Мировые рынки и макроэкономика
• Логике «чем хуже, тем лучше» все сложнее поддерживать американские индексы.
• Евро укрепляется на фоне сильной статистики по ВВП и слабых данных из США.
• Котировки нефти скорректировались после сообщений о росте добычи в США.
• Рубль пытается укрепляться по любому поводу, и это оказывает давление на «рублевый» индекс ММВБ.
• Интеграционные процессы в Азии могут оказаться в фокусе внимания инвесторов.
• Напряженность вокруг Украины продолжает снижаться, но рынок уже устал от этой истории и ждет конкретных результатов.
Долговой рынок
• На рынке локального долга во вторник преобладала позитивная динамика. Ведущие индексы завершили день ростом: индекс гособлигаций Московской биржи закрылся в плюсе на 0,1%, индекс корпоративных облигаций показал рост на 0,2%. Высокая активность игроков сохраняется. Сегодня рынок локального долга может находиться под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно.
Комментарии
• Вчера Vimpelcom Ltd. опубликовал итоги 1 квартала 2015 года. В качестве основной причины снижения основных показателей в 1 квартале 2015 года менеджмент Vimpelcom Ltd указывает девальвацию валют в странах присутствия. Кредитный профиль улучшился. Вчера после публикации отчетности локальные выпуски Вымпелком-Инвест, 06 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,76%) и Вымпелком-Инвест, 07 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,54%) сильно просели и на данный момент выглядят привлекательно под стратегию удержания до погашения (октябрь 2015 г.). В более длинных выпусках телекомов интересно смотрится АФК Система, БО-04.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полипласт, БО-01 (NEW)
ГТЛК,01
Банк Санкт-Петербург, БО-08
СУЭК Финанс, 05
Ренова СГ, 02
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Розничные продажи в США в апреле продемонстрировали нулевое изменение (ожидалось +0,2%). Экспортные цены в апреле упали на 0,7% (ожидался рост на 0,1%). Импортные цены в апреле упали на 0,3% (ожидалось повышение на 0,3%). Производственные запасы в марте выросли на 0,1% (ожидалось +0,2%). Слабая статистика ненадолго поддержала настроения инвесторов, надеющихся, что повышение ставок произойдет не раньше осени, однако по мере приближения «часа х» расти на этой логике становится все труднее.
В Европе статистика, напротив, порадовала. Так, уровень безработицы в Великобритании снижается, зарплаты растут. Кроме того, Банк Англии снизил прогнозы роста экономики на ближайшие три года, а также намекнул, что ставка может быть повышена не раньше следующего года.
Статистику в полной мере смогли отыграть на валютном рынке: евро продолжил укрепляться к доллару.
После публикации статистики нефть просела на полтора доллара, и с утра фьючерсы на смесь Brent дешевеют на 0,35% - до $66,6 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI снижается на 0,25% - до $60,35 за баррель.Если Brent до конца недели не сможет преодолеть сопротивление в районе $67.80 за баррель, вероятен уход котировок в район $65 за баррель и ниже.
Вчера курс доллара на торгах Московской биржи впервые в этом году опустился ниже уровня 49 руб./$. На валютных торгах Московской биржи рубль продолжил укреплять позиции к доллару США и евро на фоне дорожающей нефти, признаках снижения конфронтации между Россией и Западом, снижении доллара, а также аукциона Минфина, под который ряд участников рынка запасался рублевой ликвидностью. Доллар в моменте почти достиг отметки 48,80 рубля, однако на вечерней сессии отыграл часть позиций, уйдя выше 49 рублей, евро снизился слабее - до 55,8 руб. Сегодня мы ожидаем коррекцию на валютном рынке, но рубль вновь может продолжить попытки укрепления при первой возможности. на открытии можем увидеть рубль ниже отметки в 50 рублей за доллар, но в ходе сессии он может вернуться в диапазон 48,80-49,80 рубля за доллар.
Негатив от украинского кризиса постепенно ослабевает, несмотря на все сомнительные заявления с украинской стороны. Стартовавшая вчера в Анталье встреча глав МИДов стран НАТО открылась совещанием с госсекретарем США Джоном Керри, прибывшим прямиком из Сочи. Однако снижение напряженности по-прежнему не может стать полноценным драйвером для рынка, несмотря на снижение оценки внешнеполитических рисков.
Локальный рынок
На рынке локального долга во вторник преобладала позитивная динамика. Ведущие индексы завершили день ростом: индекс гособлигаций Московской биржи закрылся в плюсе на 0,1%, индекс корпоративных облигаций показал рост на 0,2%. Высокая активность игроков сохраняется. Общий оборот торгов вчера составил всего 12,4 млрд рублей.
Аукционы Минфина по размещению двух выпусков ОФЗ общей суммой 25 млрд рублей завершились с недоподпиской по выпуску с постоянным купоном. Ведомство разместило пятилетние ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26214 (с погашением 27 мая 2020 года) на сумму 4,56 млрд рублей при объеме предложения в 10 млрд рублей. Больший интерес у инвесторов вызвал выпуск 29011, который был размещен полностью (в объеме 15 млрд руб. при спросе 33 млрд руб. ).
Сегодня рынок локального долга может находиться под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно.
Комментарии по эмитентам
Вчера Vimpelcom Ltd. опубликовал итоги 1 квартала 2015 года. Выручка Группы по сравнению с 1 кварталом 2014 года сократилась на 30% до $3,5 млрд, показатель EBITDA – на 33% до $1,4 млрд при снижении рентабельности с 41,6% до 39,7%, Чистая прибыль выросла с $38 млн до $184 млн за счет отсутствия списаний по курсовым разницам в отчетном квартале , а также разовой прибыли .
В качестве основной причины снижения основных показателей в 1 квартале 2015 года менеджмент Vimpelcom Ltd указывает девальвацию валют в странах присутствия. Кредитный профиль улучшился: общий долг компании сократился по сравнению с началом 2014 года на 8% до $24,9 млрд при сохранении его временной структуры с преобладанием долгосрочных кредитов и займов (почти 90% на конец 1 кв 2015 г) и стабильным запасом на балансе денежных средств и эквивалентов ($6,5 млрд). В результате долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA даже немного сократилась с 2,5 х на начало 2015 года до 2,4х на конец 1 кв. 2015 года, вернувшись к уровню начала 2014 года. В качестве позитивного момента отметим новость о продолжении переговоров о слиянии мобильных активов Vimpelcom и Hutchison Whampoa в Италии, хотя менеджмент Группы и отказался оценивать вероятность заключения сделки и конкретизировать рассматриваемые варианты объединения. Без учета долга итальянского Wind, долговая нагрузка Vimpelcom в терминах Чистый долг/EBITDA составляет 1,2х. Вчера после публикации отчетности локальные выпуски Вымпелком-Инвест, 06 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,76%) и Вымпелком-Инвест, 07 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,54%) сильно просели и на данный момент выглядят привлекательно под стратегию удержания до погашения (октябрь 2015 г.). В более длинных выпусках телекомов интересно смотрится АФК Система, БО-04 (дюрация – 0,8 г, YTM – 14,61%). Полагаем, новость о возможной продаже 19,04% акций «Уфаоргсинтеза», на которые в 2014 году был наложен арест в рамках дела «Башнефти», поддержит котировки бондов АФК Система.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Логике «чем хуже, тем лучше» все сложнее поддерживать американские индексы.
• Евро укрепляется на фоне сильной статистики по ВВП и слабых данных из США.
• Котировки нефти скорректировались после сообщений о росте добычи в США.
• Рубль пытается укрепляться по любому поводу, и это оказывает давление на «рублевый» индекс ММВБ.
• Интеграционные процессы в Азии могут оказаться в фокусе внимания инвесторов.
• Напряженность вокруг Украины продолжает снижаться, но рынок уже устал от этой истории и ждет конкретных результатов.
Долговой рынок
• На рынке локального долга во вторник преобладала позитивная динамика. Ведущие индексы завершили день ростом: индекс гособлигаций Московской биржи закрылся в плюсе на 0,1%, индекс корпоративных облигаций показал рост на 0,2%. Высокая активность игроков сохраняется. Сегодня рынок локального долга может находиться под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно.
Комментарии
• Вчера Vimpelcom Ltd. опубликовал итоги 1 квартала 2015 года. В качестве основной причины снижения основных показателей в 1 квартале 2015 года менеджмент Vimpelcom Ltd указывает девальвацию валют в странах присутствия. Кредитный профиль улучшился. Вчера после публикации отчетности локальные выпуски Вымпелком-Инвест, 06 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,76%) и Вымпелком-Инвест, 07 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,54%) сильно просели и на данный момент выглядят привлекательно под стратегию удержания до погашения (октябрь 2015 г.). В более длинных выпусках телекомов интересно смотрится АФК Система, БО-04.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полипласт, БО-01 (NEW)
ГТЛК,01
Банк Санкт-Петербург, БО-08
СУЭК Финанс, 05
Ренова СГ, 02
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Розничные продажи в США в апреле продемонстрировали нулевое изменение (ожидалось +0,2%). Экспортные цены в апреле упали на 0,7% (ожидался рост на 0,1%). Импортные цены в апреле упали на 0,3% (ожидалось повышение на 0,3%). Производственные запасы в марте выросли на 0,1% (ожидалось +0,2%). Слабая статистика ненадолго поддержала настроения инвесторов, надеющихся, что повышение ставок произойдет не раньше осени, однако по мере приближения «часа х» расти на этой логике становится все труднее.
В Европе статистика, напротив, порадовала. Так, уровень безработицы в Великобритании снижается, зарплаты растут. Кроме того, Банк Англии снизил прогнозы роста экономики на ближайшие три года, а также намекнул, что ставка может быть повышена не раньше следующего года.
Статистику в полной мере смогли отыграть на валютном рынке: евро продолжил укрепляться к доллару.
После публикации статистики нефть просела на полтора доллара, и с утра фьючерсы на смесь Brent дешевеют на 0,35% - до $66,6 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI снижается на 0,25% - до $60,35 за баррель.Если Brent до конца недели не сможет преодолеть сопротивление в районе $67.80 за баррель, вероятен уход котировок в район $65 за баррель и ниже.
Вчера курс доллара на торгах Московской биржи впервые в этом году опустился ниже уровня 49 руб./$. На валютных торгах Московской биржи рубль продолжил укреплять позиции к доллару США и евро на фоне дорожающей нефти, признаках снижения конфронтации между Россией и Западом, снижении доллара, а также аукциона Минфина, под который ряд участников рынка запасался рублевой ликвидностью. Доллар в моменте почти достиг отметки 48,80 рубля, однако на вечерней сессии отыграл часть позиций, уйдя выше 49 рублей, евро снизился слабее - до 55,8 руб. Сегодня мы ожидаем коррекцию на валютном рынке, но рубль вновь может продолжить попытки укрепления при первой возможности. на открытии можем увидеть рубль ниже отметки в 50 рублей за доллар, но в ходе сессии он может вернуться в диапазон 48,80-49,80 рубля за доллар.
Негатив от украинского кризиса постепенно ослабевает, несмотря на все сомнительные заявления с украинской стороны. Стартовавшая вчера в Анталье встреча глав МИДов стран НАТО открылась совещанием с госсекретарем США Джоном Керри, прибывшим прямиком из Сочи. Однако снижение напряженности по-прежнему не может стать полноценным драйвером для рынка, несмотря на снижение оценки внешнеполитических рисков.
Локальный рынок
На рынке локального долга во вторник преобладала позитивная динамика. Ведущие индексы завершили день ростом: индекс гособлигаций Московской биржи закрылся в плюсе на 0,1%, индекс корпоративных облигаций показал рост на 0,2%. Высокая активность игроков сохраняется. Общий оборот торгов вчера составил всего 12,4 млрд рублей.
Аукционы Минфина по размещению двух выпусков ОФЗ общей суммой 25 млрд рублей завершились с недоподпиской по выпуску с постоянным купоном. Ведомство разместило пятилетние ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26214 (с погашением 27 мая 2020 года) на сумму 4,56 млрд рублей при объеме предложения в 10 млрд рублей. Больший интерес у инвесторов вызвал выпуск 29011, который был размещен полностью (в объеме 15 млрд руб. при спросе 33 млрд руб. ).
Сегодня рынок локального долга может находиться под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно.
Комментарии по эмитентам
Вчера Vimpelcom Ltd. опубликовал итоги 1 квартала 2015 года. Выручка Группы по сравнению с 1 кварталом 2014 года сократилась на 30% до $3,5 млрд, показатель EBITDA – на 33% до $1,4 млрд при снижении рентабельности с 41,6% до 39,7%, Чистая прибыль выросла с $38 млн до $184 млн за счет отсутствия списаний по курсовым разницам в отчетном квартале , а также разовой прибыли .
В качестве основной причины снижения основных показателей в 1 квартале 2015 года менеджмент Vimpelcom Ltd указывает девальвацию валют в странах присутствия. Кредитный профиль улучшился: общий долг компании сократился по сравнению с началом 2014 года на 8% до $24,9 млрд при сохранении его временной структуры с преобладанием долгосрочных кредитов и займов (почти 90% на конец 1 кв 2015 г) и стабильным запасом на балансе денежных средств и эквивалентов ($6,5 млрд). В результате долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA даже немного сократилась с 2,5 х на начало 2015 года до 2,4х на конец 1 кв. 2015 года, вернувшись к уровню начала 2014 года. В качестве позитивного момента отметим новость о продолжении переговоров о слиянии мобильных активов Vimpelcom и Hutchison Whampoa в Италии, хотя менеджмент Группы и отказался оценивать вероятность заключения сделки и конкретизировать рассматриваемые варианты объединения. Без учета долга итальянского Wind, долговая нагрузка Vimpelcom в терминах Чистый долг/EBITDA составляет 1,2х. Вчера после публикации отчетности локальные выпуски Вымпелком-Инвест, 06 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,76%) и Вымпелком-Инвест, 07 (дюрация – 0,43 г, YTM – 13,54%) сильно просели и на данный момент выглядят привлекательно под стратегию удержания до погашения (октябрь 2015 г.). В более длинных выпусках телекомов интересно смотрится АФК Система, БО-04 (дюрация – 0,8 г, YTM – 14,61%). Полагаем, новость о возможной продаже 19,04% акций «Уфаоргсинтеза», на которые в 2014 году был наложен арест в рамках дела «Башнефти», поддержит котировки бондов АФК Система.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter