8 мая 2015 Pro Finance Service
Инвесторы, напуганные в 2013 году паникой в связи с сокращением программы стимулов, всполошились сразу, как только Федрезерв намекнул на грядущее завершение монетарной экспансии. В связи с этим аналитики Morgan Stanely предупреждают: 2016 год может стать годом «паники на сокращении стимулов в кубе». В банке считают, что Федрезерв, Европейский центральный банк и Банк Японии в следующем году могут ужесточить свои сверх стимулирующие монетарные политики, если показатели роста и инфляции сохранят восходящую динамику. Три крупнейших Центробанка в мире сейчас находятся на разных стадиях своего пост-кризисного управления, поэтому данный погноз кажется весьма смелым. Но он наглядно демонстрирует, насколько сильно изменились настроения на рынке с начала года, когда дефляция казалась худшим из зол. «Увы, мы не знаем точно, как будет развиваться экономическая ситуация, и будет ли она соответствовать нашим прогнозам», отметили в Morgan Stanely. «В последнее время мы получили несколько неожиданных отчетов, но в целом монетарная политка и экономическая динамика движутся в этом направлении».
Федрезерв закрыл свою программу покупки активов и следующим логическим шагом будет повышение ставки, тут нет никаких сомнений. Европеский центральный банк только начал свою пограмму стимулов на общую сумму 1 трлн. евро, рассчитанную на срок до сентября 2016 года. Банк Японии пока ничего не предпринимает,но может в любой момент добавить экономике новых стимулов. Однако если рост и инфляция в этих странах начнут двигаться вверх, у ЕЦБ и Банка Японии не будет нужды наращивать объемы вливаемой ликвидности. Паника в кубе будет разыгрываться следующим образом: Федрезерв продаст свои ценные бумаги, обеспеченные ипотекой в первой половине 2016 года, а ЕЦБ и Банк Японии свернут свои программы стмулов во втором полугодии. Инвесторы пока не думают об этом, по крайней мере, подобные перспективы не влияют на их инвестиционные решения. В конце мая 2013 года Бен Бернанке занимавший тогда пост главы ФРС дал максимально прозрачный намек за всю историю американского Центробанка. Он, фактически, пообещал свернуть программу покупки долговых активов. На этом фоне доходность по 10-летним государственным облигациям начала расти от области 1.4%.
Месяц спустя Бернанке попытался смягчить впечатление, которое произвели на инвесторов комментарии, но сумел добиться лишь ее большей волатильности, особенно на рынке гос. облигаций. Доходность по 10-летним бумагам выросла до 1.80%, упала, но лишь затем, чтобы в сентябре подняться выше отметки 2%. Но это все цветочки по сравнению с тем, что происходит на рынках облигаций сейчас. Инвесторы, испугавшись почти нулевой или даже отрицательной доходности и ростом цен на нефть на 50% с января, начали в спешке продавать немецкие долговые бумаги. Доходность тут же выросла до области чуть ниже 0.80%, хотяеще в середине апреля она не превышала 0.5%. Волатильность немецких бундов взлетела до максимумов, в последний раз фиксировавшихся в период объединения Германии. Масштаб падения цен также сопоставим с показателями тех времен. Доходность 10-летних американских гос. облигаций коснулась пятимесячного максимума чуть выеш 2.30% и за месяц выросла на 50 базисных пунктов
Федрезерв закрыл свою программу покупки активов и следующим логическим шагом будет повышение ставки, тут нет никаких сомнений. Европеский центральный банк только начал свою пограмму стимулов на общую сумму 1 трлн. евро, рассчитанную на срок до сентября 2016 года. Банк Японии пока ничего не предпринимает,но может в любой момент добавить экономике новых стимулов. Однако если рост и инфляция в этих странах начнут двигаться вверх, у ЕЦБ и Банка Японии не будет нужды наращивать объемы вливаемой ликвидности. Паника в кубе будет разыгрываться следующим образом: Федрезерв продаст свои ценные бумаги, обеспеченные ипотекой в первой половине 2016 года, а ЕЦБ и Банк Японии свернут свои программы стмулов во втором полугодии. Инвесторы пока не думают об этом, по крайней мере, подобные перспективы не влияют на их инвестиционные решения. В конце мая 2013 года Бен Бернанке занимавший тогда пост главы ФРС дал максимально прозрачный намек за всю историю американского Центробанка. Он, фактически, пообещал свернуть программу покупки долговых активов. На этом фоне доходность по 10-летним государственным облигациям начала расти от области 1.4%.
Месяц спустя Бернанке попытался смягчить впечатление, которое произвели на инвесторов комментарии, но сумел добиться лишь ее большей волатильности, особенно на рынке гос. облигаций. Доходность по 10-летним бумагам выросла до 1.80%, упала, но лишь затем, чтобы в сентябре подняться выше отметки 2%. Но это все цветочки по сравнению с тем, что происходит на рынках облигаций сейчас. Инвесторы, испугавшись почти нулевой или даже отрицательной доходности и ростом цен на нефть на 50% с января, начали в спешке продавать немецкие долговые бумаги. Доходность тут же выросла до области чуть ниже 0.80%, хотяеще в середине апреля она не превышала 0.5%. Волатильность немецких бундов взлетела до максимумов, в последний раз фиксировавшихся в период объединения Германии. Масштаб падения цен также сопоставим с показателями тех времен. Доходность 10-летних американских гос. облигаций коснулась пятимесячного максимума чуть выеш 2.30% и за месяц выросла на 50 базисных пунктов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба