Мировые рынки в четверг вернулись на траекторию роста, после получения ободряющих сигналов о сохранении комфортной ситуации с ликвидностью благодаря поддержке со стороны европейского ЦБ. Слабые данные по экономике США выступают гарантией бездействия Федрезерва и тоже позитивно влияют на рыночные настроения.
Вчера в США были опубликованы не слишком позитивные данные. Так, еженедельная статистика по рынку труда оказалась слабее рыночных ожиданий в части первичных обращений за пособием по безработице. Кроме того, продажи на вторичном рынке жилья в апреле снизились на 3.3% м/м после их роста на 6.5% м/м в марте. Эти данные, несмотря на невысокую степень своей значимости, добавляют рынкам оптимизма: катастрофы в экономике не происходит, тогда как ФРС вряд ли решится на повышение базовой ставки на таком макроэкономическом фоне. Поддержкой рынкам также выступили данные по запасам нефти в США, которые сократились сильнее рыночных ожиданий. Они спровоцировали подъем нефтяных котировок, что позитивно было воспринято фондовыми площадками.
Ставки МБК снизились, но впереди 600 млрд руб. налогов
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились, несмотря на приближение пика налогового периода. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 30 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера составила 12.65% годовых (-55 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.20% годовых (-20 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 12.65% годовых (-35 бп).
На следующей неделе на уплату НДС, НДПИ, акцизов и налога на прибыль потребуется около 600 млрд руб. Для рынка это должно стать поводом для возвращения спрэда между краткосрочными ставками и ключевой ставкой ЦБ на 50- 70 бп. Тем не менее, мы ожидаем существенных проблем от этих платежей.
Рубль дешевеет вопреки дорожающей нефти
Российская валюта немного подешевела в четверг, несмотря на заметный рост нефтяных котировок. К участникам рынка приходит понимание того, что против ограничений регулятора у них недостаточно сил, тогда как риски ослабления рубля после завершения налогового периода выглядят достаточно высокими. По итогам дня курс бивалютной корзины поднялся на 35 коп. до 52.50 руб. Курс доллара вырос на 29 коп. до 49.99 руб., курс евро – на 43 коп. до 55.58. На рынке форекс евро немного упрочил позиции к доллару после публикации в среду протоколов ФРС, в которых мы увидели отсутствие риска скорого повышения базовой ставки. В итоге евро подорожал к доллару на 20 бп до $1.1115.
Объем торгов на рынке вчера были минимальными, а присутствие экспортеров сведено к минимуму. В условиях тонкого рынка и отсутствия спроса на рубли, покупки валюты со стороны Центробанка привели к росту курсов доллара и евро. За прошедшие 5 торговых сессий регулятор купил валюты почти на 1 млрд долл. Цены на нефть выросли на 2.5% после данных о сокращении ее запасов в США. Тем не менее, на отношение к рублю это повышение никак не повлияло.
Наличие у российского Центробанка практически безграничного набора возможностей для ограничения укрепления рубля при соответствующей риторике не позволит курсу доллара пойти существенно ниже 50 руб. за доллар при текущем уровне цен и состоянии вторичных факторов. В то же время, окончание налогового периода на следующей неделе может привести к небольшому росту курсов валют. Таким образом, очевидный потенциал для дальнейшего укрепления рубля, на наш взгляд, отсутствует, что подрывает привлекательность спекулятивных сделок на разнице процентных ставок. Это значит, что российская валюта будет сдержанно реагировать на рост нефтяных котировок, тогда как их снижение будет приводить к скачкам курсов вверх.
Нейтральный день в евробондах
Российские евробонды вчера провели нейтральный день, демонстрируя схожую с ЕМ динамику. Доходности казначейских обязательств США вчера снизились на 5-6 бп, отражая смещение ожиданий по базовой ставке после слабой статистики из США. Цены вдоль суверенный кривой подросли в среднем на 20-25 бп, что позволило нейтрализовать в спрэдах снижение доходностей базовых активов. В корпоративном сегменте динамика оказалось и вовсе невыразительной, большинство ликвидных выпусков в дальнем сегменте менялось в ценах в пределах 20 бп.
ОФЗ сохраняют стабильность вопреки ослаблению рубля
Обстановка на рынке внутреннего суверенного долга вчера выглядела неплохо. Несмотря на небольшое ослабление рубля, доходности вдоль всей кривой даже немного снизились по итогам дня, а в дальнем сегменте рост цен достигал 50-100 бп
Вчера в США были опубликованы не слишком позитивные данные. Так, еженедельная статистика по рынку труда оказалась слабее рыночных ожиданий в части первичных обращений за пособием по безработице. Кроме того, продажи на вторичном рынке жилья в апреле снизились на 3.3% м/м после их роста на 6.5% м/м в марте. Эти данные, несмотря на невысокую степень своей значимости, добавляют рынкам оптимизма: катастрофы в экономике не происходит, тогда как ФРС вряд ли решится на повышение базовой ставки на таком макроэкономическом фоне. Поддержкой рынкам также выступили данные по запасам нефти в США, которые сократились сильнее рыночных ожиданий. Они спровоцировали подъем нефтяных котировок, что позитивно было воспринято фондовыми площадками.
Ставки МБК снизились, но впереди 600 млрд руб. налогов
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились, несмотря на приближение пика налогового периода. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 30 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера составила 12.65% годовых (-55 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.20% годовых (-20 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 12.65% годовых (-35 бп).
На следующей неделе на уплату НДС, НДПИ, акцизов и налога на прибыль потребуется около 600 млрд руб. Для рынка это должно стать поводом для возвращения спрэда между краткосрочными ставками и ключевой ставкой ЦБ на 50- 70 бп. Тем не менее, мы ожидаем существенных проблем от этих платежей.
Рубль дешевеет вопреки дорожающей нефти
Российская валюта немного подешевела в четверг, несмотря на заметный рост нефтяных котировок. К участникам рынка приходит понимание того, что против ограничений регулятора у них недостаточно сил, тогда как риски ослабления рубля после завершения налогового периода выглядят достаточно высокими. По итогам дня курс бивалютной корзины поднялся на 35 коп. до 52.50 руб. Курс доллара вырос на 29 коп. до 49.99 руб., курс евро – на 43 коп. до 55.58. На рынке форекс евро немного упрочил позиции к доллару после публикации в среду протоколов ФРС, в которых мы увидели отсутствие риска скорого повышения базовой ставки. В итоге евро подорожал к доллару на 20 бп до $1.1115.
Объем торгов на рынке вчера были минимальными, а присутствие экспортеров сведено к минимуму. В условиях тонкого рынка и отсутствия спроса на рубли, покупки валюты со стороны Центробанка привели к росту курсов доллара и евро. За прошедшие 5 торговых сессий регулятор купил валюты почти на 1 млрд долл. Цены на нефть выросли на 2.5% после данных о сокращении ее запасов в США. Тем не менее, на отношение к рублю это повышение никак не повлияло.
Наличие у российского Центробанка практически безграничного набора возможностей для ограничения укрепления рубля при соответствующей риторике не позволит курсу доллара пойти существенно ниже 50 руб. за доллар при текущем уровне цен и состоянии вторичных факторов. В то же время, окончание налогового периода на следующей неделе может привести к небольшому росту курсов валют. Таким образом, очевидный потенциал для дальнейшего укрепления рубля, на наш взгляд, отсутствует, что подрывает привлекательность спекулятивных сделок на разнице процентных ставок. Это значит, что российская валюта будет сдержанно реагировать на рост нефтяных котировок, тогда как их снижение будет приводить к скачкам курсов вверх.
Нейтральный день в евробондах
Российские евробонды вчера провели нейтральный день, демонстрируя схожую с ЕМ динамику. Доходности казначейских обязательств США вчера снизились на 5-6 бп, отражая смещение ожиданий по базовой ставке после слабой статистики из США. Цены вдоль суверенный кривой подросли в среднем на 20-25 бп, что позволило нейтрализовать в спрэдах снижение доходностей базовых активов. В корпоративном сегменте динамика оказалось и вовсе невыразительной, большинство ликвидных выпусков в дальнем сегменте менялось в ценах в пределах 20 бп.
ОФЗ сохраняют стабильность вопреки ослаблению рубля
Обстановка на рынке внутреннего суверенного долга вчера выглядела неплохо. Несмотря на небольшое ослабление рубля, доходности вдоль всей кривой даже немного снизились по итогам дня, а в дальнем сегменте рост цен достигал 50-100 бп
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба