3 сентября 2008 ИХ "Финам"
Торговая сессия вторника, по наблюдениям ряда рыночных специалистов, оказалась отмеченной закрытием коротких позиций по доллару и, по-видимому, длинных позиций по энергетическим фьючерсам рядом крупных рыночных операторов. Причиной такого развития событий послужила информация руководства хедж - фонда Ospraie Management LLC о завершении деятельности своей основной инвестиционной структуры, вкладывавшей средства в энерго- и минеральные и другие сырьевые ресурсы, после того, как ее убытки в августе т.г. достигли 27% и оказались, таким образом, по своим размерам одними из крупнейших в истории ориентированных на сырьевой рынок фондов.
Кроме того, в преддверии завтрашней сессии ЕЦБ игроков, вероятно, несколько разочаровали данные PPI Еврозоны. Этот показатель в прошлом месяце составил 9,0% против ожидавшегося аналитиками в среднем значения 9,1%. Правда, в июле т.г. этот показатель равнялся лишь 8,0%, однако, на фоне определенной, возможной, паники доминировавшей в последние часы, на рынке инвесторы это обстоятельство проигнорировали.
Исполнение стоп - лоссов хеджевых структур ориентированных на высоко рискованные активы, в текущих условиях, пожалуй, свидетельствует в пользу вывода о том, что данный рыночный сегмент, в первые дни сентября, по-видимому, "готовят" к развороту доминировавшей в последние месяцы тенденции.
Возможно, в ближайшие недели реализация указанного сценария вызовет определенное оживление инвестиций в сектор carry trade, что окажет "сглаживающее" воздействие на текущую "бычью" динамику курса USD на FX.
Впрочем, с точки зрения среднесрочной перспективы, валюта США, по-видимому, сохраняет свою привлекательность для инвесторов. Данные макроэкономики вышедшие во вторник в очередной раз оказали поддержку курсу американского доллара и свидетельствуют о стабильности ситуации в экономике Америки, сохраняющейся на фоне очевидного ухудшения макроэкономической статистики значительного числа других важнейших мировых инвестиционных регионов.
Рассчитанный ISM индекс делового климата в производственном секторе США в августе т.г. продемонстрировал значение 49,9 пункта, практически не изменившись по сравнению со своим июльским показателем, равнявшимся 50,0 пункта. При этом аналитики, в данном случае, в среднем ожидали несколько более негативного показателя: 49,8 пт.
Июльский индикатор динамики расходов на строительство в Америке, также согласно вчерашней информации, составил -0,6%(м/м), что несколько хуже среднего прогноза, равнявшегося -0,5%. Однако, предыдущее значение указанного индекса было пересмотрено с заметным повышением, до 0,3% против -0,4% ранее.
Неопределенность, царящая на мировых финансовых рынках, сдерживает процесс оттока японского финансового капитала за рубеж. Необходимо, также отметить, что финансовое руководство этой страны, очевидно, намерено приложить значительные усилия по обеспечению улучшения внутреннего инвестиционного климата для иностранных инвесторов. Согласно данным Bloomberg, японское финансовое руководство ведет переговоры с рядом ближневосточных инвестиционных фондов по вопросам привлечения в национальную экономику инвестиций на сумму, составляющую порядка $0,927 млрд. по текущему курсу. Эта информация могла оказать вчера определенную поддержку курсу JPY. Впрочем, на данный момент, учитывая, в том числе, сравнительно небольшую сумму указанных потенциальных вложений, складывается впечатление, что подобная практика японского руководства с точки зрения долгосрочной перспективы, не будет способна вызвать общего укрепления курса йены на FX. Скорее в данном случае речь может идти об усилении неоднородности динамики курса JPY по отношению к валютам других стран. Довольно характерно с этой точки зрения прозвучавшее во вторник заявление бывшего Председателя Банка Японии, "Мистера йена", г-на Э. Сакакибара о том, что японским инвесторам следует делать ставку на понижение курса EUR/JPY. При этом, по мнению бывшего главы BoJ, актуальными остаются инвестиции в товары сырьевой группы, а также иностранные вложения активов, деноминированных в йенах.
Дополнительное негативное давление на курс японской валюты оказывает по-прежнему низкий уровень ожиданий повышения ставки Банка Японии в ближайшие кварталы. На этом фоне значимое среднесрочное снижение котировок JPY на FX по-прежнему представляется возможным. При этом динамика курса USD/JPY в ближайшие недели, по-видимому, продолжит формироваться под определяющим влиянием общей ситуации, складывающейся для доллара США на валютном рынке.
В рамках тенденции курса американской валюты к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,92 против 24,82 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Кроме того, в преддверии завтрашней сессии ЕЦБ игроков, вероятно, несколько разочаровали данные PPI Еврозоны. Этот показатель в прошлом месяце составил 9,0% против ожидавшегося аналитиками в среднем значения 9,1%. Правда, в июле т.г. этот показатель равнялся лишь 8,0%, однако, на фоне определенной, возможной, паники доминировавшей в последние часы, на рынке инвесторы это обстоятельство проигнорировали.
Исполнение стоп - лоссов хеджевых структур ориентированных на высоко рискованные активы, в текущих условиях, пожалуй, свидетельствует в пользу вывода о том, что данный рыночный сегмент, в первые дни сентября, по-видимому, "готовят" к развороту доминировавшей в последние месяцы тенденции.
Возможно, в ближайшие недели реализация указанного сценария вызовет определенное оживление инвестиций в сектор carry trade, что окажет "сглаживающее" воздействие на текущую "бычью" динамику курса USD на FX.
Впрочем, с точки зрения среднесрочной перспективы, валюта США, по-видимому, сохраняет свою привлекательность для инвесторов. Данные макроэкономики вышедшие во вторник в очередной раз оказали поддержку курсу американского доллара и свидетельствуют о стабильности ситуации в экономике Америки, сохраняющейся на фоне очевидного ухудшения макроэкономической статистики значительного числа других важнейших мировых инвестиционных регионов.
Рассчитанный ISM индекс делового климата в производственном секторе США в августе т.г. продемонстрировал значение 49,9 пункта, практически не изменившись по сравнению со своим июльским показателем, равнявшимся 50,0 пункта. При этом аналитики, в данном случае, в среднем ожидали несколько более негативного показателя: 49,8 пт.
Июльский индикатор динамики расходов на строительство в Америке, также согласно вчерашней информации, составил -0,6%(м/м), что несколько хуже среднего прогноза, равнявшегося -0,5%. Однако, предыдущее значение указанного индекса было пересмотрено с заметным повышением, до 0,3% против -0,4% ранее.
Неопределенность, царящая на мировых финансовых рынках, сдерживает процесс оттока японского финансового капитала за рубеж. Необходимо, также отметить, что финансовое руководство этой страны, очевидно, намерено приложить значительные усилия по обеспечению улучшения внутреннего инвестиционного климата для иностранных инвесторов. Согласно данным Bloomberg, японское финансовое руководство ведет переговоры с рядом ближневосточных инвестиционных фондов по вопросам привлечения в национальную экономику инвестиций на сумму, составляющую порядка $0,927 млрд. по текущему курсу. Эта информация могла оказать вчера определенную поддержку курсу JPY. Впрочем, на данный момент, учитывая, в том числе, сравнительно небольшую сумму указанных потенциальных вложений, складывается впечатление, что подобная практика японского руководства с точки зрения долгосрочной перспективы, не будет способна вызвать общего укрепления курса йены на FX. Скорее в данном случае речь может идти об усилении неоднородности динамики курса JPY по отношению к валютам других стран. Довольно характерно с этой точки зрения прозвучавшее во вторник заявление бывшего Председателя Банка Японии, "Мистера йена", г-на Э. Сакакибара о том, что японским инвесторам следует делать ставку на понижение курса EUR/JPY. При этом, по мнению бывшего главы BoJ, актуальными остаются инвестиции в товары сырьевой группы, а также иностранные вложения активов, деноминированных в йенах.
Дополнительное негативное давление на курс японской валюты оказывает по-прежнему низкий уровень ожиданий повышения ставки Банка Японии в ближайшие кварталы. На этом фоне значимое среднесрочное снижение котировок JPY на FX по-прежнему представляется возможным. При этом динамика курса USD/JPY в ближайшие недели, по-видимому, продолжит формироваться под определяющим влиянием общей ситуации, складывающейся для доллара США на валютном рынке.
В рамках тенденции курса американской валюты к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,92 против 24,82 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба