16 июня 2015 Pro Finance Service
Евро/доллар проявляет стойкость перед лицом неприятных сообщений из Европы
Сообщения в Suddeutsche Zeiting о том, что европейские страны достигли соглашения по экстренному плану на случай неспособности договориться с Грецией и готовятся к введению контроля за капиталом в отношении проблемного члена Еврозоны, спровоцировали резкое падение курса евро. Слабость, однако, оказалась непродолжительной, и к настоящему времени пара не только восстановила потери, но и поднялась к свежим максимумам сессии вблизи тринадцатой фигуры. В целом евро проявляет завидную стойкость перед лицом опасности в виде все более возможного дефолта Греции. Отчасти это можно объяснить ростом доходности по облигациям периферийных стран Еврозоны, некоторые аналитики полагают, что рост спроса на евро исходит со стороны европейских банковских институтов
Квантовая модель STEER: торговые сигналы
Валютные стратеги BNP Paribas обновили свою еженедельную оценку ситуации на валютном рынке, в подготовке которой используется квантовая модель «STEER», успешно зарекомендовавшая себя с точки зрения реализации своих прогнозов. Напомним, что данный банк является «пионером» использования данного подхода к оценке краткосрочной справедливой стоимости валютных курсов. Основу данной методики представляет взаимосвязь между процентными ставками, стоимостью акций и цен на сырьевые товары. Ниже приведена таблица с указанием валютной пары, ее текущего курса, «справедливой» цены, дельты между двумя предыдущими параметрами и сигналом на покупку/продажу. Отметим, что главным выводом из приведенных ниже цифр является глобальная перепроданность евро, особенно против франка, фунта и доллара.
РБА затаился, планы не раскрывает
Если коротко, то протокол заседания Резервного банка Австралии за июнь оказался таким же скучным, как и само заседание. Центробанк оставил учетную ставку без изменений и отказался от заявления о намерениях, при этом многие рассчитывали, что протокол прольет свет на то, чего можно ждать от монетарной политики РБА в ближайшем будущем. Увы, надежды не оправдались. ЦБ просто занял выжидательную позицию: «После снижения учетной ставки на предыдущем заседании члены управляющего совета пришли к выводу, что в этом месяце уместно оставить учетную ставку на прежнем уровне и проанализировать текущие экономические и финансовые условия» - вот и все. В отношении валютного курса Центробанк вновь повторил, что текущий курс австралийского доллара не способствует перебалансировке экономики, поэтому его дальнейшая девальвация «вероятна и необходима», в условиях резкого сокращения экспортных цен на сырье. Однако никаких намеков на то, что Банк намерен активно влиять на динамику валюты, в тексте протокола не было. Австралийский доллар отреагировал на устаревшую новость вяло. Небольшой всплеск волатильности после публикации протокола ограничился диапазоном 0.7742-0.7780. Интерес к покупке AUD/USD угасает в диапазоне 0.7780-0.7800, при этом общее укрепление доллара по всему спектру рынка также не способствует развитию восходящей динамики в паре. Между тем, несмотря на то, что многие аналитики сохраняют медвежий прогноз по австралийскому доллару и ждут от РБА дальнейшего ослабления монетарной политики, в краткосрочной перспективе валюте явно не хватает импульса. Ближайшая поддержка зафиксирована в области 0.7745/50, ее прорыв обусловит движение к 0.7700 и 0.7650.
Nomura: технические комментарии по доллар/иене и евро/доллару
Снижение доллар/иены с максимума 5 июня можно интерпретировать в качестве классической коррекции А-В-С. Пара уже сформировала первую волну А (Y125.85-Y122.45) и теперь находится с стадии формирования волны В, которая имеет целью область Y124.16-56 (уровни коррекции 50% и 61.8% от снижения в рамках волны А). Ближайшее сопротивление – Y123.86.
Можно по-разному интерпретировать формирующуюся техническую фигуру в евро/долларе, но, по нашему мнению, имеет смысл говорить о бычьем треугольнике. Коррекция с максимума 10 июня на $1.1385 можно рассматривать в качестве большой волны С, имеющей цель в области $1.0986. Нашим базовым сценарием на эту неделю является продолжение снижения пары, однако возвращение выше $1.1297 создаст предпосылки для теста $ 1.1385 и возобновления аптренда.
Credit Agricole: мы не рекомендуем покупать британский фунт стерлингов
Если посмотреть на график фунт/доллар, то заметно, что британская валюта была востребована в недавнем времени. Кажется, что позитивные ожидания в отношении ставки Банка Англии продолжают ограничивать попытки развития нисходящего движения. В данном контексте необходимо отметить, что среднесрочные инфляционные ожидания (белая линия на графике), мерой которых выступают форвардные ставки 5Y5Y (прим. Profinance.ru: показывает, как рынок облигаций Великобритании оценивает инфляцию на период в 5 лет через 5 лет), остаются вблизи многонедельных максимумов. До тех пор, пока данные инфляционные ожидания (форвард 5Y5Y) не станут показывать более сдержанную динамику цен, маловероятно, что Банк Англии будет снизит агрессивную риторику в отношении повышения ставок.
Но в тоже время необходимо учитывать, что будет трудно поддерживать ожидания повышения ставки, если поступающие статистические данные не будут показывать увеличение темпов экономического роста. С этой точки зрения ключевое внимание рынка будет приковано к данным по занятости и розничным продажам (прим. Profinance.ru: будут опубликованы в среду и четверг соответственно). Учитывая несколько более приглушенную деловую активность, не стоит исключать, что увеличение рабочих мест в апреле покажет слабые цифры. С другой стороны, следует учитывать, что ФРС движется к тому, чтобы начать повышение ставок в сентябре.
В результате вышеизложенных рассуждений, мы не рекомендуем покупать британский фунт на текущих уровнях
Australia and New Zealand Banking Group: FOMC - на что обратить внимание
Среди всех событий наступившей торговой недели центральное место занимает заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США (результат заседания будет опубликован в среду в 21:00 мск.). Валютные стратеги Australia and New Zealand Banking Group отмечают несколько ключевых моментов, которые следует отслеживать тем, кого интересует судьба доллара:
«Первый момент — любые комментарии в тексте заявления FOMC относительно доллара. Недавняя официальная риторика несла в себе намек, что сила американской валюты оказывает отрицательное влияние на экономику США. Присутствие или отсутствие таких заявлений является важным, для понимания среднесрочных перспектив доллара»
«Второй момент — прогнозы ФРС по экономическому росту. В соответствии с текущими рыночными ожиданиями, ANZ предполагает, что слабость ВВП в 1 квартале 2015 года приведет к пересмотру текущих прогнозов роста в сторону понижения».
«Третий момент — следует сосредоточить внимание на любых намеках на время старта повышения ставки»
UBS. Торговые рекомендации
Фунт/доллар. Попытки снижения к $1.5500 стоит использовать для покупок со стопом ниже $1.5470 и расчетом на тестирование $1.5600.
Аусси/доллар. Пока пара держится ниже $0.7850 стоит оставаться в лагере медведей. Попытки роста выше $0.7750 следует использовать для наращивания экспозиции с расчетом на снижение к $0.7600 и $0.7530.
Евро/иена. Пара вблизи Y139 и выглядит привлекательной для продажи со стопом на Y139.50. Ближайшей целью является поддержка в районе Y137.93 (38.2% от движения в мае-июне), после чего фокус сместится к 200-дневной sma в районе Y137.27
JPMorgan: денежные потоки приобретают менее неблагоприятный для иены характер
Прошлая неделя оказалась далеко не удачной для быков по доллар/иене, и пока попытки возобновить восходящее движения выглядят довольно робкими. Аналитики JPMorgan отмечают, что комментарии Банка Японии не были позитивными для медведей по японской валюте, но есть и иные причины для ослабления давления на нее. Они отмечают, что, если не принимать во внимание волатильность месячных данных, то отчеты по сальдо текущего счета Японии свидетельствуют об устойчивой тенденции к росту профицита, что обусловлено улучшением показателей торгового баланса, а это, в свою очередь, в значительной степени связано с более низкими ценами на нефть. В то же время, спрос на иностранные активы со стороны японских инвесторов приобрел менее бурный характер. Американская валюта, между тем, продолжает консолидироваться, и в JPMorgan считают, что в текущих условиях можно говорить об ограниченности потенциала роста доллар/иены. В банке на прошлой неделе обновили свои прогнозы и ожидают, что в третьем квартале курс пары составит Y124, а к концу года она снизится к Y121; прогноз на первый квартал 2016 составляет Y123.
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует покупать доллар, луни и киви, а также продавать норвежскую / шведскую кроны и фунт. На прошлой неделе наша система понесла убыток в 0.6% (наихудшую динамику показали продажи шведской кроны и евро, а наибольшую прибыль принесла покупка иены). Распродажа доллара, имевшая место на прошлой неделе, выглядит чрезмерной, и наша модель рекомендует его покупать. Дополнительным аргументом в пользу этой рекомендации является дифференциал ставок между американской и прочими валютами. На прошлой неделе норвежская крона пользовалась хорошим спросом, однако наша торговая система рекомендует ее продавать из-за большой премии за риск, заложенной в опционных премиях и позиционирования участников рынка. Отметим, что сигналы данной модели формируются с использованием четырех параметров:
- технический анализ (MACD2);
- процентные ставки (однолетние свопы);
- премия за риск (подразумеваемая волатильность); и
- позиционирование участников рынка.
Евро: игра нервов продолжается
Евро растерял все ранее достигнутые сегодня завоевания из-за истощения заказов на покупку и возвращается с $1.1330 обратно ниже $1.1300. Поддержка ожидается со стороны $1.1295/85, незначительные стопы отмечены на прорыве $1.1280. Сопротивление остается на $1.1330, интерес на продажу расширяется ближе к $1.1350. Тем временем, на рынке сохранится подобие стабильности в преддверии заседания FOMC в среду, а также из-за нерешенности греческой проблемы с долгами. Согласно среднему прогнозу экспертов, Федеральная резервная система воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики.
Что касается Греции, вчерашнее выступление Алексиса Ципраса не оставляет сомнений в том, что его правительство отвергает все предложения Брюсселя. В частности, греки не намерены сокращать размер выплачиваемых пенсий. Правительство согласно реформировать трудовое законодательство, но только по формуле, предложенной греческим министерством финансов. Правящая партия не допустит, чтоб народ Греции терпел бедствия, заявил Ципрас. Ему не понятно упорство европейских чиновников. Теперь - все в руках Ангелы Меркель. Вчера состоялось заседание немецкого кабинета министров в узком составе, где решался вопрос о выделении Греции временного финансирования с тем, чтобы дальше продолжать переговоры. Все снова уперлось в политическое решение. Тем временем, минфин Греции заявляет, что готовит специальные меры для предотвращения негативных последствий прекращения краткосрочного финансирования.
Страны еврозоны также согласовали план экстренных мер на случай очередного провала переговоров греческого правительства с международными кредиторами, включая меры контроля за движением капитала, пишет немецкая газета Sueddeutsche Zeitung. По данным ее источников в Берлине и Брюсселе, если 18-19 июня на встрече Еврогруппы (совета министров финансов еврозоны) с представителями Греции не будет достигнута договоренность, то в пятницу вечером состоится чрезвычайный саммит глав государств и правительств стран еврозоны, на котором будет предпринята попытка найти политическое решение проблемы. По данным Deutsche Welle, план еврозоны предусматривает и введение контроля системы расчетов греческой стороны с другими европейскими странами. Механизм должен быть разработан в ближайшие выходные дни. Однако такой контроль потребует одобрения парламентом Греции. На этом фоне испуг международных инвесторов уже очевиден. В понедельник на американском кредитном рынке подпрыгнули контракты СДР (кредитно-дефолтные свопы) на Грецию. Игра нервов продолжается.
Не будем забывать и про сегодняшние американские данные. Число домов, строительство которых было начато в США в мае, по прогнозам опрошенных агентством Bloomberg аналитиков, снизилось на 4% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,09 млн в пересчете на годовые темпы. Число выданных разрешений на строительство домов в прошлом месяце, как ожидается, уменьшилось на 3,5% - до 1,1 млн. Министерство торговли США обнародует эти цифры данные в 15.30 мск. Реакция доллара будет прямолинейно: в случае выхода позитивных данные мы увидим небольшой рост.
Societe Generale советует заработать в доллар/иене через опционную стратегию
Валютные стратеги Societe Generale рекомендуют в паре доллар/иена продать 3-месячный «стрэнгл» со страйками на 122 и 126 иен за доллар и купить 3-месячный «стрэнгл» со страйками на 119 и 129 иен за доллар (прим. Profinance.ru: Strangle – опционная комбинация, состоящая из одновременной покупки или продажи опциона Пут и опциона Колл с разными страйками. Традиционно страйк Пут-опциона ниже страйка Колл-опциона).
Стратегия рассчитана на то, что с учетом ожидаемой более высокой волатильности спот-курс этой валютной пары будет торговаться в более широком диапазоне. В этом контексте главным риском такой рекомендации будет выход спот-цен за пределы диапазона 120.70/127.40. В настоящий момент 3-месячная подразумеваемая волатильность в паре доллар/иена составляет 8.6525%.
Основным фактором волатильности в доллар/иене в настоящий момент выступают ожидания старта цикла повышения ставок ФРС США в сочетании с ухудшением рисковых условий. Недавняя реакция иены на комментарии главы Банка Японии Харухико Куроды показывает, что иена будет оставаться «нервной и непредсказуемой», что еще более заметно должно проявиться во втором полугодии 2015 года.
Citigroup: не стоит исключать "сюрпризы" от Центробанка Швейцарии в четверг
В четверг (18 июня) Швейцарский национальный банк (SNB) огласит свое решение по ставкам. Несмотря на то, что принципиальные изменения в позиции Центробанка остаются маловероятным, «сюрпризы», которые могут привести к слабости швейцарского франка, не стоит исключать. Такое мнение в обращении к клиентам банка высказывает Джош О'Байрн, валютный стратег Citigroup.
В настоящий момент, если судить по поведению инвесторов, последние ожидают, что результат заседания SNB будет соответствовать возложенным на него ожиданиям, что подразумевает всего лишь незначительное давление на франк. По мнению эксперта Citigroup, SNB может удивить, объявив об изменении в правилах существующих льгот для швейцарских банков или же анонсировать начало ежемесячных валютных интервенций, что может привести к резкому ростку курса евро/франк выше 1.0600.
На этом список предполагаемых экспертом Citigroup возможных «сюрпризов» не исчерпывается. Помимо перечисленного, Центробанк Швейцарии может неожиданно снизить процентные ставки, хотя это все-же очень маловероятно. Далее SNB может неожиданно вновь ввести новый минимально допустимый уровень курса евро/франк. Например, 1.1000.
Нескольким ранее о том, что от Швейцарского национального банка можно увидеть неожиданные решения, в своих комментариях говорили валютные стратеги Goldman Sachs
Credit Agricole CIB: благополучное разрешение греческой драмы не меняет долгосрочных перспектив евро
Тема неспособности кредиторов договориться с Грецией, вероятно, отойдет на второй план в виду предстоящего заседания FOMC, при этом в Credit Agricole CIB полагают, что комитет займет более четкую и конструктивную позицию и даст повод для роста оптимизма в рядах быков по американской валюте. В CA ожидают повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и отмечают, что поступающие данные не дают повода отказываться от такой точки зрения. Напротив, в банке видят причины ожидать усиления давления на американские государственные облигации и роста ближней части кривой доходности, что обещает поддержать снижение евро/доллара. Вместе с тем, в краткосрочной перспективе в Credit Agricole видят опасность роста пары. Встреча министров финансов Еврозоны намечена на 18 июня, и ставки высоки как никогда. В рамках «торга» об условиях соглашения Греция выглядит как сторона, диктующая свои условия, и в CA полагают, что кредиторы, в конечном итоге, пойдут на уступки. Такое развитие событий может придать импульс для восстановления евро/доллара к $1.15 и евро/иены к Y130, но в банке ожидают, что подобное движение будет использовано для возобновления продаж. Дифференциал ставок и опережающий характер восстановления экономики США остаются ключевыми драйверами, и Credit Agricole сохраняет прогноз по евро/доллару на конец года на уровне $1.00
Фунт дорожает на росте премии за риск Греции
По результатам реализованного укрепления по отношению к евро британский фунт может смело занести сегодняшний торговый день в свой актив. Укрепление стерлинга не является результатом опубликованной макроэкономической статистики. Зато отражает степень текущих беспокойств в Европе, связанным с греческой ситуацией. Четверг текущей торговой недели в переговорах между Грецией и ее кредиторами является ключевым. А накануне мы видим не намеки на достижение соглашения, а открытые упреки Алекса Ципраса в сторону Международного Валютного Фонда, который обозначил позицию МВФ «преступной» по отношению к его стране.
Стерлинг в этом клубке упреков играет роль валюты «безопасной зоны». И здесь отчетливо видно, что укрепление британской валюты является результатом растущей премией за риск Греции. Разрешись ситуация удачно и успешно, устранение премии за риск окажет давление на фунт. Однако в благополучный итог, который можно увидеть в краткосрочной перспективе, верится с трудом. А пока ситуация такова, фунт будет продолжать извлекать из этого выгоду. Область 0.7200/0.7210 — зону привлекательных продаж для краткосрочных спекулянтов
Barclays ждет от фунта дальнейшего роста
Британской валюта сохраняет расположение быков, которые продолжают выкупать ее на спадах и, судя по динамике пары, настроены на дальнейшее развитие наступления. Технический аналитик Barclays Линден Брэниган отмечают, что предпосылки для этого есть, а проблемы с Грецией обеспечивают фунту дополнительное преимущество. Брэниган полагает, что в краткосрочной перспективе от фунт/доллара можно ожидать тестирования пятьдесят седьмой фигуры, после чего внимание сместится к $1.5815. Пара в настоящее время держится около $1.5618, продолжая встречать хороший интерес к продаже на подходе к $1.5650, ближайшие офера теперь заметны около $1.5630. Биды остаются в области $1.5615/00 и поблизости от $1.5570
Сообщения в Suddeutsche Zeiting о том, что европейские страны достигли соглашения по экстренному плану на случай неспособности договориться с Грецией и готовятся к введению контроля за капиталом в отношении проблемного члена Еврозоны, спровоцировали резкое падение курса евро. Слабость, однако, оказалась непродолжительной, и к настоящему времени пара не только восстановила потери, но и поднялась к свежим максимумам сессии вблизи тринадцатой фигуры. В целом евро проявляет завидную стойкость перед лицом опасности в виде все более возможного дефолта Греции. Отчасти это можно объяснить ростом доходности по облигациям периферийных стран Еврозоны, некоторые аналитики полагают, что рост спроса на евро исходит со стороны европейских банковских институтов
Квантовая модель STEER: торговые сигналы
Валютные стратеги BNP Paribas обновили свою еженедельную оценку ситуации на валютном рынке, в подготовке которой используется квантовая модель «STEER», успешно зарекомендовавшая себя с точки зрения реализации своих прогнозов. Напомним, что данный банк является «пионером» использования данного подхода к оценке краткосрочной справедливой стоимости валютных курсов. Основу данной методики представляет взаимосвязь между процентными ставками, стоимостью акций и цен на сырьевые товары. Ниже приведена таблица с указанием валютной пары, ее текущего курса, «справедливой» цены, дельты между двумя предыдущими параметрами и сигналом на покупку/продажу. Отметим, что главным выводом из приведенных ниже цифр является глобальная перепроданность евро, особенно против франка, фунта и доллара.
РБА затаился, планы не раскрывает
Если коротко, то протокол заседания Резервного банка Австралии за июнь оказался таким же скучным, как и само заседание. Центробанк оставил учетную ставку без изменений и отказался от заявления о намерениях, при этом многие рассчитывали, что протокол прольет свет на то, чего можно ждать от монетарной политики РБА в ближайшем будущем. Увы, надежды не оправдались. ЦБ просто занял выжидательную позицию: «После снижения учетной ставки на предыдущем заседании члены управляющего совета пришли к выводу, что в этом месяце уместно оставить учетную ставку на прежнем уровне и проанализировать текущие экономические и финансовые условия» - вот и все. В отношении валютного курса Центробанк вновь повторил, что текущий курс австралийского доллара не способствует перебалансировке экономики, поэтому его дальнейшая девальвация «вероятна и необходима», в условиях резкого сокращения экспортных цен на сырье. Однако никаких намеков на то, что Банк намерен активно влиять на динамику валюты, в тексте протокола не было. Австралийский доллар отреагировал на устаревшую новость вяло. Небольшой всплеск волатильности после публикации протокола ограничился диапазоном 0.7742-0.7780. Интерес к покупке AUD/USD угасает в диапазоне 0.7780-0.7800, при этом общее укрепление доллара по всему спектру рынка также не способствует развитию восходящей динамики в паре. Между тем, несмотря на то, что многие аналитики сохраняют медвежий прогноз по австралийскому доллару и ждут от РБА дальнейшего ослабления монетарной политики, в краткосрочной перспективе валюте явно не хватает импульса. Ближайшая поддержка зафиксирована в области 0.7745/50, ее прорыв обусловит движение к 0.7700 и 0.7650.
Nomura: технические комментарии по доллар/иене и евро/доллару
Снижение доллар/иены с максимума 5 июня можно интерпретировать в качестве классической коррекции А-В-С. Пара уже сформировала первую волну А (Y125.85-Y122.45) и теперь находится с стадии формирования волны В, которая имеет целью область Y124.16-56 (уровни коррекции 50% и 61.8% от снижения в рамках волны А). Ближайшее сопротивление – Y123.86.
Можно по-разному интерпретировать формирующуюся техническую фигуру в евро/долларе, но, по нашему мнению, имеет смысл говорить о бычьем треугольнике. Коррекция с максимума 10 июня на $1.1385 можно рассматривать в качестве большой волны С, имеющей цель в области $1.0986. Нашим базовым сценарием на эту неделю является продолжение снижения пары, однако возвращение выше $1.1297 создаст предпосылки для теста $ 1.1385 и возобновления аптренда.
Credit Agricole: мы не рекомендуем покупать британский фунт стерлингов
Если посмотреть на график фунт/доллар, то заметно, что британская валюта была востребована в недавнем времени. Кажется, что позитивные ожидания в отношении ставки Банка Англии продолжают ограничивать попытки развития нисходящего движения. В данном контексте необходимо отметить, что среднесрочные инфляционные ожидания (белая линия на графике), мерой которых выступают форвардные ставки 5Y5Y (прим. Profinance.ru: показывает, как рынок облигаций Великобритании оценивает инфляцию на период в 5 лет через 5 лет), остаются вблизи многонедельных максимумов. До тех пор, пока данные инфляционные ожидания (форвард 5Y5Y) не станут показывать более сдержанную динамику цен, маловероятно, что Банк Англии будет снизит агрессивную риторику в отношении повышения ставок.
Но в тоже время необходимо учитывать, что будет трудно поддерживать ожидания повышения ставки, если поступающие статистические данные не будут показывать увеличение темпов экономического роста. С этой точки зрения ключевое внимание рынка будет приковано к данным по занятости и розничным продажам (прим. Profinance.ru: будут опубликованы в среду и четверг соответственно). Учитывая несколько более приглушенную деловую активность, не стоит исключать, что увеличение рабочих мест в апреле покажет слабые цифры. С другой стороны, следует учитывать, что ФРС движется к тому, чтобы начать повышение ставок в сентябре.
В результате вышеизложенных рассуждений, мы не рекомендуем покупать британский фунт на текущих уровнях
Australia and New Zealand Banking Group: FOMC - на что обратить внимание
Среди всех событий наступившей торговой недели центральное место занимает заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США (результат заседания будет опубликован в среду в 21:00 мск.). Валютные стратеги Australia and New Zealand Banking Group отмечают несколько ключевых моментов, которые следует отслеживать тем, кого интересует судьба доллара:
«Первый момент — любые комментарии в тексте заявления FOMC относительно доллара. Недавняя официальная риторика несла в себе намек, что сила американской валюты оказывает отрицательное влияние на экономику США. Присутствие или отсутствие таких заявлений является важным, для понимания среднесрочных перспектив доллара»
«Второй момент — прогнозы ФРС по экономическому росту. В соответствии с текущими рыночными ожиданиями, ANZ предполагает, что слабость ВВП в 1 квартале 2015 года приведет к пересмотру текущих прогнозов роста в сторону понижения».
«Третий момент — следует сосредоточить внимание на любых намеках на время старта повышения ставки»
UBS. Торговые рекомендации
Фунт/доллар. Попытки снижения к $1.5500 стоит использовать для покупок со стопом ниже $1.5470 и расчетом на тестирование $1.5600.
Аусси/доллар. Пока пара держится ниже $0.7850 стоит оставаться в лагере медведей. Попытки роста выше $0.7750 следует использовать для наращивания экспозиции с расчетом на снижение к $0.7600 и $0.7530.
Евро/иена. Пара вблизи Y139 и выглядит привлекательной для продажи со стопом на Y139.50. Ближайшей целью является поддержка в районе Y137.93 (38.2% от движения в мае-июне), после чего фокус сместится к 200-дневной sma в районе Y137.27
JPMorgan: денежные потоки приобретают менее неблагоприятный для иены характер
Прошлая неделя оказалась далеко не удачной для быков по доллар/иене, и пока попытки возобновить восходящее движения выглядят довольно робкими. Аналитики JPMorgan отмечают, что комментарии Банка Японии не были позитивными для медведей по японской валюте, но есть и иные причины для ослабления давления на нее. Они отмечают, что, если не принимать во внимание волатильность месячных данных, то отчеты по сальдо текущего счета Японии свидетельствуют об устойчивой тенденции к росту профицита, что обусловлено улучшением показателей торгового баланса, а это, в свою очередь, в значительной степени связано с более низкими ценами на нефть. В то же время, спрос на иностранные активы со стороны японских инвесторов приобрел менее бурный характер. Американская валюта, между тем, продолжает консолидироваться, и в JPMorgan считают, что в текущих условиях можно говорить об ограниченности потенциала роста доллар/иены. В банке на прошлой неделе обновили свои прогнозы и ожидают, что в третьем квартале курс пары составит Y124, а к концу года она снизится к Y121; прогноз на первый квартал 2016 составляет Y123.
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует покупать доллар, луни и киви, а также продавать норвежскую / шведскую кроны и фунт. На прошлой неделе наша система понесла убыток в 0.6% (наихудшую динамику показали продажи шведской кроны и евро, а наибольшую прибыль принесла покупка иены). Распродажа доллара, имевшая место на прошлой неделе, выглядит чрезмерной, и наша модель рекомендует его покупать. Дополнительным аргументом в пользу этой рекомендации является дифференциал ставок между американской и прочими валютами. На прошлой неделе норвежская крона пользовалась хорошим спросом, однако наша торговая система рекомендует ее продавать из-за большой премии за риск, заложенной в опционных премиях и позиционирования участников рынка. Отметим, что сигналы данной модели формируются с использованием четырех параметров:
- технический анализ (MACD2);
- процентные ставки (однолетние свопы);
- премия за риск (подразумеваемая волатильность); и
- позиционирование участников рынка.
Евро: игра нервов продолжается
Евро растерял все ранее достигнутые сегодня завоевания из-за истощения заказов на покупку и возвращается с $1.1330 обратно ниже $1.1300. Поддержка ожидается со стороны $1.1295/85, незначительные стопы отмечены на прорыве $1.1280. Сопротивление остается на $1.1330, интерес на продажу расширяется ближе к $1.1350. Тем временем, на рынке сохранится подобие стабильности в преддверии заседания FOMC в среду, а также из-за нерешенности греческой проблемы с долгами. Согласно среднему прогнозу экспертов, Федеральная резервная система воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики.
Что касается Греции, вчерашнее выступление Алексиса Ципраса не оставляет сомнений в том, что его правительство отвергает все предложения Брюсселя. В частности, греки не намерены сокращать размер выплачиваемых пенсий. Правительство согласно реформировать трудовое законодательство, но только по формуле, предложенной греческим министерством финансов. Правящая партия не допустит, чтоб народ Греции терпел бедствия, заявил Ципрас. Ему не понятно упорство европейских чиновников. Теперь - все в руках Ангелы Меркель. Вчера состоялось заседание немецкого кабинета министров в узком составе, где решался вопрос о выделении Греции временного финансирования с тем, чтобы дальше продолжать переговоры. Все снова уперлось в политическое решение. Тем временем, минфин Греции заявляет, что готовит специальные меры для предотвращения негативных последствий прекращения краткосрочного финансирования.
Страны еврозоны также согласовали план экстренных мер на случай очередного провала переговоров греческого правительства с международными кредиторами, включая меры контроля за движением капитала, пишет немецкая газета Sueddeutsche Zeitung. По данным ее источников в Берлине и Брюсселе, если 18-19 июня на встрече Еврогруппы (совета министров финансов еврозоны) с представителями Греции не будет достигнута договоренность, то в пятницу вечером состоится чрезвычайный саммит глав государств и правительств стран еврозоны, на котором будет предпринята попытка найти политическое решение проблемы. По данным Deutsche Welle, план еврозоны предусматривает и введение контроля системы расчетов греческой стороны с другими европейскими странами. Механизм должен быть разработан в ближайшие выходные дни. Однако такой контроль потребует одобрения парламентом Греции. На этом фоне испуг международных инвесторов уже очевиден. В понедельник на американском кредитном рынке подпрыгнули контракты СДР (кредитно-дефолтные свопы) на Грецию. Игра нервов продолжается.
Не будем забывать и про сегодняшние американские данные. Число домов, строительство которых было начато в США в мае, по прогнозам опрошенных агентством Bloomberg аналитиков, снизилось на 4% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,09 млн в пересчете на годовые темпы. Число выданных разрешений на строительство домов в прошлом месяце, как ожидается, уменьшилось на 3,5% - до 1,1 млн. Министерство торговли США обнародует эти цифры данные в 15.30 мск. Реакция доллара будет прямолинейно: в случае выхода позитивных данные мы увидим небольшой рост.
Societe Generale советует заработать в доллар/иене через опционную стратегию
Валютные стратеги Societe Generale рекомендуют в паре доллар/иена продать 3-месячный «стрэнгл» со страйками на 122 и 126 иен за доллар и купить 3-месячный «стрэнгл» со страйками на 119 и 129 иен за доллар (прим. Profinance.ru: Strangle – опционная комбинация, состоящая из одновременной покупки или продажи опциона Пут и опциона Колл с разными страйками. Традиционно страйк Пут-опциона ниже страйка Колл-опциона).
Стратегия рассчитана на то, что с учетом ожидаемой более высокой волатильности спот-курс этой валютной пары будет торговаться в более широком диапазоне. В этом контексте главным риском такой рекомендации будет выход спот-цен за пределы диапазона 120.70/127.40. В настоящий момент 3-месячная подразумеваемая волатильность в паре доллар/иена составляет 8.6525%.
Основным фактором волатильности в доллар/иене в настоящий момент выступают ожидания старта цикла повышения ставок ФРС США в сочетании с ухудшением рисковых условий. Недавняя реакция иены на комментарии главы Банка Японии Харухико Куроды показывает, что иена будет оставаться «нервной и непредсказуемой», что еще более заметно должно проявиться во втором полугодии 2015 года.
Citigroup: не стоит исключать "сюрпризы" от Центробанка Швейцарии в четверг
В четверг (18 июня) Швейцарский национальный банк (SNB) огласит свое решение по ставкам. Несмотря на то, что принципиальные изменения в позиции Центробанка остаются маловероятным, «сюрпризы», которые могут привести к слабости швейцарского франка, не стоит исключать. Такое мнение в обращении к клиентам банка высказывает Джош О'Байрн, валютный стратег Citigroup.
В настоящий момент, если судить по поведению инвесторов, последние ожидают, что результат заседания SNB будет соответствовать возложенным на него ожиданиям, что подразумевает всего лишь незначительное давление на франк. По мнению эксперта Citigroup, SNB может удивить, объявив об изменении в правилах существующих льгот для швейцарских банков или же анонсировать начало ежемесячных валютных интервенций, что может привести к резкому ростку курса евро/франк выше 1.0600.
На этом список предполагаемых экспертом Citigroup возможных «сюрпризов» не исчерпывается. Помимо перечисленного, Центробанк Швейцарии может неожиданно снизить процентные ставки, хотя это все-же очень маловероятно. Далее SNB может неожиданно вновь ввести новый минимально допустимый уровень курса евро/франк. Например, 1.1000.
Нескольким ранее о том, что от Швейцарского национального банка можно увидеть неожиданные решения, в своих комментариях говорили валютные стратеги Goldman Sachs
Credit Agricole CIB: благополучное разрешение греческой драмы не меняет долгосрочных перспектив евро
Тема неспособности кредиторов договориться с Грецией, вероятно, отойдет на второй план в виду предстоящего заседания FOMC, при этом в Credit Agricole CIB полагают, что комитет займет более четкую и конструктивную позицию и даст повод для роста оптимизма в рядах быков по американской валюте. В CA ожидают повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и отмечают, что поступающие данные не дают повода отказываться от такой точки зрения. Напротив, в банке видят причины ожидать усиления давления на американские государственные облигации и роста ближней части кривой доходности, что обещает поддержать снижение евро/доллара. Вместе с тем, в краткосрочной перспективе в Credit Agricole видят опасность роста пары. Встреча министров финансов Еврозоны намечена на 18 июня, и ставки высоки как никогда. В рамках «торга» об условиях соглашения Греция выглядит как сторона, диктующая свои условия, и в CA полагают, что кредиторы, в конечном итоге, пойдут на уступки. Такое развитие событий может придать импульс для восстановления евро/доллара к $1.15 и евро/иены к Y130, но в банке ожидают, что подобное движение будет использовано для возобновления продаж. Дифференциал ставок и опережающий характер восстановления экономики США остаются ключевыми драйверами, и Credit Agricole сохраняет прогноз по евро/доллару на конец года на уровне $1.00
Фунт дорожает на росте премии за риск Греции
По результатам реализованного укрепления по отношению к евро британский фунт может смело занести сегодняшний торговый день в свой актив. Укрепление стерлинга не является результатом опубликованной макроэкономической статистики. Зато отражает степень текущих беспокойств в Европе, связанным с греческой ситуацией. Четверг текущей торговой недели в переговорах между Грецией и ее кредиторами является ключевым. А накануне мы видим не намеки на достижение соглашения, а открытые упреки Алекса Ципраса в сторону Международного Валютного Фонда, который обозначил позицию МВФ «преступной» по отношению к его стране.
Стерлинг в этом клубке упреков играет роль валюты «безопасной зоны». И здесь отчетливо видно, что укрепление британской валюты является результатом растущей премией за риск Греции. Разрешись ситуация удачно и успешно, устранение премии за риск окажет давление на фунт. Однако в благополучный итог, который можно увидеть в краткосрочной перспективе, верится с трудом. А пока ситуация такова, фунт будет продолжать извлекать из этого выгоду. Область 0.7200/0.7210 — зону привлекательных продаж для краткосрочных спекулянтов
Barclays ждет от фунта дальнейшего роста
Британской валюта сохраняет расположение быков, которые продолжают выкупать ее на спадах и, судя по динамике пары, настроены на дальнейшее развитие наступления. Технический аналитик Barclays Линден Брэниган отмечают, что предпосылки для этого есть, а проблемы с Грецией обеспечивают фунту дополнительное преимущество. Брэниган полагает, что в краткосрочной перспективе от фунт/доллара можно ожидать тестирования пятьдесят седьмой фигуры, после чего внимание сместится к $1.5815. Пара в настоящее время держится около $1.5618, продолжая встречать хороший интерес к продаже на подходе к $1.5650, ближайшие офера теперь заметны около $1.5630. Биды остаются в области $1.5615/00 и поблизости от $1.5570
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба