Новая неделя на мировых площадках началась в негативном ключе. Выходной день в США не препятствовал проявлению самостоятельной динамики на рынках остальных регионов, однако укрепление доллара ограничивало спрос в сегменте рискованных активов.
Европейские инвесторы вчера были настроены негативно по ряду причин. На повестке дня главной темой остается Греция, которая уже заявила о невозможности осуществить выплаты МВФ в июне на общую сумму 1.6 млрд евро из-за отсутствия денег в бюджете. Вопреки прежним заявлениям о прогрессе на переговорах с «тройкой», министр финансов продолжает обвинять международных кредиторов в излишне жестких требованиях к реформам и программе бюджетной экономии. К медленному и нервозному процессу переговоров Греции за несколько лет инвесторы уже привыкли, однако, когда в краткосрочной перспективе риск суверенного дефолта в зоне евро становится все более очевидным, негативные настроения на европейских площадках растут.
Прошедшие на выходных выборы в Испании указали на снижение авторитета текущей правящей «Народной партии», которая опередила всего на 2 пп голосов за социалистическую партию. В условиях программ экономии и бюджетных ограничений, популярность левых партий растет в большинстве стран еврозоны, которые столкнулись с трудностями и ограничениями со стороны Еврокомиссии.
Разочарование пришло также и от европейского ЦБ. Несмотря на заявления прошлой недели о расширении программ выкупа облигаций в мае и июне за счет уменьшения покупок в месяцы летнего затишья, на прошлой неделе регулятор не подтвердил свои слова цифрами. За прошлую неделю ЕЦБ выкупил облигаций на 11.8 млрд евро, что является3-недельным минимумом. По программам выкупа облигаций с покрытием и ценных бумаг, обеспеченных активами, увеличения объемов покупок также не замечено
Ставки МБК слабо отреагировали на отток ликвидности
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на отток ликвидности из банковской системы на уплату налогов. Уплата НДС, НДПИ, акцизов потребовала около 600 млрд руб., что, впрочем, минимально отразилось на условиях рынка. Уровень краткосрочных процентных ставок подрос в среднем на 20 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК составила 12.70% годовых (+20 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.95% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 12.90% годовых (+30 бп).
Пик налогового периода пройден с минимальными потерями. В четверг пройдет финальная для мая уплата налога на прибыль. Сумма его незначительна (не более 100 млрд руб.), поэтому на условиях рынка этот платеж вряд ли скажется негативно.
Рубль стабилен, пик налогового периода пройден
Новая неделя на локальном валютном рынке не принесла рублю существенных изменений. На понедельник пришелся пик налоговых платежей, однако российская валюта практически не отреагировала на эти события. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 12 коп. до 52.17 руб. Курс доллара потерял 6 коп. до 49.97 руб., курс евро – 20 коп. до 54.86. На рынке форекс евро оставался слабым на фоне нерешенности греческих проблем и повышенных рисков дефолта страны в ближайшее время. В результате пара евро/доллар потеряла еще почти полфигуры, закрывшись на отметке $1.0980.
Российская валюта с окончанием уплаты НДПИ потеряла внутреннюю поддержку, которая прежде компенсировала ограничительную риторику денежных властей и покупку ими валюты на рынке. Объемы платежей по налогу на прибыль, которые пройдут до четверга, выглядят незначительными и вряд ли повлияют на рыночную конъюнктуру. Если характер текущих движущих сил на рынке не изменится в ближайшее время, то российская валюта начнет плавное ослабление, испытывая небольшое давление от покупок ЦБ. В то же время, рынку достаточно получить одну значимую негативную новость для разворачивания спекулятивной атаки на рубль
Еврооблигации неактивны
Еврооблигации начали неделю незначительными изменениями на фоне выходного дня в США и отсутствия ориентиров со стороны рынка UST. Доходности вдоль российской суверенной кривой снизились в среднем на 2 бп, ставки в рамках корпоративного сектора колебались в диапазоне +/- 5 бп.
Ставки краткосрочных ОФЗ снизились
Доходности ОФЗ в понедельник снижались на ближнем участке кривой: ставки в пределах годового отрезка в среднем опустились на 50 бп до отметки 10.5-11%. Доходности дальних выпусков остались на уровне 10.3% на фоне нейтральной динамики рубля, а также снижения спроса на локальные облигации и валюты ЕМ.
Европейские инвесторы вчера были настроены негативно по ряду причин. На повестке дня главной темой остается Греция, которая уже заявила о невозможности осуществить выплаты МВФ в июне на общую сумму 1.6 млрд евро из-за отсутствия денег в бюджете. Вопреки прежним заявлениям о прогрессе на переговорах с «тройкой», министр финансов продолжает обвинять международных кредиторов в излишне жестких требованиях к реформам и программе бюджетной экономии. К медленному и нервозному процессу переговоров Греции за несколько лет инвесторы уже привыкли, однако, когда в краткосрочной перспективе риск суверенного дефолта в зоне евро становится все более очевидным, негативные настроения на европейских площадках растут.
Прошедшие на выходных выборы в Испании указали на снижение авторитета текущей правящей «Народной партии», которая опередила всего на 2 пп голосов за социалистическую партию. В условиях программ экономии и бюджетных ограничений, популярность левых партий растет в большинстве стран еврозоны, которые столкнулись с трудностями и ограничениями со стороны Еврокомиссии.
Разочарование пришло также и от европейского ЦБ. Несмотря на заявления прошлой недели о расширении программ выкупа облигаций в мае и июне за счет уменьшения покупок в месяцы летнего затишья, на прошлой неделе регулятор не подтвердил свои слова цифрами. За прошлую неделю ЕЦБ выкупил облигаций на 11.8 млрд евро, что является3-недельным минимумом. По программам выкупа облигаций с покрытием и ценных бумаг, обеспеченных активами, увеличения объемов покупок также не замечено
Ставки МБК слабо отреагировали на отток ликвидности
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на отток ликвидности из банковской системы на уплату налогов. Уплата НДС, НДПИ, акцизов потребовала около 600 млрд руб., что, впрочем, минимально отразилось на условиях рынка. Уровень краткосрочных процентных ставок подрос в среднем на 20 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК составила 12.70% годовых (+20 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.95% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 12.90% годовых (+30 бп).
Пик налогового периода пройден с минимальными потерями. В четверг пройдет финальная для мая уплата налога на прибыль. Сумма его незначительна (не более 100 млрд руб.), поэтому на условиях рынка этот платеж вряд ли скажется негативно.
Рубль стабилен, пик налогового периода пройден
Новая неделя на локальном валютном рынке не принесла рублю существенных изменений. На понедельник пришелся пик налоговых платежей, однако российская валюта практически не отреагировала на эти события. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 12 коп. до 52.17 руб. Курс доллара потерял 6 коп. до 49.97 руб., курс евро – 20 коп. до 54.86. На рынке форекс евро оставался слабым на фоне нерешенности греческих проблем и повышенных рисков дефолта страны в ближайшее время. В результате пара евро/доллар потеряла еще почти полфигуры, закрывшись на отметке $1.0980.
Российская валюта с окончанием уплаты НДПИ потеряла внутреннюю поддержку, которая прежде компенсировала ограничительную риторику денежных властей и покупку ими валюты на рынке. Объемы платежей по налогу на прибыль, которые пройдут до четверга, выглядят незначительными и вряд ли повлияют на рыночную конъюнктуру. Если характер текущих движущих сил на рынке не изменится в ближайшее время, то российская валюта начнет плавное ослабление, испытывая небольшое давление от покупок ЦБ. В то же время, рынку достаточно получить одну значимую негативную новость для разворачивания спекулятивной атаки на рубль
Еврооблигации неактивны
Еврооблигации начали неделю незначительными изменениями на фоне выходного дня в США и отсутствия ориентиров со стороны рынка UST. Доходности вдоль российской суверенной кривой снизились в среднем на 2 бп, ставки в рамках корпоративного сектора колебались в диапазоне +/- 5 бп.
Ставки краткосрочных ОФЗ снизились
Доходности ОФЗ в понедельник снижались на ближнем участке кривой: ставки в пределах годового отрезка в среднем опустились на 50 бп до отметки 10.5-11%. Доходности дальних выпусков остались на уровне 10.3% на фоне нейтральной динамики рубля, а также снижения спроса на локальные облигации и валюты ЕМ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба