Мировые рынки и макроэкономика
• Евро растет несмотря на сильные данные с рынка труда США.
• Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной в апреле выросли на 10,5%.
• Рубль ослаб в ожидании валютных интервенций Банка России
Долговой рынок
• Вчера рынок локального долга ожидаемо находился под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно. На этом фоне индекс гособлигаций Московской биржи закрылся снижением на 0,2%. Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста. Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста.
Комментарии
• Standard & Poor's вчера понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до «BB+», прогноз «негативный». Еврооблигации Уралкалия URKARM-18 (YTM – 6,36%, z-спред – 524 б.п.) торгуются неоправданно дорого относительно других компаний агрохимического сектора ФосАгро и ЕвроХима. Премия URKARM-18 относительно евробондов этих компаний составляет порядка 80-90 б.п. Несмотря на все события, происходящие вокруг компании (авария на шахте, buy-back акций, понижение рейтинга), мы считаем, что кредитное качество эмитента остается устойчивым. На наш взгляд, справедливой премией облигаций Уралкалия к евробондам ФосАгро PHORRU-18 (YTM – 5.6%, z-спред – 454 б.п.) будет уровень в 30 б.п., что соответствует доходности URKARM-18 на уровне 5,9%.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полипласт, БО-01 (NEW)
ГТЛК,01
Банк Санкт-Петербург, БО-08
Ренова СГ, 02
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Евро растет несмотря на сильные данные с рынка труда США. Министерство труда США сообщило о сокращении количества первичных обращений за пособием по безработице в ходе прошлой недели на 1 тыс до 264 тыс заявок. Показатель по-прежнему остается у минимальных значений за последние 15 лет, при этом эксперты ожидали увеличения числа заявок до 275 тыс. На какое-то время столь сильные данные по рынку труда позволили доллару укрепиться. Однако, хорошая статистика не изменила ожиданий инвесторов относительно монетарной политики ФРС, что дало возможность доллару спустя несколько часов возобновить снижение. Нельзя исключать, что ослабление американской валюты может продолжиться и сегодня. Хорошая статистика из Китая может позитивно отразится на единой европейской валюте. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной по итогам апреля выросли в годовом выражении на 10,5%, тогда как месяцем ранее рост объема инвестиция составил лишь 2,2%, при этом эксперты ждали снижения темпов роста показателя в апреле до 2,0%. Евро по итогам вчерашнего дня укрепился к доллару США на 0,28% до уровня 1,1403 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1350-1,1480.
Рубль в течение вчерашнего дня ослаб на 1,52% до отметки 50,07 рубля за доллар. Отчасти в ослаблении российской валюты заслуга дешевеющей нефти, однако, основным драйвером движения рубля вниз стали ожидания участников рынка начала покупок Банком России иностранной валюты, так называемые валютные интервенции. Российский регулятор принял решение наращивать международные резервы, которые в последние месяцы значительно снизились, при этом, ЦБР принимая решение о пополнении резервов, учитывал необходимость стабилизации ситуации с курсом рубля, укрепление которого могло оказать давление на экономику страны. Несколько сдерживало ослабление рубля снижение инфляционного давления на рубль. По данным Росстата, недельный рост потребительских цен составил 0,1%, что происходит третью неделю подряд. Накопительным итогом с начала 2015 года по 12 мая цены выросли на 8,1%. По итогам апреля в годовом исчислении инфляция составила 16,4%. Сегодня тенденция ослабления рубля может продолжиться, ЦБР дал инвесторам четкий и ясный сигнал, что намерен бороться с чрезмерным укрепление российской валюты, что может стать драйвером удешевления рубля в среднесрочной перспективе. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-52,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Вчера рынок локального долга ожидаемо находился под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно. На этом фоне индекс гособлигаций Московской биржи закрылся снижением на 0,2%, индекс корпоративных бондов не показал внятной динамики и завершил день на уровне среды. Высокая активность игроков сохраняется. Общий оборот торгов вчера составил 12,5 млрд рублей.
Рынок первичных заимствований по-прежнему не активен. О размещении новых займов заявили Республика Саха (Якутия), которая планирует 21 мая начать размещение облигаций объемом 5,5 млрд рублей, а также РЖД, которые 22 мая проводят book building облигаций БО- 03 на 15 млрд руб.
После снижения в конце апреля Центральным банком России ключевой ставки с 14,0 до 12,5% годовых, банки постепенно корректируют свои депозитные ставки. По итогам первой декады мая средняя максимальная ставка по вкладам в 10 банках - лидерах по привлечению средств населения опустилась с 12,88 до 12,4% годовых.
Согласно вчерашним данным Росстата, инфляция в России за период с 6 по 12 мая 2015 года составила 0,1%, с начала мая - 0,2%, с начала года - 8,1%.
Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста.
Комментарии по эмитентам
Standard & Poor's вчера понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до «BB+», прогноз «негативный». Все рейтинги компании выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с «негативным» прогнозом 28 апреля 2015 г. Прогноз «негативный» по рейтингам отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам России. Помещение рейтингов на пересмотр последовало за объявлением компании о выкупе до 15,97% акций на общую сумму не более 1,5 миллиарда долларов.
Еврооблигации Уралкалия URKARM-18 (YTM – 6,36%, z-спред – 524 б.п.) торгуются неоправданно дорого относительно других компаний агрохимического сектора ФосАгро и ЕвроХима. Премия URKARM-18 относительно евробондов этих компаний составляет порядка 80-90 б.п. Несмотря на все события, происходящие вокруг компании (авария на шахте, buy-back акций, понижение рейтинга), мы считаем, что кредитное качество эмитента остается устойчивым. На наш взгляд, справедливой премией облигаций Уралкалия к евробондам ФосАгро PHORRU-18 (YTM – 5.6%, z-спред – 454 б.п.) будет уровень в 30 б.п., что соответствует доходности URKARM-18 на уровне 5,9%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Евро растет несмотря на сильные данные с рынка труда США.
• Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной в апреле выросли на 10,5%.
• Рубль ослаб в ожидании валютных интервенций Банка России
Долговой рынок
• Вчера рынок локального долга ожидаемо находился под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно. На этом фоне индекс гособлигаций Московской биржи закрылся снижением на 0,2%. Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста. Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста.
Комментарии
• Standard & Poor's вчера понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до «BB+», прогноз «негативный». Еврооблигации Уралкалия URKARM-18 (YTM – 6,36%, z-спред – 524 б.п.) торгуются неоправданно дорого относительно других компаний агрохимического сектора ФосАгро и ЕвроХима. Премия URKARM-18 относительно евробондов этих компаний составляет порядка 80-90 б.п. Несмотря на все события, происходящие вокруг компании (авария на шахте, buy-back акций, понижение рейтинга), мы считаем, что кредитное качество эмитента остается устойчивым. На наш взгляд, справедливой премией облигаций Уралкалия к евробондам ФосАгро PHORRU-18 (YTM – 5.6%, z-спред – 454 б.п.) будет уровень в 30 б.п., что соответствует доходности URKARM-18 на уровне 5,9%.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полипласт, БО-01 (NEW)
ГТЛК,01
Банк Санкт-Петербург, БО-08
Ренова СГ, 02
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Евро растет несмотря на сильные данные с рынка труда США. Министерство труда США сообщило о сокращении количества первичных обращений за пособием по безработице в ходе прошлой недели на 1 тыс до 264 тыс заявок. Показатель по-прежнему остается у минимальных значений за последние 15 лет, при этом эксперты ожидали увеличения числа заявок до 275 тыс. На какое-то время столь сильные данные по рынку труда позволили доллару укрепиться. Однако, хорошая статистика не изменила ожиданий инвесторов относительно монетарной политики ФРС, что дало возможность доллару спустя несколько часов возобновить снижение. Нельзя исключать, что ослабление американской валюты может продолжиться и сегодня. Хорошая статистика из Китая может позитивно отразится на единой европейской валюте. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Поднебесной по итогам апреля выросли в годовом выражении на 10,5%, тогда как месяцем ранее рост объема инвестиция составил лишь 2,2%, при этом эксперты ждали снижения темпов роста показателя в апреле до 2,0%. Евро по итогам вчерашнего дня укрепился к доллару США на 0,28% до уровня 1,1403 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,1350-1,1480.
Рубль в течение вчерашнего дня ослаб на 1,52% до отметки 50,07 рубля за доллар. Отчасти в ослаблении российской валюты заслуга дешевеющей нефти, однако, основным драйвером движения рубля вниз стали ожидания участников рынка начала покупок Банком России иностранной валюты, так называемые валютные интервенции. Российский регулятор принял решение наращивать международные резервы, которые в последние месяцы значительно снизились, при этом, ЦБР принимая решение о пополнении резервов, учитывал необходимость стабилизации ситуации с курсом рубля, укрепление которого могло оказать давление на экономику страны. Несколько сдерживало ослабление рубля снижение инфляционного давления на рубль. По данным Росстата, недельный рост потребительских цен составил 0,1%, что происходит третью неделю подряд. Накопительным итогом с начала 2015 года по 12 мая цены выросли на 8,1%. По итогам апреля в годовом исчислении инфляция составила 16,4%. Сегодня тенденция ослабления рубля может продолжиться, ЦБР дал инвесторам четкий и ясный сигнал, что намерен бороться с чрезмерным укрепление российской валюты, что может стать драйвером удешевления рубля в среднесрочной перспективе. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 49,50-52,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Вчера рынок локального долга ожидаемо находился под давлением решения ЦБ о пополнении валютных резервов путем покупки с 13 мая 2015 года иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 100-200 млн долларов ежедневно. На этом фоне индекс гособлигаций Московской биржи закрылся снижением на 0,2%, индекс корпоративных бондов не показал внятной динамики и завершил день на уровне среды. Высокая активность игроков сохраняется. Общий оборот торгов вчера составил 12,5 млрд рублей.
Рынок первичных заимствований по-прежнему не активен. О размещении новых займов заявили Республика Саха (Якутия), которая планирует 21 мая начать размещение облигаций объемом 5,5 млрд рублей, а также РЖД, которые 22 мая проводят book building облигаций БО- 03 на 15 млрд руб.
После снижения в конце апреля Центральным банком России ключевой ставки с 14,0 до 12,5% годовых, банки постепенно корректируют свои депозитные ставки. По итогам первой декады мая средняя максимальная ставка по вкладам в 10 банках - лидерах по привлечению средств населения опустилась с 12,88 до 12,4% годовых.
Согласно вчерашним данным Росстата, инфляция в России за период с 6 по 12 мая 2015 года составила 0,1%, с начала мая - 0,2%, с начала года - 8,1%.
Сегодня на рынке рублевого долго более вероятно сохранение умеренно-негативной динамики на фоне снижающихся цен на нефть и отсутствия новостных драйверов для роста.
Комментарии по эмитентам
Standard & Poor's вчера понизило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралкалия» с «BBB-» до «BB+», прогноз «негативный». Все рейтинги компании выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с «негативным» прогнозом 28 апреля 2015 г. Прогноз «негативный» по рейтингам отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам России. Помещение рейтингов на пересмотр последовало за объявлением компании о выкупе до 15,97% акций на общую сумму не более 1,5 миллиарда долларов.
Еврооблигации Уралкалия URKARM-18 (YTM – 6,36%, z-спред – 524 б.п.) торгуются неоправданно дорого относительно других компаний агрохимического сектора ФосАгро и ЕвроХима. Премия URKARM-18 относительно евробондов этих компаний составляет порядка 80-90 б.п. Несмотря на все события, происходящие вокруг компании (авария на шахте, buy-back акций, понижение рейтинга), мы считаем, что кредитное качество эмитента остается устойчивым. На наш взгляд, справедливой премией облигаций Уралкалия к евробондам ФосАгро PHORRU-18 (YTM – 5.6%, z-спред – 454 б.п.) будет уровень в 30 б.п., что соответствует доходности URKARM-18 на уровне 5,9%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter