Мировые рынки и макроэкономика
• Уровень безработицы в США по итогам мая неожиданно вырос до 5,5%.
• Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи.
Долговой рынок
• В пятницу в сегменте госбумаг сохранилась негативная динамика, несмотря на некоторое укрепление рубля. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,39%, а в целом за неделю – потерял 1,23%, что стало следствием сильного ослабления российского рубля и роста геополитической напряженности. Муниципальные и корпоративные бонды в пятницу в целом выглядели более устойчиво, рост соответствующих индексов составил 0,9 и 0,2% соответственно.
Комментарии
• На прошлой неделе «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Кредитный профиль «Транснефти», за 1 квартал 2015 года не претерпел заметных изменений. Общий размер кредитов и займов вырос по сравнению с началом года на 3% до 776,2 млрд рублей, при этом его временная структура комфорта. На локальном рынке обращаются пять выпусков облигаций. Реакция рынка на опубликованную отчетность в них будет минимальной в силу крайне низкой ликвидности рублевых бондов. Мы также не видим интересных идей в единственном оставшемся в рынке евробонде в долларах США TNEFT-18 (YTM - 5.3%, Z-спред - 394 б.п.), который выглядит перекупленным и торгуется с небольшим дисконтом к евробондам Лукойла LUKOIL-18 (YTM - 5,5%, Z-спред - 422 б.п.), чей кредитный рейтинг выше на одну ступень.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
URKARM-18
AFKSRU-19
TRUBRU-20
Рублевые облигации
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
Бинбанк, БО-14
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Уровень безработицы в США по итогам мая неожиданно для экспертов вырос на 0,1 процентного пункта до 5,5%. При этом число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 280 тыс, против увеличения в апреле на 221 тыс человек. База расчеты трудоспособного населения выросла за счет выпускников учебных заведений, которые еще не успели найти работу, что традиционно привело в мае к росту безработицы. В целом, за исключением уровня безработицы статистика вышла достаточно сильная, что увеличило риски раннего снижения процентных ставок и вызвало укрепление американской валюты.
Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Существенных сдвигов за последние дни не наблюдается. Греция 5 июня не выплатила МВФ очередной платеж по кредиту в размере €305 млн, запросив у Международного валютного фонда разрешения выплатить все 4 июньских платежа одной суммой 30 июня. Подобное развитие ситуации, мягко говоря, не вдохновило инвесторов, которые ожидали скорой позитивной развязки ситуации, что привело к увеличению оценки рисков и ослаблению евро.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших торговых суток снизилось на 0,89% до уровня 1,1115 доллара за евро. Сегодня EUR/USD после резкого снижения может немного скорректироваться вверх, однако соотношение сил на валютном рынке пока остается прежним, что может стать причиной дальнейшего укрепления американской валюты. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,10960-1,1190 доллара за евро.
В пятницу рубль умеренно укрепился, после того как протестировал уровень 57 рублей за доллар, последний раз на этой отметке пара USD/RUB была два месяца назад, в начале апреля 2015 года. Динамика котировок рубля не носила в пятницу четко выраженный характер. Направление движения валютной пары USD/RUB в течение дня неоднократно менялось, что явилось отражение неопределенности в сложившейся ситуации. Неопределенность по поводу ситуации на Украине, отсутствие четких перспектив решения греческого вопроса, изменение в течение дня динамики цен на нефть – отразилось на динамике курса рубля, стало причиной увеличения волатильности пары USD/RUB.
По итогам пятницы рубль укрепился к доллару США на 0,54% до отметки 56,13 рубля за доллар. Сегодня после некоторых колебаний российская валюта может продолжить слабеть. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 55,70-58,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,20-64,50 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу в сегменте госбумаг сохранилась негативная динамика, несмотря на некоторое укрепление рубля. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,39%, а в целом за неделю – потерял 1,23%, что стало следствием сильного ослабления российского рубля и роста геополитической напряженности. Муниципальные и корпоративные бонды в пятницу в целом выглядели более устойчиво, рост соответствующих индексов составил 0,9 и 0,2% соответственно.
Связной банк планирует обратиться к владельцам облигаций 1 серии с предложением по изменению параметров выпуска в связи с нехваткой денежных средств. Предварительно речь идет о продлении срока обращения облигаций на 3 года, укорачивании купонных периодов до поквартальных, а также изменению принципов расчета купонной ставки
Комментарии по эмитентам
На прошлой неделе «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Выручка Группы выросла на 13,4 млрд. руб. или 7,1% преимущественно за счет роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Показатель EBITDA увеличился на 12% до 101,2 млрд руб. Чистая прибыль составила 63,4 млрд. руб., что на 56,0% выше чистой прибыли за аналогичный период прошлого года, что стало следствием роста операционной прибыли и чистых финансовых доходов.
Кредитный профиль «Транснефти», за 1 квартал 2015 года не претерпел заметных изменений. Общий размер кредитов и займов вырос по сравнению с началом года на 3% до 776,2 млрд рублей, при этом его временная структура комфорта. Порядка 80% общей задолженности – долгосрочная. Денежные средства и эквиваленты на балансе выросли на конец 1 кв. 2015 года на 14% до 128,8 млрд рублей и покрывают на 70% краткосрочную часть кредитов и займов. Долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA снизилась незначительно, с 1,86х на начало 2015 года до 1,81х на конец 1 квартала 2015 года.
На локальном рынке обращаются пять выпусков облигаций. Реакция рынка на опубликованную отчетность в них будет минимальной в силу крайне низкой ликвидности рублевых бондов.
Мы также не видим интересных идей в единственном оставшемся в рынке евробонде в долларах США TNEFT-18 (YTM - 5.3%, Z-спред - 394 б.п.), который выглядит перекупленным и торгуется с небольшим дисконтом к евробондам Лукойла LUKOIL-18 (YTM - 5,5%, Z-спред - 422 б.п.), чей кредитный рейтинг выше на одну ступень.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Уровень безработицы в США по итогам мая неожиданно вырос до 5,5%.
• Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи.
Долговой рынок
• В пятницу в сегменте госбумаг сохранилась негативная динамика, несмотря на некоторое укрепление рубля. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,39%, а в целом за неделю – потерял 1,23%, что стало следствием сильного ослабления российского рубля и роста геополитической напряженности. Муниципальные и корпоративные бонды в пятницу в целом выглядели более устойчиво, рост соответствующих индексов составил 0,9 и 0,2% соответственно.
Комментарии
• На прошлой неделе «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Кредитный профиль «Транснефти», за 1 квартал 2015 года не претерпел заметных изменений. Общий размер кредитов и займов вырос по сравнению с началом года на 3% до 776,2 млрд рублей, при этом его временная структура комфорта. На локальном рынке обращаются пять выпусков облигаций. Реакция рынка на опубликованную отчетность в них будет минимальной в силу крайне низкой ликвидности рублевых бондов. Мы также не видим интересных идей в единственном оставшемся в рынке евробонде в долларах США TNEFT-18 (YTM - 5.3%, Z-спред - 394 б.п.), который выглядит перекупленным и торгуется с небольшим дисконтом к евробондам Лукойла LUKOIL-18 (YTM - 5,5%, Z-спред - 422 б.п.), чей кредитный рейтинг выше на одну ступень.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
URKARM-18
AFKSRU-19
TRUBRU-20
Рублевые облигации
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
Бинбанк, БО-14
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Уровень безработицы в США по итогам мая неожиданно для экспертов вырос на 0,1 процентного пункта до 5,5%. При этом число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 280 тыс, против увеличения в апреле на 221 тыс человек. База расчеты трудоспособного населения выросла за счет выпускников учебных заведений, которые еще не успели найти работу, что традиционно привело в мае к росту безработицы. В целом, за исключением уровня безработицы статистика вышла достаточно сильная, что увеличило риски раннего снижения процентных ставок и вызвало укрепление американской валюты.
Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Существенных сдвигов за последние дни не наблюдается. Греция 5 июня не выплатила МВФ очередной платеж по кредиту в размере €305 млн, запросив у Международного валютного фонда разрешения выплатить все 4 июньских платежа одной суммой 30 июня. Подобное развитие ситуации, мягко говоря, не вдохновило инвесторов, которые ожидали скорой позитивной развязки ситуации, что привело к увеличению оценки рисков и ослаблению евро.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших торговых суток снизилось на 0,89% до уровня 1,1115 доллара за евро. Сегодня EUR/USD после резкого снижения может немного скорректироваться вверх, однако соотношение сил на валютном рынке пока остается прежним, что может стать причиной дальнейшего укрепления американской валюты. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,10960-1,1190 доллара за евро.
В пятницу рубль умеренно укрепился, после того как протестировал уровень 57 рублей за доллар, последний раз на этой отметке пара USD/RUB была два месяца назад, в начале апреля 2015 года. Динамика котировок рубля не носила в пятницу четко выраженный характер. Направление движения валютной пары USD/RUB в течение дня неоднократно менялось, что явилось отражение неопределенности в сложившейся ситуации. Неопределенность по поводу ситуации на Украине, отсутствие четких перспектив решения греческого вопроса, изменение в течение дня динамики цен на нефть – отразилось на динамике курса рубля, стало причиной увеличения волатильности пары USD/RUB.
По итогам пятницы рубль укрепился к доллару США на 0,54% до отметки 56,13 рубля за доллар. Сегодня после некоторых колебаний российская валюта может продолжить слабеть. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 55,70-58,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,20-64,50 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу в сегменте госбумаг сохранилась негативная динамика, несмотря на некоторое укрепление рубля. По итогам дня индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,39%, а в целом за неделю – потерял 1,23%, что стало следствием сильного ослабления российского рубля и роста геополитической напряженности. Муниципальные и корпоративные бонды в пятницу в целом выглядели более устойчиво, рост соответствующих индексов составил 0,9 и 0,2% соответственно.
Связной банк планирует обратиться к владельцам облигаций 1 серии с предложением по изменению параметров выпуска в связи с нехваткой денежных средств. Предварительно речь идет о продлении срока обращения облигаций на 3 года, укорачивании купонных периодов до поквартальных, а также изменению принципов расчета купонной ставки
Комментарии по эмитентам
На прошлой неделе «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года. Выручка Группы выросла на 13,4 млрд. руб. или 7,1% преимущественно за счет роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Показатель EBITDA увеличился на 12% до 101,2 млрд руб. Чистая прибыль составила 63,4 млрд. руб., что на 56,0% выше чистой прибыли за аналогичный период прошлого года, что стало следствием роста операционной прибыли и чистых финансовых доходов.
Кредитный профиль «Транснефти», за 1 квартал 2015 года не претерпел заметных изменений. Общий размер кредитов и займов вырос по сравнению с началом года на 3% до 776,2 млрд рублей, при этом его временная структура комфорта. Порядка 80% общей задолженности – долгосрочная. Денежные средства и эквиваленты на балансе выросли на конец 1 кв. 2015 года на 14% до 128,8 млрд рублей и покрывают на 70% краткосрочную часть кредитов и займов. Долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA снизилась незначительно, с 1,86х на начало 2015 года до 1,81х на конец 1 квартала 2015 года.
На локальном рынке обращаются пять выпусков облигаций. Реакция рынка на опубликованную отчетность в них будет минимальной в силу крайне низкой ликвидности рублевых бондов.
Мы также не видим интересных идей в единственном оставшемся в рынке евробонде в долларах США TNEFT-18 (YTM - 5.3%, Z-спред - 394 б.п.), который выглядит перекупленным и торгуется с небольшим дисконтом к евробондам Лукойла LUKOIL-18 (YTM - 5,5%, Z-спред - 422 б.п.), чей кредитный рейтинг выше на одну ступень.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter