16 мая 2015 Forex4You Луданов Николай
Действия центральных банков и ожидания их будущих шагов оказывают в последние годы очень сильное воздействия на валютный рынок.
Deutsche Bank приводит следующие впечатляющие цифры.
Мое мнение, что первое повышение ставки Федрезервом состоится в сентябре, и оно не полностью учтено рынком в котировках валют. Необходимость повышения ставок обусловлена не только состоянием экономики, но и финансовой стабильностью — необходимостью начала нормализации процентных ставок после 6,5 лет практически нулевых процентных ставок. Возникновение многочисленных дисбалансов в экономике и дефляционные процессы – следствие продолжительного удержания процентных ставок на чрезвычайно низком уровне.
Здесь моя точка зрения примерно совпадает с точкой зрения Deutsche Bank.
Deutsche Bank считает, что рост экономики в США достаточно слаб и задерживает ожидания действий со стороны ФРС, но с другой стороны достаточно силен, чтобы подвергнуть риску повышение ставки вообще.
Другими словами – в ближайшие несколько недель Deutsche Bank ждет разворота по USD. Первые признаки такого разворота, мне кажется, мы уже наблюдали в конце прошедшей недели. Несмотря на крайне слабые данные по экономике США некоторые валюты начинают разворачиваться против доллара в сторону снижения. В четверг-пятницу шло снижение сырьевых валют (AUD, USD), в пятницу британский фунт подвергся распродажам.
Единственная валюта, которая сохранила силу до конца недели, это EURO, которая упорно рвется к 1,15, чтобы сорвать многочисленные стопы, расположенные за этим уровнем.
Изменение ожиданий по процентным ставкам за прошедшую неделю
Ожидания по процентным ставкам сейчас по оценке Deutsche Bank объясняют 60-80% движений валют.
Посмотрим, как изменились за прошедшую неделю ожидания по ставке ФРС.
Для этого мы используем, как обычно, фьючерс евродоллара.
Сейчас показатели фьючерса евродоллара выглядят следующим образом.
А так они выглядели неделю назад.
На сентябрь 2015 года — 99,615 ( было неделю назад 99,595), на июнь 99,72 (99,715).
Как мы видим, изменения микроскопические и, возможно, они отражают общий рост процентных ставок.
Вероятность повышения ставки в сентябре оценивается рынком примерно в 54%. Если учесть, что 70-80% членов ФОМС считают сентябрь наиболее вероятным сроком начала повышения ставок, и подавляющее большинство инвестдомов считает так же, то повышение ставок заметно недооценено рынком.
Отсутствие негативной реакции после крайне неудачных данных, вышедших в пятницу в США ( промышленное производство, индекс потребительского доверия от университета Мичигана) – а кроме EURO доллар вырос относительно почти всех основных валют, свидетельствует о том, что коррекция доллара подходит к концу.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Deutsche Bank приводит следующие впечатляющие цифры.
В последние два года разница в ожиданиях времени первого повышения ставки Федрезервом и Банком Англии объясняет 86% движений в GBPUSD.
За последние два года время первого повышения ставки объясняет половину движений в EUROUSD, а комбинированное время изменения ставок ФРС и ЕЦБ объясняет 60% движений в паре EUROUSD.
Прошлый опыт показывает, что перенос учтенного полностью ожидания повышения ставки с января 2016 года на сентябрь 2015 года без соответствующего изменения в ожиданиях изменения процентных ставок Банка Англии и ЕЦБ приводит к росту USD относительно GBP и EURO по меньшей мере на 4%.
За последние два года время первого повышения ставки объясняет половину движений в EUROUSD, а комбинированное время изменения ставок ФРС и ЕЦБ объясняет 60% движений в паре EUROUSD.
Прошлый опыт показывает, что перенос учтенного полностью ожидания повышения ставки с января 2016 года на сентябрь 2015 года без соответствующего изменения в ожиданиях изменения процентных ставок Банка Англии и ЕЦБ приводит к росту USD относительно GBP и EURO по меньшей мере на 4%.
Мое мнение, что первое повышение ставки Федрезервом состоится в сентябре, и оно не полностью учтено рынком в котировках валют. Необходимость повышения ставок обусловлена не только состоянием экономики, но и финансовой стабильностью — необходимостью начала нормализации процентных ставок после 6,5 лет практически нулевых процентных ставок. Возникновение многочисленных дисбалансов в экономике и дефляционные процессы – следствие продолжительного удержания процентных ставок на чрезвычайно низком уровне.
Здесь моя точка зрения примерно совпадает с точкой зрения Deutsche Bank.
Deutsche Bank считает, что рост экономики в США достаточно слаб и задерживает ожидания действий со стороны ФРС, но с другой стороны достаточно силен, чтобы подвергнуть риску повышение ставки вообще.
Ожидать даже конца сентября окажется сложным для быков по USD в ближайшие несколько недель. Мы думаем, что очень маловероятно, что это продлится все лето.
Другими словами – в ближайшие несколько недель Deutsche Bank ждет разворота по USD. Первые признаки такого разворота, мне кажется, мы уже наблюдали в конце прошедшей недели. Несмотря на крайне слабые данные по экономике США некоторые валюты начинают разворачиваться против доллара в сторону снижения. В четверг-пятницу шло снижение сырьевых валют (AUD, USD), в пятницу британский фунт подвергся распродажам.
Единственная валюта, которая сохранила силу до конца недели, это EURO, которая упорно рвется к 1,15, чтобы сорвать многочисленные стопы, расположенные за этим уровнем.
Изменение ожиданий по процентным ставкам за прошедшую неделю
Ожидания по процентным ставкам сейчас по оценке Deutsche Bank объясняют 60-80% движений валют.
Посмотрим, как изменились за прошедшую неделю ожидания по ставке ФРС.
Для этого мы используем, как обычно, фьючерс евродоллара.
Сейчас показатели фьючерса евродоллара выглядят следующим образом.
А так они выглядели неделю назад.
На сентябрь 2015 года — 99,615 ( было неделю назад 99,595), на июнь 99,72 (99,715).
Как мы видим, изменения микроскопические и, возможно, они отражают общий рост процентных ставок.
Вероятность повышения ставки в сентябре оценивается рынком примерно в 54%. Если учесть, что 70-80% членов ФОМС считают сентябрь наиболее вероятным сроком начала повышения ставок, и подавляющее большинство инвестдомов считает так же, то повышение ставок заметно недооценено рынком.
Отсутствие негативной реакции после крайне неудачных данных, вышедших в пятницу в США ( промышленное производство, индекс потребительского доверия от университета Мичигана) – а кроме EURO доллар вырос относительно почти всех основных валют, свидетельствует о том, что коррекция доллара подходит к концу.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter