15 июня 2015 Pro Finance Service
Греция снова задает тон
Утро понедельника на финансовых рынках вновь омрачили новости из Греции. В воскресенье Афины предложили новый план экономических реформ, но кредиторам он не понравился, более того, они объявили о том, что с таким планом им с Грецией вообще не о чем разговаривать. Вот так провалилась очередная попытка договориться, усилив паническое предчувствие неизбежной катастрофы. Напомним, что в четверг Международный валютный фонд отозвал своих технических специалистов с переговоров, а договоренность, которая позволила бы получить Греции очередной транш в размене 7.2 млрд. евро, вдруг превратилась в мираж. В четверг состоится заседание министров финансов Еврозоны, и если до этого времени стороны не сумеют прийти к соглашению, европейские кредиторы, скорее всего, займут жесткую и бескомпромиссную позицию, а Европейский центральный банк тогда перекроет греческим банкам доступ к экстренному финансированию. Совершенно очевидно, что греческая тема станет макроэкономической доминантой недели и, возможно, даже отодвинет на второй план заседание Федерального комитета по открытым рынкам, на котором регулятор обновит свои прогнозы по экономике и инфляции. Заседание министров финансов Еврогруппы, фактически, последний шанс для Греции избежать дефолта по платежам МВФ 30 июня и по платежам в пользу ЕЦБ в начале июля. Между тем, Янис Варуфакис в интервью немецкому еженедельнику Bild сообщил, что исключает выход Греции из состава Еврозоны, считая подобное решение неоправданным.
В связи с этим при открытии торгов в Азии евро сформировал нисходящий разрыв во всех основных валютных парах, который, однако, ему удалось довольно быстро закрыть, несмотря на сохранение анти-рисковых настроений. Азиатские фондовые индексы прочно обосновались на медвежьей территории: японский Nikkei потерял 0.2%, Hang Seng упал на 1.2%, а австралийский SnP/ASX 200 снизился на 0.4%. Китайские фондовые индексы также сдавали позиции, в частности Shanghai Composite скорректировался на 1.2% от достигнутого в пятницу семилетнего максимума.
Индекс доллара, оценивающий стоимость американской валюты валюты против корзины других валют, с утра в понедельник вырос на 0.3% до 95.3. Пара доллар/иена начала день на уровне 123.29 после закрытия на 123.40 в пятницу, однако быстро восстановилась и сейчас торгуется вблизи 123.48 с тенденцией к повышению. Укрепление иены против доллара в начале торговой сессии связывают с динамикой евро/иены. Кросс открылся в понедельник на уровне 138.41 с медвежьим разрывом в 50 пунктов и продолжил снижение под влиянием паники вокруг ситуации в Греции. Сейчас кросс торгуется на уровне 138.30. Пара евро/доллар начала день на отметке 1.1227 после закрытия в пятницу на уровне 1.1265, сейчас она пытается пробить область поддержки 1.1200, и скорее всего, ей это удастся. Текущий внутридневной минимум - 1.1193. Следующая поддержка зафиксирована на уровне 1.1151 (минимум 12 июня). В случае прорыва Пара Евро/франк - лакмусовая бумажка для анти-рисковых настроений рынка - открылся на отметке 1.0432 (против уровня закрытия в пятницу 1.0459) и сумел восстановиться до области 1.0442. Несмотря на сдержанную динамику, дилеры отмечают сохранение нисходящего давления и потенциал для роста волатильности в течение дня
Анонс недели: Греция и ФРС
Ранние продажи евро в Европе расширили нижнюю границу рынка до $1.1190 (минимум в Азии составил $1.1195). В настоящее время пара вернулась к уровням около $1.2008. Следующая поддержка видится на $1.1185/80, что перед сильным интересом на покупку на $1.1150. Курс евро снижается в понедельник к 14 из 16 основных мировых валют после того, как переговоры Греции с международными кредиторами вновь не привели к успеху. Переговоры между Грецией и ее кредиторами, прошедшие в воскресенье, очередной раз завершились безрезультатно из-за сохраняющихся между сторонами принципиальных разногласий в отношении уровня первичного профицита бюджета и сокращения расходов на социальные нужды. "Существенный разрыв между планами правительства Греции и требованиями кредиторов сохраняется", - сказано в кратком сообщении Еврокомиссии для прессы. Кредиторы требуют от Греции уменьшить разрыв между доходами и расходами бюджета еще примерно на 2 млрд евро. Обсуждение греческой долговой проблемы переходит теперь на уровень Еврогруппы, заседание которой намечено на 18 июня. Многие эксперты заявляют, что это будет последним шансом для Греции достичь соглашения. Но страна явно намерена идти на конфронтацию и объявить дефолт. "Неясность в греческих переговорах ударяет по евро и, вероятно, поддержит доллар, - отмечает старший аналитик Ueda Harlow Ltd. Тошийя Ямаучи. Вчера в интервью немецкому телеканалу ARD вице-канцлер и министр экономики Германии Зигмар Габриэль заявил, что Грецию не будут спасать от банкротства любой ценой. "Греческое правительство полагает, что страх перед выходом Греции столь велик, что мы согласимся сделать все возможное. Этого не произойдет, мы не позволим себя шантажировать", - заявил он. Берлин не допустит, чтобы за завышенные предвыборные обещания Сиризы расплачивались немецкие налогоплательщики, пояснил министр. "Предпринимаемые вновь и вновь якобы "последние попытки достичь договоренности" делают весь процесс смехотворным", - подчеркнул он. "Мы хотим помочь Греции и сохранить ее в еврозоне. Но уже почти не осталось ни времени, ни - повсюду в Европе - терпения", - подчеркнул он. Другой важной темой наступившей недели станет заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС. Никто не ждет, что центробанк поднимет ставки. Сюрпризов здесь не ожидается
BNP Paribas: и евро, и иена будут дешеветь против доллара, но евро быстрее
Недавний рост доходности бондов стран Еврозоны резко снизил привлекательность евро в качестве валюты фондирования, а его место вновь заняла иена. Вследствие этого в последние два месяца евро подорожал против иены на 10%, взлетев до полугодового максимума. Впрочем, конец этого тренда уже не за горами, и мы ждем возвращения пары к Y132. Наша команда стратегов по ставкам считает, что в ближайшие месяцы доходность бондов стран Еврозоны (в первую очередь Германии) снизится, что вернет евро корону главной валюты фондирования. Наш модель позиционного анализа отмечает, что текущий объем чистой короткой спекулятивной позиции по евро невысок (-10 при максимальном медвежьем значении -50), поэтому возвращение медведей будет способствовать возобновлению даунтренда. В целом, мы ждем роста доллара и против евро, и против иены, но считаем, что евро будет дешеветь быстрее.
Barclays сохраняет короткую позицию по евро/доллару от $1.1240 со стопом $1.1680 и целью $1.0460
В среду участники рынка обратят особое внимание на тон Заявления FOMC, из которого можно будет сделать выводы о том, когда же состоится первое повышение ставок. Учитывая недавнее улучшение в США данных по потребительским расходам и рынку труда, вероятнее всего, FOMC подтвердит мысль о том, что зимнее замедление оказалось временным, и теперь экономика продолжит расти умеренными темпами. Мы сохраняем наш прогноз относительно двух повышений ставок в текущем году: на сентябрьском и декабрьском заседаниях. Ситуация вокруг Греции остается напряженной, что продолжит оказывать дополнительное давление на евро/доллар. Мы сохраняем короткую позицию по паре от $1.1240 со стопом $1.1680 и целью $1.0460.
Nomura рекомендует продажу в евро/долларе с целю на 1.0900
Настало время снова поучаствовать в развитии нисходящего тренда пары евро/доллар, поскольку американские данные улучшились, а заседание FOMC на этой неделе должно сохранить вероятность повышения ставки в сентябре, пишут в своих комментариях Йенс Нордвиг, валютный стратег Nomura.
Рекомендация Nomura. Евро/доллар: продажа от 1.1220 с целью на 1.0900. Стоп-приказ установить на 1.1450.
По мнению Нордвига, тон заявления FOMC будет уже более уверенным. Не одно, а два повышения ставки ФРС в этом году — вполне вероятное событие (по оценкам Nomura такая вероятность составляет 60%). На фоне опубликованных недавно сильных данных по рынку труда в США и розничным продажам, следует ожидать, что увеличение ВВП США во 2 квартале 2015 года может составить 2.8%. Также эксперт Nomura ожидает, что рынок облигаций в скором времени стабилизируется. Стабилизация посредством прекращения сужения дифференциалов прекратит оказывать европейской валюте поддержку. Ситуация с Грецией вряд ли окажет существенное влияние на евро. Однако окончательное соглашение между этой страной и ее кредиторами не является делом ближайших перспектив
Scotiabank: комментарии по валютному позиционированию спекулянтов
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 9 июня спекулянты, в целом, не предпринимали никаких резких движений. Объем чистой короткой спекулятивной позиции по евро вновь сократился на фоне продолжающегося закрытия коротких позиций, а медведи по иене четвертую неделю подряд нарастили спекулятивный «шорт». Теперь объем чистой спекулятивной короткой позиции по японской валюте составляет $9.5 миллиардов (прим. ProFinance.ru: +$2.6 миллиарда, что является рекордным значением за последние четыре недели). Отметим, что позиции этих недавно присоединившихся к тренду медведей особенно уязвимы в свете недавних заявлений господина Куроды. Следует обратить внимание и на тот факт, что спекулянты занимают чистую короткую позицию по всем валютам (впрочем, 80% ее объема составляют «шорты» по евро и иене), кроме франка. Вторую неделю подряд спекулянты продают луни: объем их чистого «шорта» вырос на $1 миллиард и достиг $1.1 миллиарда, что в первую очередь было обусловлено ликвидаций «лонгов»
Рубль. Сегодня в фокусе рынка решение по ключевой ставке Банка России
Российская валюта начинает новую торговую неделю попыткой укрепления. Курс доллар/рубль на ранних европейских торгах предпринял несколько попыток развития восходящей динамики, однако выше 55.55 рублей за доллар закрепиться не удалось и к настоящему моменту цены снизились до 55.23.
Сегодня Банк России в 13:30 мск. огласит свое решение в отношении ключевой процентной ставки. Согласно среднему прогнозу, составленному на основании опроса агентством Bloomberg 34 экономистов, ЦБ РФ снизит ставку на 100 базисных пунктов с 12.5% до 11.5%. Стоит отметить, что в пятницу эксперты Goldman опубликовали прогноз снижения ставки сразу на 150 базисных пунктов.
В краткосрочной перспективе величина снижения ставки может сыграть роль драйвера для рубля. Однако в среднесрочной перспективе это событие не является значительным. Во-первых, снижение ставки на 100 базисных пунктов уже заложено в цены. При этом рынок ожидает позже в текущем году аналогичные действия от Центробанка. Снижение ключевой ставки до 10% к концу 2015 года также практически заложено в цены.
Во-вторых, макроэкономический фон, геополитическая ситуация и цены на нефть играют для перспектив рубля более весомое значение. И на этом фронте российской валюте в среднесрочной перспективе трудно рассчитывать на позитивный сценарий
Утро понедельника на финансовых рынках вновь омрачили новости из Греции. В воскресенье Афины предложили новый план экономических реформ, но кредиторам он не понравился, более того, они объявили о том, что с таким планом им с Грецией вообще не о чем разговаривать. Вот так провалилась очередная попытка договориться, усилив паническое предчувствие неизбежной катастрофы. Напомним, что в четверг Международный валютный фонд отозвал своих технических специалистов с переговоров, а договоренность, которая позволила бы получить Греции очередной транш в размене 7.2 млрд. евро, вдруг превратилась в мираж. В четверг состоится заседание министров финансов Еврозоны, и если до этого времени стороны не сумеют прийти к соглашению, европейские кредиторы, скорее всего, займут жесткую и бескомпромиссную позицию, а Европейский центральный банк тогда перекроет греческим банкам доступ к экстренному финансированию. Совершенно очевидно, что греческая тема станет макроэкономической доминантой недели и, возможно, даже отодвинет на второй план заседание Федерального комитета по открытым рынкам, на котором регулятор обновит свои прогнозы по экономике и инфляции. Заседание министров финансов Еврогруппы, фактически, последний шанс для Греции избежать дефолта по платежам МВФ 30 июня и по платежам в пользу ЕЦБ в начале июля. Между тем, Янис Варуфакис в интервью немецкому еженедельнику Bild сообщил, что исключает выход Греции из состава Еврозоны, считая подобное решение неоправданным.
В связи с этим при открытии торгов в Азии евро сформировал нисходящий разрыв во всех основных валютных парах, который, однако, ему удалось довольно быстро закрыть, несмотря на сохранение анти-рисковых настроений. Азиатские фондовые индексы прочно обосновались на медвежьей территории: японский Nikkei потерял 0.2%, Hang Seng упал на 1.2%, а австралийский SnP/ASX 200 снизился на 0.4%. Китайские фондовые индексы также сдавали позиции, в частности Shanghai Composite скорректировался на 1.2% от достигнутого в пятницу семилетнего максимума.
Индекс доллара, оценивающий стоимость американской валюты валюты против корзины других валют, с утра в понедельник вырос на 0.3% до 95.3. Пара доллар/иена начала день на уровне 123.29 после закрытия на 123.40 в пятницу, однако быстро восстановилась и сейчас торгуется вблизи 123.48 с тенденцией к повышению. Укрепление иены против доллара в начале торговой сессии связывают с динамикой евро/иены. Кросс открылся в понедельник на уровне 138.41 с медвежьим разрывом в 50 пунктов и продолжил снижение под влиянием паники вокруг ситуации в Греции. Сейчас кросс торгуется на уровне 138.30. Пара евро/доллар начала день на отметке 1.1227 после закрытия в пятницу на уровне 1.1265, сейчас она пытается пробить область поддержки 1.1200, и скорее всего, ей это удастся. Текущий внутридневной минимум - 1.1193. Следующая поддержка зафиксирована на уровне 1.1151 (минимум 12 июня). В случае прорыва Пара Евро/франк - лакмусовая бумажка для анти-рисковых настроений рынка - открылся на отметке 1.0432 (против уровня закрытия в пятницу 1.0459) и сумел восстановиться до области 1.0442. Несмотря на сдержанную динамику, дилеры отмечают сохранение нисходящего давления и потенциал для роста волатильности в течение дня
Анонс недели: Греция и ФРС
Ранние продажи евро в Европе расширили нижнюю границу рынка до $1.1190 (минимум в Азии составил $1.1195). В настоящее время пара вернулась к уровням около $1.2008. Следующая поддержка видится на $1.1185/80, что перед сильным интересом на покупку на $1.1150. Курс евро снижается в понедельник к 14 из 16 основных мировых валют после того, как переговоры Греции с международными кредиторами вновь не привели к успеху. Переговоры между Грецией и ее кредиторами, прошедшие в воскресенье, очередной раз завершились безрезультатно из-за сохраняющихся между сторонами принципиальных разногласий в отношении уровня первичного профицита бюджета и сокращения расходов на социальные нужды. "Существенный разрыв между планами правительства Греции и требованиями кредиторов сохраняется", - сказано в кратком сообщении Еврокомиссии для прессы. Кредиторы требуют от Греции уменьшить разрыв между доходами и расходами бюджета еще примерно на 2 млрд евро. Обсуждение греческой долговой проблемы переходит теперь на уровень Еврогруппы, заседание которой намечено на 18 июня. Многие эксперты заявляют, что это будет последним шансом для Греции достичь соглашения. Но страна явно намерена идти на конфронтацию и объявить дефолт. "Неясность в греческих переговорах ударяет по евро и, вероятно, поддержит доллар, - отмечает старший аналитик Ueda Harlow Ltd. Тошийя Ямаучи. Вчера в интервью немецкому телеканалу ARD вице-канцлер и министр экономики Германии Зигмар Габриэль заявил, что Грецию не будут спасать от банкротства любой ценой. "Греческое правительство полагает, что страх перед выходом Греции столь велик, что мы согласимся сделать все возможное. Этого не произойдет, мы не позволим себя шантажировать", - заявил он. Берлин не допустит, чтобы за завышенные предвыборные обещания Сиризы расплачивались немецкие налогоплательщики, пояснил министр. "Предпринимаемые вновь и вновь якобы "последние попытки достичь договоренности" делают весь процесс смехотворным", - подчеркнул он. "Мы хотим помочь Греции и сохранить ее в еврозоне. Но уже почти не осталось ни времени, ни - повсюду в Европе - терпения", - подчеркнул он. Другой важной темой наступившей недели станет заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС. Никто не ждет, что центробанк поднимет ставки. Сюрпризов здесь не ожидается
BNP Paribas: и евро, и иена будут дешеветь против доллара, но евро быстрее
Недавний рост доходности бондов стран Еврозоны резко снизил привлекательность евро в качестве валюты фондирования, а его место вновь заняла иена. Вследствие этого в последние два месяца евро подорожал против иены на 10%, взлетев до полугодового максимума. Впрочем, конец этого тренда уже не за горами, и мы ждем возвращения пары к Y132. Наша команда стратегов по ставкам считает, что в ближайшие месяцы доходность бондов стран Еврозоны (в первую очередь Германии) снизится, что вернет евро корону главной валюты фондирования. Наш модель позиционного анализа отмечает, что текущий объем чистой короткой спекулятивной позиции по евро невысок (-10 при максимальном медвежьем значении -50), поэтому возвращение медведей будет способствовать возобновлению даунтренда. В целом, мы ждем роста доллара и против евро, и против иены, но считаем, что евро будет дешеветь быстрее.
Barclays сохраняет короткую позицию по евро/доллару от $1.1240 со стопом $1.1680 и целью $1.0460
В среду участники рынка обратят особое внимание на тон Заявления FOMC, из которого можно будет сделать выводы о том, когда же состоится первое повышение ставок. Учитывая недавнее улучшение в США данных по потребительским расходам и рынку труда, вероятнее всего, FOMC подтвердит мысль о том, что зимнее замедление оказалось временным, и теперь экономика продолжит расти умеренными темпами. Мы сохраняем наш прогноз относительно двух повышений ставок в текущем году: на сентябрьском и декабрьском заседаниях. Ситуация вокруг Греции остается напряженной, что продолжит оказывать дополнительное давление на евро/доллар. Мы сохраняем короткую позицию по паре от $1.1240 со стопом $1.1680 и целью $1.0460.
Nomura рекомендует продажу в евро/долларе с целю на 1.0900
Настало время снова поучаствовать в развитии нисходящего тренда пары евро/доллар, поскольку американские данные улучшились, а заседание FOMC на этой неделе должно сохранить вероятность повышения ставки в сентябре, пишут в своих комментариях Йенс Нордвиг, валютный стратег Nomura.
Рекомендация Nomura. Евро/доллар: продажа от 1.1220 с целью на 1.0900. Стоп-приказ установить на 1.1450.
По мнению Нордвига, тон заявления FOMC будет уже более уверенным. Не одно, а два повышения ставки ФРС в этом году — вполне вероятное событие (по оценкам Nomura такая вероятность составляет 60%). На фоне опубликованных недавно сильных данных по рынку труда в США и розничным продажам, следует ожидать, что увеличение ВВП США во 2 квартале 2015 года может составить 2.8%. Также эксперт Nomura ожидает, что рынок облигаций в скором времени стабилизируется. Стабилизация посредством прекращения сужения дифференциалов прекратит оказывать европейской валюте поддержку. Ситуация с Грецией вряд ли окажет существенное влияние на евро. Однако окончательное соглашение между этой страной и ее кредиторами не является делом ближайших перспектив
Scotiabank: комментарии по валютному позиционированию спекулянтов
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 9 июня спекулянты, в целом, не предпринимали никаких резких движений. Объем чистой короткой спекулятивной позиции по евро вновь сократился на фоне продолжающегося закрытия коротких позиций, а медведи по иене четвертую неделю подряд нарастили спекулятивный «шорт». Теперь объем чистой спекулятивной короткой позиции по японской валюте составляет $9.5 миллиардов (прим. ProFinance.ru: +$2.6 миллиарда, что является рекордным значением за последние четыре недели). Отметим, что позиции этих недавно присоединившихся к тренду медведей особенно уязвимы в свете недавних заявлений господина Куроды. Следует обратить внимание и на тот факт, что спекулянты занимают чистую короткую позицию по всем валютам (впрочем, 80% ее объема составляют «шорты» по евро и иене), кроме франка. Вторую неделю подряд спекулянты продают луни: объем их чистого «шорта» вырос на $1 миллиард и достиг $1.1 миллиарда, что в первую очередь было обусловлено ликвидаций «лонгов»
Рубль. Сегодня в фокусе рынка решение по ключевой ставке Банка России
Российская валюта начинает новую торговую неделю попыткой укрепления. Курс доллар/рубль на ранних европейских торгах предпринял несколько попыток развития восходящей динамики, однако выше 55.55 рублей за доллар закрепиться не удалось и к настоящему моменту цены снизились до 55.23.
Сегодня Банк России в 13:30 мск. огласит свое решение в отношении ключевой процентной ставки. Согласно среднему прогнозу, составленному на основании опроса агентством Bloomberg 34 экономистов, ЦБ РФ снизит ставку на 100 базисных пунктов с 12.5% до 11.5%. Стоит отметить, что в пятницу эксперты Goldman опубликовали прогноз снижения ставки сразу на 150 базисных пунктов.
В краткосрочной перспективе величина снижения ставки может сыграть роль драйвера для рубля. Однако в среднесрочной перспективе это событие не является значительным. Во-первых, снижение ставки на 100 базисных пунктов уже заложено в цены. При этом рынок ожидает позже в текущем году аналогичные действия от Центробанка. Снижение ключевой ставки до 10% к концу 2015 года также практически заложено в цены.
Во-вторых, макроэкономический фон, геополитическая ситуация и цены на нефть играют для перспектив рубля более весомое значение. И на этом фронте российской валюте в среднесрочной перспективе трудно рассчитывать на позитивный сценарий
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба