Газпром представил прошедшую аудит консолидированную финансовую отчетность за 2014 год, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.
Основной – газовый сегмент работы компании показал скромные годовые результаты. Важной чертой года стало снижение на 7,8% суммарных объемов поставок газа. В результате довольно скромными оказались результаты по выручке. За 2014 год выручка от продаж увеличилась 6,5%, по сравнению с 2013 годом, и составила 5,6трлн. руб. Выручка от продажи газа выросла на символические 0,5%. Рост выручки по странам дальнего зарубежья даже при снижении объемов поставок газа на 8,5% оказался чуть лучше +4%. Это связано с ростом на 11% средних рублевых цен поставок, который произошел несмотря на снижение валютных цен на рынках Европы. А вот увеличение цен для стран ближнего зарубежья не смогло перевесить проседания объемов поставок. В итоге по странам бывшего Советского Союза зафиксировано снижение выручки. Выручку на внутреннем рынке вытянули в небольшой плюс выросшие на 8,2% цены поставок.
Чуть подправили общие результаты по выручке компании продажи нефтепродуктов (+19,8%), а так же увеличение (за счет учета показателей МОЭК) продажи тепловой и электрической энергии (+13,7%). Однако с учетом относительно скромного веса указанных сегментов общий рост выручки составил лишь 6,5%.
За 2014 год рост операционных расходов опередил темп роста прибыли и составил 9,5%. (При том, что расходы на ремонт, эксплуатацию и техническое обслуживание сократились на 18 млрд. рублей, Расходы на оплату труда увеличились лишь на 4% и составили 516,8 млрд. руб.). Росли основные крупные статьи операционных расходов. Особенно сильно увеличилось начисление резерва под обесценение активов и прочих резервов. Доля операционных расходов в выручке от продаж выросла с 70% в 2013г. до 76% в 2014 г. Это и стало главной причиной существенного снижения прибыли от продаж и внесло большой вклад в кратное снижение чистой прибыли компании по итогам года. Прибыль компании за 2014 год сократилась на 86% и составила 159 004 млн. руб.
Компания связывает снижение прибыли со следующими основными факторами:
ростом расходов по курсовым разницам в связи с ослаблением курса рубля и переоценкой обязательств по кредитам и займам, номинированным в иностранной валюте. Чистый убыток по курсовым разницам в совокупности увеличился на 925 757 млн. руб.
ростом на 245 510 млн руб. расходов по созданию резервов под обесценение активов и прочих резервов. В первую очередь это связано с ростом резервов по дебиторской задолженности НАК «Нафтогаз Украины» на сумму 34 068 млн руб., АО «Молдовагаз» на сумму 5 948 млн руб., а также с начислением резерва предстоящих платежей в отношении финансовых гарантий на сумму 47 407 млн руб. Кроме того, в отчетном периоде признаны расходы по созданию резервов под обесценение основных средств и деловой репутации в отношении активов нефтяного, перерабатывающего и электроэнергетического сегментов деятельности Группы. Сумма таких расходов в отчетном периоде составила 124 002 млн руб.
В таблице ниже представлены данные консолидированного отчета о совокупном доходе по МСФО за 2014 и 2013 годы.
Чистая сумма долга увеличилась на 48% до 1 650 633 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2014 года. Причины увеличения значения данного показателя связаны c ростом курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю, что было частично компенсировано увеличением денежных средств и их эквивалентов.
Среди рисков будущей деятельности компания выделяет транзитные риски. Риски по ряду судебных разбирательств и изменениям налогообложения.
В особый раздел сгруппированы риски по санкциям. Со стороны США они в основном касаются Газпром нефти. Запрет осуществлять операции, предоставлять финансирование или новые заимствования со сроком погашения более 90 дней в отношении ряда компаний энергетического сектора, включая ОАО «Газпром нефть», и (2) предоставлять, экспортировать или реэкспортировать, напрямую или не напрямую, товары, услуги (кроме финансовых услуг) или технологии для проектов, которые связаны с потенциальной возможностью разработки и добычи нефти на глубоководных участках и арктическом шельфе, а также в сланцевых пластах на территории Российской Федерации.
Резюмируя можно отметить, что по итогам года компания смогла удержать прибыль в положительной зоне. Рекомендованный размер дивидендов компании находится на уровне прошлого года – 7,2 рубля на акцию. Не очень приятные отчетные результаты по итогам года оказались лучше самых мрачных ожиданий. Все это позволило рынку положительно оценить вышедшую отчетность компании. Однако по отношению P/E компания уже не выглядит столь явно недооцененной, как это было год назад.
Основной – газовый сегмент работы компании показал скромные годовые результаты. Важной чертой года стало снижение на 7,8% суммарных объемов поставок газа. В результате довольно скромными оказались результаты по выручке. За 2014 год выручка от продаж увеличилась 6,5%, по сравнению с 2013 годом, и составила 5,6трлн. руб. Выручка от продажи газа выросла на символические 0,5%. Рост выручки по странам дальнего зарубежья даже при снижении объемов поставок газа на 8,5% оказался чуть лучше +4%. Это связано с ростом на 11% средних рублевых цен поставок, который произошел несмотря на снижение валютных цен на рынках Европы. А вот увеличение цен для стран ближнего зарубежья не смогло перевесить проседания объемов поставок. В итоге по странам бывшего Советского Союза зафиксировано снижение выручки. Выручку на внутреннем рынке вытянули в небольшой плюс выросшие на 8,2% цены поставок.
Чуть подправили общие результаты по выручке компании продажи нефтепродуктов (+19,8%), а так же увеличение (за счет учета показателей МОЭК) продажи тепловой и электрической энергии (+13,7%). Однако с учетом относительно скромного веса указанных сегментов общий рост выручки составил лишь 6,5%.
За 2014 год рост операционных расходов опередил темп роста прибыли и составил 9,5%. (При том, что расходы на ремонт, эксплуатацию и техническое обслуживание сократились на 18 млрд. рублей, Расходы на оплату труда увеличились лишь на 4% и составили 516,8 млрд. руб.). Росли основные крупные статьи операционных расходов. Особенно сильно увеличилось начисление резерва под обесценение активов и прочих резервов. Доля операционных расходов в выручке от продаж выросла с 70% в 2013г. до 76% в 2014 г. Это и стало главной причиной существенного снижения прибыли от продаж и внесло большой вклад в кратное снижение чистой прибыли компании по итогам года. Прибыль компании за 2014 год сократилась на 86% и составила 159 004 млн. руб.
Компания связывает снижение прибыли со следующими основными факторами:
ростом расходов по курсовым разницам в связи с ослаблением курса рубля и переоценкой обязательств по кредитам и займам, номинированным в иностранной валюте. Чистый убыток по курсовым разницам в совокупности увеличился на 925 757 млн. руб.
ростом на 245 510 млн руб. расходов по созданию резервов под обесценение активов и прочих резервов. В первую очередь это связано с ростом резервов по дебиторской задолженности НАК «Нафтогаз Украины» на сумму 34 068 млн руб., АО «Молдовагаз» на сумму 5 948 млн руб., а также с начислением резерва предстоящих платежей в отношении финансовых гарантий на сумму 47 407 млн руб. Кроме того, в отчетном периоде признаны расходы по созданию резервов под обесценение основных средств и деловой репутации в отношении активов нефтяного, перерабатывающего и электроэнергетического сегментов деятельности Группы. Сумма таких расходов в отчетном периоде составила 124 002 млн руб.
В таблице ниже представлены данные консолидированного отчета о совокупном доходе по МСФО за 2014 и 2013 годы.
Чистая сумма долга увеличилась на 48% до 1 650 633 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2014 года. Причины увеличения значения данного показателя связаны c ростом курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю, что было частично компенсировано увеличением денежных средств и их эквивалентов.
Среди рисков будущей деятельности компания выделяет транзитные риски. Риски по ряду судебных разбирательств и изменениям налогообложения.
В особый раздел сгруппированы риски по санкциям. Со стороны США они в основном касаются Газпром нефти. Запрет осуществлять операции, предоставлять финансирование или новые заимствования со сроком погашения более 90 дней в отношении ряда компаний энергетического сектора, включая ОАО «Газпром нефть», и (2) предоставлять, экспортировать или реэкспортировать, напрямую или не напрямую, товары, услуги (кроме финансовых услуг) или технологии для проектов, которые связаны с потенциальной возможностью разработки и добычи нефти на глубоководных участках и арктическом шельфе, а также в сланцевых пластах на территории Российской Федерации.
Резюмируя можно отметить, что по итогам года компания смогла удержать прибыль в положительной зоне. Рекомендованный размер дивидендов компании находится на уровне прошлого года – 7,2 рубля на акцию. Не очень приятные отчетные результаты по итогам года оказались лучше самых мрачных ожиданий. Все это позволило рынку положительно оценить вышедшую отчетность компании. Однако по отношению P/E компания уже не выглядит столь явно недооцененной, как это было год назад.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба