6 апреля 2015 Pro Finance Service
Для доллара начинаются смутные времена
Отчет по рынку труда - самый слабый за весь период с 2013 года - спровоцировал падение курса доллара почти на 2 процента, поставив под сомнение жизнеспособность текущего бычьего тренда длинной в девять месяцев. Все основные валюты сумели укрепиться за счет ослабления доллара в условиях низколиквидных рынков, при этом евро вернулся к отметке 1.10, а канадский доллар упал ниже 1.25 в паре доллар/канада; иена пронеслась сквозь 119.00.
Индекс доллара - общий критерий стоимости валюты против корзины валют крупнейших торговых партренов Америки - обосновался чуть выше 50-дневной скользящей средней на 96.13. Он не опускался ниже этого индикатора моментума с июля прошлого года, когда экономика США росла более чем на 4 процента в годовом исчислении, а на рынках ходили слухи о том, что ФРС собирается поднять ставки.
Слабый мартовский отчет попал в унисон с признаками охлаждения в других секторах американской экономики в первом квартале, где укрепление доллара и зимние холода сыграли не последнюю роль. Вне всякого сомнения, на следующей неделе валютные трейдеры будут поглощены греческими проблемами - в четверг страна должна погасить долг перед Международным валютным фондом. Однако слабый отчет по занятости еще вспомнится, когда начнут публиковаться данные за апрель.
Между тем, аналитики Deutsche Bank отмечают, что в ближайшее время нас ждет период высокой волатильности и, возможно, дальнейший откат доллара от уровней, достигнутых за девять месяцев роста. Доходность по американским гос. облигациям закончила этот короткий торговый день уверенным снижением, поскольку инвесторы пересматривают свои прогнозы по срокам первого повышения ставки ФРС. Доходность по десятилетним бумагам потеряла 7 пунктов (до 1.84), доходность по двухлетним бумагам снизилась до 0.48 процентов.
Пять ключевых событий предстоящей недели
В конце прошлой недели инвесторам пришлось осмысливать неожиданно слабый отчет по рынку труда за март, зато предстоящие пять торговых дней столь же пусты в плане экономической статистики, как и шкаф небезызвестной Матушки Хаббард, героини английских детских стишков. И все же, есть пять ключевых событий, способных пролить свет на туманные экономические перспективы.
1. Данные по деловой активности в секторе услуг
В понедельник выйдет сразу два отчета по этому сегменту экономики. Во-первых, это индекс менеджеров по закупкам Markit, а во-вторых - индекс ISM по непроизводственному сектору за март. На услуги приходится изрядная доля американской экономики. Дальнейший рост в этом сегменте будет зависеть от того, каковы прогнозы поставщиков услуг по новым заказам, занятости и общей активности.
2. Подробности о состоянии рынка труда в феврале
Министерство труда во вторник публикует свой отчет по новым вакансиям и текучести рабочей силы (Jolts). Он выходит на месяце позже популярного отчета по занятости, но зато содержит важные подробности о состоянии рынка труда. Федрезерв внимательно следит за общей тенденцией создания новых рабочих мест, сокращений штата и вакансий. Число людей, добровольно покидающих рабочее место - еще один важный индикатор здоровья этого сегмента экономики. Принято считать, что человек уходит с работы по собственному желанию, если уверен, что без проблем найдет себе новое, более привлекательное место.
3. Протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам
Федрезерв публикует протокол заседания от 17-18 марта. Этот документ раскроет доводы и контр-доводы, связанные с принятыми политическими решениями. Наиболее интересно почитать дискуссию о сроках первого повышения ставки, а также об отказе от слова «терпение» в сопроводительном заявлении.
4. Рост числа первычны безработных?
По данным Министерства труда, опубликованным в прошедший четверг, за неделю на 28 марта число первичных безработных сократилось на 20 тыс. до многолетнего минимума на уровне 268 тыс. Однако экономисты, опрошенные изданием The Wall Street Journal, совсем не уверены в том, что подобная динамика сохранится. Согласно средним прогнозам, показатель вырастет до уровня 280 тыс. или даже выше. Однако пасхальные каникулы могут несколько исказить реальную картину.
5 Руководство Федрезерва выходит на авансцену
На следующей неделе выступят с комментариями несколько чиновников из Центробанка США. Среди них Джером Пауэл, глава ФРБ в Нью-Йорке Уилльям Дадли, глава ФРБ в Миннеаполисе Нарьяна Кочерлакота и глава ФРБ в Ричмонде Джеффри Лакер.
Morgan Stanley: прогнозы по основным валютным парам
Прогнозы Morgan Stanley по основным валютным парам на ближайшую неделю
Доллар: Покупайте на спадах.
Бычий прогноз.
Последняя макроэкономическая статистика по США оказалась не слишком обнадеживающей, не исключено, что эта грустная тенденция сохранится еще в течение некоторого времени. Но дело в том, что другие страны тоже не радуют, более того, в основе своей дела там обстоят еще хуже. Более того, опасения относительно слабого интереса к рисковым актвам также способны поддержать доллар во всех основных валютных парах за исключением, пожалуй, иены. Мы предпочитаем покупать доллар на спадах.
Евро: Пессимизм доминирует.
Медвежий прогноз.
Мы по-прежнему в лагере медведей по евро. Наши экономисты уверены, что напряженность вокруг Греции будет усиливаться по мере приближения часа расплаты с МВФ. Более того, вероятность так называемого «грекзита» - выхода Греции из состава Еврозоны - ничуть не уменьшилась, хотя это событие не входит в наш основной сценарий развития событий. Скорее всего, эти опасения выйдут на передний план, затмив собой любые возможные признаки рефляции в Европе. За последние несколько недель часть коротких позиций закрылась, поэтому теперь падение может продолжиться.
Иена: Пользуется спросом на отсутствии интереса к риску.
Бычий прогноз.
Мы уверены, что Япония, скорее всего, получит поддержку со стороны двух факторов. Во-первых, Банк Японии, вероятно, не станет расширять программу стимулов, по крайней мере, до тех пор, пока не закончится текущий раунд переговоров по заработной плате. Во-вторых, интерес к рисковым активам на мировых финансовых рынках угасает в условиях неопределенности в Греции и политической напряженности на Ближнем Востоке. Таким образом, распродажа рисковых актвов поддерживает спрос на иену.
Британский фунт: Политический риск выходит на повестку дня.
Медвежий прогноз.
Инвесторов больше беспокоят другие риски, связанные с предстоящими выборами. Нам тоже они не безразличны, более того, пока совершенно не ясно, какая партия будет формировать правительство, и объявят ли о референдуме о членстве в ЕС, который может существенно сократить инвестиционные притоки капитала и не лучшим образом отразиться на динамике фунта. Мы полагаем, что GBPUSD сейчас лучше продавать на росте и следить за комментариями Банка Англии.
Австралийский доллар: все ниже и ниже.
Медвежий прогноз.
Мы сохраняем медвежий прогноз по австралийскому доллару. Рынки закладывают в цену примерно 50% вероятности сокращения ставки на ближайшем заседании РБА, однако, локальные новости говорят о том, что эта вероятность может быть гораздо выше. Более того, цены на железную руду продолжают падать, что усиливает давление на валюту. Наши аналитики сырьевого рынка недавно пересмотрели прогноз по ценам на этот ресурс в сторону понижения, это значит, что нисходящая динамика будет развиваться.
Morgan Stanley советует продавать новозеландский доллар
Ставка RBNZ на уровне 3.50% обеспечивала устойчивый интерес инвесторов, в частности японских, к австралийским долговым бумагам, однако валютные стратеги Morgan Stanley советуют не забывать и о других факторах. Негативным для киви является падение цен на молоко и общее ухудшение показателей торгового баланса, тогда как оптимизма не добавляют и данные по рынку недвижимости. В Morgan Stanley опасаются, что RBNZ, на данный момент придерживающийся нейтралитета, может занять более мягкую позицию. Стратеги банка считают, что текущий рост новозеландской валюты против иены стоит использовать для продаж со стопом на Y92 и целью в районе Y82.
CIBC: динамика евро улучшается
«Во многих странах Еврозоны экономическая ситуация оставляет желать лучшего, но в общей динамике наметились улучшения, а показатели опережают пессимистичные прогнозы», - пишут аналитики CIBC World Markets. «Таким образом, курс евро/доллар и относительная разница в значениях индекса экономического сюрприза между Европой и США движутся в разных направлениях. Конечно, не следует рассчитывать на быстрое восстановление евро от текущих уровней, поскольку одной из причин экономических разочарований служила именно переоцененность единой валюты в области 1.30-1.40». Однако обнадеживающая экономическая тенденция должна сдержать нисходяще давление в краткосрочной перспективе и подготовить нас к умеренному укреплению евро к концу года. Между тем, евро/доллар закончил ростом третью неделю подряд. Пара начала торги в понедельник на уровне 1.0889 и, после непродолжительного падения к недельным минимумам в область 1.0712, закрылась в пятницу на отметке 1.0970, набрав тем самым 80 пунктов. Неудачный старт недели не перерос в возобновление долгосрочного нисходящего тренда, и уже в среду пара начала формировать восходящую динамику. Наиболее заметно евро укрепился в четверг и пятницу, чему способствовали неблагоприятные данные по рынку труда в США и волатильность низколиквидного предпраздничного рынка.
Отчет по рынку труда - самый слабый за весь период с 2013 года - спровоцировал падение курса доллара почти на 2 процента, поставив под сомнение жизнеспособность текущего бычьего тренда длинной в девять месяцев. Все основные валюты сумели укрепиться за счет ослабления доллара в условиях низколиквидных рынков, при этом евро вернулся к отметке 1.10, а канадский доллар упал ниже 1.25 в паре доллар/канада; иена пронеслась сквозь 119.00.
Индекс доллара - общий критерий стоимости валюты против корзины валют крупнейших торговых партренов Америки - обосновался чуть выше 50-дневной скользящей средней на 96.13. Он не опускался ниже этого индикатора моментума с июля прошлого года, когда экономика США росла более чем на 4 процента в годовом исчислении, а на рынках ходили слухи о том, что ФРС собирается поднять ставки.
Слабый мартовский отчет попал в унисон с признаками охлаждения в других секторах американской экономики в первом квартале, где укрепление доллара и зимние холода сыграли не последнюю роль. Вне всякого сомнения, на следующей неделе валютные трейдеры будут поглощены греческими проблемами - в четверг страна должна погасить долг перед Международным валютным фондом. Однако слабый отчет по занятости еще вспомнится, когда начнут публиковаться данные за апрель.
Между тем, аналитики Deutsche Bank отмечают, что в ближайшее время нас ждет период высокой волатильности и, возможно, дальнейший откат доллара от уровней, достигнутых за девять месяцев роста. Доходность по американским гос. облигациям закончила этот короткий торговый день уверенным снижением, поскольку инвесторы пересматривают свои прогнозы по срокам первого повышения ставки ФРС. Доходность по десятилетним бумагам потеряла 7 пунктов (до 1.84), доходность по двухлетним бумагам снизилась до 0.48 процентов.
Пять ключевых событий предстоящей недели
В конце прошлой недели инвесторам пришлось осмысливать неожиданно слабый отчет по рынку труда за март, зато предстоящие пять торговых дней столь же пусты в плане экономической статистики, как и шкаф небезызвестной Матушки Хаббард, героини английских детских стишков. И все же, есть пять ключевых событий, способных пролить свет на туманные экономические перспективы.
1. Данные по деловой активности в секторе услуг
В понедельник выйдет сразу два отчета по этому сегменту экономики. Во-первых, это индекс менеджеров по закупкам Markit, а во-вторых - индекс ISM по непроизводственному сектору за март. На услуги приходится изрядная доля американской экономики. Дальнейший рост в этом сегменте будет зависеть от того, каковы прогнозы поставщиков услуг по новым заказам, занятости и общей активности.
2. Подробности о состоянии рынка труда в феврале
Министерство труда во вторник публикует свой отчет по новым вакансиям и текучести рабочей силы (Jolts). Он выходит на месяце позже популярного отчета по занятости, но зато содержит важные подробности о состоянии рынка труда. Федрезерв внимательно следит за общей тенденцией создания новых рабочих мест, сокращений штата и вакансий. Число людей, добровольно покидающих рабочее место - еще один важный индикатор здоровья этого сегмента экономики. Принято считать, что человек уходит с работы по собственному желанию, если уверен, что без проблем найдет себе новое, более привлекательное место.
3. Протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам
Федрезерв публикует протокол заседания от 17-18 марта. Этот документ раскроет доводы и контр-доводы, связанные с принятыми политическими решениями. Наиболее интересно почитать дискуссию о сроках первого повышения ставки, а также об отказе от слова «терпение» в сопроводительном заявлении.
4. Рост числа первычны безработных?
По данным Министерства труда, опубликованным в прошедший четверг, за неделю на 28 марта число первичных безработных сократилось на 20 тыс. до многолетнего минимума на уровне 268 тыс. Однако экономисты, опрошенные изданием The Wall Street Journal, совсем не уверены в том, что подобная динамика сохранится. Согласно средним прогнозам, показатель вырастет до уровня 280 тыс. или даже выше. Однако пасхальные каникулы могут несколько исказить реальную картину.
5 Руководство Федрезерва выходит на авансцену
На следующей неделе выступят с комментариями несколько чиновников из Центробанка США. Среди них Джером Пауэл, глава ФРБ в Нью-Йорке Уилльям Дадли, глава ФРБ в Миннеаполисе Нарьяна Кочерлакота и глава ФРБ в Ричмонде Джеффри Лакер.
Morgan Stanley: прогнозы по основным валютным парам
Прогнозы Morgan Stanley по основным валютным парам на ближайшую неделю
Доллар: Покупайте на спадах.
Бычий прогноз.
Последняя макроэкономическая статистика по США оказалась не слишком обнадеживающей, не исключено, что эта грустная тенденция сохранится еще в течение некоторого времени. Но дело в том, что другие страны тоже не радуют, более того, в основе своей дела там обстоят еще хуже. Более того, опасения относительно слабого интереса к рисковым актвам также способны поддержать доллар во всех основных валютных парах за исключением, пожалуй, иены. Мы предпочитаем покупать доллар на спадах.
Евро: Пессимизм доминирует.
Медвежий прогноз.
Мы по-прежнему в лагере медведей по евро. Наши экономисты уверены, что напряженность вокруг Греции будет усиливаться по мере приближения часа расплаты с МВФ. Более того, вероятность так называемого «грекзита» - выхода Греции из состава Еврозоны - ничуть не уменьшилась, хотя это событие не входит в наш основной сценарий развития событий. Скорее всего, эти опасения выйдут на передний план, затмив собой любые возможные признаки рефляции в Европе. За последние несколько недель часть коротких позиций закрылась, поэтому теперь падение может продолжиться.
Иена: Пользуется спросом на отсутствии интереса к риску.
Бычий прогноз.
Мы уверены, что Япония, скорее всего, получит поддержку со стороны двух факторов. Во-первых, Банк Японии, вероятно, не станет расширять программу стимулов, по крайней мере, до тех пор, пока не закончится текущий раунд переговоров по заработной плате. Во-вторых, интерес к рисковым активам на мировых финансовых рынках угасает в условиях неопределенности в Греции и политической напряженности на Ближнем Востоке. Таким образом, распродажа рисковых актвов поддерживает спрос на иену.
Британский фунт: Политический риск выходит на повестку дня.
Медвежий прогноз.
Инвесторов больше беспокоят другие риски, связанные с предстоящими выборами. Нам тоже они не безразличны, более того, пока совершенно не ясно, какая партия будет формировать правительство, и объявят ли о референдуме о членстве в ЕС, который может существенно сократить инвестиционные притоки капитала и не лучшим образом отразиться на динамике фунта. Мы полагаем, что GBPUSD сейчас лучше продавать на росте и следить за комментариями Банка Англии.
Австралийский доллар: все ниже и ниже.
Медвежий прогноз.
Мы сохраняем медвежий прогноз по австралийскому доллару. Рынки закладывают в цену примерно 50% вероятности сокращения ставки на ближайшем заседании РБА, однако, локальные новости говорят о том, что эта вероятность может быть гораздо выше. Более того, цены на железную руду продолжают падать, что усиливает давление на валюту. Наши аналитики сырьевого рынка недавно пересмотрели прогноз по ценам на этот ресурс в сторону понижения, это значит, что нисходящая динамика будет развиваться.
Morgan Stanley советует продавать новозеландский доллар
Ставка RBNZ на уровне 3.50% обеспечивала устойчивый интерес инвесторов, в частности японских, к австралийским долговым бумагам, однако валютные стратеги Morgan Stanley советуют не забывать и о других факторах. Негативным для киви является падение цен на молоко и общее ухудшение показателей торгового баланса, тогда как оптимизма не добавляют и данные по рынку недвижимости. В Morgan Stanley опасаются, что RBNZ, на данный момент придерживающийся нейтралитета, может занять более мягкую позицию. Стратеги банка считают, что текущий рост новозеландской валюты против иены стоит использовать для продаж со стопом на Y92 и целью в районе Y82.
CIBC: динамика евро улучшается
«Во многих странах Еврозоны экономическая ситуация оставляет желать лучшего, но в общей динамике наметились улучшения, а показатели опережают пессимистичные прогнозы», - пишут аналитики CIBC World Markets. «Таким образом, курс евро/доллар и относительная разница в значениях индекса экономического сюрприза между Европой и США движутся в разных направлениях. Конечно, не следует рассчитывать на быстрое восстановление евро от текущих уровней, поскольку одной из причин экономических разочарований служила именно переоцененность единой валюты в области 1.30-1.40». Однако обнадеживающая экономическая тенденция должна сдержать нисходяще давление в краткосрочной перспективе и подготовить нас к умеренному укреплению евро к концу года. Между тем, евро/доллар закончил ростом третью неделю подряд. Пара начала торги в понедельник на уровне 1.0889 и, после непродолжительного падения к недельным минимумам в область 1.0712, закрылась в пятницу на отметке 1.0970, набрав тем самым 80 пунктов. Неудачный старт недели не перерос в возобновление долгосрочного нисходящего тренда, и уже в среду пара начала формировать восходящую динамику. Наиболее заметно евро укрепился в четверг и пятницу, чему способствовали неблагоприятные данные по рынку труда в США и волатильность низколиквидного предпраздничного рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба