Сказать, что вышедшие вчера макроэкономические данные в США сильно удивили инвесторов – значит, не сказать ничего! Конечно, инвесторы предполагали, что число созданных рабочих мест сильно увеличиться не сможет, но чтобы оно снижалось почти полгода! Такой исход событий мало кто себе мог представить. Понятно, что инвесторы сразу же стали активно беспокоиться в связи с такими разочаровывающими данными, особенно поскольку, речь идет о частном секторе, поскольку становится ясно, что все прогнозы и ожидания ФРС в отношении увеличения темпов роста национальной экономики во II квартале 2015-го года могут пойти прахом, поскольку именно увеличение темпов роста производительности труда в частном секторе в американской экономике является показателем медленного, но верного «выздоровления» последней. Пока подобной тенденции мы не наблюдаем.
Подлило масла в огонь и заявления главы ФРС, которая с уверенностью сказал о том, что текущие цены многих активов на фондовых рынках были сформированы спекулятивно, а, следовательно, не отражают реального положения дел. Посыл инвесторам о том, что акции теперь стоят крайне дорого, а доходность по большинству бондов слишком низкая, был подхвачен сразу же, поскольку многие участники рынка просто убедились в своем первоначальном мнении. Если американский рынок не растет даже на фоне крайне позитивного сезона корпоративных отчетов, то дело не в фундаментальных показателях компаний и отраслей, а, скорее, в общем макроэкономическом фоне, который с каждой новой порцией таких данных как накануне, становится все более противоречивым.
Казначейские облигации в США в отличие от частных бондов свою доходность повышают, что говорит о том, что инвесторы начинают активно продавать эти бонды (по 30-летним бондам доходность прибавила за неделю почти 0,5% до 3% годовых). Обычно подобные действия происходят перед мощными снижениями на рынке акций, поскольку рынок долгов традиционно первым начинает реагировать на внешнюю ситуацию.
Для российских инвесторов американские данные и новости из-за океана сейчас также крайне важны, поскольку они напрямую влияют на курс доллара к рублю. Нефтяной фактор продолжает пока поддерживать курс рубля и российский рынок в целом, но вечно это продолжаться не может: рост деловой активности в России вкупе со снижением инфляции в апреле в годовом выражении с 16,9% до 16,4%, безусловно, игнорировать нельзя, но и упиваться этим позитивом, как основным также не стоит. Многое решат данные по рынку труда в США, которые выйдут завтра, поскольку они повлияют на тональность высказываний на грядущем заседании ФРС в отношении монетарной политики и действий регулятора в отношении процентных ставок. Если все-таки будет дан намек на сроки их повышения, это может резко обвалить российский рынок.
Индекс ММВБ снизился на 0,44% до уровня в 1 714,31 пунктов, индекс РТС просел на 0,63% до уровня в 1 066,19 пунктов.
В среду российский рынок акций закрылся снижением основных индексов на фоне фиксации прибыли в преддверии длинных выходных и заметной нисходящей коррекции рубля. Индекс ММВБ до конца дня умеренно снижался на фоне нефтяного ралли и негативного эффекта от укрепления рубля для компаний-экспортеров, которые от снижения стоимости доллара оказываются под давлением. Индекс РТС в течение торгового дня показывал укрепление на фоне роста рубля к доллару и евро и только ближе к завершению торгов на Московской бирже начал снижаться.
На нефтяных рынках цены перешли к снижению после роста, вызванного данными о неожиданном сокращении запасов нефти в США.
Вчера управление по энергетической информации США сообщило о неожиданном снижении коммерческих запасов нефти в стране за прошлую неделю: они сократились на 3,9 млн. баррелей до 487 млн. баррелей, тогда как участники рынка прогнозировали рост на 1,5 млн. баррелей. Также управление сообщило о резком падении импорта нефти за неделю на 905 тыс. баррелей нефти в день до уровня в 6,074 млн. баррелей.
Отметим, что при этом добыча нефти в США находится на высоком уровне, снизившись на 4 тыс. баррелей нефти в сутки, что на 0,042% ниже показателя предыдущей недели. Запасы нефти на терминале Кушинг остались на прежнем уровне в размере 61,7 млн. баррелей.
Цены снижаются, поскольку рынки ожидали снижение данных по добыче, а рост накануне был связан с неожиданными данными из Соединенных Штатов. Краткосрочные прогнозы по уровню цен на нефть можно будет делать после публикации еженедельных данных по числу буровых установок в США.
Баррель смеси марки Brent утром снижался на 0,47% до $67,30 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI снижалась на 0,84% до уровня в $60,42 за баррель.
На американском рынке индексы снизились на фоне заявлений главы ФРС и слабой статистики по рынку труда в стране. Число рабочих мест в частных компаниях США в апреле увеличилось на 169 тысяч, что оказалось хуже прогнозов рынка, ожидавших роста на 200 тыс. Мартовский показатель был пересмотрен в сторону уменьшения до 175 тыс. со 189 тыс.
Глава ФРС в среду заявила о потенциальных рисках, связанных с высокой стоимостью акций на рынках, что опять заставило нервничать инвесторов, которые с опасениями ожидают повышения регулятором процентных ставок. Возможно, сроки этого повышения будут определены после публикации в пятницу дополнительных данных по рынку труда.
Понятно, что сильного роста на фоне таких заявлений ждать не стоит, поскольку с учетом речи Йеллен сегодня и данных по рабочим местам в пятницу инвесторы предпочтут занять выжидательную позицию.
Индекс Dow Jones уменьшился на 0,48% до уровня в 17 841,98 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,4% до уровня в 4 919,64 пунктов, индекс SnP500 просел на 0,45% до уровня в 2 080,15 пунктов.
На азиатских рынках торги закрылись снижением показателей на фоне слабых данных по количеству новых рабочих мест в частном секторе в США.
После праздничной недели инвесторы в Токио постепенно возвращаются в рабочий ритм, но на котировки сейчас влияют в основном внешние факторы и ожидания продолжения публикации корпоративной отчетности. В частности, данные о прибыли в ближайшее время должна представить компания Toyota.
Первые торги после праздников показали, что инвесторы в Азии не проявляют активности и предпочитают подождать начала следующей недели, чтобы получить новые данные о безработице в США, которые будут опубликованы в пятницу. Многих интересует пока еще не опубликованная корпоративная статистика ряда компаний. Данные в опубликованном в среду предварительном докладе по статистике новых рабочих мест в США оказались хуже прогнозов, что добавило сомнений по поводу общего процесса восстановления американской экономики.
В ходе торгов снизились акции авиакомпаний: ANA Holdings (-3,2%), Japan Airlines (-1,8%), подешевели бумаги Nissan Motor (-2%). Примерно на 3,2% прибавили бумаги страховой компании Dai-ichi Life Insurance после пересмотра прогноза по прибыли за 2014 финансовый год.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 потерял 1,23% до уровня в 19 291,99 пунктов. Индекс TOPIX опустился на 0,69% до уровня в 1 574,64 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В лидерах роста оказались акции банка «Возрождение» (+4,11%), акции «Акрона» (+3,29%), «Норильского никеля» (+3,24%), «Яндекса» (+2,13%), обыкновенные акции «Татнефти» (+2,02%), «Соллерса» (+1,7%).
2. В лидерах снижения стоит отметить акции АЛРОСы (-3,13%), ФСК ЕЭС (-3%), ММК (-2,81%), Сургутнефтегаза (-2,7%), привилегированные акции Башнефти (-2,31%), а также обыкновенные акции НОВАТЭКа (-2,07%), ПИКа (-2,07%) и Мосэнерго (-2,07%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем негативных торгов на фоне растущей угрозы возможного отката вниз нефтяных цен. Сдерживать сильное снижение будут неплохие данные по инфляции накануне – в апреле показатель в годовом выражении снизился с 16,9% до 16,4%. Тем не менее, угроза начала периода ослабления рубля в скором времени будет удерживать «быков» от покупок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Сургутнефтегаз"
Сегодня Сургутнефтегаз обнародовал итоги производственной деятельности за первые четыре месяца 2015-го года, согласно которым на месторождениях в Якутии было добыто около 2,73 млн. тонн нефти, что на 12% больше, чем за аналогичный период 2014-го года.
Общий объем добычи нефти компанией за это время составил около 20,2 млн. тонн, и 3,2 млрд. кубометров газа.
Объем бурения скважин собственными силами компании с начала этого года выполнен в объеме свыше 1,41 млн. метров, в том числе разведочное бурение в объеме 71,9 тыс. метров.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сургутнефтегаза, поскольку она демонстрирует рост доли новых нефтяных и нефтегазовых месторождений в общем объеме сырья, добываемом компанией.
Цена: 36,26
Цель: 45,6
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Роснефть"
Сегодня Роснефть предложила свой вариант изменения налогообложения нефтяной отрасли, который предусматривает введение налога на добавленный доход (НДД) для новых месторождений.
Компания в своих материалах провела анализ существующих предложений, по итогам которых становится ясно, что вариант, который первоначально предлагало Минэнерго по введению налога на финансовый результат, отличается рядом существенных недостатков, которые не устраивают ни профильные министерства, ни ряд крупных нефтедобывающих компаний.
Роснефть предлагает двойной эксперимент: одновременно ввести и налог на финансовый результат, но только для выработанных месторождений, а налог на добавленный доход только для новых месторождений.
Налог на финансовый результат предполагает налогообложение доходов от продажи нефти за вычетом расходов на ее добычу и доставку до покупателя, а налог на добавленный доход предполагает обложение денежного потока за вычетом капитальных вложений. Для новых месторождений вполне логично облагать именно добавленный доход, поскольку финансового результата от ввода их в строй на первых порах может и не быть.
Минэнерго пока официальной позиции по предложения Роснефти не объявило, но в случае согласия министерства с инициативами компании ее котировки могут прибавить, поскольку в этом случае государство сможет получать больше доходов в бюджет, так как НФР будут облагаться все нефтяные проекты, не имеющие налоговых льгот. Новые же проекты будут облагаться другим налогом с другими условиями, что несколько замедлит процесс неконтролируемой раздачи льгот.
Цена: 253,4
Цель: 292,4
Рекомендация: Держать
Подлило масла в огонь и заявления главы ФРС, которая с уверенностью сказал о том, что текущие цены многих активов на фондовых рынках были сформированы спекулятивно, а, следовательно, не отражают реального положения дел. Посыл инвесторам о том, что акции теперь стоят крайне дорого, а доходность по большинству бондов слишком низкая, был подхвачен сразу же, поскольку многие участники рынка просто убедились в своем первоначальном мнении. Если американский рынок не растет даже на фоне крайне позитивного сезона корпоративных отчетов, то дело не в фундаментальных показателях компаний и отраслей, а, скорее, в общем макроэкономическом фоне, который с каждой новой порцией таких данных как накануне, становится все более противоречивым.
Казначейские облигации в США в отличие от частных бондов свою доходность повышают, что говорит о том, что инвесторы начинают активно продавать эти бонды (по 30-летним бондам доходность прибавила за неделю почти 0,5% до 3% годовых). Обычно подобные действия происходят перед мощными снижениями на рынке акций, поскольку рынок долгов традиционно первым начинает реагировать на внешнюю ситуацию.
Для российских инвесторов американские данные и новости из-за океана сейчас также крайне важны, поскольку они напрямую влияют на курс доллара к рублю. Нефтяной фактор продолжает пока поддерживать курс рубля и российский рынок в целом, но вечно это продолжаться не может: рост деловой активности в России вкупе со снижением инфляции в апреле в годовом выражении с 16,9% до 16,4%, безусловно, игнорировать нельзя, но и упиваться этим позитивом, как основным также не стоит. Многое решат данные по рынку труда в США, которые выйдут завтра, поскольку они повлияют на тональность высказываний на грядущем заседании ФРС в отношении монетарной политики и действий регулятора в отношении процентных ставок. Если все-таки будет дан намек на сроки их повышения, это может резко обвалить российский рынок.
Индекс ММВБ снизился на 0,44% до уровня в 1 714,31 пунктов, индекс РТС просел на 0,63% до уровня в 1 066,19 пунктов.
В среду российский рынок акций закрылся снижением основных индексов на фоне фиксации прибыли в преддверии длинных выходных и заметной нисходящей коррекции рубля. Индекс ММВБ до конца дня умеренно снижался на фоне нефтяного ралли и негативного эффекта от укрепления рубля для компаний-экспортеров, которые от снижения стоимости доллара оказываются под давлением. Индекс РТС в течение торгового дня показывал укрепление на фоне роста рубля к доллару и евро и только ближе к завершению торгов на Московской бирже начал снижаться.
На нефтяных рынках цены перешли к снижению после роста, вызванного данными о неожиданном сокращении запасов нефти в США.
Вчера управление по энергетической информации США сообщило о неожиданном снижении коммерческих запасов нефти в стране за прошлую неделю: они сократились на 3,9 млн. баррелей до 487 млн. баррелей, тогда как участники рынка прогнозировали рост на 1,5 млн. баррелей. Также управление сообщило о резком падении импорта нефти за неделю на 905 тыс. баррелей нефти в день до уровня в 6,074 млн. баррелей.
Отметим, что при этом добыча нефти в США находится на высоком уровне, снизившись на 4 тыс. баррелей нефти в сутки, что на 0,042% ниже показателя предыдущей недели. Запасы нефти на терминале Кушинг остались на прежнем уровне в размере 61,7 млн. баррелей.
Цены снижаются, поскольку рынки ожидали снижение данных по добыче, а рост накануне был связан с неожиданными данными из Соединенных Штатов. Краткосрочные прогнозы по уровню цен на нефть можно будет делать после публикации еженедельных данных по числу буровых установок в США.
Баррель смеси марки Brent утром снижался на 0,47% до $67,30 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI снижалась на 0,84% до уровня в $60,42 за баррель.
На американском рынке индексы снизились на фоне заявлений главы ФРС и слабой статистики по рынку труда в стране. Число рабочих мест в частных компаниях США в апреле увеличилось на 169 тысяч, что оказалось хуже прогнозов рынка, ожидавших роста на 200 тыс. Мартовский показатель был пересмотрен в сторону уменьшения до 175 тыс. со 189 тыс.
Глава ФРС в среду заявила о потенциальных рисках, связанных с высокой стоимостью акций на рынках, что опять заставило нервничать инвесторов, которые с опасениями ожидают повышения регулятором процентных ставок. Возможно, сроки этого повышения будут определены после публикации в пятницу дополнительных данных по рынку труда.
Понятно, что сильного роста на фоне таких заявлений ждать не стоит, поскольку с учетом речи Йеллен сегодня и данных по рабочим местам в пятницу инвесторы предпочтут занять выжидательную позицию.
Индекс Dow Jones уменьшился на 0,48% до уровня в 17 841,98 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,4% до уровня в 4 919,64 пунктов, индекс SnP500 просел на 0,45% до уровня в 2 080,15 пунктов.
На азиатских рынках торги закрылись снижением показателей на фоне слабых данных по количеству новых рабочих мест в частном секторе в США.
После праздничной недели инвесторы в Токио постепенно возвращаются в рабочий ритм, но на котировки сейчас влияют в основном внешние факторы и ожидания продолжения публикации корпоративной отчетности. В частности, данные о прибыли в ближайшее время должна представить компания Toyota.
Первые торги после праздников показали, что инвесторы в Азии не проявляют активности и предпочитают подождать начала следующей недели, чтобы получить новые данные о безработице в США, которые будут опубликованы в пятницу. Многих интересует пока еще не опубликованная корпоративная статистика ряда компаний. Данные в опубликованном в среду предварительном докладе по статистике новых рабочих мест в США оказались хуже прогнозов, что добавило сомнений по поводу общего процесса восстановления американской экономики.
В ходе торгов снизились акции авиакомпаний: ANA Holdings (-3,2%), Japan Airlines (-1,8%), подешевели бумаги Nissan Motor (-2%). Примерно на 3,2% прибавили бумаги страховой компании Dai-ichi Life Insurance после пересмотра прогноза по прибыли за 2014 финансовый год.
По итогам торгов индекс Nikkei 225 потерял 1,23% до уровня в 19 291,99 пунктов. Индекс TOPIX опустился на 0,69% до уровня в 1 574,64 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В лидерах роста оказались акции банка «Возрождение» (+4,11%), акции «Акрона» (+3,29%), «Норильского никеля» (+3,24%), «Яндекса» (+2,13%), обыкновенные акции «Татнефти» (+2,02%), «Соллерса» (+1,7%).
2. В лидерах снижения стоит отметить акции АЛРОСы (-3,13%), ФСК ЕЭС (-3%), ММК (-2,81%), Сургутнефтегаза (-2,7%), привилегированные акции Башнефти (-2,31%), а также обыкновенные акции НОВАТЭКа (-2,07%), ПИКа (-2,07%) и Мосэнерго (-2,07%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем негативных торгов на фоне растущей угрозы возможного отката вниз нефтяных цен. Сдерживать сильное снижение будут неплохие данные по инфляции накануне – в апреле показатель в годовом выражении снизился с 16,9% до 16,4%. Тем не менее, угроза начала периода ослабления рубля в скором времени будет удерживать «быков» от покупок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Сургутнефтегаз"
Сегодня Сургутнефтегаз обнародовал итоги производственной деятельности за первые четыре месяца 2015-го года, согласно которым на месторождениях в Якутии было добыто около 2,73 млн. тонн нефти, что на 12% больше, чем за аналогичный период 2014-го года.
Общий объем добычи нефти компанией за это время составил около 20,2 млн. тонн, и 3,2 млрд. кубометров газа.
Объем бурения скважин собственными силами компании с начала этого года выполнен в объеме свыше 1,41 млн. метров, в том числе разведочное бурение в объеме 71,9 тыс. метров.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сургутнефтегаза, поскольку она демонстрирует рост доли новых нефтяных и нефтегазовых месторождений в общем объеме сырья, добываемом компанией.
Цена: 36,26
Цель: 45,6
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Роснефть"
Сегодня Роснефть предложила свой вариант изменения налогообложения нефтяной отрасли, который предусматривает введение налога на добавленный доход (НДД) для новых месторождений.
Компания в своих материалах провела анализ существующих предложений, по итогам которых становится ясно, что вариант, который первоначально предлагало Минэнерго по введению налога на финансовый результат, отличается рядом существенных недостатков, которые не устраивают ни профильные министерства, ни ряд крупных нефтедобывающих компаний.
Роснефть предлагает двойной эксперимент: одновременно ввести и налог на финансовый результат, но только для выработанных месторождений, а налог на добавленный доход только для новых месторождений.
Налог на финансовый результат предполагает налогообложение доходов от продажи нефти за вычетом расходов на ее добычу и доставку до покупателя, а налог на добавленный доход предполагает обложение денежного потока за вычетом капитальных вложений. Для новых месторождений вполне логично облагать именно добавленный доход, поскольку финансового результата от ввода их в строй на первых порах может и не быть.
Минэнерго пока официальной позиции по предложения Роснефти не объявило, но в случае согласия министерства с инициативами компании ее котировки могут прибавить, поскольку в этом случае государство сможет получать больше доходов в бюджет, так как НФР будут облагаться все нефтяные проекты, не имеющие налоговых льгот. Новые же проекты будут облагаться другим налогом с другими условиями, что несколько замедлит процесс неконтролируемой раздачи льгот.
Цена: 253,4
Цель: 292,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба