Золото продолжает сиять в витринах магазинов, но инвестиционные менеджеры ищут доходы в другом месте. Фото: iStock• Сырьевые рынки ориентируются на динамику курса доллара
• Цены на какао подскочили на фоне новости о поражении деревьев грибком в Гане
• Цены на нефть растут под влиянием беспорядков на Ближнем Востоке и приближающегося сезона поездок в США
После трех недель непрерывного роста сырьевые рынки на прошлой неделе сдали позиции. Доллар США, который падал с апреля, воспрянул духом, и это мгновенно отразилось на динамике большинства секторов товарно-сырьевого комплекса. Хотя отдельные новости представляют важность для различных сегментов рынка, общее направление движения, как видно из приведенного ниже графика, по-прежнему задает доллар.
Естественно, возникает вопрос о том, как будет двигаться доллар дальше. В настоящий момент особый интерес для нас в этом отношении представляют два уровня.
Для того чтобы рост, начатый почти год назад, возобновился, американской валюте необходимо удержаться выше уровня поддержки 1,1050 в паре с евро и преодолеть уровень сопротивления 122 в паре с иеной. Если это сделать не удастся, то восходящий потенциал на сырьевом рынке в ближайшей перспективе сохранится.
Потери были зафиксированы во всех секторах, прежде всего в сегменте промышленных металлов, где цена на никель упала более чем на 8%, а медь вошла в фазу нисходящего движения после периода консолидации. Сельскохозяйственный рынок также снижался в течение недели на фоне разговоров о возможном возвращении температурной аномалии Эль-Ниньо.
Продажи наблюдались и в сегменте выращиваемых товаров. Цены на кофе и хлопок понизились на фоне новости об увеличении предложения. Потери на этих рынках перекрыли рост в секторе какао, который начался после распространения информации о том, что из-за вспышки фитофтороза в Гане урожай какао может уменьшиться на 25%.
В секторе зерновых ситуация была неоднозначной. Расхождения в динамике цен на пшеницу и соевые бобы привлекли внимание игроков после того, как соотношение достигло минимальной с января отметки. Поддержку пшенице оказали чрезмерные дожди в США и недостаток осадков в России и Канаде, а соевые бобы подешевели под влиянием прогноза высокого урожая в Южной Америке.
Энергетический сектор удержался на плаву, несмотря на вызванные укреплением доллара продажи, под влиянием новости о том, что темпы роста запасов и добычи в США продолжают замедляться, так как Америка потихоньку готовится, пожалуй, к самому активному сезону поездок за последние десять лет.
Дополнительную поддержку оказала напряженная обстановка на Ближнем Востоке, которая по силе воздействия на рынок была сильнее новости о том, что крупнейшие члены ОПЕК, а именно Саудовская Аравия и Ирак, продолжают наращивать производство. Также не стоит исключать возвращения на рынок иранской нефти.
Драгоценные металлы просели под влиянием роста доллара, но быстро восстановили равновесие благодаря тому, что золото нашло поддержку на уровне 1200 долларов за унцию (это середина диапазона, который преобладает на протяжении двух последних месяцев).
Золото и другие драгоценные металлы отчаянно нуждаются в катализаторе или событии, которое вдохнуло бы в них новую жизнь. На рынке золота за последние два месяца было совершено несколько неудачных попыток развить движение в обоих направлениях. Неопределенность вокруг срока первого повышения процентной ставки в США, колебания курса доллара и ставок доходности на рынках облигациях — все это вызвало замешательство среди игроков, в результате чего золото продолжило топтаться на месте.
Спрос на инвестиции посредством биржевых продуктов в этом месяце продолжил сокращаться. Инвесторы воспользовались майским подъемом, чтобы сократить экспозицию. Принимая во внимание тот факт, что общий показатель вложений находится вблизи шестилетнего минимума, можно утверждать, что коррекция по большей части завершена. Об этом говорит устойчивость, которую проявляют существующие инвесторы: в последний раз такой уровень участия был зафиксирован в январе.
Инвестиционные менеджеры, которые часто задают тренд, также не видят поводов для активных вложений, и в настоящий момент чистая длинная позиция по фьючерсам равна самому низкому значению с 2013 года — периода, когда произошла сильнейшая распродажа.
Короткая позиция в настоящий момент довольно крупная. В последний раз она еще больше приблизилась к уровню 80 000 лотов и составила 75 000 лотов. Начиная с 2013 года, количество коротких позиций резко уменьшалось при каждом достижении указанного максимума.
Другими словами, спекулятивная позиция очень слабая, особенно в сегменте покупок, что дает инвестиционным менеджерам возможность выйти на рынок в случае перемены настроений. Однако пока они предпочитают оставаться в стороне и ждут прорыва текущего диапазона 1170-1230 долларов за унцию. Мы считаем, что наиболее высока вероятность прорыва вверх.
Нефтяные рынки продолжили колебаться в области пятимесячного максимума после начавшейся было на наделе распродажи на фоне укрепления роста доллара. Однако ближе к выходным подъем курса американской валюты вызвал очередную ликвидацию длинных позиций. Третью неделю подряд данные о запасах в США оказывали рынку поддержку, необходимую для того, чтобы помешать наращиванию новой короткой позиции, и цена на нефть сорта WTI вернулась к отметке 60 долларов за баррель, где она обосновалась на протяжении последнего месяца.
Пусть и с опозданием, но производители отреагировали на существенное сокращение количества нефтяных буровых платформ в США с октября прошлого года, уменьшив объем добычи на 157 000 баррелей в сутки по сравнению с мартовским максимумом. В то же время общий объем превышает уровень прошлого года более чем на 800 000 баррелей.
В то же время запасы энергоносителя начали сокращаться, хотя они по-прежнему на 100 миллионов баррелей выше пятилетнего среднего значения для этого времени года.
Аналитики Goldman Sachs возглавили хор экспертов рынка, считающих, что текущий рост не оправдан фундаментальными факторами, и это значит, что цена на нефть WTI может к октябрю вернуться к минимуму 45 долларов за баррель. Об одном можно заявить с уверенностью: на данном этапе цены выше 60 долларов могут подорвать попытки ОПЕК помешать росту добычи нефти за пределами этой организации.
Кроме того, в последнее время американские компании заговорили о том, что при возвращении цены к 65 долларам за баррель они могут снова увеличить объемы добычи сланцевой нефти. Уровни безубыточности производства сейчас значительно снизились по причине общей дефляции в секторе.
Трейдеры с длинными позициями делают ставку на рост спроса на топливо в преддверии активного сезона поездок в США, который поможет исправить проблему избытка предложения
В дополнение к этому, аналитики прогнозируют, что расточительное использование нефти в Саудовской Аравии в летний период поспособствует выводу значительного количества сырой нефти с международного рынка.
Учитывая тот факт, что ОПЕК вряд ли сократит квоту на добычу на июньском заседании и что дальнейший рост цен отразится на уровне предложения, мы прогнозируем, что восходящее движение на рынке WTI будет ограничено ценовым уровнем 60 долларов за баррель. На прошлой неделе количество действующих нефтяных вышек в США сократилось всего на восемь платформ, и потенциальный рост будет негативно воспринят «быками».
Прорыв ниже уровня 58 долларов может спровоцировать коррекцию, особенно учитывая довольно крупную длинную позицию на фьючерсном рынке.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter