Мировые рынки и макроэкономика
• Рынки не демонстрируют четко выраженной динамики в отсутствии драйверов.
• Цены на нефть немного корректируются после роста в последние дни мая.
• Всемирный банк улучшил прогноз по ВВП России на 2015-2017 годы.
Долговой рынок
• В понедельник на рынке локального долга преобладала негативная динамика. Госбумаги продолжили снижение - вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,17%. Индексы муниципальных и корпоративных облигаций завершили день символическим снижением на 0,03 и 0,07% соответственно. Рынок первичных размещений активен. Эмитентам удается разместиться по нижней границе предлагаемых диапазонов ставки купона. Повышенный спрос формируют «пенсионный деньги», поступившие весной в негосударственные пенсионные фонды. Полагаем, в ближайшее время на рынке рублевых облигаций сохранится умеренно-негативная динамика на фоне слабеющего рубля.
Комментарии
• Вчера SnP поместило долгосрочные и краткосрочные рейтинги банка «Ренессанс кредит» в список CreditWatch на пересмотр с «негативным» прогнозом. Поводом для рейтингового действия стало возможное финансовое оздоровление Связного банка. Рекомендуем инвесторам, готовым инвестировать в бонды банков третьего эшелона, воспользоваться просадкой в бумагах для покупки Ренессанс Кредит, БО-02 под стратегию удержания до погашения в августе 2015 года. На рынке евробондов Ренессанс Кредит представлен тремя долларовыми выпусками: обычный RCCF-16 (YTM – 13,88%, z-спред – 1338 б. п.), два субординированных RCCF-18 (YTM – 19,34%, z-спред – 1815 б. п.) и RCCF-19 (YTM – 23,22%, z-спред – 2185 б. п.). Все выпуски не отличаются высокой ликвидностью, поэтому идея только в удержании бумаг до погашения. Все евробонды Ренессанса предлагают достаточно высокую доходность, что может понравиться толератным к риску инвесторам.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
SBERRU-23
URKARM-18
AFKSRU-19
TRUBRU-20
Рублевые облигации
Бинбанк, БО-14 (NEW)
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
В первый день лета динамику рынков определяла статистика. В начале дня валютный рынок отыгрывал вышедшую в пятницу в США слабую статистику, ВВП страны в первой четверти 2015 года сократился согласно второй оценке показателя. Риски выросли и инвесторы предпочли, как это не парадоксально, как наиболее надежный, доллар. Ближе к обеду ускорение роста потребительских цен в германии спровоцировало интерес к единой европейской валюте. Далее сокращение личных расходов в апреле в США вновь заставили американскую валюту укрепляться, а ускорение роста деловой активности в США по версии ISM и по версии Markit затормозили укрепление американской валюты. Как видно из динамики валютной пары EUR/USD – инвесторы ведут себя достаточно нервозно и пребывают в неопределенности. Во- первых, остается открытым вопрос даты начала процесса увеличения Федрезервом процентных ставок. Во-вторых, неспособность Афин и кредиторов прийти к согласию, одновременно понимание в необходимости согласия, также держат игроков в напряжении. В-третьих, отсутствие устойчивого роста, необходимого для выхода из кризиса по всем ведущим экономикам мира. Сегодня статистика продолжит определять локальную динамику рынков, а вот позитивные сдвиги в переговорах Греции и группы кредиторов позволят в среднесрочном плане повлиять на динамику.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших суток уменьшилось на 0,09% до уровня 1,0940 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0890-1,1030.
Рост оценки инвесторами рисков, на фоне слабой статистики, выходившей в последние дни в Соединенных Штатов, оказывает давление на российскую валюту. Дополнительными драйверами ослабления рубля стало ускорение спада российской экономики в апреле до 4,2% в годовом выражении, впрочем, в месячном исчислении темпы снижения ВВП РФ замедлились до 0,8%. Банк России продолжает валютные интервенции, что также оказывает давление на рубль и заставляет российскую валюту ослабляться. Нельзя сбрасывать со счетов и ожидания инвесторов снижение ЦБР ключевой ставки. Сдерживающим фактором стало улучшение Всемирным Банком прогноза по динамике Валового внутреннего продукта РФ в 2015 году с -3,8% до -2,7%, в 201+6 году эксперты ВБ ожидают роста экономики России на 0,7%, против прогнозировавшегося ранее снижения на 0,3%, в 2017 году рост ВВП страны составит 2,5%. Сегодня рубль может остаться под давлением, факторы остаются прежними, вряд ли статистика может повлиять на динамику российской валюты, а вот значительный прогресс по греческому вопросу может отправить рубль укрепляться.
По итогам понедельника рубль ослаб к доллару США на 2,36% до отметки 53,57 рубля за доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 52,75-54,15 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В понедельник на рынке локального долга преобладала негативная динамика. Госбумаги продолжили снижение - вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,17%. Индексы муниципальных и корпоративных облигаций завершили день символическим снижением на 0,03 и 0,07% соответственно.
Рынок первичных размещений активен. Эмитентам удается разместиться по нижней границе предлагаемых диапазонов ставки купона. Повышенный спрос формируют «пенсионный деньги», поступившие весной в негосударственные пенсионные фонды.
Вчера Бинбанк закрыл книгу заявок на новый выпуск Бинбанк, БО-14 со ставкой первого купона 14,5% (минимальная граница ориентира), что соответствует доходности к годовой оферте 15,03%. Размещенный на прошлой неделе Металлинвестбанк, БО-02, имеющий значительно меньший по сравнению с Бинбанком масштаб бизнеса, торгуется с доходностью 14,6%. Мы подтверждаем справедливый уровень доходности к оферте через год Бинбанк, БО-14, равный 14,5% годовых, что предполагает премию к кривой ОФЗ около 400 б.п. Выпуск сохраняет потенциал снижения доходности на вторичном рынке на 50-60 б.п.
Полагаем, в ближайшее время на рынке рублевых облигаций сохранится умеренно-негативная динамика на фоне слабеющего рубля.
Комментарии по эмитентам
Вчера SnP поместило долгосрочные и краткосрочные рейтинги банка «Ренессанс кредит» в список CreditWatch на пересмотр с «негативным» прогнозом. Поводом для рейтингового действия стало возможное финансовое оздоровление Связного банка, а также отсутствие прозрачности этой сделки. Рейтинги будут снижены, если у SnP будут основания полагать, что консолидированный капитал "Ренессанс кредита" будет ослаблен. Агентство подтвердит рейтинги банка, если сочтет, что риски, связанные с санацией Связного банка, компенсируются ожидаемым финансированием от Агентства по страхованию вкладов и другими факторами.
Пересмотр рейтингов с возможностью понижения негативное событие для бондов Ренессанс кредита. На рынке локального долга обращаются два выпуска банка, и вчера наблюдались неактивные продажи в выпуске Ренессанс Кредит, БО-02 (дюрация – 0,2 г., YTM – 18,78%), в результате чего цена снизилась на 0,4 п. п. до 98,79%. Однако ни сам банк, ни ЦБ РФ не выпускали официального подтверждения того, что «Ренессанс кредит» выбран в качестве инвестора Связного Банка в рамках плана ЦБ РФ по финансовому оздоровлению банка. По информации в СМИ, решение по этому вопросу должно было быть принято на этой неделе. Рекомендуем инвесторам, готовым инвестировать в бонды банков третьего эшелона, воспользоваться просадкой в бумагах для покупки Ренессанс Кредит, БО-02 под стратегию удержания до погашения в августе 2015 года.
На рынке евробондов Ренессанс Кредит представлен тремя долларовыми выпусками: обычный RCCF-16 (YTM – 13,88%, z-спред – 1338 б. п.), два субординированных RCCF-18 (YTM – 19,34%, z-спред – 1815 б. п.) и RCCF-19 (YTM – 23,22%, z-спред – 2185 б. п.). Все выпуски не отличаются высокой ликвидностью, поэтому идея только в удержании бумаг до погашения. Все евробонды Ренессанса предлагают достаточно высокую доходность, что может понравиться толератным к риску инвесторам.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рынки не демонстрируют четко выраженной динамики в отсутствии драйверов.
• Цены на нефть немного корректируются после роста в последние дни мая.
• Всемирный банк улучшил прогноз по ВВП России на 2015-2017 годы.
Долговой рынок
• В понедельник на рынке локального долга преобладала негативная динамика. Госбумаги продолжили снижение - вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,17%. Индексы муниципальных и корпоративных облигаций завершили день символическим снижением на 0,03 и 0,07% соответственно. Рынок первичных размещений активен. Эмитентам удается разместиться по нижней границе предлагаемых диапазонов ставки купона. Повышенный спрос формируют «пенсионный деньги», поступившие весной в негосударственные пенсионные фонды. Полагаем, в ближайшее время на рынке рублевых облигаций сохранится умеренно-негативная динамика на фоне слабеющего рубля.
Комментарии
• Вчера SnP поместило долгосрочные и краткосрочные рейтинги банка «Ренессанс кредит» в список CreditWatch на пересмотр с «негативным» прогнозом. Поводом для рейтингового действия стало возможное финансовое оздоровление Связного банка. Рекомендуем инвесторам, готовым инвестировать в бонды банков третьего эшелона, воспользоваться просадкой в бумагах для покупки Ренессанс Кредит, БО-02 под стратегию удержания до погашения в августе 2015 года. На рынке евробондов Ренессанс Кредит представлен тремя долларовыми выпусками: обычный RCCF-16 (YTM – 13,88%, z-спред – 1338 б. п.), два субординированных RCCF-18 (YTM – 19,34%, z-спред – 1815 б. п.) и RCCF-19 (YTM – 23,22%, z-спред – 2185 б. п.). Все выпуски не отличаются высокой ликвидностью, поэтому идея только в удержании бумаг до погашения. Все евробонды Ренессанса предлагают достаточно высокую доходность, что может понравиться толератным к риску инвесторам.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
SBERRU-23
URKARM-18
AFKSRU-19
TRUBRU-20
Рублевые облигации
Бинбанк, БО-14 (NEW)
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
В первый день лета динамику рынков определяла статистика. В начале дня валютный рынок отыгрывал вышедшую в пятницу в США слабую статистику, ВВП страны в первой четверти 2015 года сократился согласно второй оценке показателя. Риски выросли и инвесторы предпочли, как это не парадоксально, как наиболее надежный, доллар. Ближе к обеду ускорение роста потребительских цен в германии спровоцировало интерес к единой европейской валюте. Далее сокращение личных расходов в апреле в США вновь заставили американскую валюту укрепляться, а ускорение роста деловой активности в США по версии ISM и по версии Markit затормозили укрепление американской валюты. Как видно из динамики валютной пары EUR/USD – инвесторы ведут себя достаточно нервозно и пребывают в неопределенности. Во- первых, остается открытым вопрос даты начала процесса увеличения Федрезервом процентных ставок. Во-вторых, неспособность Афин и кредиторов прийти к согласию, одновременно понимание в необходимости согласия, также держат игроков в напряжении. В-третьих, отсутствие устойчивого роста, необходимого для выхода из кризиса по всем ведущим экономикам мира. Сегодня статистика продолжит определять локальную динамику рынков, а вот позитивные сдвиги в переговорах Греции и группы кредиторов позволят в среднесрочном плане повлиять на динамику.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших суток уменьшилось на 0,09% до уровня 1,0940 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0890-1,1030.
Рост оценки инвесторами рисков, на фоне слабой статистики, выходившей в последние дни в Соединенных Штатов, оказывает давление на российскую валюту. Дополнительными драйверами ослабления рубля стало ускорение спада российской экономики в апреле до 4,2% в годовом выражении, впрочем, в месячном исчислении темпы снижения ВВП РФ замедлились до 0,8%. Банк России продолжает валютные интервенции, что также оказывает давление на рубль и заставляет российскую валюту ослабляться. Нельзя сбрасывать со счетов и ожидания инвесторов снижение ЦБР ключевой ставки. Сдерживающим фактором стало улучшение Всемирным Банком прогноза по динамике Валового внутреннего продукта РФ в 2015 году с -3,8% до -2,7%, в 201+6 году эксперты ВБ ожидают роста экономики России на 0,7%, против прогнозировавшегося ранее снижения на 0,3%, в 2017 году рост ВВП страны составит 2,5%. Сегодня рубль может остаться под давлением, факторы остаются прежними, вряд ли статистика может повлиять на динамику российской валюты, а вот значительный прогресс по греческому вопросу может отправить рубль укрепляться.
По итогам понедельника рубль ослаб к доллару США на 2,36% до отметки 53,57 рубля за доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 52,75-54,15 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,50-59,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В понедельник на рынке локального долга преобладала негативная динамика. Госбумаги продолжили снижение - вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,17%. Индексы муниципальных и корпоративных облигаций завершили день символическим снижением на 0,03 и 0,07% соответственно.
Рынок первичных размещений активен. Эмитентам удается разместиться по нижней границе предлагаемых диапазонов ставки купона. Повышенный спрос формируют «пенсионный деньги», поступившие весной в негосударственные пенсионные фонды.
Вчера Бинбанк закрыл книгу заявок на новый выпуск Бинбанк, БО-14 со ставкой первого купона 14,5% (минимальная граница ориентира), что соответствует доходности к годовой оферте 15,03%. Размещенный на прошлой неделе Металлинвестбанк, БО-02, имеющий значительно меньший по сравнению с Бинбанком масштаб бизнеса, торгуется с доходностью 14,6%. Мы подтверждаем справедливый уровень доходности к оферте через год Бинбанк, БО-14, равный 14,5% годовых, что предполагает премию к кривой ОФЗ около 400 б.п. Выпуск сохраняет потенциал снижения доходности на вторичном рынке на 50-60 б.п.
Полагаем, в ближайшее время на рынке рублевых облигаций сохранится умеренно-негативная динамика на фоне слабеющего рубля.
Комментарии по эмитентам
Вчера SnP поместило долгосрочные и краткосрочные рейтинги банка «Ренессанс кредит» в список CreditWatch на пересмотр с «негативным» прогнозом. Поводом для рейтингового действия стало возможное финансовое оздоровление Связного банка, а также отсутствие прозрачности этой сделки. Рейтинги будут снижены, если у SnP будут основания полагать, что консолидированный капитал "Ренессанс кредита" будет ослаблен. Агентство подтвердит рейтинги банка, если сочтет, что риски, связанные с санацией Связного банка, компенсируются ожидаемым финансированием от Агентства по страхованию вкладов и другими факторами.
Пересмотр рейтингов с возможностью понижения негативное событие для бондов Ренессанс кредита. На рынке локального долга обращаются два выпуска банка, и вчера наблюдались неактивные продажи в выпуске Ренессанс Кредит, БО-02 (дюрация – 0,2 г., YTM – 18,78%), в результате чего цена снизилась на 0,4 п. п. до 98,79%. Однако ни сам банк, ни ЦБ РФ не выпускали официального подтверждения того, что «Ренессанс кредит» выбран в качестве инвестора Связного Банка в рамках плана ЦБ РФ по финансовому оздоровлению банка. По информации в СМИ, решение по этому вопросу должно было быть принято на этой неделе. Рекомендуем инвесторам, готовым инвестировать в бонды банков третьего эшелона, воспользоваться просадкой в бумагах для покупки Ренессанс Кредит, БО-02 под стратегию удержания до погашения в августе 2015 года.
На рынке евробондов Ренессанс Кредит представлен тремя долларовыми выпусками: обычный RCCF-16 (YTM – 13,88%, z-спред – 1338 б. п.), два субординированных RCCF-18 (YTM – 19,34%, z-спред – 1815 б. п.) и RCCF-19 (YTM – 23,22%, z-спред – 2185 б. п.). Все выпуски не отличаются высокой ликвидностью, поэтому идея только в удержании бумаг до погашения. Все евробонды Ренессанса предлагают достаточно высокую доходность, что может понравиться толератным к риску инвесторам.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter