Старт недели на мировых площадках был безыдейным. Инвесторы реагировали на второстепенные события, которые привели к смешанной динамике. Спрос на рискованные активы ограничивает ожидание наиболее важно части сезона квартальных отчетов, а также близость фондовых индикаторов к рекордным уровням.
В Европе инвесторы были настроены оптимистично. Сохранить интерес к риску без особых на то причин позволяет проводимая политика количественного смягчения со стороны европейского Центробанка. Рынки проигнорировали слабые данные по внешней торговле Китая, сосредоточившись на более локальных новостях. В США, где эра сверхкомфортных условий финансового рынка постепенно приближается к завершению, инвесторы более осмотрительны. Они заняли выжидательную позицию перед публикацией наиболее интересных квартальных отчетов, а также экономической статистики, которая позволит сделать выводы о потенциальных действиях Федрезерва.
Сегодня до открытия американской торговой сессии свои квартальные финансовые показатели обнародуют банки JPM и Wells Fargo, а также будут опубликованы данные по розничным продажам в США в марте.
Ставки МБК растут в преддверии старта налогового периода
Условия на локальном денежно-кредитном рынке вчера продолжили ухудшаться после достижения минимумов в ставках рынка МБК на прошлой неделе. Приближение налогового периода и уже не столь уверенное укрепление рубля на валютном рынке обуславливает формирование признаков дефицита рублевой ликвидности. Стоимость однодневных кредитов МБК в пятницу выросла до 14.50% годовых (+30 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.50% годовых(+20 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 14.25% годовых (+20 бп).
Изменение риторики Центробанка в отношении валютного фондирования и приближение налогового периода апреля способны привести к дальнейшему умеренному росту рублевых ставок. В то же время, ограничивать их рост будут ожидания смягчения денежно-кредитной политики регулятора на апрельском заседании.
Рубль отыграл пятничное снижение
Новая неделя на российском валютном рынке позволила рублю отыграть пятничные потери. Очередное ужесточение условий валютного фондирования со стороны Центробанка не сломила позитивного отношения участников рынка к рублю. Курс бивалютной корзины снизился на 1.74 руб. до отметки 53.39 руб. Курс доллара потерял 1.57 руб. до 52.03 руб., курс евро – 1.94 руб. до 55.05 руб. На рынке форекс единая валюта продолжила понемногу дешеветь по отношению к доллару на фоне снижения общего спроса на рискованные активы. По итогам дня евро потерял к доллару около 20 бп, закрывшись на отметке $1.0580.
Прошедшие аукционы валютного репо с ЦБ РФ указали на сохранение высокого спроса на долларовое фондирование от регулятора. Совокупный спрос вчера составил 7.1 млрд долл., объем размещения – 6.1 млрд долл. против 4.5 млрд долл. на прошлой неделе. Таким образом, несмотря на повышение ставок, эти операции выглядят привлекательными для участников рынка. Они являются базой для игры на разнице процентных ставок, особенно при отсутствии давления на рубль. Сигнал Центробанка о намерении ограничивать привлекательность валютного фондирования проигнорирован, а участники валютного рынка скорее будут реагировать на дальнейшие ограничения по факту их введения.
С учетом этой поддержки, рубль выглядит привлекательно, особенно в свете относительно высоких цен на нефть и приближения налогового периода апреля, который стартует в субботу. Тем не менее, текущий спекулятивный фактор укрепления рубля закладывает риски его быстрого ослабления в будущем, как только привлекательность carry trade снизится в результате либо ограничительных мер регулятора, либо давления на рубль в результате воздействия негативной конъюнктуры нефтяного рынка или по каналу геополитики
В евробондах сохранились коррекционные настроения
Спрос на активы ЕМ в понедельник был довольно слабым: валюты сдавали позиции к доллару, доходности еврооблигаций завершили день почти без изменений. В этих условиях российские еврооблигации игнорировали рост нефтяных котировок и в целом находились под действием коррекционных настроений конца прошлой недели. В результате суверенная кривая увеличила наклон, рост доходностей вдоль кривой по итогам дня составил порядка 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков находились в пределах фигуры. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 7 бп. Против рынка торговались выпуски Промсвязьбанка, где ставки в пределах 2-летнего отрезка кривой снизились на 20-30 бп.
ОФЗ начали неделю без изменений
Кривая ОФЗ в понедельник осталась без изменений, рублевые гособлигации в целом мало выделялись на общем фоне локальных облигаций ЕМ. Инвесторы игнорировали продолжающееся укрепление рубля, и благоприятную обстановку на рынке нефти. Ставки в пределах годового отрезка кривой ОФЗ оставались на уровне 12%, доходности долгосрочных выпусков в течение дня колебались возле отметки 11%.
В Европе инвесторы были настроены оптимистично. Сохранить интерес к риску без особых на то причин позволяет проводимая политика количественного смягчения со стороны европейского Центробанка. Рынки проигнорировали слабые данные по внешней торговле Китая, сосредоточившись на более локальных новостях. В США, где эра сверхкомфортных условий финансового рынка постепенно приближается к завершению, инвесторы более осмотрительны. Они заняли выжидательную позицию перед публикацией наиболее интересных квартальных отчетов, а также экономической статистики, которая позволит сделать выводы о потенциальных действиях Федрезерва.
Сегодня до открытия американской торговой сессии свои квартальные финансовые показатели обнародуют банки JPM и Wells Fargo, а также будут опубликованы данные по розничным продажам в США в марте.
Ставки МБК растут в преддверии старта налогового периода
Условия на локальном денежно-кредитном рынке вчера продолжили ухудшаться после достижения минимумов в ставках рынка МБК на прошлой неделе. Приближение налогового периода и уже не столь уверенное укрепление рубля на валютном рынке обуславливает формирование признаков дефицита рублевой ликвидности. Стоимость однодневных кредитов МБК в пятницу выросла до 14.50% годовых (+30 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.50% годовых(+20 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 14.25% годовых (+20 бп).
Изменение риторики Центробанка в отношении валютного фондирования и приближение налогового периода апреля способны привести к дальнейшему умеренному росту рублевых ставок. В то же время, ограничивать их рост будут ожидания смягчения денежно-кредитной политики регулятора на апрельском заседании.
Рубль отыграл пятничное снижение
Новая неделя на российском валютном рынке позволила рублю отыграть пятничные потери. Очередное ужесточение условий валютного фондирования со стороны Центробанка не сломила позитивного отношения участников рынка к рублю. Курс бивалютной корзины снизился на 1.74 руб. до отметки 53.39 руб. Курс доллара потерял 1.57 руб. до 52.03 руб., курс евро – 1.94 руб. до 55.05 руб. На рынке форекс единая валюта продолжила понемногу дешеветь по отношению к доллару на фоне снижения общего спроса на рискованные активы. По итогам дня евро потерял к доллару около 20 бп, закрывшись на отметке $1.0580.
Прошедшие аукционы валютного репо с ЦБ РФ указали на сохранение высокого спроса на долларовое фондирование от регулятора. Совокупный спрос вчера составил 7.1 млрд долл., объем размещения – 6.1 млрд долл. против 4.5 млрд долл. на прошлой неделе. Таким образом, несмотря на повышение ставок, эти операции выглядят привлекательными для участников рынка. Они являются базой для игры на разнице процентных ставок, особенно при отсутствии давления на рубль. Сигнал Центробанка о намерении ограничивать привлекательность валютного фондирования проигнорирован, а участники валютного рынка скорее будут реагировать на дальнейшие ограничения по факту их введения.
С учетом этой поддержки, рубль выглядит привлекательно, особенно в свете относительно высоких цен на нефть и приближения налогового периода апреля, который стартует в субботу. Тем не менее, текущий спекулятивный фактор укрепления рубля закладывает риски его быстрого ослабления в будущем, как только привлекательность carry trade снизится в результате либо ограничительных мер регулятора, либо давления на рубль в результате воздействия негативной конъюнктуры нефтяного рынка или по каналу геополитики
В евробондах сохранились коррекционные настроения
Спрос на активы ЕМ в понедельник был довольно слабым: валюты сдавали позиции к доллару, доходности еврооблигаций завершили день почти без изменений. В этих условиях российские еврооблигации игнорировали рост нефтяных котировок и в целом находились под действием коррекционных настроений конца прошлой недели. В результате суверенная кривая увеличила наклон, рост доходностей вдоль кривой по итогам дня составил порядка 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков находились в пределах фигуры. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 7 бп. Против рынка торговались выпуски Промсвязьбанка, где ставки в пределах 2-летнего отрезка кривой снизились на 20-30 бп.
ОФЗ начали неделю без изменений
Кривая ОФЗ в понедельник осталась без изменений, рублевые гособлигации в целом мало выделялись на общем фоне локальных облигаций ЕМ. Инвесторы игнорировали продолжающееся укрепление рубля, и благоприятную обстановку на рынке нефти. Ставки в пределах годового отрезка кривой ОФЗ оставались на уровне 12%, доходности долгосрочных выпусков в течение дня колебались возле отметки 11%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба