Сегодняшний день будет для инвесторов носить больше фундаментальный и корпоративный шлейф, нежели технический – основное внимание участников рынка будет приковано к выходам большого количества корпоративной отчетности за I квартал 2015-го года по МСФО – здесь и ВТБ, и МТС, и Газпромнефть. Конечно, самый большой интерес оставался к бумагам ВТБ, поскольку понятно, что банк зафиксирует убыток, но всех интересует в каком объеме. В свете сильного роста по бумагам ВТБ в последнее время было бы крайне интересно промедлить за реакцией рынка. Отчетность вышла; убыток оказался лучше прогнозных значений, и бумаги стали реагировать на эту ситуацию довольно мощным ростом, несмотря на мощнейший рост котировок почти на 5% в течение последних нескольких дней. Хорошо, что ВТБ все-таки решил платить дивиденды в текущей весьма непростой для банка экономической ситуации, поскольку в противном случае при таких результатах сильного роста мы бы не увидели.
Отдельно стоит выделить очередную инициативу ЦБ РФ, направленную на предотвращение резкого укрепления рубля – отмена годовых аукционов валютного РЕПО. Вчера регулятор впервые с момента внедрения этого инструмента решил вообще его не проводить, аргументировав это текущей ситуацией на внутреннем валютном рынке. Читая между строк, можно недвусмысленно понять, что регулятор всячески стремится подвинуть курс рубля как можно выше уровня в 50 рублей за доллар, поскольку слишком крепкий рубль «ударит» по бюджету достаточно сильно. Цепочка действий регулятора выглядит вполне логично – после начала скупки валюты на внутреннем рынка отказ от аукционного валютного РЕПО говорит о желании начать процесс постепенно сворачивания предоставления валютной ликвидности рынку.
Поскольку больших выплат по внешнему долгу в ближайшее время в России не ожидается, ЦБ решил изменить политику управления валютными резервами. Большого спроса на аукционах валютного РЕПО не наблюдалось, что и повлияло дополнительно на решение регулятора. Возобновление проведения годовых валютных аукционов РЕПО возможно в случае возникновения очередных угроз курсу, а также появления реального спроса на валюту. Пока же из предложенных $1,9 млрд. банки привлекают не больше $1 млрд.
Торги в понедельник завершились разнонаправленно по основным индексам на фоне укрепления рубля к доллару и евро и падении нефти.
Индекс ММВБ к закрытию снизился на 0,76% до уровня в 1 678,55 пунктов, индекс РТС вырос на 0,07% до уровня в 1 075,47 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику во вторник на фоне данных по экспорту из Саудовской Аравии и началом сезона автопоездок в США.
Цены на нефть отреагировали снижением на сообщения о том, что экспорт нефти из Саудовской Аравии достиг максимального уровня с 2005-го года. Согласно данным Совместной инициативы по нефтяной статистике, Саудовская Аравия по итогам марта экспортировала 7,9 млн. баррелей нефти в сутки, и пока никаких признаков роста цен на нефть не наблюдается.
Фьючерсы на WTI, наоборот, дорожали в преддверии Дня Памяти, который отмечается каждый в США последний понедельник мая и который связан с началом летнего сезона, отличительной чертой которого является увеличение поездок на автомобиле и, следовательно, рост спроса на бензин.
Стоимость июльских фьючерсов на смесь Brent снижалась на 0,23% до уровня в $66,12 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI выросла на 0,07% до уровня в $59,47 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы выросли по итогам торгов, причем основные индексы достигли новых рекордов.
Мощный рост был связан с ожиданием инвесторов статданных по экономике США, поскольку участники рынка ждут новых сигналов о состоянии американской экономики, рассчитывая, что это позволит им лучше понять, когда стоит ждать подъема базовой процентной ставки Федеральной резервной системой. Инвесторы пытаются определить, каким является направление американской экономики и что это означает для ФРС и его планов в отношении ставки.
Данные о розничных продажах, объемах промышленного производства и ценах производителей, обнародованные на прошлой неделе, оказались хуже прогнозов, что увеличило опасения инвесторов, что экономика США является недостаточно сильной для того, чтобы ФРС приступила к ужесточению кредитно-денежной политики.
Вчера глава Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс повторил свой призыв удерживать ключевую ставку на близком к нулю уровне до начала 2016-го года, причем он заявил, что даже после этого повышать ставку стоит постепенно, поскольку инфляция в стране по-прежнему не дотягивает до целевого уровня.
Apple подорожал на 1,1% - до $130,19 после того, как известный инвестор и акционер Apple Карл Айкан заявил, что справедливая стоимость бумаг компании составляет порядка $240 за акцию. В открытом письме на имя гендиректора Apple Тима Кука г-н Айкан озвучил собственный прогноз роста прибыли компании на 40% в 2015 году, отметив, что считает недавно завершенную программу выкупа акций на сумму $80 млрд. недостаточной, и призвал компанию к более масштабным покупкам собственных бумаг.
Хорошо росли котировки акций банков на фоне продолжающегося спада на рынке гособлигаций: бумаги Citigroup и SunTrust Banks подорожали более чем на 0,8%.
Акции компании Ann, владельца брендов женской одежды Ann Taylor и Loft, подскочили в цене на 20% на новостях о том, что ритейлер Ascena согласился приобрести ее за $2,2 млрд. Бумаги Ascena подорожали на 7,6%.
Выросли бумаги Altera на 5,7% на слухах, что Intel возобновила переговоры о приобретении компании. Бумаги сервиса рекомендаций и скидок Yelp снизились в цене на 0,7% после того, как ряд инвестдомов ухудшили рекомендации для них до "нейтрального" уровня.
Рыночная стоимость фармкомпании Endo International снизилась на старте торгов на 5,4% на новости о приобретении конкурента Par Pharma за $8 млрд. После сделки объединенная компания войдет в пятерку крупнейших производителей дженериков в США.
Индекс Dow Jones поднялся на 0,14% до уровня в 18 298,88 пунктов. SnP500 вырос на 0,3% до уровня в 2 129,2 пунктов. Nasdaq вырос на 0,6% до уровня в 5 078,44 пунктов.
На азиатских рынках основной токийский фондовый индекс повысился почти до 3-недельного максимума, чему способствовал некоторый рост доллара, а также высокие результаты японских финансовых компаний.
Доллар, к радости азиатских инвесторов, также вырос, завершив торги на уровне 119,67 иены, хотя обстановка на рынке в целом все еще не способствует тому, чтобы инвесторы играли по-крупному. На последних сессиях американская валюта встречает сопротивление и не может подняться выше 120 иен.
Неожиданно хорошие отчеты финансовых компаний в понедельник придали импульс к повышению многих индексов. Акции Mitsubishi UFJ Financial Group выросли на 4,6% после того, как банк в пятницу сообщил, что консолидированная чистая прибыль составила 1,03 трлн. иен, а также объявил о программе выкупа акций на сумму 100 млрд. иен.
Акции Mizuho Financial выросли на 4,7% после того, как банк улучшил прогноз по прибыли за текущий финансовый год. Среди акций страховых компаний бумаги Dai-Ichi Life выросли на 11% после того, как компания сообщила об амбициозных целях на среднесрочную перспективу.
Сильно теряли бумаги Sharp, потеряв 9,1% вслед за тем, как рынок отрицательно оценил перспективы оздоровления бизнеса. Компания намерена выпустить большое количество привилегированных акций, предложив их в обмен на капиталовложения в размере 200 млрд. иен, то есть кредиторы компании после конвертации бумаг смогут получить долю примерно в 55%.
Индекс Nikkei 225 поднялся на 0,8% до уровня в 19 890,27 пунктов, набрав за неделю 1,8%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе большинство бумаг теряли в цене на падающей нефти. Акции Газпрома снизились на 0,71%, ЛУКОЙЛа на 1,73%, Роснефти – на 0,52%, Транснефти – на 3,92%, обыкновенные акции Сургутнефтегаза – на 1,64%. Хуже рынка оказались акции Татнефти (привилегированные снизились на 1,04%, обыкновенные – на 0,99%) и Башнефти (префы снизились на 2,14%, обыкновенные – на 3,12%).
2. В банковском секторе продолжили рост бумаги ВТБ и поднялись на 3,76% на рекомендациях совета директоров банка в пятницу направить на дивиденды по обыкновенным акциям 15,164 миллиарда рублей, по привилегированным акциям - 2,836 миллиарда рублей.
3. Лучше рынка смотрелись акции Соллерса (+3,37%), Энел Россия (+3,26%), Московской биржи (+1,79%), Polyus Gold (+1,74%), НМТП (+1,63%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового диапазона в течение дня на фоне пока еще удерживающегося курса рубля и стабильных цен на нефть, но последние действия со стороны ЦБ говорят о большой вероятности ослабления национальной валюты, что может стать поводом для сильных продаж.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня арбитражный суд Москвы зарегистрировал иск Сбербанка к металлургической компании Мечел и четырем ее дочерним структурам о взыскании 3,8 млрд. рублей.
Иск поступил в суд еще 7 мая, но к производству он пока не принят, и об основаниях исковых требований пока не сообщается. Соответчиками, кроме Мечела, в иске указаны ООО «Братский завод ферросплавов», ООО «Мечел-Сервис», ООО «Мечел-Транс» и Челябинский металлургический комбинат.
Кроме того, в понедельник арбитражный суд Москвы зарегистрировал еще один иск Сбербанка к Мечелу и пяти его дочерним структурам. Об основаниях и предмете исковых требований не сообщается. Соответчиками, кроме ОАО "Мечел", в иске указаны ООО "Братский завод ферросплавов, ООО "Мечел-Сервис", ООО "Мечел-Транс", Челябинский металлургический комбинат и Mechel Trading AG.
Напомним, что в середине апреля Мечел направил Сбербанку предложения по решению проблемы долга, но глава Сбербанка г-н Греф назвал план компании не бизнес-предложением, а декларацией, в том числе в части конвертации долга в акции.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Мечела, поскольку подача иска к компании в суд означает, что Сбербанк не устраивают никакие миноритарные доли. Банк согласен на конвертацию только в контрольную долю либо в головной компании, либо в ключевых прибыльных дочерних компаниях. В случае просрочки погашения долга Сбербанк будет подавать в суд на банкротство Мечела.
С учетом того, что общий долг Мечела сейчас составляет около $7 млрд. перед целым пулом банков, а не только перед Сбербанком, существует высокая вероятность подачи исков в суд к Мечелу от Газпромбанка и ВТБ.
Цена: 58,6
Цель: 44,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ обнародовала отчетность за I квартал 2015-го года по МСФО, согласно которой чистый убыток составил 18,3 млрд. рублей по сравнению с прибылью в 400 млн. рублей в прошлом году. Этот показатель оказался выше прогноза по рынку, который предполагал чистый убыток в размере 22,4 млрд. рублей.
Основной причиной получения убытка банком ожидаемо стал резкий рост отчислений в резервы, объем которых в отчетном периоде составил 48,9 млрд. рублей, что также лучше прогноза по рынку и относительно сопоставимо с показателем за аналогичный период 2014 года. В IV квартале 2014-го года ВТБ сформировал резервы в объеме 118 млрд. рублей.
Тем не менее, ужесточение политики ВТБ в области кредитования и управления рисками позволило группе значительно усилить контроль за расходами на создание резервов, что привело к снижению соотношения расходов на создание резервов к объему кредитов в годовом выражении до 2,2% по итогам I квартала с 4,6% за IV квартал прошлого года.
Политика в области издержек также приносит свои плоды: чистые процентные доходы ВТБ сократились почти в 2 раза до уровня в 46,1 млрд. рублей по сравнению с 89,9 млрд. рублей в I квартале прошлого года, тогда как чистые комиссионные доходы выросли на 7,7% до 15,4 млрд. рублей. Чистая процентная маржа упала до 1,7% с 4,5% годом ранее.
Мы считаем результаты отчетности ВТБ нейтральными и ожидаемыми с учетом текущей внешней макроэкономической обстановки, с которой столкнулся банк, поэтому не ожидаем сильного снижения котировок банка. Инвесторы понимали, что резкий рост процентных ставок окажет существенное негативное влияние на маржу и на его процентные доходы, а замедление экономического роста заставит ВТБ существенно увеличивать объем резервов по кредитам.
Цена: 0,0723
Цель: 0,0892
Рекомендация: Держать
Отдельно стоит выделить очередную инициативу ЦБ РФ, направленную на предотвращение резкого укрепления рубля – отмена годовых аукционов валютного РЕПО. Вчера регулятор впервые с момента внедрения этого инструмента решил вообще его не проводить, аргументировав это текущей ситуацией на внутреннем валютном рынке. Читая между строк, можно недвусмысленно понять, что регулятор всячески стремится подвинуть курс рубля как можно выше уровня в 50 рублей за доллар, поскольку слишком крепкий рубль «ударит» по бюджету достаточно сильно. Цепочка действий регулятора выглядит вполне логично – после начала скупки валюты на внутреннем рынка отказ от аукционного валютного РЕПО говорит о желании начать процесс постепенно сворачивания предоставления валютной ликвидности рынку.
Поскольку больших выплат по внешнему долгу в ближайшее время в России не ожидается, ЦБ решил изменить политику управления валютными резервами. Большого спроса на аукционах валютного РЕПО не наблюдалось, что и повлияло дополнительно на решение регулятора. Возобновление проведения годовых валютных аукционов РЕПО возможно в случае возникновения очередных угроз курсу, а также появления реального спроса на валюту. Пока же из предложенных $1,9 млрд. банки привлекают не больше $1 млрд.
Торги в понедельник завершились разнонаправленно по основным индексам на фоне укрепления рубля к доллару и евро и падении нефти.
Индекс ММВБ к закрытию снизился на 0,76% до уровня в 1 678,55 пунктов, индекс РТС вырос на 0,07% до уровня в 1 075,47 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику во вторник на фоне данных по экспорту из Саудовской Аравии и началом сезона автопоездок в США.
Цены на нефть отреагировали снижением на сообщения о том, что экспорт нефти из Саудовской Аравии достиг максимального уровня с 2005-го года. Согласно данным Совместной инициативы по нефтяной статистике, Саудовская Аравия по итогам марта экспортировала 7,9 млн. баррелей нефти в сутки, и пока никаких признаков роста цен на нефть не наблюдается.
Фьючерсы на WTI, наоборот, дорожали в преддверии Дня Памяти, который отмечается каждый в США последний понедельник мая и который связан с началом летнего сезона, отличительной чертой которого является увеличение поездок на автомобиле и, следовательно, рост спроса на бензин.
Стоимость июльских фьючерсов на смесь Brent снижалась на 0,23% до уровня в $66,12 за баррель. Цена июньских фьючерсов на нефть WTI выросла на 0,07% до уровня в $59,47 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы выросли по итогам торгов, причем основные индексы достигли новых рекордов.
Мощный рост был связан с ожиданием инвесторов статданных по экономике США, поскольку участники рынка ждут новых сигналов о состоянии американской экономики, рассчитывая, что это позволит им лучше понять, когда стоит ждать подъема базовой процентной ставки Федеральной резервной системой. Инвесторы пытаются определить, каким является направление американской экономики и что это означает для ФРС и его планов в отношении ставки.
Данные о розничных продажах, объемах промышленного производства и ценах производителей, обнародованные на прошлой неделе, оказались хуже прогнозов, что увеличило опасения инвесторов, что экономика США является недостаточно сильной для того, чтобы ФРС приступила к ужесточению кредитно-денежной политики.
Вчера глава Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс повторил свой призыв удерживать ключевую ставку на близком к нулю уровне до начала 2016-го года, причем он заявил, что даже после этого повышать ставку стоит постепенно, поскольку инфляция в стране по-прежнему не дотягивает до целевого уровня.
Apple подорожал на 1,1% - до $130,19 после того, как известный инвестор и акционер Apple Карл Айкан заявил, что справедливая стоимость бумаг компании составляет порядка $240 за акцию. В открытом письме на имя гендиректора Apple Тима Кука г-н Айкан озвучил собственный прогноз роста прибыли компании на 40% в 2015 году, отметив, что считает недавно завершенную программу выкупа акций на сумму $80 млрд. недостаточной, и призвал компанию к более масштабным покупкам собственных бумаг.
Хорошо росли котировки акций банков на фоне продолжающегося спада на рынке гособлигаций: бумаги Citigroup и SunTrust Banks подорожали более чем на 0,8%.
Акции компании Ann, владельца брендов женской одежды Ann Taylor и Loft, подскочили в цене на 20% на новостях о том, что ритейлер Ascena согласился приобрести ее за $2,2 млрд. Бумаги Ascena подорожали на 7,6%.
Выросли бумаги Altera на 5,7% на слухах, что Intel возобновила переговоры о приобретении компании. Бумаги сервиса рекомендаций и скидок Yelp снизились в цене на 0,7% после того, как ряд инвестдомов ухудшили рекомендации для них до "нейтрального" уровня.
Рыночная стоимость фармкомпании Endo International снизилась на старте торгов на 5,4% на новости о приобретении конкурента Par Pharma за $8 млрд. После сделки объединенная компания войдет в пятерку крупнейших производителей дженериков в США.
Индекс Dow Jones поднялся на 0,14% до уровня в 18 298,88 пунктов. SnP500 вырос на 0,3% до уровня в 2 129,2 пунктов. Nasdaq вырос на 0,6% до уровня в 5 078,44 пунктов.
На азиатских рынках основной токийский фондовый индекс повысился почти до 3-недельного максимума, чему способствовал некоторый рост доллара, а также высокие результаты японских финансовых компаний.
Доллар, к радости азиатских инвесторов, также вырос, завершив торги на уровне 119,67 иены, хотя обстановка на рынке в целом все еще не способствует тому, чтобы инвесторы играли по-крупному. На последних сессиях американская валюта встречает сопротивление и не может подняться выше 120 иен.
Неожиданно хорошие отчеты финансовых компаний в понедельник придали импульс к повышению многих индексов. Акции Mitsubishi UFJ Financial Group выросли на 4,6% после того, как банк в пятницу сообщил, что консолидированная чистая прибыль составила 1,03 трлн. иен, а также объявил о программе выкупа акций на сумму 100 млрд. иен.
Акции Mizuho Financial выросли на 4,7% после того, как банк улучшил прогноз по прибыли за текущий финансовый год. Среди акций страховых компаний бумаги Dai-Ichi Life выросли на 11% после того, как компания сообщила об амбициозных целях на среднесрочную перспективу.
Сильно теряли бумаги Sharp, потеряв 9,1% вслед за тем, как рынок отрицательно оценил перспективы оздоровления бизнеса. Компания намерена выпустить большое количество привилегированных акций, предложив их в обмен на капиталовложения в размере 200 млрд. иен, то есть кредиторы компании после конвертации бумаг смогут получить долю примерно в 55%.
Индекс Nikkei 225 поднялся на 0,8% до уровня в 19 890,27 пунктов, набрав за неделю 1,8%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе большинство бумаг теряли в цене на падающей нефти. Акции Газпрома снизились на 0,71%, ЛУКОЙЛа на 1,73%, Роснефти – на 0,52%, Транснефти – на 3,92%, обыкновенные акции Сургутнефтегаза – на 1,64%. Хуже рынка оказались акции Татнефти (привилегированные снизились на 1,04%, обыкновенные – на 0,99%) и Башнефти (префы снизились на 2,14%, обыкновенные – на 3,12%).
2. В банковском секторе продолжили рост бумаги ВТБ и поднялись на 3,76% на рекомендациях совета директоров банка в пятницу направить на дивиденды по обыкновенным акциям 15,164 миллиарда рублей, по привилегированным акциям - 2,836 миллиарда рублей.
3. Лучше рынка смотрелись акции Соллерса (+3,37%), Энел Россия (+3,26%), Московской биржи (+1,79%), Polyus Gold (+1,74%), НМТП (+1,63%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового диапазона в течение дня на фоне пока еще удерживающегося курса рубля и стабильных цен на нефть, но последние действия со стороны ЦБ говорят о большой вероятности ослабления национальной валюты, что может стать поводом для сильных продаж.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня арбитражный суд Москвы зарегистрировал иск Сбербанка к металлургической компании Мечел и четырем ее дочерним структурам о взыскании 3,8 млрд. рублей.
Иск поступил в суд еще 7 мая, но к производству он пока не принят, и об основаниях исковых требований пока не сообщается. Соответчиками, кроме Мечела, в иске указаны ООО «Братский завод ферросплавов», ООО «Мечел-Сервис», ООО «Мечел-Транс» и Челябинский металлургический комбинат.
Кроме того, в понедельник арбитражный суд Москвы зарегистрировал еще один иск Сбербанка к Мечелу и пяти его дочерним структурам. Об основаниях и предмете исковых требований не сообщается. Соответчиками, кроме ОАО "Мечел", в иске указаны ООО "Братский завод ферросплавов, ООО "Мечел-Сервис", ООО "Мечел-Транс", Челябинский металлургический комбинат и Mechel Trading AG.
Напомним, что в середине апреля Мечел направил Сбербанку предложения по решению проблемы долга, но глава Сбербанка г-н Греф назвал план компании не бизнес-предложением, а декларацией, в том числе в части конвертации долга в акции.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Мечела, поскольку подача иска к компании в суд означает, что Сбербанк не устраивают никакие миноритарные доли. Банк согласен на конвертацию только в контрольную долю либо в головной компании, либо в ключевых прибыльных дочерних компаниях. В случае просрочки погашения долга Сбербанк будет подавать в суд на банкротство Мечела.
С учетом того, что общий долг Мечела сейчас составляет около $7 млрд. перед целым пулом банков, а не только перед Сбербанком, существует высокая вероятность подачи исков в суд к Мечелу от Газпромбанка и ВТБ.
Цена: 58,6
Цель: 44,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ обнародовала отчетность за I квартал 2015-го года по МСФО, согласно которой чистый убыток составил 18,3 млрд. рублей по сравнению с прибылью в 400 млн. рублей в прошлом году. Этот показатель оказался выше прогноза по рынку, который предполагал чистый убыток в размере 22,4 млрд. рублей.
Основной причиной получения убытка банком ожидаемо стал резкий рост отчислений в резервы, объем которых в отчетном периоде составил 48,9 млрд. рублей, что также лучше прогноза по рынку и относительно сопоставимо с показателем за аналогичный период 2014 года. В IV квартале 2014-го года ВТБ сформировал резервы в объеме 118 млрд. рублей.
Тем не менее, ужесточение политики ВТБ в области кредитования и управления рисками позволило группе значительно усилить контроль за расходами на создание резервов, что привело к снижению соотношения расходов на создание резервов к объему кредитов в годовом выражении до 2,2% по итогам I квартала с 4,6% за IV квартал прошлого года.
Политика в области издержек также приносит свои плоды: чистые процентные доходы ВТБ сократились почти в 2 раза до уровня в 46,1 млрд. рублей по сравнению с 89,9 млрд. рублей в I квартале прошлого года, тогда как чистые комиссионные доходы выросли на 7,7% до 15,4 млрд. рублей. Чистая процентная маржа упала до 1,7% с 4,5% годом ранее.
Мы считаем результаты отчетности ВТБ нейтральными и ожидаемыми с учетом текущей внешней макроэкономической обстановки, с которой столкнулся банк, поэтому не ожидаем сильного снижения котировок банка. Инвесторы понимали, что резкий рост процентных ставок окажет существенное негативное влияние на маржу и на его процентные доходы, а замедление экономического роста заставит ВТБ существенно увеличивать объем резервов по кредитам.
Цена: 0,0723
Цель: 0,0892
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба