Мировые рынки и макроэкономика
• В фокусе внимания инвесторов в настоящее время находится два основных вопроса.
• Банк России накануне понизил ключевую ставку на 1 процентный пункт до уровня 11,50%.
Долговой рынок
• Главным событием вчера стало очередное заседание банка России по ставке. Учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, регулятор принял решение снизить ключевую ставку c 12,50% до 11,50% годовых. Снижение ставки на 100 б.п. совпало с ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка. Значимой реакции в котировках мы не увидели. Основными моментами пресс-релиза стало, во-первых, подтверждение следования политики снижения ставки в дальнейшем, и, во-вторых, указание на то, что скорость ее снижения будет уменьшена.
Комментарии
• ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» установило ставку 2-3-го купонов биржевых облигаций серии БО-04 в размере 0,1% годовых. Мы рекомендуем инвесторам предъявить облигации к выкупу. В настоящее время в обращении также находятся биржевые облигации ГСС серии БО-05 (дюрация – 1,74 г, YTP – 16,13% ) на 3 млрд рублей и классический выпуск облигаций 1-й серии на 5 млрд рублей (дюрация – 0,27 г., YTP – 14,65%) с офертой в сентябре 2015 года. У нас нет сомнений в способности ГСС обслуживать долг, однако на данный момент выпуск ГСС, 01 выглядит дорого. Мы отдаем предпочтение ГСС, БО-05. Справедливая доходность, на наш взгляд, находится вблизи 15% годовых.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
О'КЕЙ, БО-05 (NEW)
Бинбанк, БО-14
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
В фокусе внимания инвесторов в настоящее время находится два основных вопроса – это результаты стартующего сегодня заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и греческий вопрос. Если относительно решения FOMC все более-менее ясно, маловероятно, что в ближайшие 2 заседания Федрезерв пойдет на повышение ставки, и это удерживает доллар в относительно стабильном состоянии, то по вопросу переговоров Афин и группы кредиторов ещё ничего не ясно. Шансы достичь соглашения остаются, но исходя из риторики эти шансы довольно призрачные. Однако, стоит понимать, что Греция и кредиторы заинтересованы в соглашении, а значит перспектива есть. Ставить точку по греческому вопросу рано, но времени остается крайне мало и это беспокоит инвесторов, что может негативно отразится на рынках.
Соотношение евро и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,67% до 1,1272 доллара за евро. Котировки EUR/USD стабилизировались в ожидании решения и комментариев ФРС по итогам заседания 16-17 июня, а также в ожидании результатов заседания Еврокомиссии 18 июня, на котором будет обсуждаться вопрос оказания Афинам финансовой помощи. Сегодня ждать существенных изменений ситуации на валютном рынке не стоит. Полагаем, в течение дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1350 доллара за евро.
Вчера в самом начале дня рубль ослабился, соотношение доллара и российской валюты достигло отметки 55,58 рубля за доллар, после чего, в ожидании решения Банка России по ключевой ставке рубль укреплялся. Укрепление российской валюты продолжилось и после принятия Центробанком России решения о снижении ключевой ставки на 1 процентный пункт до уровня 11,50%. Решение регулятора полностью уложилось в ожидания инвесторов, что и спровоцировало удорожание рубля. Кроме того, снижение ставки было воспринято игроками как снижение рисков, что также поддержало рубль, кроме того, ЦБ РФ улучшил прогноз снижения ВВП РФ в 2015 году с 3,5-4,0% до 3,2%. С другой стороны, смягчение монетарной политики ЦБР, удешевление рублевой ликвидности стимулирует спрос на иностранную валюту, кроме того глава Банка России Эльвира Набиуллина указала на ряд существенных проблем, которые препятствуют нормальному развитию экономики страны. Также снижение цен на нефть оказывало накануне давление на рубль. Сегодня рост цен на нефть будет стимулировать укрепление российской валюты, однако после вчерашнего удорожания рубля потенциал сегодняшнего укрепления валюты РФ не столь велик. Нельзя исключать попыток участников торгов играть на понижения рубля, на фоне ожиданий возобновления ЦБР валютных интервенций в полном объеме. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 54,20- 55,20 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,00-62,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Главным событием вчера стало очередное заседание банка России по ставке. Учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, регулятор принял решение снизить ключевую ставку c 12,50% до 11,50% годовых. Снижение ставки на 100 б.п. совпало с ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка. Значимой реакции в котировках мы не увидели. Основными моментами пресс-релиза стало, во-первых, подтверждение следования политики снижения ставки в дальнейшем, и, во- вторых, указание на то, что скорость ее снижения будет уменьшена.
Минфин предлагает рынку новый инструмент. Ведомство 1 июля планирует провести первый аукцион по размещению облигаций федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции. Номинал облигации составит 1 тыс. рублей, но он будет ежедневно индексироваться к инфляции с трехмесячным лагом.
Сегодня в локальных бондах более вероятна негативная динамика в ответ на заявления Банка России о замедлении снижения ставки во второй половине года, которая, тем не менее, в большей степени может быть нивелирована укрепляющимся рублем.
Комментарии по эмитентам
ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» установило ставку 2-3-го купонов биржевых облигаций серии БО-04 в размере 0,1% годовых.
Выпуск был размещен в январе 2015 года со ставкой первого купона 25% годовых. При размещении спрос инвесторов ограничился 34,3% выпуска номинальным объемом 3 млрд рублей. По бондам предстоит оферта, приобретение облигаций будет осуществляться 3 июля. Мы рекомендуем инвесторам предъявить облигации к выкупу.
В настоящее время в обращении также находятся биржевые облигации ГСС серии БО-05 (дюрация – 1,74 г, YTP – 16,13% ) на 3 млрд рублей и классический выпуск облигаций 1-й серии на 5 млрд рублей (дюрация – 0,27 г., YTP – 14,65%) с офертой в сентябре 2015 года. У нас нет сомнений в способности ГСС обслуживать долг, однако на данный момент выпуск ГСС, 01 выглядит дорого. Мы отдаем предпочтение ГСС, БО-05. Справедливая доходность, на наш взгляд, находится около 15% годовых.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• В фокусе внимания инвесторов в настоящее время находится два основных вопроса.
• Банк России накануне понизил ключевую ставку на 1 процентный пункт до уровня 11,50%.
Долговой рынок
• Главным событием вчера стало очередное заседание банка России по ставке. Учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, регулятор принял решение снизить ключевую ставку c 12,50% до 11,50% годовых. Снижение ставки на 100 б.п. совпало с ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка. Значимой реакции в котировках мы не увидели. Основными моментами пресс-релиза стало, во-первых, подтверждение следования политики снижения ставки в дальнейшем, и, во-вторых, указание на то, что скорость ее снижения будет уменьшена.
Комментарии
• ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» установило ставку 2-3-го купонов биржевых облигаций серии БО-04 в размере 0,1% годовых. Мы рекомендуем инвесторам предъявить облигации к выкупу. В настоящее время в обращении также находятся биржевые облигации ГСС серии БО-05 (дюрация – 1,74 г, YTP – 16,13% ) на 3 млрд рублей и классический выпуск облигаций 1-й серии на 5 млрд рублей (дюрация – 0,27 г., YTP – 14,65%) с офертой в сентябре 2015 года. У нас нет сомнений в способности ГСС обслуживать долг, однако на данный момент выпуск ГСС, 01 выглядит дорого. Мы отдаем предпочтение ГСС, БО-05. Справедливая доходность, на наш взгляд, находится вблизи 15% годовых.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
О'КЕЙ, БО-05 (NEW)
Бинбанк, БО-14
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
В фокусе внимания инвесторов в настоящее время находится два основных вопроса – это результаты стартующего сегодня заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и греческий вопрос. Если относительно решения FOMC все более-менее ясно, маловероятно, что в ближайшие 2 заседания Федрезерв пойдет на повышение ставки, и это удерживает доллар в относительно стабильном состоянии, то по вопросу переговоров Афин и группы кредиторов ещё ничего не ясно. Шансы достичь соглашения остаются, но исходя из риторики эти шансы довольно призрачные. Однако, стоит понимать, что Греция и кредиторы заинтересованы в соглашении, а значит перспектива есть. Ставить точку по греческому вопросу рано, но времени остается крайне мало и это беспокоит инвесторов, что может негативно отразится на рынках.
Соотношение евро и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,67% до 1,1272 доллара за евро. Котировки EUR/USD стабилизировались в ожидании решения и комментариев ФРС по итогам заседания 16-17 июня, а также в ожидании результатов заседания Еврокомиссии 18 июня, на котором будет обсуждаться вопрос оказания Афинам финансовой помощи. Сегодня ждать существенных изменений ситуации на валютном рынке не стоит. Полагаем, в течение дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1350 доллара за евро.
Вчера в самом начале дня рубль ослабился, соотношение доллара и российской валюты достигло отметки 55,58 рубля за доллар, после чего, в ожидании решения Банка России по ключевой ставке рубль укреплялся. Укрепление российской валюты продолжилось и после принятия Центробанком России решения о снижении ключевой ставки на 1 процентный пункт до уровня 11,50%. Решение регулятора полностью уложилось в ожидания инвесторов, что и спровоцировало удорожание рубля. Кроме того, снижение ставки было воспринято игроками как снижение рисков, что также поддержало рубль, кроме того, ЦБ РФ улучшил прогноз снижения ВВП РФ в 2015 году с 3,5-4,0% до 3,2%. С другой стороны, смягчение монетарной политики ЦБР, удешевление рублевой ликвидности стимулирует спрос на иностранную валюту, кроме того глава Банка России Эльвира Набиуллина указала на ряд существенных проблем, которые препятствуют нормальному развитию экономики страны. Также снижение цен на нефть оказывало накануне давление на рубль. Сегодня рост цен на нефть будет стимулировать укрепление российской валюты, однако после вчерашнего удорожания рубля потенциал сегодняшнего укрепления валюты РФ не столь велик. Нельзя исключать попыток участников торгов играть на понижения рубля, на фоне ожиданий возобновления ЦБР валютных интервенций в полном объеме. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 54,20- 55,20 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,00-62,50 рубля за евро.
Локальный рынок
Главным событием вчера стало очередное заседание банка России по ставке. Учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, регулятор принял решение снизить ключевую ставку c 12,50% до 11,50% годовых. Снижение ставки на 100 б.п. совпало с ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка. Значимой реакции в котировках мы не увидели. Основными моментами пресс-релиза стало, во-первых, подтверждение следования политики снижения ставки в дальнейшем, и, во- вторых, указание на то, что скорость ее снижения будет уменьшена.
Минфин предлагает рынку новый инструмент. Ведомство 1 июля планирует провести первый аукцион по размещению облигаций федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции. Номинал облигации составит 1 тыс. рублей, но он будет ежедневно индексироваться к инфляции с трехмесячным лагом.
Сегодня в локальных бондах более вероятна негативная динамика в ответ на заявления Банка России о замедлении снижения ставки во второй половине года, которая, тем не менее, в большей степени может быть нивелирована укрепляющимся рублем.
Комментарии по эмитентам
ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» установило ставку 2-3-го купонов биржевых облигаций серии БО-04 в размере 0,1% годовых.
Выпуск был размещен в январе 2015 года со ставкой первого купона 25% годовых. При размещении спрос инвесторов ограничился 34,3% выпуска номинальным объемом 3 млрд рублей. По бондам предстоит оферта, приобретение облигаций будет осуществляться 3 июля. Мы рекомендуем инвесторам предъявить облигации к выкупу.
В настоящее время в обращении также находятся биржевые облигации ГСС серии БО-05 (дюрация – 1,74 г, YTP – 16,13% ) на 3 млрд рублей и классический выпуск облигаций 1-й серии на 5 млрд рублей (дюрация – 0,27 г., YTP – 14,65%) с офертой в сентябре 2015 года. У нас нет сомнений в способности ГСС обслуживать долг, однако на данный момент выпуск ГСС, 01 выглядит дорого. Мы отдаем предпочтение ГСС, БО-05. Справедливая доходность, на наш взгляд, находится около 15% годовых.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter