Мировые рынки и макроэкономика
• Деловая активность в производственной сфере в мировой экономике замедляет темпы роста.
• Эксперты ожидают повышения процентных ставок Федрезервом лишь в сентябре текущего года.
• Еврокомиссия повысила прогноз роста экономики Еврозоны в 2015 году до 1,5%.
• Рынки приобретают иммунитет к событиям по греческому вопросу.
• Рубль укрепляется на фоне роста цен на нефть.
• Цены на нефть продолжили рост под действием ряда факторов.
Долговой рынок
• Во вторник рынок продолжил отыгрывать позитив от снижения Банком России ключевой ставки. Кроме этого оптимизма добавила дорожающая нефть. Индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,71%, индексы муниципальных и корпоративных облигаций на 0,48% и 0,16% соответственно. Активность игроков из-за майских праздников низкая. Сегодня основным событием дня станет традиционное размещение Минфином двух выпусков гособлигаций. Активность на рынке первичных размещений также невысока.
Комментарии
• Вчера АКБ «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Мы умеренно-позитивно оцениваем опубликованную отчетность. На рынок публичного долга Пересвет вышел менее года назад, разместив дебютный выпуск классических облигаций Пересвет, 03 в июне 2014 года. На данный момент на рынке локального долга банк представлен одним выпуском классических облигаций и тремя выпусками биржевых бондов. Выпуски достаточно ликвидны, один из них Пересвет, БО-02 включен в состав нашего высокодоходного портфеля. Среди локальных бондов банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Банк Санкт-Петребург, БО-08 (дюрация – 0,43 г., YTM – 16,63%), который на данный момент предлагает одну из самых высоких доходностей среди бондов банков-аналогов.
•
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Банк Санкт-Петербург, БО-08 (NEW)
СУЭК Финанс, 05 (NEW)
Ренова СГ, 02
РусГидро
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Деловая активность в производстве в мире по итогам апреля замедлила рост до минимального с середины 2013 года уровня в 51,0 пункта, месяцем ранее производственный PMI составлял 51,7 пункта. По версии Markit составной индекс деловой активности США по итогам второго весеннего месяца сократился на 0,4 пункта до отметки 57,0 пункта. По данным HSBC, составной PMI Китая в апреле снизился на 0,5 пункта до значения 51,3 пункта. Деловая активность двух крупнейших экономик мира подтверждают общую тенденцию замедления темпов роста деловой активности в глобальном масштабе, что оказывает негативное влияние на настроения инвесторов. Нужно отметить, что в целом, выходящая в последние недели статистика не столь оптимистична, что заметно снизило ожидания по увеличению Федрезервом процентных ставок по итогам июньского заседания Комитета по открытым рынкам. Большинство экспертов ожидают, повышение процентных ставок произойдет в сентябре, что значительно позже недавних прогнозов повышения уже в июне. Столь ощутимая коррекция прогнозов позволяет, набравшего было массу, доллару дешеветь. Драйвером укрепления евро стало повышение Еврокомиссией прогноза роста экономики Еврозоны на 0,2 процентного пункта до 1,5% в 2015 году. Греческий вопрос продолжает оказывать давление на настроения игроков, впрочем, рынки начинают приобретать иммунитет к событиям вокруг обсуждения вопроса оказания финансовой помощи Афинам, и не реагирую бурно на сообщения о выпадах сторон. В итоге единая европейская валюта по итогам вчерашнего дня укрепилась к доллару США на 0,91% до уровня 1,1234 доллара за евро. Сегодня не стоит ждать существенного изменения баланса сил на валютном рынке. Драйверы движения валют остаются прежними. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1175-1,1340.
Цены на нефть продолжают двигаться вверх, что обуславливает укрепление российской валюты. Однако, локально котировки черного золота выглядят несколько перегретыми, что делает коррекционное снижение стоимости углеводорода в ближайшее время очень вероятным, что может дать толчок рублю к ослаблению. Рубль по итогам вчерашнего дня подорожал к доллару на 3,10% до отметки 50,51 рубля за доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-51,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 55,50-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Во вторник рынок продолжил отыгрывать позитив от снижения Банком России ключевой ставки. Кроме этого оптимизма добавила дорожающая нефть. Индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,71%, индексы муниципальных и корпоративных облигаций на 0,48% и 0,16% соответственно.
Активность игроков из-за майских праздников низкая. Оборот торгов составил вчера 8,5 млрд рублей.
Сегодня основным событием дня станет традиционное размещение Минфином двух выпусков гособлигаций. Ведомство проведет аукцион по продаже ОФЗ со сроком 5,5 лет с постоянным купонным доходом на 15 млрд рублей, а также ОФЗ с переменным купонным доходом со сроком 10,5 лет сумму 10 млрд рублей.
Активность на рынке первичных размещений также невысока. На днях ОАО «Открытие холдинг» в ходе сбора заявок на приобретение биржевых облигаций серии БО-02 на 7 млрд рублей установило купон по нижней границе ориентира - 14,0%, что соответствует доходности на уровне 14,49%. ОАО «Кокс» перенесло размещение 5-летних биржевых облигаций серии БО-05 объемом 5 млрд рублей с 6 мая на неопределенный срок. Заявки инвесторов на бонды принимались 28 апреля
Комментарии по эмитентам
Вчера АКБ «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Чистая процентная маржа на конец марта выросла с 4,0% на начало года до 4,1%. Чистый процентный доход составил 1,224 млрд. рублей, что превышает данный показатель за 1 квартал 2014 года более чем на 20%. В отчетном периоде получена прибыль в размере 321 млн. рублей.
Мы умеренно-позитивно оцениваем опубликованную отчетность. Банку удалось добиться улучшения качества кредитного портфеля. Уровень резервирования в 1 квартале составил 0,96% против 1,29% в начале года, что, по разъяснениям менеджмента стало следствием предоставление рядом заемщиков дополнительного обеспечения по кредитам, выданным в иностранной валюте. Просроченные (90+) кредиты увеличились на 19% с 445 млн рублей на начало 2015 года до 528 млн рублей на конец отчетного квартала. Активы АКБ «Пересвет» за квартал выросли на 1,3% до 121,6 млрд рублей, капитал – на 15% до 17 млрд рублей. Размер кредитного портфеля вырос на 8,5%. Отраслевая структура кредитного портфеля по сравнению с началом года не изменилась. Пересвет по-прежнему ориентирован на работу с предприятиями с госучастием или обслуживающими государственные контракты, что в сегодняшних реалиях добавляет стабильности бизнесу.
На рынок публичного долга Пересвет вышел менее года назад, разместив дебютный выпуск классических облигаций Пересвет, 03 в июне 2014 года. На данный момент на рынке локального долга банк представлен одним выпуском классических облигаций и тремя выпусками биржевых бондов. Выпуски достаточно ликвидны, один из них, Пересвет, БО-02, включен в состав нашего высокодоходного портфеля (более подробно в спецкомментарии «Финансы создают финансы. Рост портфеля за 4 месяца =19%.»). На данный момент выпуски справедливо оценены рынком, мы изменили рекомендацию на «держать» по Пересвет, БО-04 и Пересвет, БО-02. Среди локальных бондов банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Банк Санкт-Петребург, БО-08 (дюрация – 0,43 г., YTM – 16,63%), который на данный момент предлагает одну из самых высоких доходностей среди бондов банков-аналогов. Премия к выпуску Пересвет, БО-2 составляет 70 б.п., что с учетом большего размера бизнеса Банка Санкт -Петербург и аналогичного рейтинга выглядит избыточно, и мы ожидаем ее сокращения за счет роста котировок выпуска Банк Санкт-Петербруг, БО-08. Справедливый уровень доходности составляет 15,9-16,0%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Деловая активность в производственной сфере в мировой экономике замедляет темпы роста.
• Эксперты ожидают повышения процентных ставок Федрезервом лишь в сентябре текущего года.
• Еврокомиссия повысила прогноз роста экономики Еврозоны в 2015 году до 1,5%.
• Рынки приобретают иммунитет к событиям по греческому вопросу.
• Рубль укрепляется на фоне роста цен на нефть.
• Цены на нефть продолжили рост под действием ряда факторов.
Долговой рынок
• Во вторник рынок продолжил отыгрывать позитив от снижения Банком России ключевой ставки. Кроме этого оптимизма добавила дорожающая нефть. Индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,71%, индексы муниципальных и корпоративных облигаций на 0,48% и 0,16% соответственно. Активность игроков из-за майских праздников низкая. Сегодня основным событием дня станет традиционное размещение Минфином двух выпусков гособлигаций. Активность на рынке первичных размещений также невысока.
Комментарии
• Вчера АКБ «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Мы умеренно-позитивно оцениваем опубликованную отчетность. На рынок публичного долга Пересвет вышел менее года назад, разместив дебютный выпуск классических облигаций Пересвет, 03 в июне 2014 года. На данный момент на рынке локального долга банк представлен одним выпуском классических облигаций и тремя выпусками биржевых бондов. Выпуски достаточно ликвидны, один из них Пересвет, БО-02 включен в состав нашего высокодоходного портфеля. Среди локальных бондов банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Банк Санкт-Петребург, БО-08 (дюрация – 0,43 г., YTM – 16,63%), который на данный момент предлагает одну из самых высоких доходностей среди бондов банков-аналогов.
•
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Банк Санкт-Петербург, БО-08 (NEW)
СУЭК Финанс, 05 (NEW)
Ренова СГ, 02
РусГидро
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Деловая активность в производстве в мире по итогам апреля замедлила рост до минимального с середины 2013 года уровня в 51,0 пункта, месяцем ранее производственный PMI составлял 51,7 пункта. По версии Markit составной индекс деловой активности США по итогам второго весеннего месяца сократился на 0,4 пункта до отметки 57,0 пункта. По данным HSBC, составной PMI Китая в апреле снизился на 0,5 пункта до значения 51,3 пункта. Деловая активность двух крупнейших экономик мира подтверждают общую тенденцию замедления темпов роста деловой активности в глобальном масштабе, что оказывает негативное влияние на настроения инвесторов. Нужно отметить, что в целом, выходящая в последние недели статистика не столь оптимистична, что заметно снизило ожидания по увеличению Федрезервом процентных ставок по итогам июньского заседания Комитета по открытым рынкам. Большинство экспертов ожидают, повышение процентных ставок произойдет в сентябре, что значительно позже недавних прогнозов повышения уже в июне. Столь ощутимая коррекция прогнозов позволяет, набравшего было массу, доллару дешеветь. Драйвером укрепления евро стало повышение Еврокомиссией прогноза роста экономики Еврозоны на 0,2 процентного пункта до 1,5% в 2015 году. Греческий вопрос продолжает оказывать давление на настроения игроков, впрочем, рынки начинают приобретать иммунитет к событиям вокруг обсуждения вопроса оказания финансовой помощи Афинам, и не реагирую бурно на сообщения о выпадах сторон. В итоге единая европейская валюта по итогам вчерашнего дня укрепилась к доллару США на 0,91% до уровня 1,1234 доллара за евро. Сегодня не стоит ждать существенного изменения баланса сил на валютном рынке. Драйверы движения валют остаются прежними. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1175-1,1340.
Цены на нефть продолжают двигаться вверх, что обуславливает укрепление российской валюты. Однако, локально котировки черного золота выглядят несколько перегретыми, что делает коррекционное снижение стоимости углеводорода в ближайшее время очень вероятным, что может дать толчок рублю к ослаблению. Рубль по итогам вчерашнего дня подорожал к доллару на 3,10% до отметки 50,51 рубля за доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-51,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 55,50-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Во вторник рынок продолжил отыгрывать позитив от снижения Банком России ключевой ставки. Кроме этого оптимизма добавила дорожающая нефть. Индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,71%, индексы муниципальных и корпоративных облигаций на 0,48% и 0,16% соответственно.
Активность игроков из-за майских праздников низкая. Оборот торгов составил вчера 8,5 млрд рублей.
Сегодня основным событием дня станет традиционное размещение Минфином двух выпусков гособлигаций. Ведомство проведет аукцион по продаже ОФЗ со сроком 5,5 лет с постоянным купонным доходом на 15 млрд рублей, а также ОФЗ с переменным купонным доходом со сроком 10,5 лет сумму 10 млрд рублей.
Активность на рынке первичных размещений также невысока. На днях ОАО «Открытие холдинг» в ходе сбора заявок на приобретение биржевых облигаций серии БО-02 на 7 млрд рублей установило купон по нижней границе ориентира - 14,0%, что соответствует доходности на уровне 14,49%. ОАО «Кокс» перенесло размещение 5-летних биржевых облигаций серии БО-05 объемом 5 млрд рублей с 6 мая на неопределенный срок. Заявки инвесторов на бонды принимались 28 апреля
Комментарии по эмитентам
Вчера АКБ «Пересвет» опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Чистая процентная маржа на конец марта выросла с 4,0% на начало года до 4,1%. Чистый процентный доход составил 1,224 млрд. рублей, что превышает данный показатель за 1 квартал 2014 года более чем на 20%. В отчетном периоде получена прибыль в размере 321 млн. рублей.
Мы умеренно-позитивно оцениваем опубликованную отчетность. Банку удалось добиться улучшения качества кредитного портфеля. Уровень резервирования в 1 квартале составил 0,96% против 1,29% в начале года, что, по разъяснениям менеджмента стало следствием предоставление рядом заемщиков дополнительного обеспечения по кредитам, выданным в иностранной валюте. Просроченные (90+) кредиты увеличились на 19% с 445 млн рублей на начало 2015 года до 528 млн рублей на конец отчетного квартала. Активы АКБ «Пересвет» за квартал выросли на 1,3% до 121,6 млрд рублей, капитал – на 15% до 17 млрд рублей. Размер кредитного портфеля вырос на 8,5%. Отраслевая структура кредитного портфеля по сравнению с началом года не изменилась. Пересвет по-прежнему ориентирован на работу с предприятиями с госучастием или обслуживающими государственные контракты, что в сегодняшних реалиях добавляет стабильности бизнесу.
На рынок публичного долга Пересвет вышел менее года назад, разместив дебютный выпуск классических облигаций Пересвет, 03 в июне 2014 года. На данный момент на рынке локального долга банк представлен одним выпуском классических облигаций и тремя выпусками биржевых бондов. Выпуски достаточно ликвидны, один из них, Пересвет, БО-02, включен в состав нашего высокодоходного портфеля (более подробно в спецкомментарии «Финансы создают финансы. Рост портфеля за 4 месяца =19%.»). На данный момент выпуски справедливо оценены рынком, мы изменили рекомендацию на «держать» по Пересвет, БО-04 и Пересвет, БО-02. Среди локальных бондов банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Банк Санкт-Петребург, БО-08 (дюрация – 0,43 г., YTM – 16,63%), который на данный момент предлагает одну из самых высоких доходностей среди бондов банков-аналогов. Премия к выпуску Пересвет, БО-2 составляет 70 б.п., что с учетом большего размера бизнеса Банка Санкт -Петербург и аналогичного рейтинга выглядит избыточно, и мы ожидаем ее сокращения за счет роста котировок выпуска Банк Санкт-Петербруг, БО-08. Справедливый уровень доходности составляет 15,9-16,0%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter