Ситуация на рынках
• Рубль стабилизировался на фоне приближения к завершению налогового периода.
• Динамику европейской валюте задает развитие ситуации по греческому вопросу.
• Цены на нефть стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия резких движений на валютном рынке.
• Китайский рынок акций растет в ожидании стимулов.
• Сегодня игроки вправе ожидать продолжения роста котировок акций российских эмитентов.
Комментарии
• ТМК снижается Америкой (умеренно негативно);
• Россети: медленная оптимизация (нейтрально);
• ММК: первым делом долг (нейтрально);
• Ростелеком решает судьбу казначейских акций (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности ФРБ Далласа (17:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Аптечной сети 36,6»;
• Закрытие реестра акционеров «Ростелекома» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовых результатов O’Key Group по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Заседание совета директоров «Татнефти»;
• Закрытие реестра акционеров ТД «ГУМ» для участия в ГОСА.
Российская валюта в минувшую пятницу прекратила укрепляться и теперь можно ожидать некоторого её ослабления. Ранее высокий спрос на рубль, который в первую очередь был связан с большим объемом выплат по налогам, наряду с дорожающей нефтью, оказал сильную поддержку российской валюте. Окончание налогового периода приходится на 28 апреля, большинство участников торгов уже произвели выплаты, спрос на рубль заметно сокращается. Стабилизировалась и цена на нефть, что также позволило игрокам перевести дух. Теперь на первый план выходят ожидания снижения Банком России ключевой ставки. Свое решение регулятор обнародует 30 апреля, и в ближайшие дни рубль будет дешеветь. По итогам пятницы российская валюта ослабла на 0,12% до отметки 50,87 рубля за доллар. Полагаем, сегодня рубль будет торговаться в диапазоне 50,50-51,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 54,00-56,00 рубля за евро. Динамику единой европейской валюты в ближайшие дни будет определять развитие ситуации по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Европейские политики активно обсуждают возможные пути решения проблемы, однако к консенсусу так и не могут прийти, несмотря на то, что времени остается крайне мало. Есть информация, что Канцлер Германии Ангела Меркель и Премьер-министр Греции Алексис Ципрас провели в воскресенье телефонные переговоры, в ходе которых договорились заключить соглашение. В ожидании решения котировки валютной пары евро/доллар застыли в диапазоне 1,0800-1,0900 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,60% до уровня 1,0875 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0770-1,0880. Цены на черное золото стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия значимых изменений на валютном рынке, а также в отсутствие значимых новостей для рынка углеводородов. Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 0,71% до уровня $57,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,04% до уровня $65,24 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,00-66,00 за баррель. Сегодня азиатские индексы акций не показывают единой динамике. На общем фоне выделяется уверенное увеличение китайских индексов, которое эксперты связывают с новыми ожиданиями стимулов экономики Поднебесной, как монетарных, так и связанных с реализацией плана инфраструктурных проектов. Сегодня игроки вправе ожидать продолжения роста котировок акций российских эмитентов. Давление, связанное со спросом на рубль - затихает, мировые индексы акций не дают повода для беспокойства, а динамика цен на нефть сорта Brent благоволит к повышению. Российский рынок акций в пятницу продемонстрировал умеренный рост на фоне стабилизации ситуации с рублем, сокращения спроса на рубль, а также благодаря умеренно позитивной динамике мировых индексов акций, и по причине стабильно относительно высоких цен на нефть. Индекс ММВБ в ходе пятничных торгов поднялся на 1,21% до уровня 1682,70 пункта, Индекс РТС подрос на 0,88% до 1037,52 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в пятницу немного поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent стабилизировалась на относительно высоком ценовом уровне. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1670-1720 пунктов.
ТМК снижается Америкой (умеренно негативно)
TMK в первом квартале 2015 года отгрузила потребителям 995 тысяч тонн стальных труб, что на 3% ниже показателя за аналогичный период прошлого года и на 18% ниже показателя четвертого квартала 2014 года. Снижение объёмов отгрузки произошло главным образом вследствие снижения показателей американского дивизиона, следует из сообщения компании. Отгрузка бесшовных труб составила 619 тысяч тонн, что на 1% ниже аналогичного показателя первого квартала 2014 года и на 11% ниже показателя четвертого квартала 2014 года. Отгрузка сварных труб за отчетный период снизилась по сравнению с первым кварталом 2014 года на 5% и составила 376 тысяч тонн. По сравнению с предыдущим кварталом объемы отгрузки сварных труб сократились на 28%. Снижение произошло в сегментах OCTG и труб промышленного назначения. Это не повлияет серьезным образом на величину прибыли, так как данная продукция является низкомаржинальной. Объем отгрузки премиальных резьбовых соединений в первом квартале 2015 года составил 190 тысяч штук. Снижение по сравнению с первым кварталом 2014 г. (193 тыс. шт.) было незначительным, по сравнению с предыдущим кварталом (243 тыс. шт.) составило 22%. Операционные результаты компании отражают сезонное снижение спроса, а также замедление нефтяной отрасли в США на фоне низкой цены нефти. Довольно слабые результаты американского сегмента компенсируются ростом спроса внутри России, а также хорошими перспективами наращивания премиальных поставок ТБД для крупных проектов Газпрома. Учитывая длинные производственные циклы, операционная отчетность за квартал у ТМК не слишком репрезентативна. По итогам года руководство ожидает сохранение объемов отгрузки труб на прежнем уровне. Однако ухудшение конъюнктуры в США может затруднить планы компании по выводу североамериканского сегмента на IPO и создает определенные риски для группы. Ранее у компании была возможность продать активы в Северной Америке, и теперь может оказаться, что возможность упущена. Мы оцениваем отчетность умеренно негативно, однако она в целом является ожидаемой, поэтому существенного влияния на котировки не окажет. В настоящий момент наша рекомендация по бумагам компании находится на пересмотре.
Россети: медленная оптимизация (нейтрально)
ОАО «Россети» по итогам 2014 года получило чистый убыток по МСФО в размере 24,3 млрд рублей против убытка в размере 159,4 млрд рублей годом ранее, говорится в отчете компании. При этом скорректированная чистая прибыль снизилась на 6,1% или на 4,5 млрд рублей - до 69,5 млрд рублей. Выручка «Россетей» по итогам прошлого года выросла на 0,5% - до 759,6 млрд рублей. EBITDA по итогам 2014 года составила 131,8 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 6,8% - до 249 млрд рублей. Чистый денежный поток от операционной деятельности «Россетей» в 2014 году вырос на 7,9% и достиг 160,7 млрд рублей. Активы компании увеличились на 2% и составили 1 984,1 млрд рублей. Мы наблюдаем постепенное улучшение показателей компании. при относительно стабильной выручке компания смогла увеличить операционный денежный поток и скорректированную EBITDA. Чистый убыток сократился в 6 раз. Отчетность в целом не слишком примечательно, в то время как прогнозы руководства выглядят более обнадеживающе. Россети планируют сократить капитальные вложения на 27% в 2015 году и на 30% в 2015- 17гг, если это удастся, компания сможет ощутимо улучшить профиль денежных потоков. В то же время, компания не планирует выплату дивидендов по итогам 2014 года, даже по привилегированным акциям, убыток позволяет компании это сделать. Однако большинство экспертов ожидало выплаты символических дивидендов по итогам года, и решение СД может быть локально воспринято негативно. Россети по-прежнему выглядят несколько хуже ФСК, демонстрируя более медленный прогресс в вопросах оптимизации. Отчасти это связано с наличием на балансе холдинга проблемных активов, а также нерешенными проблемами в области финансирования инвестпрограммы, перекрестного субсидирования и долгов со стороны сбытовых компаний. Мы не ожидаем, что отчетность окажет существенное влияние на котировки. Пока мы подтверждаем оценку справедливой стоимости компании на уровне 60 копеек за бумагу. Рекомендация ДЕРЖАТЬ.
ММК: первым делом долг (нейтрально)
Совет директоров ММК по итогам прошедшего в пятницу заседания рекомендовал годовому общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2014 года, говорится в официальном сообщении компании на Лондонской бирже. Ранее внеочередное общее собрание акционеров ММК 12 декабря 2014 года приняло решение о выплате дивидендов в размере 0,58 рубля на одну обыкновенную акцию по итогам 9 месяцев. Выплаты были произведены в установленные сроки, отмечается в сообщении ММК. Решение руководства компании совпало с нашими ожиданиями, и мы оцениваем его нейтрально для стоимости компании. ММК мог бы заплатить итоговые дивиденды, так как свободный денежный поток по итогам года составил $759 млн, при этом в октябре прошлого года компания внесла изменения в дивидендную политику, которая теперь позволяет платить дивиденды как от чистой прибыли по МСФО (убыток по итогам года), но от прибыли по РСБУ или свободного денежного потока. Однако сейчас у ММК долговая нагрузка выше, чем у лидеров отрасли, в то время, как острой потребности в деньгах у мажоритария нет. Поэтому решение не выплачивать дивиденды и сосредоточиться на сокращении долговой нагрузки было прогнозируемо. И в среднесрочной перспективе это решение должно пойти на пользу компании. Мы оцениваем справедливую стоимость ММК в 18,46 рубля за акцию. Сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумагу.
Ростелеком решает судьбу казначейских акций (умеренно позитивно)
Сегодня Совет директоров Ростелекома рассмотрит вопрос продажи 2,64% собственных обыкновенных акций дочернему «Мобителу», которые могут быть в дальнейшем использованы для SPO, а также для финансирования M&A сделок. Сейчас на счетах оператора находится 6,14% обыкновенных и 13,7% привилегированных акций. Оставшиеся 3,5% обыкновенных акций и 13,7% привилегированных Ростелеком погасит. Акционеры компании рассмотрят этот вопрос на ГОСА 15 июня. Казначейские бумаги появились у Ростелекома в результате выкупа у акционеров, несогласных с реорганизацией в виде выделения мобильных активов в ЗАО «РТ-Мобайл» для передачи в СП с Tele2, и находятся на балансе компании ровно год, после чего, согласно законодательству, должны быть погашены или проданы. Некоторое время у инвесторов были опасения, что компания может продать этот пакет «в рынок», что могло бы негативно отразиться на котировках. Погашение же части казначейского пакета уменьшит уставный капитал и, соответственно, пропорционально увеличит доли всех акционеров и цену акций. Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках сегодня
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль стабилизировался на фоне приближения к завершению налогового периода.
• Динамику европейской валюте задает развитие ситуации по греческому вопросу.
• Цены на нефть стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия резких движений на валютном рынке.
• Китайский рынок акций растет в ожидании стимулов.
• Сегодня игроки вправе ожидать продолжения роста котировок акций российских эмитентов.
Комментарии
• ТМК снижается Америкой (умеренно негативно);
• Россети: медленная оптимизация (нейтрально);
• ММК: первым делом долг (нейтрально);
• Ростелеком решает судьбу казначейских акций (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности ФРБ Далласа (17:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Аптечной сети 36,6»;
• Закрытие реестра акционеров «Ростелекома» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовых результатов O’Key Group по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Заседание совета директоров «Татнефти»;
• Закрытие реестра акционеров ТД «ГУМ» для участия в ГОСА.
Российская валюта в минувшую пятницу прекратила укрепляться и теперь можно ожидать некоторого её ослабления. Ранее высокий спрос на рубль, который в первую очередь был связан с большим объемом выплат по налогам, наряду с дорожающей нефтью, оказал сильную поддержку российской валюте. Окончание налогового периода приходится на 28 апреля, большинство участников торгов уже произвели выплаты, спрос на рубль заметно сокращается. Стабилизировалась и цена на нефть, что также позволило игрокам перевести дух. Теперь на первый план выходят ожидания снижения Банком России ключевой ставки. Свое решение регулятор обнародует 30 апреля, и в ближайшие дни рубль будет дешеветь. По итогам пятницы российская валюта ослабла на 0,12% до отметки 50,87 рубля за доллар. Полагаем, сегодня рубль будет торговаться в диапазоне 50,50-51,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 54,00-56,00 рубля за евро. Динамику единой европейской валюты в ближайшие дни будет определять развитие ситуации по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Европейские политики активно обсуждают возможные пути решения проблемы, однако к консенсусу так и не могут прийти, несмотря на то, что времени остается крайне мало. Есть информация, что Канцлер Германии Ангела Меркель и Премьер-министр Греции Алексис Ципрас провели в воскресенье телефонные переговоры, в ходе которых договорились заключить соглашение. В ожидании решения котировки валютной пары евро/доллар застыли в диапазоне 1,0800-1,0900 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,60% до уровня 1,0875 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0770-1,0880. Цены на черное золото стабилизировались в пятницу на фоне отсутствия значимых изменений на валютном рынке, а также в отсутствие значимых новостей для рынка углеводородов. Нефть марки Light Sweet в течение суток подешевела на 0,71% до уровня $57,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,04% до уровня $65,24 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,00-66,00 за баррель. Сегодня азиатские индексы акций не показывают единой динамике. На общем фоне выделяется уверенное увеличение китайских индексов, которое эксперты связывают с новыми ожиданиями стимулов экономики Поднебесной, как монетарных, так и связанных с реализацией плана инфраструктурных проектов. Сегодня игроки вправе ожидать продолжения роста котировок акций российских эмитентов. Давление, связанное со спросом на рубль - затихает, мировые индексы акций не дают повода для беспокойства, а динамика цен на нефть сорта Brent благоволит к повышению. Российский рынок акций в пятницу продемонстрировал умеренный рост на фоне стабилизации ситуации с рублем, сокращения спроса на рубль, а также благодаря умеренно позитивной динамике мировых индексов акций, и по причине стабильно относительно высоких цен на нефть. Индекс ММВБ в ходе пятничных торгов поднялся на 1,21% до уровня 1682,70 пункта, Индекс РТС подрос на 0,88% до 1037,52 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в пятницу немного поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent стабилизировалась на относительно высоком ценовом уровне. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1670-1720 пунктов.
ТМК снижается Америкой (умеренно негативно)
TMK в первом квартале 2015 года отгрузила потребителям 995 тысяч тонн стальных труб, что на 3% ниже показателя за аналогичный период прошлого года и на 18% ниже показателя четвертого квартала 2014 года. Снижение объёмов отгрузки произошло главным образом вследствие снижения показателей американского дивизиона, следует из сообщения компании. Отгрузка бесшовных труб составила 619 тысяч тонн, что на 1% ниже аналогичного показателя первого квартала 2014 года и на 11% ниже показателя четвертого квартала 2014 года. Отгрузка сварных труб за отчетный период снизилась по сравнению с первым кварталом 2014 года на 5% и составила 376 тысяч тонн. По сравнению с предыдущим кварталом объемы отгрузки сварных труб сократились на 28%. Снижение произошло в сегментах OCTG и труб промышленного назначения. Это не повлияет серьезным образом на величину прибыли, так как данная продукция является низкомаржинальной. Объем отгрузки премиальных резьбовых соединений в первом квартале 2015 года составил 190 тысяч штук. Снижение по сравнению с первым кварталом 2014 г. (193 тыс. шт.) было незначительным, по сравнению с предыдущим кварталом (243 тыс. шт.) составило 22%. Операционные результаты компании отражают сезонное снижение спроса, а также замедление нефтяной отрасли в США на фоне низкой цены нефти. Довольно слабые результаты американского сегмента компенсируются ростом спроса внутри России, а также хорошими перспективами наращивания премиальных поставок ТБД для крупных проектов Газпрома. Учитывая длинные производственные циклы, операционная отчетность за квартал у ТМК не слишком репрезентативна. По итогам года руководство ожидает сохранение объемов отгрузки труб на прежнем уровне. Однако ухудшение конъюнктуры в США может затруднить планы компании по выводу североамериканского сегмента на IPO и создает определенные риски для группы. Ранее у компании была возможность продать активы в Северной Америке, и теперь может оказаться, что возможность упущена. Мы оцениваем отчетность умеренно негативно, однако она в целом является ожидаемой, поэтому существенного влияния на котировки не окажет. В настоящий момент наша рекомендация по бумагам компании находится на пересмотре.
Россети: медленная оптимизация (нейтрально)
ОАО «Россети» по итогам 2014 года получило чистый убыток по МСФО в размере 24,3 млрд рублей против убытка в размере 159,4 млрд рублей годом ранее, говорится в отчете компании. При этом скорректированная чистая прибыль снизилась на 6,1% или на 4,5 млрд рублей - до 69,5 млрд рублей. Выручка «Россетей» по итогам прошлого года выросла на 0,5% - до 759,6 млрд рублей. EBITDA по итогам 2014 года составила 131,8 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 6,8% - до 249 млрд рублей. Чистый денежный поток от операционной деятельности «Россетей» в 2014 году вырос на 7,9% и достиг 160,7 млрд рублей. Активы компании увеличились на 2% и составили 1 984,1 млрд рублей. Мы наблюдаем постепенное улучшение показателей компании. при относительно стабильной выручке компания смогла увеличить операционный денежный поток и скорректированную EBITDA. Чистый убыток сократился в 6 раз. Отчетность в целом не слишком примечательно, в то время как прогнозы руководства выглядят более обнадеживающе. Россети планируют сократить капитальные вложения на 27% в 2015 году и на 30% в 2015- 17гг, если это удастся, компания сможет ощутимо улучшить профиль денежных потоков. В то же время, компания не планирует выплату дивидендов по итогам 2014 года, даже по привилегированным акциям, убыток позволяет компании это сделать. Однако большинство экспертов ожидало выплаты символических дивидендов по итогам года, и решение СД может быть локально воспринято негативно. Россети по-прежнему выглядят несколько хуже ФСК, демонстрируя более медленный прогресс в вопросах оптимизации. Отчасти это связано с наличием на балансе холдинга проблемных активов, а также нерешенными проблемами в области финансирования инвестпрограммы, перекрестного субсидирования и долгов со стороны сбытовых компаний. Мы не ожидаем, что отчетность окажет существенное влияние на котировки. Пока мы подтверждаем оценку справедливой стоимости компании на уровне 60 копеек за бумагу. Рекомендация ДЕРЖАТЬ.
ММК: первым делом долг (нейтрально)
Совет директоров ММК по итогам прошедшего в пятницу заседания рекомендовал годовому общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2014 года, говорится в официальном сообщении компании на Лондонской бирже. Ранее внеочередное общее собрание акционеров ММК 12 декабря 2014 года приняло решение о выплате дивидендов в размере 0,58 рубля на одну обыкновенную акцию по итогам 9 месяцев. Выплаты были произведены в установленные сроки, отмечается в сообщении ММК. Решение руководства компании совпало с нашими ожиданиями, и мы оцениваем его нейтрально для стоимости компании. ММК мог бы заплатить итоговые дивиденды, так как свободный денежный поток по итогам года составил $759 млн, при этом в октябре прошлого года компания внесла изменения в дивидендную политику, которая теперь позволяет платить дивиденды как от чистой прибыли по МСФО (убыток по итогам года), но от прибыли по РСБУ или свободного денежного потока. Однако сейчас у ММК долговая нагрузка выше, чем у лидеров отрасли, в то время, как острой потребности в деньгах у мажоритария нет. Поэтому решение не выплачивать дивиденды и сосредоточиться на сокращении долговой нагрузки было прогнозируемо. И в среднесрочной перспективе это решение должно пойти на пользу компании. Мы оцениваем справедливую стоимость ММК в 18,46 рубля за акцию. Сохраняем умеренно позитивный взгляд на бумагу.
Ростелеком решает судьбу казначейских акций (умеренно позитивно)
Сегодня Совет директоров Ростелекома рассмотрит вопрос продажи 2,64% собственных обыкновенных акций дочернему «Мобителу», которые могут быть в дальнейшем использованы для SPO, а также для финансирования M&A сделок. Сейчас на счетах оператора находится 6,14% обыкновенных и 13,7% привилегированных акций. Оставшиеся 3,5% обыкновенных акций и 13,7% привилегированных Ростелеком погасит. Акционеры компании рассмотрят этот вопрос на ГОСА 15 июня. Казначейские бумаги появились у Ростелекома в результате выкупа у акционеров, несогласных с реорганизацией в виде выделения мобильных активов в ЗАО «РТ-Мобайл» для передачи в СП с Tele2, и находятся на балансе компании ровно год, после чего, согласно законодательству, должны быть погашены или проданы. Некоторое время у инвесторов были опасения, что компания может продать этот пакет «в рынок», что могло бы негативно отразиться на котировках. Погашение же части казначейского пакета уменьшит уставный капитал и, соответственно, пропорционально увеличит доли всех акционеров и цену акций. Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках сегодня
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter