероятна негативная динамика на рынке. Слабее будут выглядеть госбумаги
Комментарии по эмитентам
В пятницу Банк «ПЕРЕСВЕТ» опубликовал отчетность по МСФО за 2014 год. Процентные доходы увеличились на 27,4% с 8,9 млрд. рублей до 11,3 млрд. рублей, чистые процентные доходы - на 18,5% с 3,7 млрд. в 2013 до 4,4 млрд. В 2014 году чистый комиссионный доход составил 599,6 млн. против 467,6 млн. в 2013 году. Рост чистых комиссионных доходов на 28,2% связан прежде всего с ростом доходов, полученных Банком от выданных гарантий. Чистая прибыль составила 3,1 млрд. рублей против 2,7 млрд. в 2013 году. Активы Банка за 2014 год выросли на 17,2% с 102,4 млрд. на начало года до 120,0 млрд. Основным источником роста стал рост кредитного портфеля (+15,7%). Банк нарастил объем кредитования малого и среднего бизнеса. Рост портфеля МСБ составил 39,8%.
Результаты, продемонстрированные банком «Пересвет» за 2014 год, сильные. В качестве положительных моментов мы также отмечаем улучшения, во-первых, отраслевой структуры кредитного портфеля за счет существенного сокращения доли строительства и недвижимости – с 13,1% до 10,9%, и, во-вторых, его качества. Уровень резервирования снизился до 1,29% против 1,35% в 2013 году. При этом доля неработающих кредитов (просроченных свыше 90 дней) в кредитном портфеле банка снизилась до 0,5% на конец 2014 года по сравнению с аналогичным показателем 1,1% на конец 2013 года. В течение отчетного года Банку удалось значительно нарастить капитал и довести его до 14,8 млрд рублей. Рентабельность активов сохранилась на высоком уровне - 2,8%. Однако рентабельность капитала сократилась на 6,6 п.п. и до 24,8%, что стало следствием более высоких темпов роста капитала по сравнению с доходными активами.
На рынке локального долга Банк «Пересвет» представлен одним выпуском классических и двумя выпусками биржевых облигаций с дюрацией до года. Биржевые облигации достаточно ликвидны и являются нашими фаворитами среди локальных бондов банков третьего эшелона. Выпуск Пересвет, БО-01 (дюрация – 0,26 г., YTP – 17,94%) предлагает интересную доходность и подходит под стратегию удержания до погашения (июль 2015 года). Риски непогашения низкие. Также мы предлагаем воспользоваться перепроданностью выпуска Внешпромбанк, БО-03 (дюрация – 0,25 г., YTР - 21,93%). Справедливая доходность, на наш взгляд, находится в диапазоне 17,8-18,0%. Оба выпуска Пересвет, БО- 01 и Внешпробанк, БО-03 входят в наш портфель высокодоходных облигаций, ребалансировку которого мы проводили в пятницу.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter