16 апреля 2015 UFS IC
Мировые рынки и макроэкономика
• ЕЦБ планирует использовать весь объем средств в рамках QE.
• Котировки Brent превысили отметку в $63 за баррель.
Долговой рынок
• На локальном рынке долга вчера преобладала позитивная динамика, которая стала следствием укрепления рубля на фоне дорожающей нефти, удачного размещения Минфина и данных по недельной инфляции в России. В ходе вчерашних аукционов по размещению выпусков ОФЗ зафиксирован интерес инвесторов к предлагаемым бумагам. По данным Росстата, инфляция в России с 7 по 13 апреля составила 0,1%, то есть годовая инфляция на 13 апреля замедлилась на 0,1 процентного пункта и составила 16,8%. Сегодня мы ожидаем роста спроса на гособлигации на фоне сохраняющегося укрепления рубля.
Комментарии
• Согласно опубликованным вчера операционным данным, в январе-марте 2015 года производство стали металлургическими предприятиями группы НЛМК составило 3,87 млн. тонн – на 6% меньше, чем в 4 квартале 2014 года, и на 1% меньше, чем в 1 квартале 2014 года. Сокращение объемов вызвано запланированными ремонтными работами. На долю экспортных отгрузок пришлось 2,55 млн. тонн (64% общих продаж компании).
Мы не ожидаем реакции рынка в бондах НЛМК на опубликованные операционные показатели и не видим интересных идей в локальных бондах компании, которые на данный момент предлагают одни из самых низких среди эмитентов металлургической отрасли доходности 10,3-13,5% годовых. Мы также нейтрально смотрим на сектор в целом. На данный момент облигации металлургов выглядят перекупленными и не предлагают интересного апсайда.
Мировые рынки и макроэкономика
По итогам вчерашнего заседания Совет управляющих ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,05%. Комментируя принятое регулятором решение, глава Европейского центрального банка сказал, что его ведомство планирует использовать весь объем средств в рамках европейского QE. В ходе пресс- конференции возник вопрос досрочного прекращения программы выкупа активов, на что Драги выразил удивление по данному вопросу, глава ЕЦБ не видит смысла прекращать выкуп спустя месяц после начала. В целом комментарии Драги удовлетворили инвесторов, что нашло отражение в динамике рынков.
Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 0,46% до уровня 1,0682 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0600-1,0780.
По итогам вчерашних торгов доходность UST-10 выросла на 1 б.п. до уровня 1,90%. Цена на золото увеличилась на 0,80% до уровня $1203 за тройскую унцию.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 4,85% до уровня $56,20 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent взлетела на 7,00 % до уровня $63,10 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,00-63,50 за баррель.
Российская валюта в ходе вчерашних торгов укрепилась к доллару на 2,39%, достигнув значения 49,73 рубля за доллар. Рост котировок на черное золото дал толчок дальнейшему укреплению российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 49,00-54,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 52,00-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
На локальном рынке долга вчера преобладала позитивная динамика, которая стала следствием укрепления рубля на фоне дорожающей нефти, удачного размещения Минфина и данных по недельной инфляции в России.
В ходе вчерашних аукционов по размещению выпусков ОФЗ зафиксирован интерес инвесторов к предлагаемым бумагам. Спрос на ОФЗ с переменным купонным доходом в два раза превысил предложение, в результате чего выпуск был размещен по цене 93,5765% от номинала, что соответствует доходности 13,37% годовых. Выпуск ОФЗ 26215 был размещен по средневзвешенной цене 81,1073%, что соответствует доходности 10,72% годовых, при этом спрос превысил предложение в три раза.
По данным Росстата, инфляция в России с 7 по 13 апреля составила 0,1%, то есть годовая инфляция на 13 апреля замедлилась на 0,1 процентного пункта и составила 16,8%.
В ходе завершившегося вчера сбора заявок на облигации АКБ «Пересвет», БО-04 купон установлен в размере 17% годовых, что предполагает доходность к годовой оферте 18,11%. Потенциал снижения доходности на вторичном рынке, на наш взгляд, составляет 30-50 б.п. Техническое размещение на бирже запланировано на 17 апреля. Более подробно в нашем комментарии «Новый выпуск АКБ «ПЕРЕСВЕТ», БО-04. Не упустить шанс заработать».
Сегодня мы ожидаем роста спроса на гособлигации на фоне сохраняющегося укрепления рубля.
Комментарии по эмитентам
Согласно опубликованным вчера операционным данным, в январе-марте 2015 года производство стали металлургическими предприятиями группы НЛМК составило 3,87 млн. тонн – на 6% меньше, чем в 4 квартале 2014 года, и на 1% меньше, чем в 1 квартале 2014 года. Сокращение объемов вызвано запланированными ремонтными работами. На долю экспортных отгрузок пришлось 2,55 млн. тонн (64% общих продаж компании).
Мы не ожидаем реакции рынка в бондах НЛМК на опубликованные операционные показатели и не видим интересных идей в локальных бондах компании, которые на данный момент предлагают одни из самых низких среди эмитентов металлургической отрасли доходности 10,3-13,5% годовых. Мы также нейтрально смотрим на сектор в целом. На данный момент облигации металлургов выглядят перекупленными и не предлагает интересного апсайда.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• ЕЦБ планирует использовать весь объем средств в рамках QE.
• Котировки Brent превысили отметку в $63 за баррель.
Долговой рынок
• На локальном рынке долга вчера преобладала позитивная динамика, которая стала следствием укрепления рубля на фоне дорожающей нефти, удачного размещения Минфина и данных по недельной инфляции в России. В ходе вчерашних аукционов по размещению выпусков ОФЗ зафиксирован интерес инвесторов к предлагаемым бумагам. По данным Росстата, инфляция в России с 7 по 13 апреля составила 0,1%, то есть годовая инфляция на 13 апреля замедлилась на 0,1 процентного пункта и составила 16,8%. Сегодня мы ожидаем роста спроса на гособлигации на фоне сохраняющегося укрепления рубля.
Комментарии
• Согласно опубликованным вчера операционным данным, в январе-марте 2015 года производство стали металлургическими предприятиями группы НЛМК составило 3,87 млн. тонн – на 6% меньше, чем в 4 квартале 2014 года, и на 1% меньше, чем в 1 квартале 2014 года. Сокращение объемов вызвано запланированными ремонтными работами. На долю экспортных отгрузок пришлось 2,55 млн. тонн (64% общих продаж компании).
Мы не ожидаем реакции рынка в бондах НЛМК на опубликованные операционные показатели и не видим интересных идей в локальных бондах компании, которые на данный момент предлагают одни из самых низких среди эмитентов металлургической отрасли доходности 10,3-13,5% годовых. Мы также нейтрально смотрим на сектор в целом. На данный момент облигации металлургов выглядят перекупленными и не предлагают интересного апсайда.
Мировые рынки и макроэкономика
По итогам вчерашнего заседания Совет управляющих ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0,05%. Комментируя принятое регулятором решение, глава Европейского центрального банка сказал, что его ведомство планирует использовать весь объем средств в рамках европейского QE. В ходе пресс- конференции возник вопрос досрочного прекращения программы выкупа активов, на что Драги выразил удивление по данному вопросу, глава ЕЦБ не видит смысла прекращать выкуп спустя месяц после начала. В целом комментарии Драги удовлетворили инвесторов, что нашло отражение в динамике рынков.
Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 0,46% до уровня 1,0682 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0600-1,0780.
По итогам вчерашних торгов доходность UST-10 выросла на 1 б.п. до уровня 1,90%. Цена на золото увеличилась на 0,80% до уровня $1203 за тройскую унцию.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 4,85% до уровня $56,20 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent взлетела на 7,00 % до уровня $63,10 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,00-63,50 за баррель.
Российская валюта в ходе вчерашних торгов укрепилась к доллару на 2,39%, достигнув значения 49,73 рубля за доллар. Рост котировок на черное золото дал толчок дальнейшему укреплению российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 49,00-54,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 52,00-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
На локальном рынке долга вчера преобладала позитивная динамика, которая стала следствием укрепления рубля на фоне дорожающей нефти, удачного размещения Минфина и данных по недельной инфляции в России.
В ходе вчерашних аукционов по размещению выпусков ОФЗ зафиксирован интерес инвесторов к предлагаемым бумагам. Спрос на ОФЗ с переменным купонным доходом в два раза превысил предложение, в результате чего выпуск был размещен по цене 93,5765% от номинала, что соответствует доходности 13,37% годовых. Выпуск ОФЗ 26215 был размещен по средневзвешенной цене 81,1073%, что соответствует доходности 10,72% годовых, при этом спрос превысил предложение в три раза.
По данным Росстата, инфляция в России с 7 по 13 апреля составила 0,1%, то есть годовая инфляция на 13 апреля замедлилась на 0,1 процентного пункта и составила 16,8%.
В ходе завершившегося вчера сбора заявок на облигации АКБ «Пересвет», БО-04 купон установлен в размере 17% годовых, что предполагает доходность к годовой оферте 18,11%. Потенциал снижения доходности на вторичном рынке, на наш взгляд, составляет 30-50 б.п. Техническое размещение на бирже запланировано на 17 апреля. Более подробно в нашем комментарии «Новый выпуск АКБ «ПЕРЕСВЕТ», БО-04. Не упустить шанс заработать».
Сегодня мы ожидаем роста спроса на гособлигации на фоне сохраняющегося укрепления рубля.
Комментарии по эмитентам
Согласно опубликованным вчера операционным данным, в январе-марте 2015 года производство стали металлургическими предприятиями группы НЛМК составило 3,87 млн. тонн – на 6% меньше, чем в 4 квартале 2014 года, и на 1% меньше, чем в 1 квартале 2014 года. Сокращение объемов вызвано запланированными ремонтными работами. На долю экспортных отгрузок пришлось 2,55 млн. тонн (64% общих продаж компании).
Мы не ожидаем реакции рынка в бондах НЛМК на опубликованные операционные показатели и не видим интересных идей в локальных бондах компании, которые на данный момент предлагают одни из самых низких среди эмитентов металлургической отрасли доходности 10,3-13,5% годовых. Мы также нейтрально смотрим на сектор в целом. На данный момент облигации металлургов выглядят перекупленными и не предлагает интересного апсайда.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter